上述最低公众流通股要求在任何时 候均须保持。
对于上市之时市值没有超过40亿港元 的发行公司，则要求25%的公众流通股 比例，最低金额不低于3,000万港元。 对于上市之时市值超过40亿港元的公 司，最低公司众流通股比例为20%或更 高比例，前提条件是上市之时公众股 东所持有股票价值不低于10亿港元。
时间
最快大约5-7个月 (不计及把国内资产转移 海外所需时间)
同主板
发行估值
没有限制，具体情况取决于公司的基本因 素和市场情绪。
同主板
后续融资能力
在首次上市之后的6个月内不允许。如获股 东授权，可增发已发行股份的20%给独立人 士而无需股东批准
同主板
7
国内企业在香港上市的选择
进入香港 资本市场
直接上市
买壳上市
8
主板 创业板
H股
红筹
（海外控股）
H股
红筹
（海外控股）
H股及红筹股上市结构图
上市前
H股
股东
100%
股份有限公司
红筹股
业务 股东
100%
国内业务公司
业务 9
上市后
原股东
公众
法人股 75%
Ｈ股 25%
股份有限公司
(上市公司 )
业务
原股东
75%
境外控股公司
(上市公司 ) 100%
国内业务公司
公众
亿元以上；及 ? 在过去三个财政年度集团从经营业务所产生
的现金净额为正港币1亿元以上。 或 ? 拥有3年业务纪录； ? 上市时市值达港币40亿元或以上； ? 在最近一个财政年度集团营业额不少于港币5
亿元或以上；及 ? 上市时拥有至少1,000名股东
创业板市场
不设最低溢利要求，但须显 示公司前2年从事活跃业务 活动的纪录
25% 境外
境内
业务
上市主要工作流程
上市前期 准备工作
其他方式完成 跨境重组
开展重组 工作
红筹
红筹
境外重组，特殊目 的公司外资并购报
商务部审批
特殊目的公司境 外上市报中国证
监会审批
H股 H股
设立国内股份有 限公司
H股
取得省政府/发 改委对境外上市
的意见函
向中国证监会申 请H股发行及上
市
向香港联交所递 交上市申请
3
上市的主要条件
考核项目 盈利要求(续)
主板市场
创业板市场
基建公司或矿务公司：如拟上市公司被 香港联交所确认为基建公司或矿务公司， 以上营业纪录、盈利或其它财务要求将 可被修订或豁免
同左
最低市值
上市之时市值不低于2亿港元
没有具体要求，但实际上上市 之时市值不低于4,600万港元
最低公众持股量
上市之时最低为300名，每100万港元不 能少于3名股东持有
香港或国际会计准则
同左
发行审批机关
香港交易所 /香港证监会 /中国证监会
同左
6
上市的主要条件
考核项目 竞争业务
主板市场
控股股东如进行任何与申请人有竞争的业 务，或会导致申请人不适合上市 (须视乎 个别情况而定)
创业板市场
只要于上市时并持续地做出 全面披露，董事、控股股东、 主要股东及管理层股东均可 进行与申请人有竞争的业务
创业板市场
必须证明在递交上市申请之前至少 拥有24个月的活跃经营业务记录
管理层连续性
在业绩记录期内必须保持管理层的连续性
除非获得香港联交所豁免，否则必 须在活跃业务期内保持管理层和拥 有的连续性
控股股东连续性
在业绩记录期内最近一年须保持控股股东 的连续性
在活跃业务期内须保持控股股东的 连续性
会计准则
香港资本市场介绍及如何在香港上市
香港交易所提供两个板块以满足公司不同的需要
主板
目标为较大型， 基础较佳 又符合盈利或ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ它财务标准
要求的公司
创业板
目标为具有增长潜力并专注一 项主营业务，但可能并未录得
盈利的公司
2
上市的主要条件
考核项目 盈利要求
主板市场
股东应占溢利在最近一年须达2,000万港元，前 两年合计须达3,000万港元 假若拟上市公司能达到以下条件，便能豁免利润 要求： ? 拥有3年业务纪录； ? 上市时市值达港币20亿元以上； ? 在最近一个财政年度集团营业额不少于港币5
上述最低公众流通股要求在任何时候 均须保持。
发行新股及主 要股东的冻结 期
在上市后的头6个月内禁止发行新 股
如果会导致控股股东持股比例低于 30%， 则在头 6个月内禁止发行新股
管理层股东及高持股量股东于上市后 的12个月及6个月内禁止出售股份
5
上市的主要条件
考核项目
经营业绩记录期
主板市场
必须拥有 3年的经营业绩期
回答香港联交所提问并 取得中国证监会上市批
准
通过上市聆讯 国际路演推荐
股票发行及挂 牌交易
一般情况下， H股上市需要 8-12个月，红筹上市如不含将境内公司转至境外则需要 6-8个月 10
上市之时公众股东最少为100名。 如果公司只达到过去12个月内 保持积极业务活动的要求，则 上市之时公众股东最少为300名
4
上市的主要条件
考核项目
主板市场
创业板市场
最低公众流通 股要求
上市之时已发行股本的25%或5,000 万港元，两者选其较高者(不过发 行公司市值超过40亿港元，则可以 较低到10%) 。