投资银行学练习题（一）有关证券发行的练习题：1、R公司以50％的资产负债率作为目标资本结构，公司当年的税后利润为500万元，预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。
请采用剩余股利政策计算：（1）R公司当年股利支付率。
（2）在市盈率为10，每股盈余为2元的条件下，R公司应增发普通股票的数量。
解答：（1）来年所需权益资本＝1200×（1－50％）＝600万元需补充的权益资本＝600－250＝350万元股利支付率＝（500－350）/500×100％＝30％（2）股票市价＝10×2＝20元；增发股票数＝350/20＝17.5万股2、K公司现有资本1000万元，该公司权益乘数为2，公司认为目前的资本结构是理想的并想继续维持下去，现有权益资本均为普通股票，每股面值50元，负债平均利率10％。
其他有关资料如下：A：年初未分配利润－140万元；B：当年实现营业收入5000万元，固定成本950万元，变动成本率50％；C：所得税率40％；D：按10％比例提取盈余公积金和公益金；请问：按剩余股利政策确定公司当年是否应发放股利？解答：权益乘数＝1/1－资产负债率，即2＝1/1－资产负债率求得资产负债率＝50％权益资本＝1000×（1－50％）＝500万元普通股数＝500万元÷50元＝10万股当年税后利润＝（5000－950－5000×50％－500×10％）×（1－40％）＝900万元提取法定盈余公积金：（900－140）×10％＝76万元提取公益金：（900－140）×10％＝76万元可用于投资税后利润：900－76－76＝748万元下一年投资所需权益资本：2000×50％＝1000万元因为748<1000，所以不能发放股利。
注：本题有误，应说明第二年公司将追加投资1000万元。
3、重点国有企业A拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。
现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折价比率为1，按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30％。
预计明年税后利润为4500万元。
请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少资金？（2）若市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？（3）若按每股5元价格发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股赢余是多少?市盈率是多少？（4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？解答：（1）股权资本＝3×（1－30％）＝2.1（亿元）；应筹集股权资金＝2.1－0.6＝1.5亿元通过发行股票应筹集1.5亿元股权资金。
（2）发行价格＝0.40×15＝6（元/股）若市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是6元/股（3）社会公众股数＝1.5/5＝0.3（亿股）；每股盈余＝0.45/（0.3+0.6）=0.5（元/股）市盈率＝5/0.5＝10（倍）若按每股5元的价格发行，至少要发行0.3亿股的社会公众股，发行后，每股赢余是0.5元/股，市盈率是10倍。
（4）社会公众股＝0.6×25％/（1－25%）=0.2（亿股）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行0.2亿股社会公众股。
4、A公司目前发行在外的股票数为1000万股，每股面值为1元，2000年的税后利润为3000万元，拟投资6000万元，来扩大20％的生产能力，预计投产后税后利润会增加50％，并且该公司的产品销路层非常稳定。
该公司想要维持目前50％的产权比率，并想继续执行30％的固定股利支付率政策。
请计算：（1）该公司2000年应分配的股利为多少？（2）该公司在2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？如果以10倍的市盈率增加发行股票，应增加发行多少股？（3）如果投资人要求的必要收益率为10％，则该股票的价格应为多少？解答：（1）该公司2000年应分配的股利＝3000×30％＝900万元（2）保留利润＝3000×（1－30％）＝2100万元因为产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝50％，则资产负债率为33.33333％。
权益融资需要＝6000×（1－33.3333）=4000万元外部权益融资＝4000－2100＝1900万元每股利润＝3000/1000＝3元每股发行价＝3×10＝30元增发股数＝1900/30＝63.33元该公司在2001年扩充20％的生产能力必须从外部筹措1900元的权益资本；如果以10倍的市盈率增加发行股票，应增加发行63.33万股。
（1）预计2001年的利润＝3000×（1＋50％）＝4500万元预计2001年的每股股利＝4500×30％/1063.33＝1.27元/股股票价值＝1.27/10％＝12.7元如果投资人要求的市盈率为10％，该股票的价格应为12.7元。
