中国南方航空股份有限公司财务报表分析学生姓名：李沛飞学号：12110610058班级：12注税本1学部：公共管理学年学期：2014-2015-2课程名称：财务报表分析北京城市学院公共管理学部课程考核评分表2014-2015学年第二学期课程名称：财务报表分析考核环节①：期末考核学生姓名：李沛飞学号：_12110610058___考核题目：中国南方航空股份有限公司财务报表分析注①：请选择填写：期末考核、阶段考核。

教师签字：年月日一、公司概况1、公司介绍中国南方航空股份有限公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。

中国南方航空股份有限公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司.公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司之一.在全国共有15个分公司和5家控股子公司，在新加坡、东京、汉城、阿姆斯特丹等地设有多个国外办事处。

公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。

2010年，南航旅客运输量7646万人次，位列亚洲第一、全球第三，已连续32年居国内各航空公司之首,是亚洲唯一进入世界航空客运前五强，国内唯一连续6年进入世界民航客运前十强的航空公司。

公司荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“中国民航飞行安全五星奖”，成为国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司，在国际上也处于领先地位。

2、公司经营状况2012 年，受欧美等发达经济体经济增长乏力及新兴经济体经济增速下滑等因素影响，全球经济复苏步伐缓慢。

面对外部需求不振及经济增速下滑等挑战，中国及时加强和改善宏观调控，推进经济结构调整，在艰难的内外部环境下保持了经济适度平稳增长。

2012 年，国际航空市场受全球经济形势等因素影响增速继续放缓。

受益于中国经济的平稳增长和居民消费需求的不断提升，国内民航客运需求仍然保持增长，但行业运力快速增加、市场竞争不断加剧，航油价格居高不下以及汇兑收益大幅减少等因素对航空公司的经营造成了不利影响。

面对严峻的经济环境，本公司紧抓中国民航快速发展的战略机遇，积极面对全球航空运量增速放缓的挑战，通过加大安全监管力度，深入推进战略转型，积极调整优化市场结构，持续提升服务水平，保持了中国民航安全飞行最高纪录，公司的综合竞争实力不断增强，实现了较好的经营效益。

报告期内，本集团共完成运输总周转量161.60 亿吨公里，同比增长11.7%；实现旅客运输量8,648.50 万人次，同比增长7.2% ；实现货邮运输量123.19 万吨，同比增长8.5% ；平均客座率为79.9% ，同比下降1.1 个百分点；平均载运率为70.1% ，同比上升0.6 个百分点。

二、短期偿债能力1、营运资本指标分析表2-1南方航空营运资本计算表单位：万元由表2-1可知，本公司2012年-2014年的流动资产均不能抵补流动负债，即营运资本出现空缺，近三年分别为-3194400万元、-2864200万元、-2624600万元，说明公司不能偿债的风险很大，公司的短期偿债能力较弱。

2、流动比率指标分析表2-2 南方航空流动比率计算表单位：万元由表2-2可知：本公司2012年和2013年的流动比率分别为0.34和0.42，短期偿债能力具有一定的压力，2014年为0.51，较上年同期上升0.09，表明短期偿债能力有所改善，但幅度较小。

其主要原因是采购大型飞机，应付、预收款项以及应交税费等流动负债的增加使得流动比率下降，两者综合作用的结果使2014年流动比率仅上升了0.09，因为流动资产的增幅大于流动负债的增幅，所以流动资产增加是引起流动比率上升的主要原因。

3、速动比率指标分析表2-3 南方航空公司速动比率计算表单位：万元由表2-3可知：本公司2014年速动比率为0.48，较上年同期上升了0.1，，主要是由于存货的增加幅度小，使得速动资产占有较小的比重，偿债能力有所下降。

但要想偿还所有的流动负债，必须变现大部分存货资产或者提高票价，等其他服务价格。

在同行业中，南方航空的速动比率相对较高，同行业平均值0.4，高于平均值0.02，企业偿还流动负债的能力相对于其他企业较强。

4、现金比率指标分析表2-4 南方航空公司现金比率计算表单位：万元由表2-4可知，我公司近三年的现金比率不算太高，2014年的现金比率比2013年增加了0.08，说明公司为每1元流动负债提供的现金类资产保障增加了0.08元，主要原因是公司的货币资金较上一年增加了569600万元。

综上所述，该公司2014年的资产流动性和短期偿债能力有所改善，但与同行业平均值相比，还是存在着一定的问题。

现金比率过低，说明现金偿还债务能力较低三、长期偿债能力分析1、资产负债率指标分析表3-1 南方航空公司资产负债率计算表单位：万元资产负债率是衡量企业负责水平及风险程度的重要标志。

由表3-1可知，公司2011—2013年的资产负债率呈现逐年上升的趋势，2014年和2013年资产负债率分别为76.66%和74.44%，2014年资产负债率相比2013年上升了2.98%，表明我公司债务负担有所增加，债权人承担的风险有所提高。

我公司属于航空行业，由于航空行业的行业特殊性，资产负债率相对比较高。

航空业通过长期资本负债来进行资产融资的方式，造成了高的负债率。

按照航空业的平均资产负债率80%左右，南航的资产负债率还是比较低的，趋于合理，长期偿债能力较强。

图3-1四大航空公司资产负债率对比图如图3-1所示，我公司2012年-2013年资产负债率均在行业的平均水平以下，2012年和2013年仅高于中国航空，这进一步地说明了，我公司在同行业中处的长期偿债能力较强。

