• 它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台 湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。中国证 监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机 构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境外 或在中国香港，澳门及台湾。
• 以前只对国外投资者开放,现国内投资者只要有美元就可以开户投资。
一般盈余公积 法定公益金
法定盈余公积 任意盈余公积
按税后利润的10%提取 按股东大会决议提取 按税后利润的5%-10%提取
4、未分配利润
• 留待以后年度进行分配的结存利润或待分 配的利润。
• 未分配利润=期初未分配利润+本期实现的 净利润-提取的各种盈余公积-分配利润
• 企业对未分配利润的使用分配有较大的自
• 你们想到了什么？ 你们怎么做？
创业筹资案例
• 从此在赫林的心里就孕育了一个在风景区开设旅馆的想法。要建造旅馆就 得找地基，他在格兰德市找到了一所高中，因为校方想出售这座房子。可 是当时赫林还只是一家木材公司的小职员，周薪仅有125美元，想买这幢 房子，却苦于无资金。
• 于是他向所在工作的公司股东游说从事旅馆经营，但未成功。 • 他只得独自筹集了500美元，请一位建筑师设计了一张旅馆示意草图。他
2、资本公积
• 是指由投资者或其他人（或单位）投入，所有权归属于投资者，但不构 成实收资本的那部分资本或者资产。
• 主要来源有：资本（或股本）溢价、接受捐赠资产、拨款转入、外币资
本折算差额等。
资本（或股本）溢价
资本公积
接受捐赠资产 拨款转入
外币资本折算差额
3、盈余公积
• 从税后利润中提取的积累资金。
股 – 按投资主体有国家股、法人股、个人股和外资股
A股
• A股：人民币普通股票。
• 它是由我国境内的公司发行，供境内机构、 组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人 民币认购和交易的普通股股票。
• A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行 “T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，
B股
• B股：人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖， 在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。
• 借款合同应明确
– 借款金额 – 利率 – 期限 – 限制性条款
长期借款一筹、资长的期优借缺款点
• 优点： (1) 所需时间较短 (2) 弹性较大 (3) 成本低 (4) 可产生财务杠杆作用（企业报酬率>借款成本） • 缺点： (1) 风险大 (2) 限制条款较多 (3)可能产生财务杠杆的负作用（企业报酬率<借
债券
国库券 公司债券 金融债券
可转换债券 不可转换债券
• H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅
N股 S股
• N股：在中国大陆注册、在纽约上市的外资股
• S股：在中国大陆注册、在新加坡上市的外资股
红筹股
• 20世纪90年代初期，在香港股票市场上，香港与国际的投资者 把在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票称 为红筹股。
• 对红筹股的具体定义，一种观点认为应按业务范围来区分：如 某上市公司的主要业务在中国大陆、其盈利大部分来自该业务。
（5）不会影响普通股股东对公司的控制权
• 缺点：
（1）相比债券融资资金成本高 （2）增加公司的财务负担 （3）可能会产生财务杠杆的负作用（权益资金报酬率<优先股股息率)
四、企业内部积累
• 主要指企业税后利润进行分配后所形成的盈余公 积和未分配利润
• 相当于原有投资者对企业的一种再投资
• 折旧费
第三节 长期负债资金的筹集
3、吸收投资的优缺点
• 优点： （1）增强信誉和偿债能力。 （2）财务风险较小。 （3）快速形成生产能力。
• 缺点： （1）资金成本高。 （2）分散企业控制权。
创业筹资案例
• 1954年，赫林被选为拉雷多市“猛狮俱乐部” 主席。该俱乐部选派他和他的妻子去纽约参 加国际“猛狮俱乐部”会。夫妇俩到纽约赴 会后，决定到纽约州的尼亚加拉大瀑布作一 次伉俪旅游，结果他们惊奇地发现，在这大 好美景两岸的美国和加拿大，都没有为这些 留连忘返的游人提供歇宿的住所和其他设施。
（2）当公司盈利水平较低时，应发行普通股筹资，以 避免财务杠杆的负作用
（3）当公司需增加较大规模资金时，可按原有权益负 债比例，同时发行股票和债券，以避免公司控制权旁
三、优先股
1. 优先股的特征
2. 优先股筹资的优缺点
三、优先股 1. 优先股的特征
• 具有一定的优先权
– 优先取得股息，优先分配剩余财产
