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产品市场和货币市场的一般均衡(2)

q=企业的市场价值/其资 本的重置成gt;1,则企业的市场价值高于其资本的重置成
本,因而相对于企业的市场价值而言,新建厂房和 设备比较便宜。就会有新投资。
▪ 如果q<1,可以便宜地购买另一家企业,而不要新
建投资。所以,投资支出将较低。
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皮肌炎图片——皮肌炎的症状表现
3)要使投资增长率保持不变,收入必须按一定比率连续增长; 如果预期收入增长率放慢,投资就会减少或停止。这意味 着即使收入水平不下降,只要放慢增长速度,也可能引起 投资衰退和整个经济衰退。
4)加速原理的作用是双向的,既包括加速增加,又包括加速 减少;
5)对资本品的需求是一种引致需求,对产出量的需求变化会 导致资本存量需求的变化。
▪ 产品市场上的国民收入和货币市场上的利率正是
在这两个市场相互影响过程中被共同决定的。
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投资的决定
一、什么是投资
▪ 投资:指资本形成,在一定时期内社会实际资本
的增加;建设新企业、购买设备、厂房等各种生 产要素的支出以及存货的增加。
▪ 投 ▪ 投资主体:国内私人投资和政府投资。

类 ▪ 投资形态:固定资产投资和存货投资。 型 ▪ 投资动机:生产性投资和投机性投资。
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2、产品成本
▪ 通常情况:产品成本增加,减少投资预期收益,
投资减少
▪ 某些情况:机器设备可以替代劳动力,成本(工
资)增加,会促使企业多用设备少用劳动力,从 而增加投资
3、投资税抵免
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▪ 七、托宾的“q”说
美国的詹姆·托宾( Jamas Tobin 1918-2002), 凯恩斯主义经济学家
斜率含义:总产出对利率变动的敏感程度。
斜率越大,总产出对利率变动的反应越迟钝。
反之,越敏感。
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三、IS曲线的经济含义
(1)描述产品市场均衡、即i=s时,总产出与利率 之间关系。
(2)均衡国民收入与利率之间存在反向变化。 利率高,总产出减少;利率降低,总产出增加。
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▪ 因为一旦某种产品的生产有较高投资收益率,许
多产商增加对该部门的投资,结果使该产品的供 给增加,价格回落,从而导致投资的资本边际效 率减少的数值 。
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▪ MEI=减少了的MEC ▪ 称为投资边际效率曲
线,要低于MEC。
▪ MEI即是投资函数曲
线
r%
r0
MEC
r1
MEI
i
资本和投资的边际效率曲线
线性投资函数:i=e-dr
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▪ e:自主投资,是r=0
r%
时的投资量。
i= e - dr
▪ d:投资系数,是投
资需求对于利率变动
的反应程度。表示利
e
i
率每增减一个百分点,
投资函数
投资增加的量。
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▪ 投资是国民收入的增函数
I = I0 + ky
▪ 投资总函数
I总 = I0 + ky - dr
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资本边际效率r的计算
R
R1 1 r
R2 (1 r)2
R3 (1 r)3
...
Rn (1 r)n
J (1 r)n
▪ R为资本供给价格 ▪ R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益 ▪ J为残值
R表明投资的收益应该按何种比例增长才能达到预期的 收益,因此,它也代表该项目的预期利润率
如果r大于市场利率,投资就可行。
d
d
要使产品市场均衡,即储蓄等于投资,则均衡 的国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系。
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▪ 假设:投资函数 i = 1250 – 250r ,消费函数 c = 500
+ 0.5y
▪ 那么储蓄函数为 s = y – c = - 500 + 0.5y, 于是
y = ( a + e – dr ) / ( 1 – b) = ( 500 + 1250 – 250r ) / (1- 0.5) = 3500 – 500r
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本章我们将探索这些问题的答案:
▪ 什么是流动性偏好? ▪ 什么是流动性偏好陷井?
