二、技术授权的局限性
以技术授权作为利用外国市场的战略具有三个主要缺陷。 首先，技术授权可能导致一家公司将宝贵的技术和技能 转让给潜在的外国竞争对手。 其次，技术授权并不能使企业牢牢掌握利润最大化所需 要的在国外的制造、营销和战略控制权。 第三，尽管获得技术授权的外国公司也许能够借助技术 授权复制该企业的产品，但通常达不到与该企业同样的效果。 如果这三个缺陷会给企业的经营造成非常严重的不利影 响，为克服这些不利因素，企业往往选择对外直接投资，而 不是进行技术授权。
第六章
对外直接投资理论
·全球对外直接投资格局 ·垄断优势理论 ·开展对外直接投资的原因 ·国际生产折衷理论 ·战略性对外直接投资理论 ·发展中国家的对外直接投资理论
【学习目标】
学完本章，你应该掌握以下内容：
1. 全球对外直接投资趋势及特点 3. 内部化理论 5. 战略性对外直接投资理论 7. 技术地方化理论
第三节 垄断优势理论
1960年美国学者海默在他的博士论文中提出了以垄断优 势来解释对外直接投资的理论。该理论后来经过其导师金德 尔伯格的补充而加以完善。它是最早研究对外直接投资的独 立理论，解释了一家外国企业的分支机构为什么能够与当地 企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。 垄断优势理论总结出企业对外直接投资的两个条件：一 是企业必须要拥有垄断优势，以抵消其在与东道国企业竞争 中的不利因素；二是市场不完全性的存在，即“结构性市场 非完美性理论”。
1976年，巴克利和卡森在《多国公司的未来》一书中提出 了内部化理论并加以系统阐述。他们的研究建立在三个前提之 上： 1．企业在不完全市场上从事经营的目的是追求利润的最大化 2．当生产要素特别是中间产品的市场不完全时，企业就有可 能以内部市场取代外部市场，统一管理经营活动； 3．内部化超越国界时就产生了跨国公司。
引例 美国粮食补贴
2. 垄断优势理论 4. 国际生产折衷理论 6. 小规模技术理论 8. 技术创新产业升级理论
第一节 全球对外直接投资格局
一、对外直接投资的趋势
对外直接投资流量是指在一段时间里（通常是一年）发 生的对外直接投资金额。对外直接投资流量可以分为对外直 接投资的流入量和流出量。对外直接投资的存量则是指在某 个时点上外国持有资产的累积总量。 对外直接投资有两种方式。一种是新设投资，即在外国 开设新的企业；另一种是跨国并购，即在外国并购一家企业。 在过去30多年里，世界经济中的对外直接投资增长迅速。 对外直接投资的增长速度远远超过了世界贸易和产出的增长 速度。
10亿美元
800 600 400 200 0
19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12
发达国家 发展中国家
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资料来源：根据UNCTAD发布的世界投资报告整理
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资料来源：根据UNCTAD发布的世界投资报告整理
2000-2012年发达国家和发展中国家对外直接投资流出总额比较
2004-2012发达国家和发展中国家对外直接投资流出比例变化趋势
100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 时间
第四节 内部化理论
内部化理论又称作市场不完善理论。内部化理论认为， 由于市场存在不完整性和交易成本的上升，因此企业通过外部 市场的买卖关系不能保证企业获利，并导致许多附加成本。因 此，通过跨国公司内部形成的公司内市场，就能克服外部市场 和市场不完整所造成的风险和损失。内部化理论解释了企业进 入外国市场为何偏好对外直接投资而不是技术授权。
百分比
发达国家 发展中国家
第二节 开展对外直接投资的原因
一、出口的局限性
出口战略的可行性经常受到运输成本和贸易壁垒的制约。 在生产成本的基础上再加上运输费用，某些产品经过长途运 输后就变得无利可图。 除了运输成本，有些企业进行对外直接投资是对现有的 和未来可能的诸如 进口关税和非关税壁垒等的贸易壁垒所做 出的反应。
垄断优势理论突破了国际间资本流动导致对外直接投资 的传统贸易理论的框架，突出了知识资产和技术优势在形成 跨国公司中的重要作用。 但是，垄断优势也存在着明显的局限性。垄断优势理论 研究的对象只是实力厚、具有明显垄断优势的美国跨国公司。 另外，垄断优势理论也无法解释产品出口、技术转让与对外 直接投资三种参与国际市场成本，企业自然会建立内部市场 以替代外部市场。在这个过程中，企业主要考虑四类因素：一 是行业特点；二是地区因素；三是国家因素；四是公司因素。 内部化的决策是有条件的，这就是内部化的收益要大于内 部化的成本。 与其他理论相比，内部化理论能解释大部分对外直接投资 的动因,有助于对跨国公司的成因及其对外投资行为的进一步深 入理解。
二、对外直接投资的方向
随着发达国家的企业在其他发达国家投资，大部分对外 直接投资都流向了发达国家。发达国家吸引外来直接投资数 量仍然处在领先地位，但流向发展中国家的直接国际投资正 在迅速上升。下表显示了1995-2011年发达国家与发展中国家 对外直接投资流入总额的变化。
1400 1200 1000
1995-2011发达国家与发展中国家对外直接投资流入总额比较
三、对外直接投资的来源
对外直接投资已经成为世界经济发展的引擎和经济全球 化的重要推动力量，而发达国家在这一领域一直占据着主导 地位。发展中国家较大规模的对外直接投资始于20世纪70年 代末，在整个80年代和 90年代初中期，呈现出缓慢增长趋势。 发展中国家对外直接投资的迅速发展成为世界经济发展中一 个引人注目的现象，其在世界经济中的地位越来越重要。下 表揭示了2000-2012年发达国家和发展中国家对外直接投资流 出总额的状况。