贵州茅台集团2008~2010年资产负债表分析目录第一章公司简介- 1 -第二章资产负债表分析- 2 -一、流动资产结构分析-9-二、五项指标评价-10-第三章利润表分析- 12 -一、营业收入构成分析-13-二、利润表综合分析-15-第四章现金流量表分析- 17 -一、现金流量表综合分析-18-第五章杜邦财务分析- 20 -一、2008年贵州茅台杜邦分析-20-二、2009年贵州茅台杜邦分析-21-三、2010年贵州茅台杜邦分析-22-四、总结08~10年贵州茅台杜邦分析-23-第一章公司简介贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

基本资料董事长：袁仁国董事会秘书：樊宁屏证券事务代表：汪智明公司名称：贵州茅台酒股份有限公司外文名称：Kweichow moutai Co.,Ltd.总部地点：贵州公司性质：上市公司其他信息公司股票上市交易所：上海证券交易所股票简称：贵州茅台股票代码：600519公司聘请的会计师事务所：立信会计师事务所第二章资产负债表分析资产负债表1、资产负债表横向结构分析2、资产负债表纵向结构分析（一）资产类项目1、货币资金：2009年比2008年增加了1,649,430,264.08元，而2010年又比2009年增加了3,145,241,734.05元，增减百分比达到32.28%。

说明这两年公司的销售业绩很好，致使销售量大幅增加。

2、应收票据：2009年比2008年增加了210,147,674.20元，其主要原因是2009年银行承兑汇票办理销售业务较2008年多所致。

而2010年比2009年减少了-175,949,182.00元，其主要原因是2010年银行承兑汇票办理销售业务较2009年少所致。

3、应收账款：从这两年的数据来看，应收账款逐年下降，这是一个好的态势。

就其主要原因有两个:第一，是2008年出口外汇收入解汇后货款回笼所致。

第二，是公司加大了对应收账款的催收力度所致。

4、预付账款：2009年比2008年增长了62.23%，2010年比2009年增长了27.16%，虽然是在逐年增加，但增幅下降了。

且2009年增加的主要原因是由于拨付2008年度、2009年度招标工程进度款所致。

5、其他应收款：2009年比2008年增长了16.22%，而2010年却比2009年降低了38.44%，悬殊很大，其原因主要是2010年营销人员等借支备用金报销所致。

6、应收利息：2009年比2008年减少了870,950.00元，其主要原因是由于期初部分国债利息于上半年收回所致。

2010年比2009年增加了40,815,825.34元，其主要原因是定期存款本期应计利息增加所致。

7、存货：从上表可知，存货在逐年增加，其主要原因是库存基酒量增长所致。

8、非流动资产：2009年比2008年增加了17,000,000.00元，而2010年比2009年正好又减少了17,000,000.00元，增加是由于一年内到期的国债投资按准则规定转入所致。

减少是由于按规定收回一年内到期的国债投资本金所致。

9、持有至到期投资：2009年比2008年减少了32,000,000.00元，主要原因是由于部分国债到期收回，部分国债一年内到期转至“一年内到期的非流动资产”所致。

2010年比2009年增加了50,000,000.00元，其主要原因是2010年投资商业银行次级定期债券所致。

10、固定资产：从上表可知，固定资产在逐年增长，其主要原因是完工工程投资及完工工程待摊费用转入，到2010年时项目完工交付使用转入所致。

11、在建工程：2009年比2008年减少了388,904,662.31元，其主要原因是完工工程投资及完工工程待摊费用转出所致。

2010年比2009年增加了69,502,110.71元，其主要原因是本报告期投入2010年2000吨及以前期工程款等增加所致。

12、工程物资：从上表可知，该项目在逐年减少，其原因是钢材采购价格降低所致。

13、无形资产：变化不大。

14、长期待摊费用：2009年比2008年增长了111.60%，其主要原因是2009年增加了对营销网络的投入，到2010年，长期待摊费用又降下来了。

（二）负债类项目1、应付账款：2009年比2008年增长了14.70%，但2010年比2009年增长了66.77%，增长了52.07个百分比。

2010年的大幅增加主要是因为已入库原辅材料本期未办理结算所致。

2、预收账款：2009年比2008年增长了19.76%，2010年比2009年增长了34.76%，多了15个百分点。

2010年的大幅增加主要是因为经销商预付的货款增加所致。

3、应付职工薪酬：正常变化。

4、应交税费：2009年比2008年减少了115,775,272.89元，其主要原因是2009年缴纳期初应交税费所致。

2010年比2009年增加了279,357,969.76元，其主要原因是12月份实现的税金于次年1月份解缴所致。

5、应付股利：2009年比2008年增加了137,207,662.62元，其主要原因是贵州茅台酒销售有限公司应支付中国贵州茅台酒厂有限责任公司2009年度股利。

2010年比2009年增加了181,376,533.67元，其主要原因是本公司子公司贵州茅台酒销售有限公司应支付未支付控股股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司现金股利所致。

