表 1：5G 手机零组件相对 4G 手机的变化
产业链 核心变化 相关变化
关联度不大
零组件
基带芯片、射频器件、天线、连接器、部分被动元器件 PCB、手机背板、能源管理（电池、快充、散热等）、存储器、部 分被动元器件、部分连接器 摄像头模块、显示模块、指纹识别模块、部分芯片模块、声学模 块
资料来源：Wind，市场研究部
资料来源：市场研究部
资料来源：Yole、市场研究部
1.3 5G终端：5G手机快速渗透，5G物联网终端即将起步
从核心技术，频段资源、组网模式三个方面，5G 都表现其独特性，这些 独特性都要求 5G 终端在其功能上以及相应的器件组成上跟随变化。本节我们 主要分析 5G 手机终端及 5G 物联网终端。
5G 手机目前渗透率逐渐加快，中国成为 5G 手机出货主力。2020 年 1-5 月，中国市场 5G 手机出货量达 4608 万部，5 月，5G 手机出货量占比达 47.9%，预计今年 5G 手机出货量将超过 1.5 亿部。
5G供应链分析报告
2020年7月
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第五代移动通信（5G）作为新一代信息产业的基础设施，具备超高速率、 超大连接、超低时延三大特性。5G 的部署将满足 5G 特有的增强型移动带宽、 大规模机器类通信、高可靠低时延通信场景需求，促进产业结构优化和效率提 升，推动全球经济社会持续快速发展。
本篇报告从 5G带来的终端和网络的变化入手，分析 5G终端和 5G网络的上 游供应链的行业机遇。
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图 6：5G手机相对 4G手机的核心变化是射频系统的变化
资料来源：Qorvo，Yole，万得资讯，中金公司研究，市场研究部
在射频系统变化的基础上，为保证及提升手机的性能及使用体验，随之受 到影响的零组件包括：PCB、能源管理（电池、快充、散热等）、手机背板、 部分被动元器件及连接器、存储器等。而显示屏模块、摄像头模块、指纹识别 模块以及声学模块等则拥有相对独立的创新周期，与 5G 手机变化的关联度不 大。
资料来源：市场研究部
5G基站的巨大变化使得基站供应链充分受益。5G AAU包括中频模块、转 换模块、射频模块和阵列天线。射频模块和阵列天线变化最大，射频模块包括 射频前端器件和 5G特有的波束赋形器件，阵列天线将振子、PCB、滤波器集成 一体化。
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图 4：5G带来的基站供应链新机会
图 5：5G 基站元器件大幅增加
5G手机相对 4G手机的核心变化是射频系统的变化。对于手机来说，5G 时 代，全频谱接入意味着需要增加频谱资源，增加频谱资源将会对手机射频芯片 设计与结构产生影响；基站与手机之间的大规模天线阵列（Massive MIMO）模 式、5G 毫米波技术等影响手机天线的设计。5G 手机相对 4G 手机而言，核心 的变化是以天线、射频前端、基带为核心的网络信号接收及发送系统（射频系 统）的变化。
资料来源：华为、市场研究部
现阶段 5G 产业链围绕大带宽应用场景为主。从移动通信发展经历看，1G 到 4G 的传统网络以用户体验为核心，5G 逐步过渡迈向以万物互联为核心。万 物互联要经历人与人、人与机器、机器与机器三个发展阶段。从 5G 三大技术 场景的发展顺序来看，阶段一 （2019-2021 年）以人为先，大带宽（eMBB） 应用场景为主；阶段二（2021-2023 年）人机互动，大连接（mMTC）物联网应 用全面崛起；阶段三（2023 年-长期）万物互联，低时延（uRLLC）工业控制 类应用陆续成熟。本篇报告以阶段一 eMBB场景为主，网络围绕 NSA和 SA组网 的 5G网络供应链，终端主要围绕 5G手机供应链展开。
物联网终端的核心组成部分之一是物联网模组，物联网模组可分为蜂窝类 和非蜂窝类模组，前者是指狭义的蜂窝类 2G/3G/4G/5G 模组（广域网模组）， 而后者是指局域网模组（WiFi、蓝牙、Zigbee） 和 LPWA 模组（低功耗广域 网络，包括：NB-IoT（窄带物联网）、LTE-M、Lora、Sigfox）。LPWA 广义 上也属于蜂窝通信技术。从各类模组的发展趋势来看，局域物联网终端占主导 地位，但广域物联网终端增长更快，5G 物联网终端属于广域物联网终端的一种。
1．5G时代Biblioteka 上游供应链提出更高要求1.1 5G三大场景对网络和终端提出新要求
多样化场景需求要求 5G 具备多项关键能力。5G 三大场景的极端差异化性 能需求，要求 5G 比前几代移动通信性能更加出众，用户体验速率、连接数密 度、端到端时延、单位面积容量等成为 5G的关键性能指标。为了满足 5G多项 关键性能，5G 网络和终端都发生较大的变化，相应的上游供应链价值和供应 链企业与 4G时代有所差异。 图 1：三大场景对 5G的新要求
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图 2：5G三大应用场景
资料来源：市场研究部
1.2 5G网络的基站供应链价值量显著提升
为了满足 5G 网络高功率、高频段和高速率的关键性能需要，5G 基站设备 和接入网相比 4G 发生了较大变化。采用大规模阵列天线（Massive MIMO）技 术，结合波束赋形，通过大量阵列天线同时收发数据，可以大幅度提升网络容 量和用户体验。采用有源天线（AAU），将传统基站的天线与射频单元一体化 集成为 AAU，可以简化站点部署，降低馈线复杂度，减少传输损耗，提升网络 性能。采用 CU/DU架构，通过不同的组网方案可以适配不同的基站接入场景。 图 3：5G基站无线接入网重构
固话 计算机/笔记本 广域IOT（含蜂窝）
手机 局域IOT
资料来源：IHS,市场研究部
图 8：通信距离和数据传输速度决定技术要求
资料来源：华为官网，市场研究部
当前，物联网连接分布大致是 10%“高速率”，30%“中速率”，60% “低速率”。NB-IoT 凭借广覆盖、低功耗、低成本、大连接等特点，将接过 2G 的班继续满足大规模的、不需要语音的低速率场景；4G LTE 将承载主要面 向语音、中速率场景的技术；5G 网络及物联网终端将承担起超大带宽、对时 延极其敏感的“高速率”场景。 图 9：2020年物联网连接中，高速率占比仅为 10%
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图 7：局域和广域 IOT中，局域 IoT占主导，广域 IoT增速更快
40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00
5.00 0.00
单位：十亿终端数
CAGR=30% CAGR=17%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023