毕业论文/设计题目：我国对外直接投资风险分析学号Y************** 姓名胡滨学院远程教育学院指导教师专业金融学论文成绩完成时间：2011 年 5 月9 日University of International Business and EconomicsGraduation Thesis / Design Title Chinese Foreign Direct InvestmentRisk AnalysisDepartment / School Distance EducationSpecialty（choose one）International TradeAuthor of Thesis/Design Hu BinStudent ID No. Y09030359000001Thesis AdvisorGradeDate May 9, 2011（学生不必填写）论文摘要 (6)一、对外直接投资概述 (7)（一）对外直接投资概述 (7)（二）对外直接投资的理论分析 (7)二、对外直接投资现状 (8)（一）金融危机为我国企业对外直接投资带来新的机遇 (8)（二）金融危机下我国企业对外直接投资的特点 (8)三、对外投资面临的风险 (9)（一）从地区结构看，下行投资和虚假投资比重较大 (9)（二）从行业结构看，投资的初级化特征明显 (10)（三）从投资主体结构看，国有企业主导对外投资 (10)（四）投资的风险防范体系尚不健全 (11)（五）投资的宏观管理相对滞后 (11)（六）投资的经营管理人才匮乏 (11)四、对外直接投资风险防控对策 (12)（一）培育垄断优势 (12)（二）注重品牌国际化 (12)（三）健全风险防范体系 (12)（四）完善对外投资的法律体系 (13)（五）投资的宏观管理相对滞后 (13)（六）培养跨国经营管理人才 (13)结论 (14)参考文献 (14)大力促进企业对外直接投资是新时期中国对外开放的重要方面。

正确认识对外直接投资所面临的各种风险是中国企业对外直接投资决策的核心问题。

本文就企业对外直接投资风险的内涵、类型与影响因素进行了系统分析，然后根据中国的实际情况，提出中国企业对外直接投资风险的规避措施与政策建议。

关键词：企业对外直接投资风险分析一、对外直接投资概述（一）对外直接投资概述风险是在未来可能发生的一些不确定性事件对资产及其收益造成损失或增进额外收益的可能性。

风险实际上具有获益与损失的双重可能性。

作为一般的风险厌恶者而言，在进行风险分析时更看重的是风险带来损失的可能性。

在任何投资活动中，风险都是客观存在的，不以人的意志为转移，但风险又是可以控制的，人们可以通过正确地认识风险并采取相应防范和管理措施，使风险降到较小的程度。

在对外直接投资活动中，所面临的不确定性事件会更多。

这些不确定性事件的发生将对对外直接投资的预期收益产生影响。

一般将对外直接投资中由于不确定性事件的发生引致资本或收益损失的可能性叫做对外直接投资风险。

与国内投资相比，进行跨国直接投资活动，由于受到各国经济制度、政治制度的不同，各国经济政策的不同，各国货币在投资和经营过程中出现的利率和汇率波动、投资项目的选择偏误，投资管理的复杂性等因素的影响，国际直接投资风险远远大于国内投资。

与间接投资相比，直接投资所形成的资产成为土地、房屋、机器、设备等有形资产和技术、商标等无形资产，其中大部分资产流动性较差。

根据不可逆性投资理论，由于直接投资含有沉淀性成本：而不象金融投资等间接投资那样容易进行资产转移。

直接投资者日后改变计划或决定，这部分成本将无法挽回。

因此。

对外直接投资比间接投资风险更大。

（二）对外直接投资的理论分析我国企业对外直接投资发生于我国改革开放后生产能力大幅提升、产品竞争力不断提高、针对我国贸易的国际贸易限制增多、国内生产要素资源价格上涨、企业谋求国际化发展战略等形势下，所以我国的对外直接投资具有发展中国家对外投资的典型特征，但又具有自身的特色。

从目前我国企业对外直接投资的动机与模式来看，基本符合邓宁所归纳的对外直接投资四种基本类型：即资源寻求型、市场寻求型、效率寻求型和战略资源寻求型。

资源寻求型指对低成本自然资源、劳动力要素的寻求，此类投资的东道国一般是经济发展相对落后的发展中国家。

市场寻求型是指为了规避贸易壁垒、与配套厂商同步投资或与竞争对手争夺市场而进行的投资，东道国可能是发达国家也可能是发展中国家。

如中国对美国、欧盟的投资有许多是为了规避贸易壁垒。

效率寻求型也称为技术寻求型，是指到效率更高、技术更强的东道国进行投资，以利用东道国优越的资源禀赋、语言文化、制度安排、体制政策、技术水平等带来的高效率。

此类投资的东道国一般为经济技术比较发达的国家。

如中国海尔集团对美的家电投资就是典型的技术与效率寻求型投资。

战略资源寻求型主要是指为获取外国公司的资产或战略性资源以推进本公司长期发展而进行的投资，此类投资的投资国多为发达国家，东道国多为发展中国家。

但近年来发展中的经济大国也会通过上游体化的逆向兼并等方式进行战略资源寻求型的投资。

如中国对中亚国家的石油开采业的投资。

二、对外直接投资现状（一）金融危机为我国企业对外直接投资带来新的机遇2008年金融危机爆发以来，世界各国金融领域及实体经济都受到了不同程度的影响，进而导致经济衰退。

然而各国的投资环境和投资机会发生了很大的改变，危机给我国企业对外直接投资带来了千载难逢的机遇。

1．世界各国与我国扩大投融资的合作意愿增强。

金融危机使全球经济陷入低迷，信用市场迅速萎缩，许多国家因资金严重缺乏导致对外来资本的需求增加，对一些投资领域也放宽了限制，减缓了外来投资的阻力，从而减少了我国企业对外直接投资的政治障碍和隐性成本。

