美国国债基本简介美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。

根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。

根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。

美国国债危机的由来1、2001年，小布什接替比尔·克林顿入主白宫时，美国财政状况健康，还颇有盈余。

然而，在此后的8年里，两场代价高昂的战争、针对超级富豪的减税以及经济衰退，令这些盈余消耗殆尽。

2、2005年1月，小布什连任时，美国国债为7.6万亿美元，而现任总统奥巴马上任后已升至10.6万亿美元。

3、2008年金融危机后，经济急转直下，税收大受影响。

奥巴马敦促国会通过的7000亿美元刺激计划，将财政赤字推高至经济总产出的10%以上。

4、目前，美国财政支出的每一美元中，就有0.4美元是借来的。

5、更糟糕的是，这种状态并无改善之势：去年，国会预算办公室(CBO)就已警告称，到2021年，联邦政府的债务总额可能达到美国经济年产值的100%，而到2035年，可能达到近190%。

6、2010年2月12日，美国总统奥巴马签署通过了将债务上限从12.4万亿美元提高到目前的14.294万亿美元的法案。

而到了2011年5月16日，美国政府已达到了法定的债务上限14.294万亿美元。

经济影响中国仍为美国国债的外国中第一大持有国。

对中国投资者而言，持有美国国债也会带来如下成本或风险：持有美国国债，面临着由美元贬值的估值效应造成的资本损失或美国国债市场价格下降。

一方面，美联储加息会导致美国国债市场价格下滑；另一方面，次贷危机结束后，投资者风险偏好的增强所导致的避险资金流出美国国债市场，也会导致美国国债收益率上扬以及美国国债市场价格下降。

从2001 年后，受美国经济增长放缓影响，尤其是作为CPI 核心指数的房地产市场在2005年后持续下滑，美元持续下跌。

而作为全球主要结算货币的美元，再次遭受信任危机。

美元贬值导致全球性通货膨胀的压力，并且导致美元储备国持有的外汇资产财富缩水。

美元贬值也是美国向别国转嫁危机并制约其他竞争对手正常发展的惯用方法。

上世纪80年代美国迫使日元升值，引发日本经济泡沫膨胀并最终破灭；眼下美国又在使用“弱势美元”的政策，向全球输出衰退，此轮美元贬值的主要对象是欧元和人民币,美元贬值引发我国输入性通货膨胀,2001年初至2008年2月底，美元贬值幅度高达66.4%，即使国际市场商品实际价格维持不变，其以美元标价的名义价格也会上涨66.4%。

美元贬值推高国际市场商品价格，引发全球性通货膨胀。

由于美元的大幅贬值，急剧拉高了全球石油、矿石、谷物、天然橡胶等能源价格和初级产品价格上升，对中国通货膨胀形成外部推动压力的渠道是，进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料燃料动力购进价格指数上涨，其次造成工业品出厂价格指数上涨，最终导致我国出现输入性通货膨胀。

通胀压力上升是近两年中国宏观经济最重要的特征事实之一。

美元贬值导致世界原油价格上升，如表1-1所示。

截止到2008年上半年，原油价格屡创新高，这种物价刺激效应主要体现在两个方面：首先是以美元为货币计算单位的原油价格因美元贬值而直接上涨；其次是次贷危机导致美国房地产和股票市场一度低迷，大量的美元因此转向购买原油期货和现货，涌现出巨量投机需求和避险需求，形成较大比例的“投机溢价”，进一步推高了农矿产品价格水平。

09前的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。

过去的数年来，中国政府持续购买美国国债，但美国本土的投资者却不停减持。

例如，10年前美国国债的总额约为3万亿元，当中逾七成、即2万亿元以上为美国本土的投资者拥有；但时至今天，美国国债的总额增至16万亿美元，却只有三成为本土投资者持有，而且比例不断下降。

美国人不买美国国债的原因十分简单，就是利息率不吸引人。

至于中国政府购买美国国债的主因，就是因为其着眼点并不放在投资的利息率上，而是希望稳定本国货币对美元的汇率，借此保护国家的出口业。

要令人民币不升值有两个主要方法，一是在市场上大举抛售人民币，或是大举购入美元。

这个方法不可能持久，二是每年大量购入美国债，以防止人民币汇率上升。

外汇储备来自外商直接投资、对外贸易顺差及进入中国的国际游资。

截至2005年底，中国外汇储备超过8000亿美元，我国已连续10年资金净外流，10年来国外净运用我国资金累计达到1.72万亿元。

中国如同国际资金流动的“中转站”：一边是外资持续涌入赚取高额回报，推高外汇储备余额；一边是中国的资金持续多年净外流，而投资回报率偏低。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青把这种现象称为“一江春水向西流”。

