制作： 刘尧峰
邓 梦 颜 欢 艾贞言
公司简介
主营产品
英格兰移民威廉•波克特(WILLIAM PROCTER)在美国辛辛那提市 (Cincinnati)从事制造蜡烛的生意。与此同时，爱尔兰移民詹 姆斯•甘保(JAMES GAMBLE)也在该市学习制造蜡烛。后来他们凑 巧娶了两姐妹，他们的岳父说服两个女婿成为合伙人。1837年4 月12日，他们开始共同生产销售肥皂和蜡烛。8月22日，两方各 出资3，596.47美元，正式确立合作关系，并于10月31日签订合 伙契约，在辛辛那提市成立宝洁公司(Procter & Gamble，以两 个合益
来自持续经营业务盈利 来自终止经营业务盈利
每股普通股基本净收益
每股普通股摊薄赢利 来自持续经营业务盈利 来自终止经营业务盈利 3.12 0.54 3.66 $2.14 3.85 0.08 3.93 $1.97 3.47 0.64 4.11 $1.80
每股普通股摊薄赢利
每股普通股股息
（二）
水平 分析
税前经营收益分析：2012年宝洁公司税前经营收益为127亿美元，比2011年 减少了22亿美元，下降率为14%，主要是由于非营业净额的减少 净收益分析：，2012年净收益减少了了10亿美元，主要是由于营业收入的 减少
2012宝洁公司资产负债表
2012 2011
单位
1
asset 资产
降了4.42%。主要是因为商誉及其他无形资产净额相对减少较多
（二）
140,000
120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000
2011 2012
0
总流动资产 总资产 总流动负债 总负债
总流动负债：2012年为24907亿美元，2011年为27293亿美元，
2012年减少了2386亿美元。主要原因是应计及其他负债以及一年内 到期债务减少。 总负债：2012年为68209亿美元，2011年为70353亿美元。我们可 以看出虽然其他非流动负债额上升较多，但是被递延所得税下降额冲 减，致使2012年总负债下降
（一）
2011 2012
水平 分析
0
总流动资产 总资产 总流动负债 总负债
总流动资产：2012年为21910亿美元；2011年21970亿美元，2012年相对
减少60亿美元。主要原因是预付费用和其他流动资产以及存货减少。
总资产：2012年为132244亿美元，2011年为138354亿美元，2012年相对下
宝洁公司董事长、总裁兼 CEO麦睿博
熟悉的产品—汰渍洗衣粉
2012宝洁公司利润表
2012 2011 $81,104 39,859 25,750 15,495 831 333 14,997 3,299 11,698 229 11,927 $4.04 0.08 2010 $77,567 37,042 24,793 15,732 946 82 14,868 4,017 10,851 1,995 12,846 $3.63 0.69
2012年营业收入增长率=（13292-15495）万美元÷15495 万美元=14.22%
宝洁公司2012年度实现营业收入比上年减少2203万 美元，营业收入下降幅度大量增加，表现在净销售额的 增加赶不上成本的增长，公司市场前景堪忧，最主要的 原因是持续经营业务的长期不佳。该公司各项产品销售 额的下降，连续几次盈利低于预期，面临快速实现业务 转型压力。
速动比率计算
(三）
现金以及 现金等价 物
4436 2768
总流动负 债
24,907
27,293
现金比率=现金类资产÷流动负债 2012年现金比率=4436亿美元÷24907亿美元=0.18 2011年现金比率=2768亿美元÷27293亿美元=0.10 2012年现金比率为0.18，与20%的一般现金比率相差较小，说明宝洁 公司以现金偿还短期债务的能力有所增强。而2011年的现金比率为 0.10，现金比提高了8个百分点，主要原因是现金类资产的大幅增加， 超过流动负债的减少速度。公司期末持有货币资金存量的意愿提高， 主要依托于现金项目来增加经营现金流量
流动比率计算
（二）
速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产=流动资产-存货
2012年速动比率=（219.10-67.21）亿美元÷249.07亿美元 =0.61 2011年速动比率=（219.70-73.79）亿美元÷272.93亿美元 =0.52
2012年的速动比率为0.61，与2011年相比增高了十个百分 点，增幅比较大，说明宝洁公司的短期偿债能力增强。2012年速 动比率比上年增高，主要原因是公司的递延所得税大幅减少；存 货略减，但相对缓慢，而2012年公司偿还了大部分一年内到期的 债务，流动负债大幅减少，远超过流动资产的减少速度，并且速 动资产的减少慢于流动资产。
2012宝洁公司现金流量表
