投资银行的组织结构
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2020/11/20
投资银行的组织结构[1]
•主 要 内 容
第一节 投资银行的组织形态 第二节 投资银行的内部结构 第三节 投资银行的组织结构理论
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投资银行的组织结构[1]
第一节 投资银行的组织形态
o (一)合伙人制企业 o (二)公众持有公司——公司制投资银行 o (三)大型集团公司的下属机构
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(三)大型集团公司的下属机构
o 进入80年代后，投资银行被收购兼并而成为 大型企业集团(即有投资银行、金融机构， 也有非银行金融机构)中的一个组织部分的 现象相当普遍。如美国大通银行设立大通资 本市场公司。
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大型集团公司的下属机构——金融控股公司制
•3名执行董事，4名非执行董事 •4名非执行董事中有2名独立董事
•董事长的主要工作放在董事会，加 强董事会的决策与监督作用 •CEO全面负责公司的日常管理职责， 授权执行董事及非董事经理完成一 些具体职能和业务的管理
•此处的执行董事及非董事经理 职责划分仅是举例，具体职责 划分需与组织结构设计方案匹 配
o 1、企业融资部 o 2、公共融资部 o 3、兼并收购部 o 4、项目融资部 o 5、证券交易部 o 6、房地产部 o 7、风险投资部 o 8、国际业务部 o 9、发展研究部 o 10、计划财务部
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二、投资银行的分支机构设置
o （1）分行（branch）
它是投银行的一个组成部分, 是投资银行总部 在其他地区的延伸, 并由总部提供财力保证。但 要收到国内、国外两种法律制度的限制。分行不 是独立的法人实体，不进行独立核算，行政、财 务、资金、人事归总公司统一管理，决策权相对 有限，必须服从总公司的统一规划和领导。
✓投资银行的经营特点以及证券市场的高风险、高 回报特征，决定了在缺乏有效公司法人治理结构的 情况下，投资银行经营者容易利用自身熟悉证券市 场行情的优势和代理客户资金的便利，挪用客户资 金、操作市场、损害股东和广大投资者利益。 ✓因此，要求投资银行应该具有有效的公司法人治 理结构，形成股东会、董事会、监事会、经理层的 制衡机制，从而维护广大投资者的利益，防范经营 风险，促进投资银行业的健康发展。
合伙人(普通合伙人)经营，其他合伙人(限制合伙人)仅 出资并自负盈亏
n 5.合伙人通常是在投资银行业务方面具有较高声誉和地 位的专业人士
n 典型的合伙企业：律师事务所、会计师事务所、资产评 估师事务所、医生诊所等。
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•阅读材料
补充：合伙人制的保守文化让高盛“独善其身”
不能超过50人。 n 4、不能发行股票，不能公开募股。 n 5、财务不必公开。股东可以要求查阅公司会计账簿，由
于其不能公开募集资本，所以不涉及社会上其他公众的利 益，因此其财务不必公开。
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2、股份有限公司
o 一、股份有限公司的概念和特征
n 股份有限公司（简称股份公司）是指全部资本由等额股份 构成，通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公 司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企 业法人。
o 1、具备集资功能 股份公司通过发行股票可以在短时间内大量积累资本， 满足现代投资银行对资本的需要。
o 2、具备独立法人地位 公司法人制度赋予股份公司以独立法人地位，其确立 是以企业法人财产权为核心和重要标志的，具有永续 性。
o 3、管理现代化 o 因股份公司制具有诸多优点，现代投资银行大多数采
取股份公司制。在投资银行从合伙制向现代公司制的 转变过程中，投资银行仍保留合伙制的长处。
•（战略执行、运作管理）
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董事会的构成：适用于有控股股东情况下的例示
•中小股东
•非执行董事
•控股股东 •董事长
•独
•独
立
立
非
•首席独 非
执
立董事 执
行
行
董
董
事
事
•董事
CEO
•执行董事
•财务审计 业务运营 人力资 •非董事源－经理
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•董事会由7人组成
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o （2）附属行(subsidiary,子公司) 根据所在国家或地区法律设立的享有独立实体
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投资银行的组织结构[1]
o 从世界金融业的发展趋势看，金融混业是必然的趋势。 金融体系之间的竞争不仅以市场为基础，更以巨型金融 集团为体现。
o 中国的金融体系要想在国际金融业中有一席之地，就必 须顺应潮流推进市场化改革，向混业经营的方向发展。 金融控股公司是介于分业经营和全能银行的一种过，不 失为我国从分业经营向混业经营的一个现实选择。
