比亚迪投资分析报告
一、宏观经济环境分析。

1、GDP影响。

2012年，第一季度，中国国民生产总值为108417.9亿元，比去年同期增长8.1%；第二季度，国民生产总值为227905.0亿元，比去年同期增长7.8%；第三季度，国民生产总值为353480.0亿元，比去年同期增长7.7%。

2012年，中国经济增长率将放缓，全年GDP增长率将在7.5%左右。

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，农村
月CPI
CPI
4、汇率影响。

2012年11月27日，在中间价连续第三个交易日上涨的同时，银行间市场人民币兑美元即期汇率再触“涨停板”，并一举创下6.2223的2005年汇改以来新高。

近年来，人民汇率一直温和升值。

一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。

汇率变化对股价的影响要看对整个经济的影
响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之，股价会下降。

5、政策分析。

2013年，中央政府要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。

实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。

实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。

要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。

2013年，要调整产业结构。

要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。

2013年，加强民生保障，提高人民生活水平。

提高人民消费水平。

明年战略性新兴产业和消费板块或将是稳增长、结构调整受益最大的板块。

事实上，政府要转变经济增长方式就必须提高消费在经济中的占比，此外，还需大力培育战略性新兴产业，来支撑经济结构调整背景下的GDP平稳增长，从这个意义上说，新兴产业和消费、新型城镇化建设将成为2013年的三大投资主线，也将贯穿于今后一个较长的周期内。

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是高新技术产业和现代制造业的重要组成部分。

尽管我国汽车制造业己有50余年的发展历史，但至今仍处于“幼稚期”。

在世界各主要发达国家，汽车制造业己经走过了批量生产、促销竞争阶段，进入以产品设计为中心的阶段。

但我围汽车制造业仍处于技术引进、零件困产化的初级装配阶段，汽车制造业的劳动密集程度仍较高。

因此，我围汽车制造业是一个高投入、低产出、非完全技术密集型产业。

2、新能源行业分析。

近年来，在国家政策的大力扶持和业内企业的不断努力下，我国太阳能、风能、核能、生物质能等新能源的开发利用呈现良好发展势头，市场规模持续扩张，经济效益显著。

与此同时，新能源产业在节能减排、优化能源结构、拉动就业等方面也发挥着重要作用。

预计“十二五”期间，中央政府仍将继续支持新能源产业的发展壮大，在项目审批、财政补贴、招商引资等方面予以扶持。

受益于良好的外部环境，新能源产业将迎来历史性发展机遇，有望带动原材料、设备制造、商业应用等相关产业的蓬勃发展。

在资源、技术、企业、配套设施等方面具备优势的地区应抢抓机遇，积极培育市场，出台优惠政策招商引资，因地制宜开发利用区内新型能源，使新能源产业成为拉动地方经济发展、促进产业结构调整的又一重要力量。

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究其原因我们可以发现这主要是因为报告期内，受国内汽车市场需求疲软及自主品牌市场份额持续下降等因素影响，公司的汽车销量同比有所下降。

报告期内，本集团共销售汽车19.97万辆，同比下降了9.27%；期内尽管集团汽车销量有所下降，然而受惠于集团的产品结构逐渐趋向中高端，汽车业务收入依然较去年同期增长12.72%至约人民币11,591百万元。

报告期内，集团加大投入提升汽车产品品质，导致成本有所上升，但得益于产品结构原因，汽车业务整体毛利率得以保持。

手机部件及组装业务方面，2012年上半年，集团手机部件及组装业务受到主要客户销售下滑影响，实现销售收入约人民币8,609百万元，同比下降11.62%；由于主要客户销售下
降、市场竞争激烈及成本上升影响，报告期内毛利率同比减少了0.52个百分点至12.66%。

二次充电电池及新能源业务方面，集团继续保持于锂离子电池和镍电池市场的全球领导地位，并进一步加大磷酸铁锂电池于电动汽车、储能电站等领域的应用，以扩大商业化应用范围。

报告期内，集团二次充电电池及新能源业务营业收入较去年同期下降5.54%，实现销售收入约人民币2,382百万元。

锂离子电池业务方面，集团于期内积极开拓新客户及新型号锂电池的应用，报告期内收入有所增长。

受到环球经济不景气影响，期内镍电池业务收入有所下滑。

光伏市场方面，报告期内，集团的太阳能业务持续受压。

0.17%；
1.在中国积极的经济政策下和稳健的货币政策下，经济会有比较好的发展，
汽车制造业作为其中的支柱产业有很好的前景。

在这样的形势下，比亚迪作为其中有竞争力的一家企业拥有很好的前景。

2.金融危机过后的经济复苏，汽车制造业在世界范围内都将成为一个焦点，
因此可以预见，汽车制造业在经济复苏的过程中可以吸收到很大比重的资金。

3.金融危机过后的世界经济格局有所改变，这个也是比亚迪占据世界市场份
额的一个相当好的机会。

4.外国资金普遍对中国经济有看好，因此在明年比亚迪很有可能得到部分外
来资金。

5.目前世界范围内低碳经济是一个相对热门的话题，因此在绿色汽车制造方
面拥有一些技术优势，可以让比亚迪在这一方面率先打出绿色牌，抢占市场份额，这
样一定会得到世界范围内的广泛认可。

6.中国的汽车制造业有国有投资占主体，企业多，规模小，乱等特点，而比亚迪作为民营企业在企业管理经营上相对国有企业有优势，而且规模较大。

7.比亚迪的经营绩效受到外界广泛的认可，王传福作为总经理也受到了人们的信任。

8.中国政府在减排方面也有很高的关注度，因此在明年汽车制造这一面的门槛有可能随之调高，所以比亚迪在国内竞争中也有部分优势。

9.比亚迪走技术创新的路线已经明确，这在民营企业和国有企业中都是值得鼓励的，国家应该会在这方面进行鼓励。