2．投资成本下降，投资价值凸现。

金融危机引发了世界性的经济衰退，众多欧美企业市值萎缩，流动性困难，资产持续缩水。

即使全球经济会逐步复苏，但企业还处在一个整合期，部分企业受订单和融资困难的影响被迫对外转让资产和技术，研发人员、营销网络和营销团队等战略资产的企业要价处于底部区域，投资价值凸现。

3．各国经济刺激政策引致新的投资需求。

各国为应对金融危机纷纷出台了救市计划，发展中国家在基础设施建设领域加大了投资力度；发达国家则纷纷推出绿色新政，在环保节能、绿色经济、品牌经营和商业网络等领域对外合作的愿望迫切，为我国企业对外直接投资创造了商机。

（二）金融危机下我国企业对外直接投资的特点1．投资规模增长较快，但仍处于起步阶段。

2009年我国非金融类对外直接投资433亿美元，比上年增长6．5％，成为直接投资流出的主要来源。

但是，就我国企业的跨国经营程度与世界著名的跨国公司相比，用海外资产占总资产的比例、海外收入占全部营销收入的比例等指标衡量，还存在较大的差距。

总体而言，我国正处在发展中国家企业对外投资成长道路上的起步阶段。

2．投资的目的主要是开发海外市场、获取资源和技术。

受金融危机的影响，外需萎缩和出口贸易摩擦频发，我国企业对外直接投资最为主要的动机就是开拓市场，这也反映了我国在出口市场中的比较优势。

我国大型国企为保障资源长期和稳定的供应，不断并购外国矿业公司，如2009年五矿集团以17亿美元现金收购了全球第二大锌矿企业——澳大利亚资源公司(OZ Minerals)。

想要跻身于世界级跨国公司的企业，考虑到在国际竞争中世界各地经营活动的整合态势及价值链上各个环节的协调情况，重点投向战略资产。

此外，有的企业通过并购发达国家科技型公司或在海外以合作、合资、独资等多种形式设立研发机构以提高技术水平和核心竞争力。

可见，降低成本、培育知名品牌、获取先进技术与管理经验及开发和获取能源、原材料等资源已经或正在成为企业对外直接投资所关注的重要目标。

3．投资方式和投资主体呈现多元化的趋势。

在投资方式上除了设立海外办事处、零售商店等营销网络外，有相当比例的企业在海外设立独资公司或股份制合资企业，一些大型企业尤其是央企多采用并购外国资产或公司的方式。

随着各类经济主体实力的增强，对外投资主体多元化格局基本形成，民营企业对外直接投资主动性强，较为活跃，境外投资快速增长；而国有企业则是我国“走出去”战略的忠实执行者，央企成为对外直接投资的主力。

4．投资领域逐步拓宽。

我国企业对外直接投资项目涉及农林牧渔、轻纺机械、电子通信、交通运输、基础设施、旅游金融、咨询服务、能源及资源等领域。

其中，民营企业投资的领域以制造业为主，其次是贸易和自然资源的开采、运输及加工；而央企海外并购主要集中在能源和自然资源行业。

虽然投资行业日益多元化，但是投资的方向和重点与国内经济发展结合得越来越紧密。

5．投资区域主要集中在东亚和东南亚地区。

由于我国企业对外直接投资处于起步阶段，经验缺乏，对外直接投资主要集中在地理位置相近、人文环境相似的东亚和东南亚地区。

受投资动机的影响，我国企业在非洲、欧洲、北美和中东等其他地区的直接投资则比较分散。

三、对外投资面临的风险2008年我国对外直接投资流量达到559亿美元，首次突破500亿美元大关，较2007年增长111％，其中非金融类对外直接投资413亿美元，同比增长65％。

2009年我国非金融类对外直接投资433亿美元，同比增长6．5％。

尽管我国对外直接投资增长迅速，但存量规模仍然较小，而且投资的内部结构暴露出我国FDI的隐忧。

（一）从地区结构看，下行投资和虚假投资比重较大我国对外直接投资流量和存量的九成都流向了拉美和非洲，这是明显的下行投资。

所谓下行投资是指相对优势国家向相对劣势国家的投资。

投资的指向性是一个相对概念，取决于投资国与东道国的比较优势。

技术落后的国家到科技发达的国家投资，称为上行投资，根据发展中国家FDI理论，其实质就是学习型投资，以促进企业技术创新和国内产业升级为目的。

而我国对拉美和亚洲诸国的下行投资，所占比例过大无疑不利于先进技术的内部化和产业结构的高级化。

此外，第三世界不少国家政治环境不佳，很难对外国投资者及其资产形成有效保障，增加了我国对外直接投资的国家风险。

在我国对外直接投资的国别结构中，2008年资金流向前十位的国家和地区分别为中国香港、南非、英属维尔京群岛、澳大利亚、新加坡、开曼群岛、中国澳门、哈萨克斯坦、美国和俄罗斯联邦，共占总投资的94％，其中流人香港、英属维尔京群岛、开曼群岛的资金占投资总流量的75．6％，这三地是著名的离岸金融中心和国际避税港，流人这些地区的投资大部分不是为了获得技术、资源或市场，而是为了利用当地的优惠政策来合理避税、转移利润、海外筹资、转移呆账坏账，还有很大一部分是外逃资本，这些虚假投资充斥着我国FDI的高额比例，带动FDI呈现高速虚增，但它并不能说明对外直接投资的可持续发展能力和经济贡献作用，相反会加剧不公平竞争，带来长期的负面影响。