美国债券市场概览
美国债券市场余额占全球债券余额的34%-40%左右。并且，美 国国债市场是全球规模最大、流动性最高的市场。
美国债券市场的产品种类包括：国债、联邦机构债券、市政债 券、公司债券、抵押类债券、资产支持债券等。
美国债券市场中，以企业为发行主体的债券产品占主要地位。 企业直接债务融资工具占债券市场规模的60％以上；政府发行债券 占债券市场规模的30％以上，其中国债约占八成，地方政府债券约 占两成。
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美国国债概况
美国未偿国债规模及其与GDP比值
2011年末美国未偿国债总额为14.8万亿美元，占GDP的比值高达 98%，该比值在金融危机后大幅攀升，危机前的2007年该比值为64%。
100
美国:未偿国债总额（十亿美元）
80 美国:未偿国债总额占GDP（%）
16,000 14,000 12,000
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美国国债概况
未偿付可流通美国国债的构成：
截至2011年12月31日，在未偿付的可流通美国国债（9.93万亿美 元）中，中期国债占66.53%，短期国债（国库券）占15.31%，长期 国债占10.72%，通胀指数国债占7.44%。
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美国国债概况
美国市场化国债的发行方式
共创期市繁荣 共享投资价值 美国国债概况美国市场化国债分类：
国库券（Treasury Bills），期限从90天到一年不等 中期国债（ Treasury Notes），期限2年到10年不等 长期国债（ Treasury Bonds），期限10年到30年不等 通胀指数国债（TIPS），零息债券，分为5年期、10年期、30年 期，财政部每半年付息，利率挂钩核心CPI。
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美国国债收益率的历史表现
美国短期国债收益率（发行市场和流通市场）
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美国国债收益率的历史表现
美国短、中、长期国债收益率
（2012年3月14日，美国3月期国债收益率0.09%，美国10年期国债收
益率2.29%，美国30年期国债收益率3.43%。）
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对于可在二级市场流通的市场化国债，美国财政部主要通过向 投资者拍卖的方式发行。每年的二月、五月、八月和十一月，美国 财政部公布非正式的国债发行计划表，计划表中的发行日期一般不 会再改动，发行国债时间、发行数量、期限等细节在发行前7～10天 正式公布。美国国债发行没有承销团制度，投资者以同等权利参与 国债发行的投标。
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外国债权人持有美国国债状况
2011年末，外国主要债权人持有的美国国债总额为50019亿美 元（占美国国债总额的32.3%），相比2010年末的44356亿美元， 2011年共增持了5663亿美元。
2011年末，中国所持美国国债11519亿美元，2011年减持82亿美 元，仍为美国国债第一大持有国，排在第二位的日本，2011年末持 有美国国债10582亿美元；中日两国持有美国国债占外国债权人持 有美国国债总额的44%。排在第三至六位的是石油输出国（合计）、 中国台湾、俄罗斯、中国香港。
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8,000
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1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
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美国国债概况
美国国债持有者结构：
截至2012年3月7日，美国国债总额15.5万亿美元，其中10.76万亿为公众持 有，占比69.4%，该比值在2008年危机爆发前为56%；4.74万亿为政府持有。
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美国国债按是否可转让分类
美国国债按是否可转让分类，分为市场化国债和非市场化国债 两种。市场化国债可以在到期前在市场上交易，包括短期国债、中 期国债、长期国债。非市场化国债的重要品种是储蓄国债，由财政 部发行，采用无纸化记名形式，在持有期不能转让，只能由财政部 授权机构赎回。市场化国债占美国国债总额的60%左右，非市场化 国债占美国国债总额的40%左右。
美国国债期货合约设置及其特点
国债期货产生的背景：
20世纪70年代，全球经济和金融发生了巨大变化，布雷顿森 林体系崩溃，美元危机与美国经济危机频发，石油危机爆发。 美国经济滞胀，市场利率不仅大幅上升，而且波动剧烈，使得 购买债券的风险激增，而债券发行规模也在迅速扩大。债券市 场规避利率风险、提高流动性的需求迫切，在此背景下，国债 期货应运而生。
美国国债概况
美国债券二级市场的产生
美国债券二级市场的历史可追溯到1792年，为了方便美国政 府债券的销售和交易，当年，成立了纽约股票交易所。作为全 世界交易额最大的股票市场，纽约股票交易所在当年实际上是 债券交易所。美国国债市场是全球规模最大、流动性最高的市 场。
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美国国债期货的历史与发展
金瑞期货 梁 洁
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西方国债期货的历史与发展
一.美国国债概况 二.美国国债收益率的历史表现 美国国债收益率的历史表现 三.美国国债期货合约设置及其特点 四.美国国债期货的交易情况 五.美国国债期货的监管
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美国国债概况
美国市场化国债分类： 国库券（Treasury Bills），期限从90天到一年不等 中期国债（ Treasury Notes），期限2年到10年不等 长期国债（ Treasury Bonds），期限10年到30年不等 通胀指数国债（TIPS），零息债券，分为5年期、10年 期、30年期，财政部每半年付息，利率挂钩核心CPI。
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美国国债按持有主体分类
美国国债按持有主体分类，分为公众持有和政府部门间持有。 公共持有包括个人、公司、外国政府和美国政府以外的其他实体等 持有。政府部门间持有包括政府信托基金、周转基金及专项资金等 持有。公众持有的美国国债以市场化国债为主，政府部门间持有的 美国国债以非市场化国债为主。