货币、技术、 管理等一揽子 要素转移
获取收益 为目的
无经营 控制权
股息、 利息
单纯货币或 资本转移
有效控制权
国际直接 投资核心
投资者是否能有效地控制或参与管理作 为投资对象的公司、企业法人或非法人 团体。
持股人一定拥有控制权吗？
股权比例越高，控制权一定越大吗？
理解有效控制权必须注意： • 区分有表决权的股权和没有表决权的股权 • 持股数量或比例的多少 • 股权比例不是认定国际直接投资的唯一标准
FDI的实质不在于资本的转移，而是基于所有权之上的企业管理与控制 权的扩张；跨国公司的规模扩张的界限由市场交易成本与企业内部的交易 成本的均衡决定；贸易和投资实际上是企业对国际化经营方式的不同选择
（四）国际生产折衷理论
The Eclectic Theory International Production
国际间接投资：International Indirect Investment
指个人、企业或政府买进外国公司股票、公司债券或政 府 债券，按期收取股息、利息，后通过买卖这些证券赚取差价， 但对证券发行机构的其他经营活动没有控制权的投资。
国际直接投资与国际间接投资的区别
利 经营润性
投资
经营 控制权
内部化理论建立在三个假设的基础上： 1、企业在不完全市场上从事经营的目的是追求利润的最大化。 2、当生产要素特别是中间产品的市场不完全时，企业就有可能以内部 市场取代外部市场，统一管理经营活动。 3、内部化超越国界时就产生了多国公司。 内部化——指在企业的内部建立市场的过程，以企业的内部市场代
替外部市场，将市场上具有不完全竞争性质的中间产品的交换转变为企业 内部有组织的交换，从而解决由于市场不完全而带来的不能保证供需交换 正常进行的问题。
（3）结论：跨国公司直接投资的过程，是以技术垄断优势为基 础，使生产要素在空间上集中使用，在时间上分段使用。
产品生命周期理论特点
国际产品生命周期与生产区位和国际贸易的关系
出口
t4
t6
t0 t1
t2
t3
t5
进口
产品创新国 其他发达国家 发展中国家
时间
（三）内部化理论 Theory of Internalization
（二）国际产品生命周期理论
Theory of Product Life Cycle
代表人物和代表作 Raymond Vernon 雷蒙德•弗农
1966.5 发表《产品周期中的国际投资和国际贸易》
（1）需要建立一种动态理论系统地解释企业在出口、国外子公 司生产和许可证贸易之间的选择。
（2）跨国公司在新产品出口、许可证贸易或海外生产进行抉择 时，是将产品生命周期的不同阶段与生产区位联系起来。 （见表）
John H. Dunning <英>雷ห้องสมุดไป่ตู้大学教授 邓宁
基本观点 一个企业要进行FDI必须同时拥有3个优势（OIL）：
Ⅰ.所有权优势 O —说明企业为什么能到海外直接投资。 Ⅱ.内部化优势I—说明企业在海外直接投资怎样会使经济效益
得到提高。（即以投资实现原先就有的资源的有效使用） Ⅲ.区位优势 L—说明企业为什么要到特定的国家投资。
各国对经营控制权的定义
一般情况 美国 日本
50％或50％以上的股份
掌握了25％或25％以上的有表 决权的股份
联邦政府
企业表决权股份达 到 25%
商务部/国会
10%股份 足以控制企业
通商产业省 出资比例占25％以上
国际直接投资的动机
巩固和占领国际生产要素市场 巩固和占领国际商品和服务市场
服务业的特点的使然 寻求效率的对外直接投资
第二章 国际直接投资和合作
本章主要内容：
国际直接投资的概念即内涵 国际直接投资的方式 国际直接投资理论 投资环境分析
本章重点：
国际直接投资的理论及方式
美国海尔大厦在纽约剪彩
2012年“最具全球竞争力中国公司”最佳海外子公司
《环球企业家》杂志与罗兰•贝格咨询公司联合主办
北美之星－海尔美国公司
欧洲之星－华为欧洲公司 新兴市场之星－中兴通讯印度公司
巩固和占领国际生产要素市场
寻求自然资源 保证原料供应
寻求金融 财政资源
寻求劳动资源
寻求技术资源
寻求金融财政资源
百慕大 “避税天堂”
六万人
53万平方公里
香港1/2公司注册地 全世界几十万公司注
册主岛汉密尔顿 免缴资本利得、红利持
有、遗产税
开曼群岛
开曼群岛是位于 加 勒比海西北部的英国 殖 民地。面积约为259平 方千米。人口约41934 人（2002），25%为黑 人，20%为白人，44％ 为混血种人。官方语 言和通用语为英语， 经济 金融服务和旅游 业是开曼的两大经济 支柱
由导师金德尔伯格等 人补充完整
（一）国际垄断优势理论
Monopolistic Advantage Theory
基本观点
1、垄断优势是企业对外直接投资的根本原因 2、企业的垄断优势可以分为两类： （1）包括生产技术、管理技能、营销能力等所有无
形资产在内的知识资产优势； （2）企业凭借规模巨大而产生的规模经济优势
服务的储存和运 输无法跨越国界
寻求效率的对外直接投资
Most跨国 企业特点
标准化产品 国际普遍接受的生产程序
两种类型
利用能够在不同国 家传统要素禀赋中 的成本差异
在同经济结构和收入 水平的国家，利用规 模经济、消费者口味 和供应能力的差异
第二节 国际直接投资理论
（一）国际垄断优势理论
Monopolistic Advantage Theory 创始人及代表作 斯蒂芬·海默 麻省理工教授 1960年博士论文 《国内企业的国际经营： 对外直接投资研究》提出
微软中国研发集团总部大楼
第一节 国际直接投资的概念与内涵
国际直接投资：International Direct Investment
FDI （Foreign Direct Investment）——指一个国家的投资者（包 括自然人、法人），在外国通过创办企业、收购原有企业或收 购企业部分股权而获经营权的投资行为。
巩固和占领商品和服务市场
降低生产成本
推行全球生产 和营销战略
降低流通成本
保护现有市场 开发新市场
适应当地 资源、条件
保护现有市场，开发新市场
80年代开始 在美国建厂
适应当地资源、条件
英国、爱尔兰等不 太爱喝咖啡 速溶咖啡较受欢迎
服务业的特点使然
生产和消费有时 间和空间的 同一性
有些行业要求市场 反应的灵敏度