关于企业短期偿债能力的分析前言: 短期偿债能力是指企业偿付短期债务的能力。

所谓短期债务，又称流动负债，是指在一年内或超过一年的一个营业周期内到期的债务，这种债务一般需要现金或其他流动资产偿还，可见短期偿债能力一般都是通过流动资产和流动负债之间的比较来计算并判断的,企业的短期偿债能力的评价,对企业和企业的债权人都是很重要的,在分析评价企业短期偿债能力时应注意:一是科学、全面、综合地分析评价:二是根据企业自身的特点,具体情况具体分析,不可强求一律;三是抓住关键,重点考虑现金流量;四是与企业的长期偿债能力和盈利能力的分析联系起来。

一、增加企业短期债务的因素l、记录的或有负债：或有负债是有可能发生的债务，按我国《企业会计准则》规定。

对这些或有负债并不作为负债登记人账，也不在报表中反映。

只有已办贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表的下端，其他的或有负债，包括售出产品可能发生的质量事赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等等，都没有在报表中反映。

这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。

2、担保责任引起的负债：企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。

这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。

3、经营租赁中到期需支付租金，这会增加企业的偿付义务)分析企业的短期融资能力。

除了经营活动中产生的现金可以清偿到期债务外，j9Ii期融资获取的现金也可缓解企业短期的偿偿债压力．但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：二、短期偿债能力的衡量指标1、流动比率这一指标反映流动资产对流动负债的保障程度因一般企业存货占流动资产的一半左右。

这一公认标准值有待商榷,首先企业所处行业性质不同存货占流动资产比例有很大差异通常制造企业商品流通企业存货比例较高而服务性企业存货基本上是办公用品等低值易耗品比例很低。

其次，应收账款其他应收有可能发生坏账损失预付账款无法变现，这些降低流动比率的因素在计算流动比率时并未予以充分考虑。

最后，在分析期存货周转额应收款项周转额既定的情况下其周转速度越慢存货和应收账款余额越大，以余额计算的流动比率越大被认为偿债能力越强，这将误导信息使用者从流动负债看流动负债中预收账不需要用现金去偿还近期内需支付的工资及基本养老保险，基本医疗保险和失业保险等尚未包括在流动负债之内，没有考虑应付账款周转速度对流动负债余额的影响，对流动比率首先应考虑存货预付账款待摊费用的额度以及占流动资产的比重。

其次应考虑应收账款其他应收款尤其是关联企业间其他应收款可能发生的坏账损失回收周期，再次应结合存货应收账款应付账款周转速度进行分析。

最后，要关注流动负债中预收账款以及未包括在流动负债余额中但短期内需支付的工资社保等债务#"速动比率。

速动资产指流动资产扣除变现速度较慢的存货以及无法变现的预付账款待摊费用即速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收款通常认为正常的速动比率为1，也就是以速动资产对流动负债提供保障这里存在的问题是，一方面应收账款其他应收款有可能发生坏账损失对其周转情况能否与流动负债期限额度相匹配未加考虑。

另一方面流动负债中仍存在不需要用现金去偿还的预收账款近期内需支付的工资及社保尚未包括在内应付账款周转速度未予以考虑等对速动比率应结合应收账款，其他应收款周转额和周转周期分析并剔除坏账准备同时和流动比率一样应关注流动负债结构及余额中未包括但短期内需偿还的负债"现金比率，该比率越大对债务的保障程度越高，但现金是企业中盈利能力最差的资产持有现金过多会影响企业的盈利能力，现金比率只考虑风险未权衡收益对现金比率应结合应收款项的周转速度分析期需用现金清偿的所有流动负债数额和期限进行分析将盈利能力与偿债能力加以权衡，毕竟企业财务管理的目标是在保证偿债能力的前提下实现最大可能的盈利流动比率,它不仅表明短期债权人债权的保障程度,而且同时又反映了企业营运资本的能力。

邯郸钢铁股份有限公司1997年和1998年末流动比率计算如表3-1.从以上分析可以看出,该公司1998年速动比率虽然比1997年下降,但公司速动比率大于1，仍有较强的短期偿债能力。

3、现金比率有时分析者需要从最保守的角度对企业的流动性进行分析。

例如，在企业已将存货和应收帐款作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业存货和应收帐款的流动性时，评价企业短期偿债能力的最佳指标就是现金比率。

公式为;现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债合计;邯郸钢铁股份有限公司1997年和1998年末现金比率计算表3——3表3——3从上述分析可以看出，该公司1998年现金比率比1997年有较大下降，但我们不能就此得出该企业短期偿债能力低的结论。

这是因为，该公司1997年发行股票，募集了大量的货币资金，尚未投入使用，故1997年末现金比率过高，1998年相对1997年现金比率虽然下降，但公司偿债能力仍较高。

