7、 8月全国重点大中型企业销售利润率环比有所上升
8、 本周Mysteel调查163家钢厂盈利面58.89%，相比
91、0 1、1 、
本周国内钢材价格螺纹钢、线材上涨，其余品种均 本周钢材出口价格线材上涨，螺纹钢持平，热轧、 本周国内钢价综合指数下跌0.08%，其中长材上涨
12 、
本周螺纹钢期货主力合约价格下跌2.15%，期现倒
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低点为0.40，历史高点为0.85 下降，其余品种均上升 热轧下降，其余品种均上升 7月的20.26%下降为20.22% 率均略有上升 费用率、管理费用率均持平 售利润率环比有所上升，由1.25%上升至1.52% 厂盈利面58.89%，相比上周49.69%有所上升 线材上涨，其余品种均下跌 ，螺纹钢持平，热轧、冷轧下跌 0.08%，其中长材上涨0.64%，板材下跌0.88%
13
1、4 1、5 1、6 1、7 1、8
1、9 2、0 2、1 2、2 2、3
2、4
2、5
2、6 2、7
2、8
2、9
3、0 3、1 3、2
、
本周国内铁矿石价格唐山、莱芜下跌，其余地区均 本周国内综合矿石价格指数下跌1.65%，其中进口 本周普氏指数下跌1.23% 本周矿石港口价格青岛、北仑均有所下跌 本周铁矿石主力合约价格上涨1.41%，期现倒挂缩
钢材库存为1568.85吨，旬环比增长5.21% 比增长、环比下降，同比增速由36.12%下降为18.24% 比环比均增长，同比增速由21.28%上升为28.26% 万吨，相比上周10658万吨减少77万吨
矿石库存32.11万吨，环比10月9日29.81万吨有所增长
度粗钢日产量为228.02万吨，旬环比增长5.98% 旬度粗钢日产量为180.35万吨，旬环比增长0.99% 产能利用率92.69%，相比上周94.40%有所下降 厂高炉开工率88.95%，相比上周89.01%有所下降
比增长9.60%，出口851万吨，同比增长72.97% 净出口为659万吨，净出口环比有所增长
本周二级冶金焦价格太原、上海均持平，出口价格 因统计原因，本周CRU生铁废钢价格指数维持不变 本周柳林4号焦煤价格持平 本周焦炭主力合约价格上涨3.26% 本周焦煤主力合约价格上涨0.39% 本周海运费有所上涨，BDI为1192，上涨26.27% 本周沪终端线螺采购量1.79万吨，环比上周1.87万 本周钢材库存环比下降4.77%，其中长材下降7.1 本周社会库存周转系数有所下降 本周库存总量环比下降4.77%，钢价综合指数下跌 钢材库存季节性变动对比 10月上旬重点பைடு நூலகம்中型企业钢材库存为1568.85吨， 8月大中型企业钢坯库存同比增长、环比下降，同 8月大中型企业钢材库存同比环比均增长，同比增 本周铁矿石港口库存10581万吨，相比上周10658
炉开工率94.03%，相比上周94.20%有所下降
万吨，同比增长1.75%，环比下降1.99% 万吨，同比增长1.73%，环比增长0.82% ，8月份为222.29万吨 产量为181.68万吨，环比增长0.72%
量更新到2014年8月份
08万吨，同比下降，环比增长 69万吨，同比、环比均增长
011万吨，环比上周2015万吨有所增长
有所上涨(滞后一周) 2.21%，8月同比增速为2.97%
1.1，环比8月的51.1持平 6，环比8月的48.4有所下降 数为47.2，环比8月的48.2有所下降
涨0.25%，其中板材下跌0.01%，长材上涨0.56% 美指数、欧洲指数有所下跌 轧指数有所下跌，因统计原因，欧盟、日本热轧指数维持不变
9月国内粗钢产量6754.05万吨，同比增长1.75%， 9月国内钢材产量9574.98万吨，同比增长1.73%， 9月粗钢日产量225.14万吨，8月份为222.29万吨
42 8月重点大中型企业粗钢日产量为181.68万吨，环
