第15章+宏观经济政策
• 挤出效应的大小取决四个因素： • 投资乘数的大小。 • 投资对利率变动反应的敏感程度 。 • 货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。 • 货币需求对利率变动反应的敏感程度。 • 所以，挤出效应的大小与IS曲线和LM 曲线的斜率相关。
第15章+宏观经济政策
财政政策的效果与挤出效应（1） [教材P514图15-1(a)]
• 凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是 “逆经济风向行事”，即：当经济萧条时，采 取扩张性财政政策[Expansionary Fiscal Policy]和扩张性货币政策[Expansionary Monetary Policy]刺激总需求；当通货膨胀 时，采取紧缩性财政政策[Tight Fiscal Policy]和紧缩性货币政策[Tight Monetary Policy]减少总需求。
0
Y1
Y Y 第215章+宏3观经济政策
Y
IS曲线的斜率
r = + e + G0－T0 － 1－(1－t) Y
d
d
r=
+ e + G0－T0 － d
1 dK
第15章+宏观经济政策
四、赤字财政与公债
• 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失 业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出 而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财 政赤字。 • 财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。 • 但公债不能向公众和厂商发行，否则会 抵消刺激经济的作用。 • 公债只能卖给中央银行。
•——运用政府支出和税收来调节总 需求以达到实现充分就业或物价稳 定的宏观经济政策目标。
第15章+宏观经济政策
• 财政政策的运用
• “逆经济风向行事”的原则：
总需求不足→经济萧条→失 业
扩张性 财政政策
增加政府支出 减少税 收
增加 总需求
总需求过度→经济繁荣→通货膨胀
紧缩性 财政政策
减少政府支出 增加税 收
第十四章 宏观经济政策 [Macroeconomic Policy]
第一节 宏观经济政策目标 第二节 凯恩斯主义的财政政策 第三节 凯恩斯主义的货币政策 第四节 财政政策与货币政策的配合 第五节 其他宏观经济政策
第15章+、宏观经济政策的主要目标
• 充分就业——相当于自然失业率的失业 率。 • 物价稳定——低且可预期的通货膨胀率。 • 经济增长——国民经济持续而稳定的增 长。 • 国际收支平衡与汇率稳定
• 需求管理通过“相机决择”的宏观财政政 策和宏观货币政策得以实施。 • “相机决择” • [the Discretionary Approaches] • ——政府在进行需求管理时，可以根据市场 情况和各项调节措施的特点，机动地决定和 选择当前究竟采取哪一种措施。
第15章+宏观经济政策
“逆经济风向行事” 原则
第15章+宏观经济政策
五、财政政策的效果
• 乘数效应[Effectiveness of Multiplier]
• ——政府支出或税收所引起的总需求成倍增 长或减少。
• 政府支出乘数
⊿Y ⊿G
=
11 1－b(1－ t )
• 税收乘数
⊿Y ⊿T
=
－b 1 1－b(1－ t )
第15章+宏观经济政策
挤出效应
减少 总需求
第15章+宏观经济政策
二、自动稳定器
• 自动稳定器[Automatic stabilizers] • 又称内在稳定器[Built-in stabilizers] • ——某些经济政策具有自动调节经济使经济 趋向于稳定的机制。 • 经济萧条→所得税减少，转移支付增加， • →自动抑制总需求的下降； • 经济繁荣→所得税增加，转移支付减少， • →自动抑制总需求的上升。
第15章+宏观经济政策
二、凯恩斯主义的“需求管理”
• 需求管理[Demand Management] • ——通过调节总需求来达到一定政策目标的 宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政 策。就是通过对总需求的调节，实现总需求 等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的 目标。
第15章+宏观经济政策
“相机决择”方法
r
IS2
LM
IS1 r2 r1
E2 E1
挤出效应
0
Y1
Y Y 第215章+宏观经3济政策
Y
财政政策的效果与挤出效应（2） [教材P514图15-1(b)]
r
IS2
LM
IS1
E2
r2
E1 r1
IS曲线的斜率越 大，投资对利率变动 的反应越不敏感，挤 出效应就越小，即财 政政策的效果就越大。 反之，则效果就越小。
• 挤出效应[Effectiveness of Crowding out] • ——政府支出增加所引起的私人支出减少。 [见教材P518] • 主要原因： • 政府支出增加→物价上涨→实际货币供 给减少→利率上升→私人投资和消费减少。
第15章+宏观经济政策
财政政策的效果分析 • 财政政策的效果取决两个因素： • 乘数效应的大小。 • 挤出效应的大小。
第15章+宏观经济政策
“公债哲学”——公债无害论
• 有人认为，由于不能增加税收，政府不 得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所 以，公债是有害的。 • 凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的 债权人是公众，债务人是政府，可以说是自 己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期 存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要 公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发 展，使经济增长速度高于公债增长速度，公 债就是安全的和值得的。
第15章+宏观经济政策
三、功能财政与预算平衡
[Functional Finance and Balanced Budget]
• 从传统财政到功能财政
• 传统财政没有调节经济的功能，其主要 原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。 • 凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调 节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥， 就必须放弃传统财政的旧信条。
第15章+宏观经济政策
第二节 凯恩斯主义的财政政策
一、财政政策的工具
• 政府支出——包括： • 政府购买和政府转移支付。 • 政府收入——主要是税收，包括： • 所得税、财产税和流转税等。 • 累进税率和比例税率。 • 关于公债。
第15章+宏观经济政策
财政政策的机制
• 财政政策[Fiscal Policy]