有关证券交易的练习题：（1）如果投资者向经纪人提出买入委托，买入价格应为多少？（2）如果投资者提出卖出委托，卖出价格应为多少？（3）如果某投资者提出55 3/8美元的限价卖出指令，结果会如何？（4）如果另一投资者提出55 3/8的限价买入指令，结果会如何?答：（1）买入价格应为55 1/2美元。
（2）卖出价格应为55 1/4美元。
（3）因为买方报价比限价卖出委托的价格低，交易不会执行。
（4）因为卖方报价比限价买入委托的价格高，交易不会执行。
2、投资者A以14元1股的价格买入X公司股票若干股，年终分得现金股息0.90元。
（1）计算投资者A的股利收益率；（2）投资者A在分得现金股息3个月后将股票以15.20元市价出售，计算其持有期收益率；（3）投资者A在分得现金股息后X公司决定以1︰2的比例拆股。
拆股消息公布后X公司的股票涨至每股16元，拆股后的市价伟每股8元。
投资者A以此时的市价出售股票，其持有期收益率为多少？解答：（1）股利收益率＝D/P0×100％＝0.9/14×100％＝6.43%（2）持有期收益率＝[D+（P1－P0）]/P0×100％＝[0.9+（15.2－14）]/14×100％＝15％（3）股份变动后持有期收益率＝（调整后的资本损益＋调整后的现金股息）÷调整后的购买价格×100％＝[（8－7）＋0.45]÷7×100％＝20.71%两公司拟合并，股票交换比率为1.5股A公司股票交换1股B公司股票。
那么合并对两公司的每股收益最初影响有多大？市场价值交换比率是多少？这个合并有可能发生吗？A公司计划给B公司高于其市价20％的溢价。
（1）股票交换率为多少？需要增发多少股票？（2）收购后新A公司的每股收益为多少？收购后新A公司市盈率若为15倍，则每股市价为多少？投资银行理论与实务试题班级姓名分数一、基本知识[填空]：20分投资银行业务的主要范围包括那些? 8个1．其中最主要和最基本的业务是什么?；（）（）2．投资银行在大多数欧洲国家被称为：在美国又称：3．投资银行证券发行与承销业务的主要方式是[ ]、[ ]、[ ]；5．投资银行在基金管理中的角色可以是；3个6．分别列出以所了解的3个著名国际投资银行和3个国内投资银行的名称：7．债券的基本要素包括：4个8．按发行主体划分，债券可分为：3类9．国外流行的证券投资分析框架（E-I-C-T）即：10．列出你所了解的国际知名的3种股价指数名称和2种国内常用的股价指数名称二、判断正误：10分1、[ ]证券经纪公司的主要业务是证券承销业务和代理买卖股票业务；2、[ ]项目融资与传统融资的主要区别是具有有限追索权形式，即采用项目融资将使投资者，即借款人将融资安排成一种非负债型的融资，并有效分散融资风险；3、[ ]导致投资银行与商业银行分业经营的直接原因是1929年至1933年世界经济危机；4、[ ]商业银行的融资功能是直接融资，投资银行的融资功能是间接融资；5、[ ]通常，债券期限越长，债券的利息越高，以补偿资金的机会成本；实际上，对相同期限的债券而言，流动性越强，收益率越高，获取差价的机会就越多；6、[ ]股份公司股东的主要权力是财产所有权、投票权、收益权；7、[ ]我国上市公司的股份，主要包括国家股、国有法人股、法人股、社会公众股，其中，法人股和社会公众股是可以流通的；8、[ ]B种股票称为人民币特种股票，以人民币表明面值，以外币进行交易；9、[ ]我国目前股票交易方式主要包括现货交易、期货交易和信用交易；10、[ ]证券交易主要分为五个阶段，即：开户、委托、成交、结算、交收。
三、单项选择：8分1、我国股票交割制度实行[ ]1、T+02、T+13、T+24、T+32、DR的名称含义是[ ] 1、美国存股证2、存股证3、全球存股证4、都不是3、股市（价）走势与经济增长相关[ ] 1、正2、负3、无4、上市公司募集资金使用要严格按招股书所列用途，若更改，需[ ]批准；1、董事会2、监事会3、股东大会4、证监会四、简答：（任选6题）36分1、企业兼并与收购的主要形式有那些？、投资银行介入的主要途径有哪些？2、对并购动因做出解释的经济理论有哪些？3、投资银行在二级市场的主要业务和主要作用是什么？3、证券交易所的运行架构有那些部分构成？4、简析中央银行货币政策操作对证券市场的影响。
5、试对证券投资分析的基本分析框架基本内容做出简要说明？6、证券市场技术分析的基本原理、基本特点和三个基本假设是什么？流行的主要分析理论有哪些？五、简述：（任选1题）16分1、简要分析投资银行与商业银行的不同功能2、简述你对我国投资银行现状、问题与对策六、计算、识图（8+2）分1、某种股票股价是10元，每股收益0.2元，实施分配的方案是每股派股息0.05元,同时10送2配3，配股价是每股5元，问：1、该股目前的市盈率是多少？2、该股派息和送、配股后的除权参考价是多少？附：关于本节内容—股票的一些练习题1、X股票目前的市价为每股20元，你卖空1000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？答：（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
（注：不一定就是准确的2000元，因为此价格不一定委托卖出成交。
可能22.5、23元才能成交）（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？答：（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。