【关键字】精品毕业论文（设计）题目：上市公司筹资方式探讨专业：会计（注册会计师方向）院系：会计学院年级：填写2010级或2011级学号：填写自已的准考证号姓名：填写自己的名字指导教师：填写指导老师的名字职称：填写指导老师的职称湖北经济学院教务处制目录摘要 (3)ABSTRACT (3)一：集资概念 (4)二：上市公司融资集资的几种方式 (4)三：上市公司筹资方式的分析 (6)四：上市公司筹资方式优化与配套政策选择 (13)结束语 (16)参考文献 (16)论文封底 (18)摘要：资金对每个上市公司而言都是稀缺资源,如何有效地进行筹资就成为企业财务管理部门一种极其重要的基本活动。

上市公司作为同类企业中的佼佼者,在融资渠道和方式的选择上更为灵活多样,尽管如此,由于资本市场发展缓慢以及企业自身条件的欠缺,上市公司在筹资过程中存在着诸多问题。

目前,我国上市公司的筹资方式表现出了公司筹资先依靠外部融资,再求助于内部融资的倒置筹资顺序,偏好股权融资,以及资产负债率偏低等现象。

本文从市场环境、公司角度、成本角度等方面对形成上市公司筹资方式进行了分析，提出建议，以求规范企业筹资行为，提高企业经济效益。

结合国内外大量上市公司的集资实例来具体介绍了融资筹资的全过程以及应注意事项。

关键词：集资上市公司企业融资ABSTRACTFunding for each listed company in terms of scarce resources, how to effectively carry out fund-raising has become an extremely important basic activities of the enterprise financial management. Listed company as a leader in similar enterprises in the choice of financing channels andthe way more flexible Nevertheless, due to the slow development of capital markets and the lack of conditions of the business of listed companies in the fundraising process there are many problems. Currently, the financing of China's listed companies to show the company fund-raising to rely on external financing, and then to resort to internal financing fund-raising inverted order, and preferred equity financing, and asset-liability ratio is low phenomenon. The formation of the funding modalities of the listed companies from the market environment, the company point of view, a cost perspective, analysis, recommendations, in order to standardize enterprises' financing behavior, and improve the economic efficiency of enterprises.Home and abroad, a large number of listed companies, fund-raising examples to the specific financing financing, as well as precautions.Keyword：Raise funds Listed companies一：集资的概念集资就是资金筹集，从广义上讲，集资是指资金在不同所有者之间的流动，弥补资金需求者资金短缺的一种经济行为，是一种资金双向互动的过程，不仅包括资金的融入，也包括资金的融出。

而从狭义上讲，集资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。

也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式通过一定的金融机构，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。

二：上市公司融资集资的几种方式企业融资方式多种多样，特别是上市公司有很多种不同的分类标准。

企业按照资金来源，按投资者权益不同，分为主权资金和负债资金。

主权资金是企业所有者投入的资金，投资者除依法转让外，无权抽出资金。

负债资金是企业通过向银行贷款，发行债券等方式筹集的资金，在债务到期时企业必须承担偿还本金和利息的责任。

但是在任何—个现代化的企业，其发展壮大仅靠主权资金是不够的，而负债融资过多，又会增加企业财务危机成本，直接威胁到高层管理者利益。

因此，利用股票筹资成为上市公司的一种重要手段。

企业在选择筹资方式时—般遵循“逐食顺序理’，公司筹资先依靠内部融资，再求助于外部融资。

在外部融资中，公司—般选择债权融资或发行债券，资金不足时再发行股票。

而中国上市公司却表现出明显的股权融资偏向。

（1）按渠道分，企业筹融资主要为内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产过程中的资金积部分．外源融资是企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。

而中国上市公司的内部融资在融资结构中的比例是非常低的，外源融资比例远高于内源融资，而那些“未分配利润为负”的上市公司几乎是完全依赖外源融资。

（2）按根据是否通过金融中介机构，又将外源性融资分成直接融资和间接融资。

直接融资：是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。

双方可以直接协商或在公开市场上由货币资金供给者直接购入债券或股票。

通常情况下，由经纪人或证券商来安排这类交易。

直接融资的主要特征是：货币资金需求者自身直接发行融资凭证给货币资金供给者，证券商、经纪人等中间人的作用只是牵线搭桥并收取佣金。

间接融资：是指货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介来进行。

金融中介机构发行各式资金凭证给货币资金供给者，获得货币资金后，再以贷款或投资的形式购入货币资金需求者的债务凭证，以此融通货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金凭证。

