（6）当日无负债结算---期货交易实行当日无负债结算，也 称为逐日盯市。结算部门在每日交易结束后，按当日结算 价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、 税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，并相
2020应/8/2增9 加或减少保证金。
三、期货交易与现货交易
（1）期货交易与即期现货交易---即期现货交易在成交
（2）期货交易： 所谓期货交易，是指交易双方在期货交
易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基 础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合 约的一种新型交易方式。交易遵从“公开、公平、公正” 的原则。
2020/8/29
• 买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交 易，卖出期货称“卖空”或“空头”，亦即空头 交易。期货交易的买卖又称在期货市场上建立交 易部位，买空称作建立多头部位，卖空称作建立 空头部位。开始买入或卖出期货合约的交易行为 称为“开仓”或“建立交易部位”，交易者手中 持有合约称为“持仓”，交易者了结手中的合约 进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”，如 果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对冲， 那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割， 持多头合约者就要备好资金准备接受实物。一般 情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结， 只有极少数要进行实货交割。
后立即交割，是一种表现为“一手交钱，一手交货”的交 易方式。现货交易的对象是实物商品或金融产品，期货交 易的对象是标准化合约。可见，在期货交易中买卖的是关 于某种标的物的标准化合约，而非标的物本身，而且并非 所有的实物商品和金融产品都能成为期货合约的标的物。 期货合约的标的物是有限的特定种类的实物商品和金融产 品，一般具有便于储藏运输、品质可界定、交易量大、价 格频繁波动等特性。 现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货 交易的主要目的，或者是为了规避现货市场价格波动的风 险，或者是利用现货市场的价格波动获得收益。
2020/8/29
二、期货交易基本特征
• 期货交易建立在现货交易的基础上，是一 般契约交易的发展。为了使期货合约这种 特殊的商品便于在市场中流通，保证期货 交易的顺利进行和健康发展，所有交易都 是在有组织的期货市场中进行的。因此， 期货交易便具有以下一些基本特征。
2020/8/29
（1）合约标准化---期货交易具有标准化和简单化的特征期 货交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化的合 约。这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特征。 期货合约期货合约标准化，大大简化了交易手续，降低了 交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解 不同而产生的争议与纠纷 。
期货基础知识
2020/8/29
第一章、期货市场及交易概述
• 一、期货交易概述 • 二、期货交易基本特征 • 三、期货交易与现货交易 • 四、期货市场的功能与作用
2020/8/29
一、期货交易概述
（1）期货合约 ：是指由期货交易所统一制订的，规定在
将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品 或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数 量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是 价格。
2020/8/29
（4）双向交易---期货交易采用双向交易方式。交易者即可 以买入建仓(或称开仓)，即通过买入期货合约开始交易； 也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。双向交 易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升时 可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时可通过高卖低 买来获利。
（5）对冲了结---交易者在期货市场建仓后，大多并不是通 过交割(交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。买入 建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖 出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。 对冲了解使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提 高了期货市场的流动性。
b.期货交易可以通过对冲或到期交割了结，其中绝大多数 期货合约都是通过对冲平仓的方式了结。远期现货交易的 履约主要采用实物交收方式，虽然远期合同也可以转让， 但最终的履约方式是实物交收。
c.期货交易以保证金制度为基础，实行每日无负债结算制 度，每日进行结算且有结算机构担保履约，所以信用风险 较小。远期现货交易从交易达成到最终完成实物交收，有 相当长的一段时间，此期间时常会发生各种变化，违约行 为因此有可能发生。所以远期现货交易的信用风险较大。
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度， 交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率交纳保证 金（一般为5%~15%）作为履约保证，即可进行数倍于保 证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆 交易”。期货交易的这特征是期货交易具有高收益和高风 险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大。
2020/8/29
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
a. 期货交易与远期现货交易同属于远期交易，但二者交易 的 远期合约存在着标准化与非标准化的差别。
2020/8/29
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保 值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理 安排生产，规避风险。 发现效率。这是基于期货市场的特有属性实现的。