招商银行首席外汇分析员刘维明指出，中国资金净外流是巨额外汇储备对外投资引起的，并不是说国内企业的资金多得用不了。

这并不是一个悖论。

刘维明解释说，在现行外汇制度下，境外资金进入中国时必须兑换为人民币，由央行把外汇买下，形成外汇储备。

目前中国的外汇储备主要用来购买美国国债，而10年期美国国债的收益率不到5%。

持有比例一般观点都认为，美国的债务大部分是由中国所拥有，但事实并非如此。

中国的确是拥有很多美债，但却占不了统治地位。

其实和日本一样，美国的国债大多数也是为国内所持有。

所以说，美国民众继续对美债违约的风险熟视无睹，损害的可能是自己的利益。

而了解美国国债的具体持有情况，也是为防止可能到来的美债违约危机所做的必修功课。

以下分别列出了不同国家、地区及组织所持有的美国国债具体数目以及百分比数据：社保基金：2.67万亿美元(19%)美国财政部：1.63万亿美元(11.3%)中国（大陆）：1.16万亿美元(8%)美国家庭：9594亿美元(6.6%)日本：9124亿美元(6.4%)国家和州政府：5061亿美元(3.5%)私人养老基金：5047亿美元(3.5%)英国：3465亿美元(2.4%)货币市场互助基金：3377亿美元(2.4%)国家、地方和联邦退休基金：3209亿美元(2.2%)商业银行：3018亿美元(2.1%)共同基金：3005亿美元(2%)石油输出国：2298亿美元(1.6%)巴西：2114亿美元(1.5%)台湾：1534亿美元(1.1%)加勒比海金融中心：1483亿美元(1%)香港：1219亿美元(0.9%)可以看到，占美国国债比例最大的是美国社保基金，为19%。

因为有一些美国特别国债只出售给社会保障信托基金，它们并非可公开交易的国库券，但一直构成大量的债务。

而财政部的1.63万亿美元国债则多数是从量化宽松计划中借来的。

中国增减持美国债时间表[1]2009年6月中国持有美国国债9158亿美元2009年7月中国增持美国国债241亿美元2009年8月中国减持美债34亿美元2009年9月中国持美国国债9383亿美元2009年10月中国美债持有量零增长2009年11月中国减持93亿美元美国国债2009年12月中国大幅减持342亿美元美国国债2010年1月中国减持58亿美元美国国债2010年2月中国减持115亿美元美国国债2010年3月中国增持177亿美元美国国债2010年4月中国增持50亿美元美国国债2010年5月中国减持325亿美元美国国债2010年6月中国减持240亿美元美国国债2010年7月中国增持30亿美元美国国债发行方式美国国债的发行采用定期拍卖的方式。

三个月和六个月的国库券每星期一拍卖，一年期的每个月的第三个星期拍卖，国库券都在星期四交割；二年在一月、二月、四月、五月、八月、十月和十一月拍卖，财政部在月中公布拍卖金额，一星期后定价，月底31日左右交割；五年和十年在每委度第二个月（二月、五月、八月和十月）拍卖；三十年每年在二月、八月拍卖一次。

五年、十年和三十年国债一般由财政部在月初公布拍卖金额，一星期后定价，月中也就是15日交割。

发行利率发行国债的利率的多少受当时该国通货膨胀程度的影响以及政府对未来的预期。

美联储购买国债等于向市场上释放了资金，市场上资金多了，获得的成本降低，市场利率自然下降，银行利率也会下调，一般来说，国债的利率是既定的，不会变的，但国债的价格会变，进而引起国债收益的变化。

美债结构美债按持有人不同可分为两部分，一是以联邦政府授权账户持有的国债，如社保基金等；二是联邦政府以外的投资者、州政府及地方政府等持有的公债。

例子：2010财年美债结构2010财年，美债总额13.6万亿美元。

联邦政府账户持有4.6万亿美元，公众持有9万亿美元。

联邦政府下账户持有债务结构：·军人退休及医保基金9%·公务员退休及伤残基金17%·社保基金57%·医保基金8%·其他9%公众持有债务结构为：· 美国州及地方政府：8%·美国国内非公投资者：36%·美国联邦储备：9%·国际投资者：47%他国持有美国财政部09年9月16日公布的数据显示，2009年7月份，海外投资者实际买入美国长期国债净额增加153亿美元，当月中国持有的美国国债规模再次突破8000亿美元。

根据美国财政部当天公布的数据，7月份外资增持美国国债规模大大低于6月份的907亿美元。

而5月份海外投资者则减持了194亿美元的美国国债。

2009年12月份中国减持了美国国债的持有量，由前一月份的7896亿美元削减至7554亿美元。

而日本增持美国国债115亿美元，超过中国成为持有美国国债最多的国家。

根据美国财政部当天公布的数据，2009年12月份海外投资者减持美国国债530亿美元，减持幅度创历史新高，远高于当年4月创下的445亿美元减持记录。

在持有美国国债的主要国家中，2009年12月份日本增持了115亿美元，至7688亿美元，成为美国最大债权国。

中国当月减持了342亿美元，现持有美国国债7554亿美元，降为美国第二大债权国。

这也是中国连续第二个月减持美国国债。

此外，英国当月增持了249亿美元美国国债，至3025亿美元；巴西增持了35亿美元，至1606亿美元；俄罗斯减持了96亿美元，至1185亿美元。

根据美国财政部的数据，2010年4月份中国持有的美国国债总额达到9002亿美元，较上月增加50亿美元，这是中国连续第二个月增持美国国债，也是中国自去年11月以来持有美国国债总额首次突破9000亿美元关口。

此外，4月份日本持有美国国债也增加106亿美元，达到7955亿美元；英国持有美国国债则大幅增加422亿美元，达到3212亿美元。

中日英分列美国第一、第二和第三大债权国，三国3月份也增持了美国国债。

主要作用债务的长期化以及债务总额的不断增长，自然带来一系列问题。