整体兼并
青岛空调厂原是一集体企业，由于内部经营管 理不善，经济效益逐年下滑，造成产品大量积压， 生产能力不足，资产得不到充分利用，在这种情 况下，由青岛市政府出面，海尔集团对青岛空调 厂进行了整体式兼并。海尔集团兼并空调器厂后 对其进行了规范化的股份制改造，将海尔的管理 理念植入空调器厂，使改造后成立的海尔空调器 厂的产值、产量连年大幅度增长。到1996年底， 产量已达48万台，销售收入8.2亿元。
控股兼并
控股兼并通过收购股权等方式拥有被控股企业的控股 权，从而达到控制对方的目的。武汉蓝波希岛公司是一家 生产冷柜的国有企业，该公司的生产线也是从德国的利渤 海尔公司引进的，但由于企业对政府的依赖性太强，企业 内部经营管理不够，致使企业的竞争力日趋下降，最终企 业被迫停产。海尔集团从扩大自己的经营规模考虑，通过 与武汉市政府协商，投入2200万元，收购了武汉蓝波希岛 公司60%的股权，实现了对蓝波公司的控股兼并。
无形资产运营
这里的无形资产主要是指企业内部具有优秀 的管理理念、独特的企业文化以及先进的管理体 系。海尔集团在对外进行资本经营时就特别注重 运用海尔的无形资本，海尔兼并红星电器股份有 限公司便是一个很好的例子。海尔集团兼并红星 电器后，只派了3位带有深厚海尔文化“基因”的 人员来输入海尔文化、海尔的管理理念和管理体 系，就使红星电器公司的员工从思想上，观念上 实现了根本性转变。同时，企业也发生了翻天覆 地的变化，海尔兼并红星电器3个月后，便使新成 立的海尔洗衣机有限公司扭亏为盈
二、海尔集团的主要资本运营的模式
诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂 格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、 大公司、没有一家不是在某个时候以某种 方式通过资本运营发展起来的，也没有哪 一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展 起来的。海尔集团发展如此迅猛，在很大 程度上是得益于有效的资本运营模式，抓 住有利时机，实现了低成本的资本扩张
第三次变形
2004年4月，海尔集团将其洗衣机业务 以及持有的飞马通讯（青岛）有限公司 35.5%的股权注入海尔中建，海尔集团成为 上市公司持股超过50%的第一大股东，海尔 集团成功借壳海尔中建实现海外上市。这 极大地提高了海尔的融资能力，促进了其 国际化进程。至此，海尔持股会成为海尔 集团真正的主人，持股会曲线MBO取得成功。
特许权运营
莱阳电熨斗厂是一家以生产电熨斗为主的电器厂，因 管理不善，经营陷入困境，提出要与海尔集团合作。海尔 集团充分运用自己的品牌优势，在1997年7月的兼并合同 中，除了规定海尔以技术、模具、型号等有形资产和无形 资产作价1100万元控股55%外，还特别规定新成立的莱阳 海尔电器有限公司每年必须将销售收入总额的5%交给海尔 集团作为使用海尔这一驰名商标的商标费用。这样，一方 面海尔通过其大股东地位来管理企业，保证企业能够生产 出高重量的产品，不至于影响海尔的市场信誉；另一方面 通过特许权使用费合同条款的成功运用
海尔集团抓住1993年国家发展资本市场这个机遇，公司上市， 93年11月份海尔冰箱股票上市，募集资金3.69亿元，96年 通过配股又募集资金1.43亿元，这些资金先后用于扩大冰 箱产量及相关项目上，得到了最有效的运用。面对股票上 市后的新压力，海尔通过改制，使企业发生了很大的变化， 使公司利润持续上升，从根本上保证了股民的权益。通过 股票上市从而转变企业的机制，形成股民、员工、用户互 动的价值链，这是其在资本市场取得成功的一个重要原因。
杠杆兼并
杠杆兼并是指企业在银行贷款或金融市场借贷的支持 下进行的兼并收购活动。海尔集团于1997年以2928万元作 为向顺德海尔电器股份限公司借款，在产品生产出来以后， 分3年3次等额用海尔股份所分得的利润进行偿还的方式， 控制了广东爱德电器公司下属洗衣机厂的60%的股权。该 洗衣机厂在海尔集团兼并时已停产半年，海尔集团通过自 己的高效管理，在顺德海尔成立10多天后，便使洗衣机总 装线全部恢复运转，1个月后，洗衣机就开始正式产出产 品，以海尔命名的新一代电脑控制自动洗衣机从这里走向 市场。这样，海尔集团一分钱也没花，通过向被兼并方企 业借入资本，实现控股，既扩大了洗衣机的生产规模，又 扩大了市场占有率。
三次变形曲线MBO
第一次变形
1997年开始，海尔内部持股会浮出水面， 2000年内内部持股会成立了海尔投资。通 过海尔投资，拥有海尔零部件采购和商标 所有权，这两项内部交易获利高达34个亿。 海尔内部持股会以帐面收益转变成资本用 于再投资。
第二次变形 2001年，青岛海尔利用增发募集资金 和部分自有资金共计20亿，向海尔投资溢 价收购青岛海尔空调器有限公司74.45%的 股份产生的股权投资差额，20亿元一次性 转让给海尔投资，海尔投资拥有了资本运 作的“第一桶金”。从此，海尔集团以海 尔投资的名义进行了一系列的资本扩张， 如控股长江证券、设立海尔纽约人寿等， 海尔投资旗下的公司总资产已超过650亿元。
谢谢观赏
海尔资本模式案例分析
11级电子商务3班
一、海尔集团的发展过程
海尔集团创立于1984年，20年来持续稳定发展， 已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业 集团。产品从1984年的单一冰箱发展到拥有白色 家电、黑色家电、米色家电在内的96大门类 15100多个规格的产品群，并出口到世界 100 多 个国家和地区。2004年，海尔蝉联中国最有价值 品牌第一名 , 品牌价值高达 616 亿元。其主营 业务收入突破1000亿元，入主中国工业企业营业 收入前十强。由世界品牌实验室独家编制的 2005 年度《世界品牌500强》排行榜，海尔再次入围世 界品牌百强，荣居第89位。