43 4、4 4、5 4、6 4、7 4、8 4、9 5、0 5、1 5、2 5、3 5、4 5、5 5、6 、
1、 相对估值目前为0.69，历史低点为0.40，历史高点
2、 本周成本同步估算毛利热轧下降，其余品种均上升
3、 本周成本滞后一月估算毛利热轧下降，其余品种均
4、 截止2014年8月，亏损面由7月的20.26%下降为2 5、 资产负债率、毛利率、利润率均略有上升 6、 财务费用率略有下降，销售费用率、管理费用率均
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截至2014年10月26日，每周更新，请使用超链接
我们的观点及本周动态
估值风险评价
行业相对估值指标 主要钢材品种毛利
行业盈利情况 国内重点大中型企业利润统计 Mysteel调查163家钢厂盈利面 国内钢材价格 期现分析
铁矿石价格
焦炭、废钢价格
海运费价格 沪终端线螺采购量 钢材社会库存(新口径) 钢材社会库存与钢价的关系对比 钢材库存季节性变动对比（原口 国内大中型企业库存 铁矿石港口库存
9月钢材进口137万吨，同比增长9.60%，出口851 9月净出口714万吨，8月份净出口为659万吨，净
0 liuyr@ 执业证书编号：S0490514080003 0 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 0 chenwm@ 执业证书编号：S0490514080002 0 xiaoyong3@
估值 盈利 钢价 成本
库存
分析师：刘元瑞 (8621) 68751760 liuyr@ 分析师：王鹤涛 (8621) 68751760 wanght1@ 分析师：陈文敏 (8621) 68751760 chenwm@ 联系人：肖 勇 (8621) 68751760 xiaoyong3@cjsc.co
格下跌2.15%，期现倒挂扩大
莱芜下跌，其余地区均持平 下跌1.65%，其中进口矿下跌2.47%，国产矿下跌0.39%
仑均有所下跌 涨1.41%，期现倒挂缩小 上海均持平，出口价格持平 铁废钢价格指数维持不变
3.26% 0.39% 为1192，上涨26.27%，BCI为2422，上涨77.83% 万吨，环比上周1.87万吨下降3.86% %，其中长材下降7.11%、板材下降2.21% 下降 %，钢价综合指数下跌1.65%
4、0 4、1
10月23日，部分中小钢厂矿石库存32.11万吨，环
4月中旬中钢协预估全国旬度粗钢日产量为228.02 10月上旬重点大中型企业旬度粗钢日产量为180.3 本周Mysteel调查唐山高炉产能利用率92.69%，相 本周Mysteel调查163家钢厂高炉开工率88.95%， 本周中联钢调查唐山地区高炉开工率94.03%，相
部分中小钢厂矿石库存（两周更
全国旬度粗钢日产量与开工率
钢铁产量
国内钢铁产量
上游 相关行业
重点企业粗钢产量 国内钢厂各月份产量统计 铁矿石、焦炭产量及进口量 澳印巴铁矿石出口量 水泥行业
宏观
全国及钢铁行业PMI指数
海外与钢材 国际钢铁价格
进出口
钢材进出口
33
3、4
3、5 3、6 3、7 3、8 3、9
我们统计的主要钢厂钢材产量更新到2014年8月份 9月国内铁矿石产量13735.08万吨，同比下降，环 9月国内铁矿砂进口量为8469万吨，同比、环比均 本周澳印巴铁矿石出口量2011万吨，环比上周20
本周全国水泥均价环比上周有所上涨(滞后一周) 9月全国水泥产量同比下降2.21%，8月同比增速为
9月全国制造业PMI指数为51.1，环比8月的51.1持 9月钢铁行业PMI指数为43.6，环比8月的48.4有所 9月兰格钢铁流通业PMI指数为47.2，环比8月的4 本周国际钢价CRU指数上涨0.25%，其中板材下跌 本周亚洲指数有所上涨，北美指数、欧洲指数有所 本周彭博中观察到的美国热轧指数有所下跌，因统