2012 年初的现金及现金等值项目 $2,768 10,904 3,204 377 65 -2,106 -427 77 -22 -444 210 13,284 -3,964 2,893 -134 112 -1,093 -6,139 -3,412 3,985 -2,549 -4,024 1,729 (10,410 113) 1,668 4,436 2011 $2,879 11,927 2,838 414 128 -203 -426 -501 358 -1,221 210 13,330 -3,306 225 (474 73 (3,482 5,767) 151 1,536 -206 -7,039 1,203 (10,122 163 -111 $2,768 2010 $4,781 12,846 3,108 453 36 2,670) (14 86 2,446 -356 196 16,131 (3,067 3,068 (425 (173 -597 -5,458 (1,798 3,830 -8,546 6,004) 662 17,314 -122 1,902 $2,879 单位（美元）
盈利能力比率（三）
摊薄每股收益
DILUTED NET EARNINGS(per common share)
每股收益
$3.66 1 $3.93 $4.11 $3.40 $3.50 $3.60 $3.70 $3.80 $3.90 $4.00 $4.10 $4.20
2012 2011
2010
2012年宝洁摊薄后每股净盈利下降6.9％至3.66美元， 主要是由于持续经营业务的净盈利较大幅降低所致，但部 分被终止经营业务净盈利的局部回升和一个优秀的加权平 均股减持所抵消。摊薄每股收益在持续经营业务方面从 3.85美元下降到3.12美元，主要原因是各项产品销售额的 下降，连续几次盈利低于预期，面临快速实现业务转型压 力。
总流动负债
长期负债
递延所得税 其他非流动负债
$7,920 8,289 8,698 24,907 21,080 10,132 12,090 68,209
$8,022 9,290 9,981 27,293 22,033 11,070 9,957 70,353
总负债
资产负债表分析
140,000
120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000
四
总资 产 总负债
132,2 44
138,354
68,209
70,353
企业营运能力分析（一）
存货周转率
存货周转次数=销货成本÷存货平均余额 2010年存货周转次数=379亿美元÷[（62+68）÷2 ] 亿美元=5.72
2010年宝洁的存货周转次数为5.72，说明该公司的存货 周转速度较快，流动性较强，偿债能力也强；而且表明存货 的占用水平较低，存货积压不明显。宝洁作为全球最大的日 用消费品公司，其产品销售网络遍布全球，而且产品大部分 为生活必需品，存货积压出现可能性较小，并且公司在不断 改善库存管理。
水平分析
1000 800 600 400 200 0
2012年 2011年
净销售额分析：宝洁公司2012年销售额为836亿元，比2011年增加25亿元，增长率
为3%，增长较为缓慢，急需拓展销售渠道
营业收入分析：宝洁公司2012年营业收入2012年营业收入为133亿元，比2011年下降
22亿美元，下降了14%,主要是产品的销售成本增加25亿引起的，所以要减少销售成本， 提高销售质量
流动资产
现金以及现金等价物
应收账款 4436 6068 1,740 685 4,296 6,721 1,001 3,684 21,910 · 7,324 32,029 880 40,233 -19,856 20,377 53,773 30,988 84,761 5,196 $132,244 7,753 32,820 934 41,507 -20,214 21,293 57,562 32,620 90,182 4,909 $138,354 2768 6275 2,153 717 4,509 7,379 1,140 4,408 21,970
总融资活动
汇率变动对现金及现金 等值项目的影响 现金及现金等值项目的变动 年终的现金及现金等值项目
企业偿债能力分析 （一）
流动比率=流动资产÷流动负债 2012年流动比率=219.10亿美元÷249.07亿美元=0.88 2011年流动比率=219.70亿美元÷272.93亿美元=0.80
处于中等水平的流动比率说明宝洁公司短期偿债能力一 般，企业运行稳定。2012年流动比率比上年略增，但增幅不 大，2012年公司偿还了大部分一年内到期的债务，使得流动 负债大幅减少，超过流动资产的减少速度。
盈利能力比率 （三） 核心每股收益
每股收益
2012年宝洁核心每股收益下降了18.96%。核心每股收 益代表持续经营业务方面摊薄后的每股净盈利，但不包括 潜在竞争法罚款业务和最近颁布的关于某些未来退休人员 的处方药的补贴款税收。各项产品销售额的下降带来了很 大影响。