1. 不需缴纳企业所得税。 2. 对普通合伙人奖惩激励比
较灵活。
缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
15
2
私募形 式之信
托制
概念
由信托公司集合多个信托投资客 户的资金而形成的基金（信托计划）， 直接或者委托其他机构进行PE投资。
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公司制
合伙制 信托制
国内PE公司运作的三种模式
12
13
1
私募形 式之公
司制
概念
投资管理公司与设立以投资为主 营业务的有限责任公司或者股份有限 公司，或不作为股东参与，仅直接或 以子公司方式承接管理委托
优点
1. 模式清晰易懂。《公司法》 立法早，最易接受
2. 投资高新技术企业的投资额 70%可以抵税

缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
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1
私募形 式之合
伙制
概念
投资管理公司作为基金管理人， 以普通合伙人身份对基金的债务承担 无限责任；而其他投资者作为有限合 伙人承担有限责任。
优点
3-5年
1-2年
起点
收益
5万
年化3%~5%
1千 100万起，多为
300万
100万
浮动收益 8%~10%/年
浮动收益
100万
浮动收益
50万起
10-13%/年
风险
低 高 中低 高 高 不定
8
Chapter.3 有限合伙企业与私募PE基金
9
有限合伙概念
一 、 有 限 合 伙 企 业 是 普 通 合 伙 人 (GP-General Partner) 与 有 限 合 伙 人 (LPLimited Partner)共同组成发起成立合伙企业，其中GP对合伙企业债务承担无限 连带责任，LP以其出资为限承担有限责任的营利性组织。 二、有限合伙集有限责任与无限责任于一身，具有普通合伙与公司法人所不能同 时具有的特殊优势。 三、有限合伙是如今现有的所有企业组织形式中最有利于高风险投资的组织形式。
优点
1. 有效放大资金额度，迅速 集中大量资金。
2. 信托产品是标准的金融产 品，信托财产的安全性较 高。
缺点
1. 有可能导致资金出现闲置现象。 2. 激励机制较差。 3. 现实操作中，信托因非独立法人主体的性质以及出资
人不具体而导致企业在上市时无法通过证监会的审核。
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基金类别 公司制 合伙制 信托制
资金用途 预期收益分配
份额认购
北京********投资中心（有限合伙）
1+1年（封闭期一年，每满一年后投资者可提前一个月申请退出） 私募股权投资基金
目标合伙金额1亿元人民币 以现金人民币认缴出资
有意愿参与和分享创业投资的机构和自然人 合伙企业登记注册之日起根据投资项目进度募集，可根据情况提前分期募集或中止募集
产权结构 清晰 一般 模糊
所得税率 高 低 中
上市风险 低 中 高
激励机制 中 优 差
法律规定 明确 一般 模糊
显而易见，合伙制的优势： a、避免双重征税； b、设立与解散程序简便易行; c、具有有效的约束机制; d、形成基金专业化管理。
公司制
合伙制
信托制
国内PE公司运作的三种模式 17
1.搜集项目 基本资料
3.尽职调查
5.法律意见 书
6.部门二次 内审
7.上会决 策
有限合伙项目 投资过程
2.初步内审
4.部门内审
不同于普通合伙企业，有限合伙是由普通合伙
人与有限合伙人组成. 有限合伙企业允许投资者以
承担有限责任的方式参加合伙成为有限合伙人，有
利于刺激投资者的积极性。并可以使资本与智力实
现有效的结合，即拥有财力的人作为有限合伙人，
拥有专业知识和技能的人作为普通合伙人，使资源
得到整合。
18
有限合伙项目常见风控手段
抵押
股权转让
销售回款 监控
劣后资金
担保
风控手段
质押
资金监管
重要物件 保管
资金提前 归集
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Chapter.4
基金产品范例
20
**私募基金-投资模式
投 资 模 式
传统投资模式
存款国债2-6% 银行理财4%-7%
信托8%-12% 股票不定
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有限合伙特征
1
2
3
4
至少有一名普通 合伙人和至少有 一名有限合伙人 共同组成，二者 缺一不可。
集有限与无限责 任于一身，合伙 人之间体现了人 合与资合两种合 作的优势。
有限合伙人不参 与合伙事务的处 理,只有对合伙事 务的检查监督权。
具有一定的独立 性，是既不同于 自然人又不同于 法人的非法人团 体。
风
合伙企业
险 控
制
纯投资
新型投资模式
私募基金理财投资期限 1+1
预期年收益12%-14% 半年预付收益
投资优质项目，盈利强，投资及收益安全有保障
河北智信20%劣后资金保障 **集团承担无限连带责任
成熟物业作抵押担保 第三方监管，防范风险
品牌
品质
优
地段
势 价格
配套
升值空间
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基金概要
名称
期限 类型 规模 出资方式 出资人 募集时间
润川集团
RUNCHUAN GROUP
润泽中华 海纳百川
☞私募基金基础知识
1
目录页
CONTENTS PAGE
Chp1
私募基金定义及 特点
Chp2
理财产品 简述
Chp3
有限合伙企 业
Chp4
私募基金 范例
Chp5
监管政策 变化
2
Chapter.1
私募基金定义
3
私募基金定义
所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资 者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回 都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此 它又被称为向特定对象募集的基金
4
私募基金特点
一、仅面向特定的少数投资者筹集资金 二、投资起点通常较高，参与的客户都要求具备特定规模的财产 三、不得公开地吸引和招徕投资者 四、基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资 金进行投资，从而
形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制 五、操作灵活，监管相对宽松 六、投资回报相对较高
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Chapter.2
用于投资对天津******地产项目的后期开发建设。 每满半年分配一次，到期支付剩余预期收益和本金
理财产品概述
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目前市场上的主流理财产品
银行理财 公募基金：股票型、债券型、货币型 信托计划 互联网金融(p2p) 私募基金
阳光私募（信托型私募证券投资基金） PE（私募股权投资基金） 固定收益类（泛指）
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市场上理财产品对 比
理财产品种类
时间
银行理财
公募基金 信托
阳光私募
私募
PE
固定收益类
40-60天 随时退出 1.5-2年 随时退出