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背景
▪ 产品市场的均衡条件:
不论需求的数量为多少,整个社会能以不变的价格提 供相应的供给量。
▪ 市场经济:产品市场+货币市场
产品市场上的总产出或总收入增加了,需要使用的货 币交易量增加了,在利率不变时,货币需求会增加,如果 货币供给量不变,利率会上升,而利率上升,会影响社会 投资支出,从而对整个产品市场发生影响。
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二、决定投资的因素
▪ (1)利率。与投资反向变动,是影响投资的首要
因素。
▪ (2)预期利润。与投资同向变动,投资是为了获
利。 利率与利润率同方向变动。
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▪ (3)折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、
厂房的损耗,资本存量越大,折旧也越大,越需要 增加投资以更换设备和厂房,这样,需折旧的量越 大,投资也越大。
例:某投资两年收回
成本,第一年收
益为110亿美元, 第二年为121亿美 元
180
1
110 0.18
1
110 0.182
200
1
110 0.10
1
110 0.102
110
110
220 1 0.033 1 0.0332
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▪ 当利率r下降时,如果每个企业都增加投资,资本
品的供给价格R上涨,由于R价格增加而被缩小的 资本边际效率的值 。
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七、预期收益与投资
▪ 预期收益的影响因素:
1、对投资项目的产出的需求预期 市场需求未来会增加,企业会增加投资 市场需求未来会减少,企业会减少投资
投资增加多少,由预期社会需求的增量来决定。
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▪ 加速乘数:产出变动与投资变动之间的关系
▪ 加速原理:假设社会上没有闲置的资本设备,则
这条曲线上的任何一点都代表一定的利率和收入
的组合,在这样组合下,投资和储蓄都是相等的,
即 I = s ,从而立品市场是均衡的,因此这条曲线 称为IS曲线。
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IS
曲 线 推 导
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二、IS曲线的斜率
r a e 1 b y r%
d
d
IS斜率
1 b d
IS曲线 y
▪ 一、IS曲线及其推导
I :investment 投资
S:save
储蓄
二部门经济中的均衡条件是总供给=总需求,
i=s
s=y-c ,所以y = c + i , 而c = a + by.
求解得均衡国民收入:y = (a+i) /1-b
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i= e-dr ,得到IS方程:
r a e 1b y
▪ d是投资对于利率变动的反应程度。 ▪ d大,投资对利率的变化敏感,IS斜率就小,平缓。 ▪ d大,利率变动引起投资变动多,进而引起收入的大变化,变
动幅度越大,IS曲线越平缓。
▪ 反之,d=0时,IS垂直。
▪ b大,IS曲线的斜率就小。 ▪ b大,支出乘数大,利率变动引起投资变动时,收入会以较
大幅度变动。IS曲线平缓。
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▪ y = 3500 – 500r ▪ 当 r = 1 时,y = 3000
当 r = 2时,y = 2500 当 r = 3时,y = 2000 当 r = 4时,y = 1500 当 r = 5时,y = 1000
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IS曲线
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▪ IS曲线的含义:反映利率和收入间相互关系的曲线。
减少投资,增加居民负 担,使消费减少。 ▪ 减少政府支出。
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r% 产出增加
产出减少
y
IS曲线的水平移动
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▪ 五、投资曲线的旋转
r a e 1b y
d
d
IS的斜率=1 b d
▪ 投资系数d不变:b与IS斜率成反比。 ▪ 边际消费倾向b不变:d与IS斜率成反比。
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利率的决定
一、凯恩斯三大心理规律
▪ 边际消费倾向递减:指消费增量在收入增量中所
占的比重越来越小;人们的消费是随着人们收入 的增加而不断增加的,但消费增加的速度却总是 追不上收入增加的速度。
因而在经济发展的某一时候就会出现严重的消 费需求不足,成为造成社会有效需求不足的原因 之一。为此就要设法刺激消费,提高社会的边际 消费倾向。
对於消费的需求发生变动时,将会引起对生产该 项消费所需的资本产生倍数的变动,此种现象称 为加速原理。
理解要点:
(1)引致投资不是预期收入的函数,而是预期收入增 量的函数,即投资不是决定于预期收入的绝对量, 而是决定于其变动量;
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2)加速数的大小表示预期收入与投资变化幅度的比较 。如 果加速数大于1,预期收入小幅度的变化会引起投资较大幅 度的变化;如果加速数小于1,收入较大幅度的变化会引起 投资较小幅度的变化。
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▪ 乘数原理和加速原理的比较
1)乘数原理说明投资的变化如何引起收入的变化。 与此相反,加速原理说明需求的变化如何引起投 资的变化,即收入对投资的决定作用。
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