• 大通银行的人后来说：“洛维克来到我们这家银行，告诉我们，他把油轮 租给了某家石油公司，他每月收缴的租金，正好可以按月偿还这笔贷款。 因此，他建议把租船契交给银行，由银行去向那家石油公司收租，这就等 于他在分期偿还银行的钱。
二、公司债券
• 债券，指公司或政府向社会公众筹集资金而 向出资者出具的，确定债权债务关系的凭证。 债券发行人是债务人，债券购买人是债权人
普通股
3. 普通股的发行方式与发行价格
（1）股票的发行方式 公开发行
累积定单方式（美） 投标方式（法、荷、智）
固定价格方式（英、日、中）
非公开发行
发起设立 定向筹集
普通股
（2）股票的发行价格
• 确定发行价格时应考虑的因素
– 股票面值（我国不得折价发行） – 每股净资产 – 每股税后利润及公司未来的盈利能力 – 资本市场状况
既未攻读过建筑，又没有钻研过工程，因此，他对示意图的可行性研究慎 之又慎。 • 当他带着示意图向保险公司要贷款60万时，保险公司非得要他找一个有 100万资产的人作担保。 • 于是，他向另一家木材公司的总经理求援。总经理看了旅馆示意图后，以 本公司独家承包家具制造为条件，同意作他的担保人。
二、股票筹资
➢ 什么是股票 ➢ 股票种类 ➢ A\B\H\N\S股介绍 ➢ 普通股 ➢ 优先股
什么是股票
• 股份公司筹集股本的方式
• 股票是股份公司签发的、证明股东按其所持股份 享有权利和承担义务的书面凭证，是股份公司筹 集长期资金而公开发行的一种有价证券。
股票种类
• 股票的种类
– 股东权利：普通股，优先股 – 是否记名：记名股票，无记名股票 – 有无面值：有面值股票，无面值股票 – 我国还有按发行对象和上市地区分为A、B、H、N等
1、吸收投资的种类
（1）吸收国家投资 （2）吸收法人投资 （3）吸收个人投资 （4）吸收外商投资
2、吸收投资中的出资形式
（1）现金投资：对现金出资比例没有规定 （2）实物投资：评估作价手续复杂 （3）无形资产投资：专利权、商标权、非专利技术、
土地使用权
《公司法》规定：发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过企业注册资本的
二、负债
• 是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该 义务预期会导致经济利益流出企业。
1、流动负债：可以在一年内或者超过一年的一个营 业周期内偿还的债务。
2、长期负债：偿还期限在一年或者超过一年的一个
1.流动负债
• 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付工资 应付福利 应付股利 应交税金 其他暂收应付款项 预提费用
所有者权益 资本金（实收资本、股本） （股东权益） 资本公积 （净资产） 盈余公积
留存收益 未分配利润
ห้องสมุดไป่ตู้
1、实收资本
• 是指企业实际收到投资者投入的资本。一般应与企业在工 商行政管理部门登记的注册资本一致。
• 在股份公司称为股本，我国每股面值为一元。
• 《公司法》规定，开办公司必须达到最低注册资本要求。 投资者可以以现金、实物、无形资产作为出资形式，一般 按出资比例分享利润和承担责任。
• 另一种观点认为应按权益多少来区分：如某上市公司股东权益 大部分直接或间接来自中国大陆，也就是为中资所控股。
• 后来，有人将红筹股做了更严格的定义：必须是母公司在港注 册，接受香港法律约束并在香港上市的中资企业才称为红筹股。
• 通常上述几种范围的股票都被投资者视为红筹股。
普通股
1. 普通股的基本特征 2. 普通股的价值要素 3. 普通股的发行方式与发行价格 4. 普通股筹资的优缺点 5. 什么时候用普通股筹资
如何向银行借钱的案例？
• 洛维克是个守口如瓶的人，他每天很少跟别人谈话。更不肯接见新闻记者。 然而就是这样一位沉默不语，不愿张扬的人却拥有世界上最多的船只与吨 位。
• 洛维克的家境并不富裕，他19岁开始借钱买船，由于有利可图，于是他逐 步摸索出一条借钱之道，为他日后拥有万贯家财奠定了基础。
• 洛维克借钱有两个步骤： 第一步，他准备借钱买一艘船，把它改装成油轮， 因为运油比运货更有利可图。他在纽约找了几家银行，这几家银行看他穿 着破旧的衣衫，就问他有什么可做抵押。他承认他没有什么东西供做抵押， 但是他有一艘油轮，他想，他也许可以利用这艘油轮来借钱。
一．长期借款 二．公司债券 三．可转换公司债券 四．融资租赁
负债资金
• 企业过去交易、事项形成的现时义务，履行该义 务预期会导致经济利益流出企业。
• 特点
– 债权人无权利，不承担经营亏损 – 有明确偿还期限，到期必须偿还 – 投资收益率预先确定 – 投资风险相对较小
一、长期借款
• 指企业向银行或其他金融机构借入的使用期限在 一年以上的借款
普通股
1. 普通股的基本特征
– 没有到期日：不得退股，只能转让 – 股利不确定 – 持有者的投资风险最大：偿债顺序在债权人、优
先股持有人之后 – 普通股筹资资金成本高：风险大，投资报酬率要
求高，税后支付股利。
普通股
2. 普通股的价值要素
（1）票面价值：股东对每股股票所负有限责任的最