6、其他应付款：从上表可知，该项目逐年上升，但总体变化不大。

7、专项应付款：2009年比2008年增加了10,000,000.00元，其主要原因是本期收到国资委扩大内需专项补助用于茅台酒酒糟生物转化项目资金。

（三）所有者权益类1、盈余公积和未分配利润：从上表可知，逐年增长，其主要原因是净利润增长，使本期可供股东分配的利润增加所致。

2、少数股东权益：2009年比2008年下降了28.30%，2010年比2009年下降了18.84%。

3、归属于母公司所有者权益：从上表可知，逐年上升。

其主要原因是净利润增长，使本期可供股东分配的利润增加所致。

（四）小结从上表可知，（1）在资产项目中，“货币资金“项目占的比重较大，达到百分之五十左右，其次是“存货”项目，达到百分之二十左右；在负债项目中，“预收账款”项目占的比重较大，在17%-19%之间，其他的都差不多；在所有者权益项目中，占比重较大的有“归属于母公司所有者权益”项目和“未分配利润”项目。

（2）这些项目，三年来波动的幅度都不大，属于比较稳定型。

综合看来，总资产的增加是因为有效经营所致：首先，从负债来看，虽然在逐年增加，但增加的幅度不大，且所占比重也只在26%-28%；其次，从“实收资本”和“资本公积”来看，这三年来都一样，没有增加，且所占比重未超过12%；最后，从“未分配利润”和“盈余公积”来看，不仅逐年增长，且所占比重达百分之五六十。

一、流动资产结构分析表1-2 茅台股份有限公司流动资产结构分析表货币资金：2009年比2008年增加了1,649,430,264.08元，而2010年又比2009年增加了3,145,241,734.05元，增减百分比达到32.28%。

说明这两年公司的销售业绩很好，致使销售量大幅增加。

应收票据：2009年比2008年增加了210,147,674.20元，而2010年比2009年减少了-175,949,182.00元。

预付账款：2009年比2008年增长了62.23%，2010年比2009年增长了27.16%，虽然是在逐年增加，但增幅下降了。

存货：从上表可知，存货在逐年增加，其主要原因是库存基酒量增长所致。

从上表可以看出，公司流动资产主要以货币资金、应收票据、预付账款和存货为主。

三年来，结构稍有变化，货币资金和存货的比重逐年上升，预付款项也处于相对递减的趋势。

二、五项指标评价从图表可知，该公司2009年流动比率为3.06%，用流动资产偿还负债有一定的问题，而08年10年流动比率更低分别为2.88%、2.89%，意味着每百元的流动负债能够有2.88、2.89元的流动资产来抵偿。

2009年速动比率偏高于其他两年，而速动比率越高表示流动负债的偿还能力越强。

从现金流动负债比重的角度分析，2008年该公司如果立即偿还流动负债，能有190.41%的流动负债能够得以偿还。

而公司在09年可以在财务上立即用现金来偿还的流动负债为191.07%，公司偿还能力略有上升。

从资产负债率来看，2009年资产负债比率为25.89%，表明投资人承担的风险较2008以及2010年减弱.该公司可能处于成熟期，可以考虑运用财务杠杆，提高资产负债比率，又有利于利润增长。

其他两年负债率较低，说明所有者权益所占比例就越大，说明公司的实力越强，债权的保证程度越高。

从权益乘数来分析，01年乘数较其余两年大，而乘数越大说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运用的资产越多。

第三章利润表分析表1-3 茅台股份有限公司利润表报告日期2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日营业总收入(万元) 1163328 967000 824169营业收入(万元) 1163328 967000 824169 营业总成本(万元) 447285 359569 285262营业成本(万元) 105293 95067 79971营业税金及附加(万元) 157701 94051 68176 销售费用(万元) 67653 62128 53202管理费用(万元) 134601 121716 94117财务费用(万元) -17658 -13364 -10250 资产减值损失(万元) -307 -30 45 投资收益(万元) 47 121 132营业利润(万元) 716091 607552 539038 营业外收入(万元) 531 625 628营业外支出(万元) 380 123 1137利润总额(万元) 716242 608054 538530 所得税费用(万元) 182266 152765 138454 净利润(万元) 533976 455289 400076 归属于母公司所有者505119 431245 379948 的净利润(万元)少数股东损益(万元) 28857 24044 20128 基本每股收益 5.35 4.57 4.03稀释每股收益 5.35 4.57 4.03一、营业收入构成分析表1-4 茅台股份有限公司营业收入构成表从上表分析得出，贵州茅台的主营业务比较单一。