这两种情况都有可能占企业投资的较大比重，但 其效益是难以兑现的。
第二节 企业发展能力分析指标
一、营业收入增长率与可持续增长率 1.营业收入增长率 反映企业销售增长情况的财务指标，它是将 本期的营业收入与上一期的营业收入相比较，以 说明企业营业收入的增长情况。
计算公式为:
营业收 入 本增 期 上 长 营 期 率 上 业 营 期 收 业 营 入 收 1业 0% 入 0收
2.三年营业收入平均增长率 三年营业收入平均增长率表明企业营业收入
连续三年的增长情况，反映了企业销售增长的长期趋 势和稳定程度。其计算公式为：
三年营业收 率 入 ＝ 3 三 平 本 年 均 年 前 增 营 年 长 业 度 额 收 － 营 1入 业 10％ 总 收 0
该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况， 避免了某些年份因受偶然性因素影响而使营业收入异 常，导致对企业发展能力的错误判断。
相隔一年或一年以上相同会计期间的财务数据
进行对比，判断公司业绩的增减变动情况。
2.环比分析 业绩“拐点”，即较大幅度的增减变动。 ※及时发现业绩“拐点”对投资决策极富有意义， 趋势分析的重点就是发现“拐点”。 环比分析是趋势分析的一种。所谓环比分析，就年 报而言，就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据做 比较。
主要内容：
企业发展能力分析常用的财务指标 各种指标的计算方法、内涵、作用、影响因 素、评价方法 如何利用多个发展能力指标综合分析评价企 业的发展能力
第一节 发展能力分析概述
一、发展能力的含义
指企业未来生产经营活动的发展趋势和发 展潜能，也可称为增长能力（动态角度）
自我发展能力 筹资发展能力
发展能力分析基本框架
案例解析
（1）应用某种产品销售（营业收入）增长率公式， 计算2007年、2008年、2009年、2010年这四年的 甲产品销售增长率。
（2）从表上相关数据可以看出，该公司甲产 品2007年以来的销售额不断增长，从销售增 长率来看，2008年、2009年、2010年这三 年的销售增长率均不低于25%，应该属于增 长较快的情况，这充分书面该公司甲产品市 场不断拓展，生产和销售规模不断增加，由 此可以判断甲产品正处于成长期。
◆ 在进行营业收入增长率分析时应结合企业历年的 营业收入水平、企业市场占有情况、行业未来发展及 其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测。
◆ 一些偶然性因素的影响。
分析资料：
假设万利公司生产甲乙两种 产品，该公司2007年、2008年、2009年、 2010年四年的主营业务收入分别为820 万元、1250万元、1620万元、1888万元， 其中甲产品的销售收入分别为540万元、 675万元、928万元、1380万元。 分析要求：判断甲产品所处的寿命周期 的阶段。
（2）在这种情况下，企业营运资金需求增 加，但企业没有足够的资金来源来满足资金的 需求，从而常常出现现金支付困难。
3.失控发展 （1）企业市场需求增长很快，企业预期增长势 必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长； （2）企业资金结构不合理，营运资金为负； （3）在这种情况下，企业一旦市场需求减少，因 生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生销 售困难，难于及时调整结构，发展出现失控。
企业目前的状态是投资者做出投资决策的要的是正确判断企业的筹资与投资活动。
➢ 就筹资活动而言，要将企业正常的筹资发展和盲 目的筹资发展区别开来。盲目筹资的发展主要有两种 情况：
第一种，如果企业生产规模连年扩大，而又大举 筹资，成倍扩大生产规模，则可能是盲目筹资。
四、企业发展的几种状态 1.平衡发展 平衡发展也可称为稳步发展，主要表现为： （1）企业营业利润增长率高于通货膨胀率； （2）当年销售利润能够支付管理费用、财务费用、 流动资金需求并有盈余用于企业发展投资； （3）企业资金结构合理，财务费用不超过一定标 准。
2.过快发展
（1）营业额增长很快，而存货和应收账款 也相应增长，且后两项增长比营业额快；
企业产品生命周期
◆ 营业收入增长率可以用来衡量企业
产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。
一般来说，如果营业收入增长率超过10%，说明企 业产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚 未面临产品更新的风险，属于发展型企业；如果营业 收入增长率在5%～10%之间，说明企业产品已进入 成熟期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品； 如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期， 保持市场份额已经很困难，营业利润开始滑坡，如果 没有已开发好的新产品，将步入衰落。
第二种，企业突然转向与自己行业差别很大的产 业，又没有新产业经营生产的经验，而进行的筹资。
➢ 就企业投资活动而言，要将长期投资和短期 投资发展结合起来，避免战线太长和无效投资。
战线太长，企业投资不但形不成利润中心，而且 需要不间断的投资维持，常常变成企业的包袱工程或 尾巴工程；
无效投资是企业投资于不可能获得利润或收益的 投资项目。
指标的意义：
不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展 的条件。因此，在各种反映企业发展能力的财务指标 中，营业收入增长率指标是最关键的，因为只有实现 企业销售额的不断增长，企业的净利润增长率才有保 证，净权益增长率才有保障，企业的规模扩大才能建 立在一个稳固的基础之上。
指标的评价：
◆ 营业收入增长率分析还应结合收入增长的具体 原因：即要弄清楚企业销售增长的来源：（1）销售 更多的产品或服务；（最容易的方法）（2）提高价 格；（需要强势品牌或垄断的市场地位才能维持长久） （3）销售新的产品和服务；（4）购买其他公司
股东权益 增长率
资产增长率
增长能力
利润增长率
销售增长率
二、发展能力分析的目的
❖ 判断企业拥有资源的潜力，为进一步投资做决策 分析；
❖ 分析企业的资本结构，判断企业再融资能力； ❖ 有利于经营者发现影响企业未来发展的关键因素
以采取正确的经营策略和财务策略。
三、企业发展能力分析方法 1.同比分析
同比分析就是将一个会计期间的财务数据与