2、股东权益比率指标分析表3-2 南方航空公司股东权益比率计算表单位：万元由表3-2可知，我公司2012年-2014年股东权益比率呈现下降趋势，2014年较上年同期下降了 2.22%，表明该公司债务负担逐年增加，股东权益可能有所不良影响。

另外，权益乘数2012年-2014年呈现逐年上升，2014年较上年同期增加了0.37，说明本公司对负债的依赖程度加强，承担的风险增大，偿债保证程度有所减弱，债权人利益的保障程度有所降低。

3、产权比率指标分析表3-3 南方航空公司产权比率计算表单位：万元由表3-3可知，我公司2012年-2013年产权比率承逐年上升趋势，与2013年相比，2014年产权比率提高了36.74%,表明该公司财务风险进一步提高，股东权益对偿债风险的承受能力减弱，对债务的保障程度降低，公司的长期偿债能力降低。

如果航空行业的资产负债率在70%-85%之间，则意味着产权比率应该维持在75%-95%之间。

目前看来显然不合理。

3.4长期资本负责率指标分析表3-4 南方航空公司长期资本负债率计算表单位：万元由表3-4可知我公司的长期资本负债率2012年-2014年呈逐年上升趋势，2014年的长期资本负债率为48.72%，表明一元长期资本中长期负债约占0.49元，约占50%，可见长期负债在公司的资产构成来源中占据比较大的部分。

当然，这和前面说到的航空业的特殊性有一定分离不开的关系。

此外，再看公司的资产负债率，短期借款约占负债总额的11.72%，表明短期的债务比重并不是很大，短期负债压力较小。

3.5、利息保障倍数表3-5 南方航空利息保障倍数计算表单位：万元从表3-5可知，我公司2012年-2014年的利息保障倍数不太稳定，在2013年出现了负数，说明我公司在2013年偿还债务利息能力下降，但是2014年利息保障倍数增加至2.37，表明我公司在2014年拥有的偿还利息的缓冲资金增加，有能力偿还债务利息，债权人利益的保障程度提高。

南航偿债能力减弱的原因：（1）引入宽体客机空客A380，直接导致资金外流或是被占用。

宽体客机的引进，对公司盈利带来一定压力。

这也使公司未来几年运力引进增速居三大航之首。

（2）国际航线较少，使得近国外旅游热带来的运输收益在收入的贡献中比重不高。

（3）票价较低。

南航的票价水平仍然较低。

（4）行业景气回落导致的票价水平下滑是航空主营利润下滑的首因。

这些原因，也导致了南航在预计未来几年偿债能力减弱。

综上所述，该公司的长期偿债能力较弱，资本结构不太合理。

四、资产结构与营运能力进行趋势分析1、应收账款周转率分析表4-1 南方航空公司应收账款周转率计算表单位：万元根据表3-1可知，根据表可知，南方航空公司2014年应收账款一年周转44.05次，周转一次需要8天，与上年同期相比，周转次数下降8.01%，说明公司应收账款变现的速度减慢，公司资金被外单位占用的时间增加，管理工作的效率有所下降，导致公司营运能力有所下降。

由于资产负债负债表中的数据是时点数，仅从某一时期或某一时点上很难看清其发展规律和真实面目。

因此，要了解公司资产周转率的状况，应对其进行趋势分析。

2、存货周转率分析表4-2 南方航空公司存货周转率计算表单位：万元根据表4-2可知，我公司2014年的存货的周转次数为57.53次，周转一次约需6天，说明该公司的存货可维持6天的经营使用。

与上年同期相比下降了14.29%，说明公司存货变现速度加快，运营效率上升，存货的管理业绩上升，从而公司营运能力提高。

3、流动资产周转率分析表4-3 南方航空公司流动资产周转率计算表单位：万元根据表4-3可知，我公司2014年流动资产一年周转4.47次，周转一次需82天，同比下降14.86%，说明该公司流动资产周转速度较上年同期略有减慢，表明公司以相同的流动资产完成的周转额降低，公司流动资产的经营利用效果有所削弱，公司的经营效率降低，进而使公司的偿债能力和盈利能力有所降低。

与我公司流动资产周转次数2012年-2014年呈下降趋势，说明公司流动资产周转速度时快时慢，流动资产的运用效率下降。

4、固定资产周转率分析表4-4 南方航空公司固定资产周转率计算表单位：万元根据表4-4可知，我公司固定资产周转率2012年-2014年呈下降趋势，说明公司固定资产投资不得当，固定资产利用不充分，不能够发挥好固定资产的效用，对公司的营运能力起不到一定的作用。

我公司2014年固定资产一年周转85.54次，周转一次需4天，与2013年相比，固定资产周转次数下降 4.62%，表明公司以相同的固定资产完成的周转额降低，公司固定资产的运用效率下降，提供的生产经营成果减少，公司的营运能力降低。

5、总资产周转率指标分析表4-5 南方航空公司总资产周转率计算表单位：万元由表4-5可知，我公司2013年总资产周转次数比上年下降了18.69次，同比降低 4.29%，表明该公司的资产利用效率较上年有所下降，公司营运能力降低。

表4-6 南航总资产周转率趋势表根据表4-6可知，我公司的总资产周转次数自2012年以来呈下降的趋势，周转次数基本平衡，这说明了我公司总资产周转速度减慢，公司的全部资产经营利用效率有所下降，公司应该想办法增强公司的营运能力。