山西汾酒现金流量表分析
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现金流量表项目分析一、
山西汾酒的日常经营业务收现虽然收到国家下降的趋势，但金额仍比较大，是可持续但是其仍然是企业资金的主要来源，政策、市场环境的影响有所下降，的
又明显降低。
结合销售收现来看，在销售收现减少的情况2014年有所增加，“购不过，年的采购付现却有所增加，下，2013这是值得关注的；2014年企业的这也说明了随后企业的成本与有了明显的减少，买商品、接受劳务支付的现金”收入还是匹配的。
（3 ）支付的其他与经营活动有关的现金2
20142012年有所上升，而察山西汾酒该项目近三年的变化可以看到，2013年较主要是销售结合利润表来看，管理费用变化不大，年有一个明显的大幅度下降。
企这可能与企业的广告费以及宣传费的投入有关。
同时也说明了，费用的变化，业的各项费用在随着销售的下滑发生着缩减。
购建固定资产、无形资产和其他
年来均为此支付了一定的金额。
说明山西汾酒近年来期资产所支付的现金”一
山西汾酒仍花费如此多用于分配活动的大部分比例。
近年来白酒行业并不景气，股利或偿付利息，并不一定有利于其公司的发展，应当值得关注。
)
现金流量表水平分析二、趋势分析(3
图1 现金流量净额趋势分析（万元）150,000.00100,000.0050,000.000.00-50,000.00经营活动产生的现金流量净额-100,000.00投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-150,000.00现金及现金等价物的净增加额-200,000.002014年2013年2012年
“现金及现金等价从汾酒集团近三年的现金流量表现金流量变化趋势来看，但依年度有所回升，2012年度大幅度下降，2014物的净增加额”2013年度相比投资活动和筹资活动产生的现金流量变化都比较平可以看出，从图1然是负值。
可以看1对现金净增加额产生影响的主要是经营活动产生的现金流量，从图稳，年还是有所好转的，但由于整个行业的市场低2014出汾酒集团的现金流量状况迷，导致汾酒集团的现金流量状况依然不尽如人意。
图2 经营活动产生的现金流量分
8,000,000,000.0销售商品、提供劳务收到的现经营活动现金流入小7,000,000,000.0购买商品、接受劳务支付的现6,000,000,000.0经营活动现金流出小经营活动产生的现金流量净
5,000,000,000.04,000,000,000.03,000,000,000.02,000,000,000.01,000,000,000.00.0201420122013-1 ,000,000,000.00
年度经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要2013从经营活动来看，年有所回升，20142013年“销售商品、提供劳务收到的现金”大幅下降，而是年“购买商品、接受劳务支付的现金”大幅下降，现金支出减少，2014主要是采购支
出反而依然大幅下降，说明随着销售量的减少，而现金流入并没有增加，也在
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投资活动现金支出的流向看，汾酒集团加年增长6492%年投资收益比2012 大了固定资产的采购，提高产能。
图3 筹资活动产生现金流量分析
100,00080,00060,00040,00020,000--20,0002014年2013年2012年-40,000-60,000筹资活动现金流入小计-80,000筹资活动现金流出小计-100,000筹资活动产生的现金流量净额
筹资活动的汾酒集团筹资活动产生的净现金流量为负值，从筹资活动来看，现金流出要远远大于筹资活动的现金流入，这可能与企业这两年的销售状况有关，由于市场低迷，股东对企业的经营状况不是很看好，投资热情不高。
现金流量表垂直分析（结构分析）三、年2013年总的现金流量为-19,300.90万元，虽然比2014 山西汾酒万元有了很大的增加，但是该企业现金仍存在缺口，现金收入不能-151,827.00 满足现金支出。
年现金净额贡献占比山西汾酒表一2014 占比金额（元）项目
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年除经营活动现金流量净额为正以外，从表一中可以看出，山西汾酒2014 山西汾酒只净额为负。
由此可以看出，投资和筹资的现金流出量均大于流入量，有经营活动在为企业创造现金，而投资活动和筹资活动都在消耗企业的现金。
山的占比都远远大于投资和筹资活动，说明经营活动为该企业现金的主要来源，西汾酒的主营业务发展良好，现金创造能力很强。
年经营活动具体占比山西
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416,260,000.00 经营活动产生的现金流量净额绝大部分都是山西汾酒经营活动产生的现金流入量，从表四中的数据得出，“销售年收入情况看，由“销售商品、提供劳务收到的现金”获得的。
结合2014元）还要多3,916,070,000.00
商品、提供劳务收到的现金”比营业收入（年可能不仅本年营业收入质量良好，现金回笼及元，说明2014270,420,000.00 时，而且还收回以前年度应收账款或者预收以后年度款项，企业资金实力很强。
接受劳务支付的现其主要来源是“购买商品、就经营活动现金流出量来说，金”和“支付的各项税费”，说明企业在采购原材料、劳务投入等方面投入较大。
2014年投资活动具体占比表五山西
年山西汾酒2014 从表五中可以看出，投资活动之所以为负数，主要是因为元购建长期资产，结合资产负债表发现，主要用于在建工300,925,000.00花费2014年进一步扩大规模。
程，说明山西汾酒在取得的投而就投资活动产生的现金流入量而言，主要来源是处置长期资产，
值得关说明企业的投资活动虽然有回报，但回报甚微，资收益仅占很小的部分，因此其现金的流由于企业主要通过处置长期资产得到现金，为一次性流入，注。
313,250,000年用2014 根据表六，筹资活动现金流量为负的主要原因是企业元来分配股利、利润或偿付利息，并且该公司近三年都会分配与之接近的股利或7
利息，说明企业可能每年都给予投资者一定的现金回报，这样可以使以后的融资变得更加容易。
但是，2014年虽然经营活动现金流量正常，却产生大额的投资活动，而且该公司投资收益取得的现金也远低于其对外分配的股利流出，再进行大额的分配股利需值得警惕。
山西汾酒2014年筹资活动现金流入量的唯一来源是“吸收投资收到的现金”，属于吸收权益性投资所收到的现金，这是非常理想的一种资金实力增强的方式，有利于企业长期的发展。
四、现金流量表总体分析
注：债务保障率=负债总额/经营活动现金流量净额
根据债务保障率的数据分析，12-14年汾酒集团经营活动产生的现金流量对负债总额的保障能力很差，企业的偿债能力低，存在偿债的风险。
（二）有效性分析
现金保障倍数经营活动产生的现金流量净额营业收入经营活动产生的现金流量净额销售净现率=/
销售收现率比值越大，表明主营业务收入转为现金的能力就越强。
当指标大时，表示本期收入中有一部分现金来自于收回上年度的销售收入。
观察近100%于三
年的销售收现率，表明山西汾酒的主营业务收现能力很强，主营业务收入可以有效的转为现金。
盈余现金保障倍数反映了每一元的净利润中，有多少是现金利润。
观察近三年净利润质量相对比较好。
12年和14年的盈余现金保障倍数，发现
其波动较大，销售净现率反映企业的销售现金收益的情况，观察近三年的销售净现率，发现其波动较大，造血能力不强，盈利水平不高，财务状况有待改善。
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