4、资本周转率：资本周转率表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映企业清偿债务的能力。

其公式：资本周转率＝(货币资金＋短期投资＋应收票据)÷长期负债合计一般情况下，该指标值越大，表明企业近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。

如果企业的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，企业实际的长期偿债能力将变弱。

例如，龙电股份(600726)资本周转率为48.80%，与1998年沪深两市平均水平10504.01%比较，指标值很小，而且该企业长期负债期末余额达到47700万元，规模较大。

说明该企业长期偿债压力较大，但是该企业资产周转情况良好，连续三年总资产周转率达30%以上，而且获利能力和积累能力较强；连续三年净资产增长率为10.85%以上；连续三年的净利润增长率和总资产利润率分别达17.42%以上和10.82%以上，从而在一定程度减轻了长期偿债压力。

5、清算价值比率：清算价值比率表示企业有形资产与负债的比例，反映企业清偿全部债务的能力。

其公式：清算价值比率＝(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计一般情况下，该指标值越大，表明企业的综合偿债能力越强。

在企业清算中，企业的有形资产的变现能力和变现价值是随着外界环境的变化而不断变化的，很难确定其有形资产的固定价值，所以运用清算价值比率来分析企业的综合偿债能力时，我们要充分考虑有形资产的质量以及当时的市场需求情况，一旦当时的环境影响到企业有形资产的价值，使其变现能力差、变现价值低，那么企业的综合偿债能力就会受到影响。

6、利息支付能力：利息支付能力表示息税前收益对利息费用的倍数，反映企业负债经营的财务风险程度。

其公式：利息支付能力＝(利润总额+财务费用)÷财务费用通常来说，该指标值越大表示企业偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。

为了使企业的偿付利息能力反应准确，我们最好的办法是在运用该指标分析利息偿付能力时将财务费用调整为真实的利息净支出，这是因为一般来说，财务费用涵盖利息收支、汇兑损益和手续费等项目，且还存在资本化利息。

此外，我们对短期偿债能力的分析主要还进行流动比率的同业比较、历史比较和预算比较分析：同业比较分析主要是确定同类企业和确定行业标准；历史比较分析主要采用过去某一时点的短期偿债能力的实际指标值，分析与上年实际指标进行对比；预算比较分析主要采用的比较标准是反映企业偿债能力的预算标准，是指对企业指标的本期实际值与预算值所进行的比较分析。

通过对这些指标的理解与分析，我们要准确把握影响企业短期偿债能力的各项指标和运行公式，一旦企业面临偿债危机，我们能够很好地运用这些公式，根据企业自身情况和外部环境的特点，采用最有利于企业短期偿债的方式平稳地过渡，使企业渡过危机，更好地在市场中立足和发展壮大。

三、影响短期偿债能力的表外因素l、分析企业的信誉，若企业能够借到新债来偿还旧债或者能申请债务展期，说明企业的债权人对企业的信誉较放心．或说明企业得到金融机构的信任，这可在一定程度上缓解企业清偿到期债务的压力。

2、企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。

这种信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。

3、企业是否具有良好的长期融资环境。

如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。

良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。

4、企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。

企业的长期资产往往是营运中的资产．短期内可能难以变现。

但若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。

5、企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。

四、短期偿债能力的一般分析步骤(1）计算流动比率。

将本期指标与上期或行业平均值比较，得出比上期或周行业好还是差。

(2）分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。

由于影响流动比率水平的主要因素是存货和应收账款的周转情况，分别计算存货周转率和应收账款周转率，并与上期和行业平均值进行比较，进一步得出结论，即哪一项流动资产是产生流动比率差额的主要因素。

存货周转率=营业成本/存货平均额:应收账款周转率=营业收入/应收账款平均额；(3）如果存货周转率低，进一步计算速动比率，考察速动比率的水平和质量，并与上期或行业平均值比较，得出结论，即实际指标值比上年或同行业好还是差。

(4）如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与上年或行业平均值比较，得出结论，即指标值比上年或同行业好还是差。

(5）通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。

五、根据公司相关资料编制短期偿债能力分析表：表4邯郸钢铁股份有限公司短期偿债能力分析表单位:元项目2004年末2003年末流动资产3301260330 2554103037速动资产1931017240 1233675962150766550.25 1021167598.68经营活动现金净流量流动负债2843853191 3642050218流动比率 1.16 0.97速动比率0.68 0.47经营现金比率52.99％38.65％根据表4可以看出, 邯郸钢铁股份有限公司2004年流动比率为1.16，较2003年的0.97有所提高，但总体指标比较低。

邯郸钢铁股份有限公司从事制造业-金属、非金属-黑色金属冶炼及压延加工业，企业资产中流动资产比重较低，结合同行业其他企业同期指标分析认为，公司2004年较上年的短期偿债能力提高了，没有流动负债的流动资产保障程度提高，公司短期偿债能力较强。