原因：
（1）在流动资产中存货的变现速 度最慢；
（2）由于某种原因，部分存货可 能已损失报废还没作处理；
（3）部分存货已抵押给某债权人；
（4）存货估价还存在着成本与合 理市价相差悬殊的问题。
第九章财务分析
一、偿债能力
3．现金比率 反映企业的直接支付能力
现金比率 现金 流 现动金负等债价物
4．现金流量比率
第九章财务分析
三、债务管理
股东权益总额 资产总额
权益乘数
资产总额 股东权益总额
3．负债股权比率与有形净值债务率 负债股权比 股 率负 东债 权总 益额 总额 有形净值债务股率东权 负益 无 债形 总资 额产净值
第九章财务分析
三、债务管理比率
4．偿债保障比率
第三章 财务分析
财务分析是运用财务报表数据对企业过
去的财务状况和经营成果及未来前景的一种
评价，可以为财务决策、计划和控制提供广
泛的帮助
。
第一节 财务分析概述
第二节 财务比率分析
第三节
趋势分析
第四节
综合分析
第九章财务分析
第一节 财务分析概述
一、作用 1．评价企业的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题 2．投资者、债权人和其他有关部门的决策依据 3．考核工作业绩 二、目的 1．评价企业的偿债能力 2．评价企业的资产管理水平 3．评价企业的获利能力 4．评价企业的发展趋势 三、财务分析基础 会计核算资料，财务报告 1．资产负债表 2．利润表 3．现金流量表
第九章财务分析
二、资产管理比率
3．应收账款周转率
应收账款周转 应 率赊 收销 账收 款入 平净 均额 余额
应收账款平均应 收收 账3账 期 60款周转率
应收账款账龄分析 影响指标正确计算的因素：
（1）季节性经营； （2）大量使用分期付款结算方式； （3）大量生产的销售使用现金结算； （4）年末大量销售或年末销售大幅度下降
现金利 息 经保 营障 活倍 现 动 现 数 金 现 金 利 金 利 息 付 净 息 支 现 流 支 出 所 量 出 得
第九章财务分析
三、负债管理比率
6．影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目
第九章财务分析
四、获利能力分析
获利能力就是企业赚取利润的能力。 分析时应排除： 1）证券买卖等非正常项目； 2）已经或将要停止的项目； 3）重大事故或法律更改等特别项目； 4）会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。
第九章财务分析
四、获利能力分析
2．股东权益报酬率
股东权益报 股 酬东 率 净权利益润平均 10总 % 0 额
股东权益报酬率=资产报酬率平均权益乘数 3．销售净利润率与销售毛利率
销售净利润 销净 率 售利 收润 入1净 0% 0额
（1）反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收 入的收益水平。
资产负债率资 负产 债总 总额 额
（1）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否 按期收回本金和利息。
（2）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心 的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。 （3）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱； 不举债或比例很少，利用债权人资本进行经营的能力很差， 对前途信心不足。
第九章财务分析
第二节 财务比率分析
一、偿债能力比率 偿债能力、变现能力是企业偿还各种到期债 务的能力，企业产生现金的能力，它取决于可 以在近期转变为现金的流动资产的多少。
1．流动比率
流动比率 流 流动 动负 资债 产
营运资金=流动资产-流动负债
第九章财务分析
一、偿债能力
2．速动比率
速动比 流 率流 动动 资 存 负 产货 债
第九章财务分析
二、资产管理比率
4．流动资产周转率
流动资产周转 流 率动销资售产收平入均余额
5．固定资产周转率
固定资产周转率 固定销资售产收平入均净值
6．总资产周转率
总资产周转率 资销 产售 平收 均入 总额
第九章财务分析
三、债务管理比率
是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿还到期的长 期债务的能力。 1．资产负债率
售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的 税额争议、诉讼案件和经济纠纷案等。 2]担保责任引起的负债
第九章财务分析
二、资产管理比率
是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比 率。
1．营业周期 指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止
的这段时间。 营业周期=存货周转天数+应收账款周
转天数 2．存货周转率 存货周转率销 平售 均成 存本 货存货周转天 存 数货 36周 0 转率
第九章财务分析
四、获利能力分析
1．资产报酬率
资产报酬 资率 净 产利 平润 均1总0% 0额
（1）表明企业资产利用的综合效果。 （2）影响因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品
产量和销售数量、资金占用量等。 （3）分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周
转。
资产现金流量 经 回资 营 报产 活 率平 动均 现总 金 1额 净 0% 0流量
（2）可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率 资产报酬率=总资产周转率销售净利润率
第九章财务分析
四、获利能力分析
销售 销 毛 销 售 利 售 收 率 1 毛 % 0 入 0 销 利 净 销 售额 售 收 销 收 入 售 1 入 净 % 成 00 净 额 本
资产报酬率=总资产周转率销售净利润率 4．成本费用净利率
偿债保障比率经营负 活债 动总 现额 金净流量
5．利息保障倍数与现金利息保障倍数
利息保障倍数 息利税息前费利用润
（1）反映企业经营收益为所须支付的债务利息的多少倍。
（2）进行比较确定，稳健角度比较本企业连续几年的该指标，选最低指标 年度的数据作为标准。
（3）长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债），长期 债务不应超过营运资金。
现金流量比率经营流 活动 动负 现债 金净流量
5．到期债务本息偿付比率
到期债务本息 本偿 期 经 付 到 营 比 期 活 率 债 现 动务 金 现本 利 金金 息 净支 流出 量
第九章财务分析
一、偿债能力
6．影响变现能力的其他因素 （1）增加变现能力的因素 1]可动用的银行贷款指标 2]准备很快变现的长期资产 3]偿债能力的声誉 （2）减少变现能力的因素 1]未作记录的或有负债，如贴现的商业承兑汇票、