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光大集团
o 中国光大集团在境内拥有所属企业7家，包括中 国光大银行、光大证券股份有限公司、光大永明 人寿保险公司等金融机构和中国光大实业（集团） 公司、中国光大投资管理公司、上海光大会展中 心、光大置业有限公司等实业投资企业，员工总 数为17938人。在香港拥有光大控股和光大国际2 家上市公司以及全资公司26家、合资及联营公司 13家，在港员工总数为298人。
多数职员相信，未来某一天，他们有可能成为合伙人。 高盛曾经的高级合伙人弗里德曼这样形容：没有人会去 清洗一辆租来的车。成为合伙人的梦想是一种无与伦比 的激励力量，也是吸引最优秀人才的巨大诱惑。
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合伙制的缺点
o 合伙人制对投资银行来说不是一种有效率的组织形 态。
(二)公众持有公司——公司制
o 20世纪70~80年代以来，投资银行业发展的最 大的变化之一就是由合伙制转换为公司制，并 先后上市，许多大的投资银行都已经实现了这 一转变。
o 公众持有公司比起其他组织形态具有一些优势， 如风险社会化、充分流动以及筹资更为容易等， 但公司财务状况及经营活动的公开性则在一定 程度上增加了公司制投资银行经营上的难度。
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1、有限责任公司
o 一、有限责任公司的概念和特征
o （一）有限责任公司的概念。 o 有限责任公司是指由50个以下的股东共同出资设立的，股东
以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对 其债务承担责任的企业法人。 o （二）有限责任公司的特征： n 1、人资两合公司。 n 2、实行资本金制度。 n 3、股东人数有限制。即股东人数有上限规定，股东人数
•其他：平安、中信、中银等案例
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花旗公司
o 1998年4月花旗公司与旅行者集团宣布合并之后， 确立了三大业务板块的集团组织机构：即全球 散户业务、全球资产管理业务与全球公司业务。 人们可以通过一个帐户在花旗集团得到从信用 卡、保险、外汇、基金、证券到汽车和房屋贷 款等在内的所有金融服务。
o 就目前而言，股份公司制的投资银行还是最为常见的， 因此，围绕股份制投资银行的职能结构和治理运作，形 成了当前投资银行组织结构理论和实践的核心内容。
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投资银行组织形态现状
o 1.目前，世界上只有比利时、丹麦等少数国家的投 资银行仍限于合伙制；
o 2.德国、荷兰虽然法律允许有不同的组织形态，但 事实上只有合伙制；
o 3.中国香港、马来西亚、新西兰、南非等大多数国 家和地区允许投资银行采取合伙制和公司制；
o 4、新加坡、巴西等国只允许股份公司制； o 5、从投资银行比较发达的美、欧、日等国家和地区
来看，公司制是具有典型意义的投资银行组织结构。
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二、投资银行的行业结构
o 投资银行的行业结构如金字塔型：
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投资银行的组织结构[1]
第二节 投资银行的内部结构
• 公司治理是现代公司制度中最重要的组织架构。 公司法人治理是现代企业制度的重要组成部分，公 司治理问题的核心是由于所有权与经营权分离，所 有者与经营者利益不一致而产生的委托——代理关 系。
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第二节 投资银行的内部结构
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投资银行的组织结构[1]
二、投资银行的分支机构设置
o 分行的优点: 总部对分行的经营有完全的控制 权 ,但分行可借用总部的名称和法律义务从事业 务; 分行机构容易设立，人员容易配置。
分行的缺点：由于分公司不是独立法人，其所 有负债必须有总公司承担，一旦发生巨额亏损则 总公司容易背上沉重包袱，非常不利于总公司开 展和锁定风险。
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(一)合伙人制企业
o 一、合伙企业的概念
n 合伙制最主要的法律特征是：当事人有两个或 两个以上，合伙组织无法人资格，普通合伙人 主管企业的日常业务和经营，并承担无限责任； 有限合伙人不参与组织企业的日常经营管理， 其对合伙组织的债务责任仅为其出资额，负有 限责任。
投资银行的组织结构[1]
o 中国证监会于2002年发布了《证券公司管 理办法》，对证券公司的组织结构和治理运 作提出了明确要求，包括规定证券公司建立 股东会、董事会和监事会，董事长与总经理 的分设，设立独立董事制度等。
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二、投资银行的部门和分支机构设置
o （一）投资银行的部门设置
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超大型投资银行(如美林、摩根.斯坦利)