间接融资的主要特征是，金融中介自身发行间接债务凭证，将货币资金供给者的货币引向货币资金需求者。

三：上市公司筹资方式的分析（一）从环境分析筹资环境可从不同角度认识，现将筹资环境区分为经济环境、政策环境、法律环境和金融环境。

（1）经济环境经济环境是指构成筹资活动中有利和不利的各种经济因素的总和。

筹资的经济环境主要包括经济周期、通货膨胀、技术发展、产品寿命周期等因素。

a经济周期经济周期是指经济发展从复苏，到繁荣，到衰退，最后步入萧条，这四个阶段依次地循环往复、周而复始的过程。

经济发展所处的各个阶段对企业筹资都提出了不同的要求和限制。

b通货膨胀通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的，对企业筹资活动的影响更为突出。

例如引起企业利润虚增，造成企业资金流失；引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起利率上升，加大企业的资金成本；引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

企业应当对通货膨胀现象保持一定的警惕性和预见性，并采取相应的措施，以保证企业筹资活动的顺利进行。

c技术发展现代科学技术日新月异，新技术、新设备、新产品层出不穷，这也要求企业财务人员必须适应这种趋势，根据引进新技术、新设备及开发新产品的需要，适时筹集足够的资金。

d产品寿命周期产品寿命周期通常分为四个阶段，即初创期、扩张期、稳定期和衰退期。

在这四个阶段中，产品的资金占用与需要各不相同，从而影响企业的筹资安排。

产品初创期由于需要应用新技术、新设备开发新产品，往往需要进行大量投资，而且由于生产能力有限，销售额和利润额较低，企业内部筹资能力较弱，在这一阶段需要从外部大量筹集资金；产品扩张期产销量增加，需要扩大生产规模，提高生产能力，仍然需要投入大量资金，但由于企业销售额和利润额的增加，企业内部筹资能力增强，因此，在这一阶段虽然仍需要大量的资金投入，但企业对外筹资的增加幅度有所下降；产品稳定期由于企业生产规模已经形成，产品产销量稳定，企业盈利水平较高，企业内部筹资能力较强，资金需要量逐步减少；产品衰退期产品产销量明显减少，削减存货，企业资金需要量持续减少。

由此可见，企业对产品寿命周期的不同阶段应采取不同的筹资策略。

同样，一个企业或产业一般也要经历类似产品寿命周期的发展阶段，处于不同发展阶段的企业和产业，也应采取不同的筹资策略。

（2）政策环境政策环境是指与筹资这项经济活动相关的经济政策。

经济政策是一个国家在一定时期内对某项经济活动所持的态度，包括鼓励性和限制性的态度。

一个国家的经济政策如何，在很大程度上决定了经济发展的方向、经济发展水平和对外开放程度。

经济政策的合理与否，会对筹资活动产生很大影响。

在计划经济时期，我国采用高度集权、统一管理的经济体制，经济政策过于集中，大到国家的财政、金融、税收，小到企业生产的产品品种、数量及材料采购、产品销售等都由国家统一计划、统一管理，企业没有自主经营权。

在这样一种经济政策环境下，企业资金筹集渠道和方式单一，即资金由国家统一拨给，企业的生产计划、销售计划全部都由国家统一安排和调度。

可以说，高度集权的计划经济体制下的经济政策没有体现企业筹资的必要性，也无需给予企业自行筹资的条件，企业也没必要研究和分析如何筹资、何时筹资、筹集多少资金的问题。

经济政策的种类很多，按照它涉及的范围可以分为宏观经济政策和微观经济政策；按照它涉及的对象又可以分为财政政策、税收政策、金融政策、外贸政策、物价政策、产业政策、企业政策等等。

筹资需要合理的经济政策环境。

企业筹资所需要的合理经济政策环境突出体现在企业政策和金融政策两个方面。

合理的企业政策在我国已经初步形成，即企业是独立的商品生产者和经营者，并享有独立的生产经营自主权。

企业可以根据筹资的成本和经营风险等因素自主决定企业筹资的数量和时机，选择对自身有利的筹资渠道和筹资方式，把内部筹资与外部市场有机地联系起来，在市场中求生存、求发展。