期货交易制度
• 保证金制度 • 涨跌停制度 • 强行平仓 • 强行减仓 • 交割制度
当日无负债结算制度 持仓限额 大户报告 套期保值审批制度 结算担保金制度 风险准备金制度 风险提示制度 信息披露制度

期货交易制度——保证金制度
• 保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须 按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为 5%~10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。 • 保证金分为结算准备金和交易保证金。 • 结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专 用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的 保证金。 • 交易保证金是确保合约履行的资金，是已被合约 占用的保证金。
合约交割月份
交易时间 最后交易日 最后交割日 交易保证金 交割方式 交易代码 上市交易所
1,3,5,7,9,11
每周一至周五上午9:00～ 11:30,下午13:30～15:00 合约月份第十个交易日 最后交易日后七日(遇法定 节假日顺延) 合约价值的5％ 实物交割 A 大连商品交易所
期货交易的基本特征——双向交易
1、期货交易的基本特征
• 合约的标准化 • 交易的集中化 • 双向交易 • 对冲机制 • 杠杆机制
期货交易的基本特征——标准化合约
交易品种 • 期货合约的 标准化便利 了期货的连 续买卖，使 之具有很强 的流动性， 极大的简化 了交易过程， 降低了交易 成本，提高 了交易效率。 交易单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 黄大豆1号 10吨/手 1元/吨 上一交易日结算价的4％
期货交易制度——涨跌停制度
• 是指每日价格最大波动限制，指期货合约在一个 交易日中交易价格波动不得高于或者低于规定的 涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效报价， 不能成交。 • 涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基 准确定的。 • 能有效的减缓、和抑制突发事件和过度投机行为 对期货价格的冲击而造成的暴涨暴跌，减缓每一 交易日的价格波动，控制风险。
能源期货
纽约商业交易所 (NYMEX) 伦敦国际石油交易所 (IPE)
2、金融期货
外汇期货
• 1972年5月，CME设立了国际货币市 场分部(IMM) －最早的金融期货 • 品种：欧元、英镑、加元、日元和瑞 郎等 • 1975年10月，CBOT上市国民抵押协会债
金融期货
利率期货
券(GNMA)期货合约，从而成为世界上 第一个推出利率期货合约的交易所。 • 1977年8月，美国长期国债期货合约在 芝加哥期货交易所(CBOT)上市。 • 1982年2月，美国堪萨斯期货交易所
期货品种
1Hale Waihona Puke 商品期货2、金融期货1、商品期货
CBOT 谷物期货---小麦玉米大豆
NYBOT 经济作物---棉花咖啡可可
农产品期货
商品期货
金属期货
CME 畜禽产品----黄油、鸡蛋、 生猪、活牛、猪腩 CME 林产品:木材 Tocom 天然橡 胶 伦敦金属交易所(LME)--- 铜、锡、 铅、锌、铝、镍 纽约商品交易所(COMEX) ---黄金、 白银、铜、铝
期货基础知识
• 什么是期货、期货合约 • 期货市场的发展 • 期货交易的基本特征 • 期货交易的制度 • 期货的品种 • 期货市场的功能 • 期货的交易类型 • 期货和现货、股票区别
期货是什么？
• 期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行 买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这 个标的物可以是某种商品，也可以是金融工具， 还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星 期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之 后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。 • 用最简单的文字来说就是你春天把玉米种到地里 了,为了保证秋天能卖掉,就和买玉米的签了一个 远期的标准化合约，在合约上规定好交割时间、 地点、数量和质量的玉米。
1865年标准化合约、保证金制度
1882年允许以对冲方式免除履约责任 1925年芝加哥期货交易所结算公司 1851年远期合约
1874年芝加哥商业交易所产生
世界上最大的肉类和畜类期货交易中心 重要的外汇、利率期货和股指期货交易中心
1876年伦敦金属交易所(LME) 产生
19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的 生产国
期货交易制度——交割制度
期货交割 是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度 保证。包括：
1、实物交割——商品期货
2、现金交割——股指期货
期货交易制度——强行平仓 强制平仓制度是指当期货交易所会 员或客户的交易保证金不足并未在 规定时间内补足，或者当会员或客 户的持仓量超出规定的限额时，或 者会员、客户违规时，交易所为了 防止风险进一步扩大，而实行强制 平仓的制度。
卖出开 仓
买入平仓
卖出平 仓 买入开 仓
期货交易的基本特征——杠杆机制
期货交易具有的以少量资金就可以进行较大 价值额的投资特点，被形象的成为：杠杆机 制
拿黄金来说吧，假如一克是300块钱，一手是1000克， 那么全额应该是30万，但是在交易的时候我们只要交 10%的保证金就可以了，也就是一手3万，如果黄金涨了 1%，相当于你的持仓资金涨了10%，也就是3万块赚了 三千块钱
1885年法国期货市场产生
交易品种主要是白糖、咖啡、可可、土豆
我国的期货市场
• 发展历程： 1987~1993 1993~2000 2000至今
理论准备与试办 治理与 整顿 规范发展
我国的期货交易所： 郑州商品交易所(ZCE) 大连商品交易所(DCE) 上海期货交易所(SHFE) 中国金融期货交易所(CFFE)
期货合约
• 期货合约是指由期货交易所统一制订的、规定在 将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量 实物商品或金融商品的标准化合约。 • 期货合约是期货交易的对象，期货交易参与者通 过在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险， 获取风险收益。
期货市场的产生和发展
• 期货市场最早萌芽于欧洲，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场 所、大宗易货交易以及带有期货性质的交易活动。 • 现代意义上的期货交易在十九世纪中期产生于美国芝加哥。 1848年芝加哥的82位 商人组建了芝加哥期货交易所（COBT）