解：A=P(F/P,i,1)(A/P,i,8)=18.79(万元) 或者：A=P(F/P,i,9)(A/F,i,8)=18.79 (万元)
2020年9月22日星期二2时17分35秒
建设项目技术经济分析
例二：李向东同学今年刚考上大学，但因家境 贫寒需贷款上学，4年期间每年初向银行贷款1 万元，年利率为5%，政府承担毕业时累计的利 息的一半。他计划毕业后6年内等额还清全部贷 款，问每年末应还多少钱？
可考虑接受，反之，则一般认为不可行。
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建设项目技术经济分析 （4）净现值率(net present value ratio，NPVR)
1）经济含义 是指单位投资现值所能带来的净现值，此效率指标通常用于考 察项目单位投资的盈利水平。对于已经获得相同的财务净现值而 投资额又不等的多方案投资项目，常用净现值率作为补充辅助评 价指标进行排序选择。 2）计算公式为
（1）经济含义 投资回收期，又可称为静态投资回收期，是在不考虑资金时 间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资(包括固定资产 投资和流动资金)所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回 收期宜从项目建设开始年算起，若从项目投产开始年算起，应 予以特别注明。
（2）表达式 投资回收期的表达式为：
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残值（元）
1500
1000
使用期（年）
12
6
NAVA=797.45；NAVB=909.2 应选择A型号的水泵
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4.3 收益率分析法
4.3.1内部收益率分析法(internal rate of return, IRR)
（1）经济含义 是个被广泛使用的动态效率型评价指标。内部收益率是当方 案净现值(NPV)为零时的折现率，通常可理解为项目以每年净收 益归还投资(或贷款)后所能获得的最大投资利润率(或利息率)， 是项目整个计算期的内部潜在的最大盈利能力，故称之为内部 收益率。 （2）表达式
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建设项目技术经济分析 （3）评价标准
IRR用于单方案经济评价时，如果 IRR ，ic则认为该方案是可接 受的，当然此时 不IR应R 低于贷款利率，否则应该放弃该方案。 内部收益率越高，则该方案的效益越好。
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建设项目技术经济分析 4.3.2收益率分析法应用
700
700 700
4
净现值流量
-20 -500 -100
250
350
350 350
5 累计净现值流量 -20 -520
-620
-370
-20
330 680
6 净现值流量折现值 -20 -454.6 -82.6 187.75 239.05 217.35 197.75
7
累计折现值
-20 -474.6 -557.2 -369.45 -130.4 86.95 284.7
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例三：某企业向银行贷款100万元，期限为半年，年名 义贷款利率为12%，每月计息一次，则企业实际支付利 息为多少？
答案：6.15万元
例四：张某每半年末存款2000元，年利率为4%，每 季度复利计息一次。问第二年末存款的本息和为多少 ？
答案：8244.45元
4.5 盈亏平衡分析法
4.5.1盈亏平衡点的计算
1、盈亏平衡分析 工程项目的盈亏平衡分析又称为损益平衡分析，它是根据项
日正常生产年份的产品产量(或销售量)、可变成本、固定成本、 产 品 价 格 和 销 售 税 金 等 数 据 ， 确 定 项 目 的 盈 亏 平 衡 点 BEP （ Break-evenpoint），即盈利为零时的临界值，通过BEP（盈亏 平衡点）分析项目的成本与收益的平衡关系的一种方法，它也 是在工程项目不确定性分析中常用的一种方法。
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建设项目技术经济分析 6、借款偿还期(debt service coverage ratio，DSCR)
（1）经济含义 是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿
还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目投 资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要 指标。
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例五：某项目方案有关数据如下表所示，基准折现率为10％，
分别计算其静态投资回收期和动态投资回收期。若基准动态回收 期为8年，试评价方案。
序
年
号 目录
0
1
2
3
4
5
6
1
投资支出
20 500
100
2
其它支出
200
350
350 350
3
收入
450
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建设项目技术经济分析 4.4.1费用现值（PC）比较法
1、费用现值PC的定义式为：
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建设项目技术经济分析 4.4.2年费用（AC）比较法
1、费用年值AC的定义式为：
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(2)计算公式为
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建设项目技术经济分析 3、资本金净利润率
（1）经济含义
资本金净利润率(return on equity ,ROE)表示项目资本金的盈利
水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内
年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。
（2）基准收益率的确定应考虑的因素 1)资金成本和机会成本 2)投资风险 3)通货膨胀
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4.2 现值分析法
4.2.1现值分析法的准则 1、净现值(net present value，NPV)
（1）经济含义 是将项目在整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现
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建设项目技术经济分析 5、偿债备付率(Pd)
（1）经济含义 又称为偿债覆盖率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付 息的资金(EBITA-TAX)与当期应还本付息金额(PD)的比值。它从还 本付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务本息的保障程度和支 付能力。（以1.3为界限。） (2)计算公式为
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4.2.2 现值分析法的应用
1、评价方案间的关系
1
独立型方案
混合型方案
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建设项目技术经济分析 2、净现值在互斥型方案中的应用
（1）寿命期相同的方案比选 1）对于寿命期相同的互斥型方案，一般采用净现值法选择
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4.1.3基准收益率(hurdle cut-off rate)
（1）经济含义 也称基准贴现率、基准投资收益率，也可以是最低可接受收 益率(minimum acceptable rate of return)，是企业、行业或 投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方案最低标准的收 益水平。
最佳方案。
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2）差额净现值法
在实际工作中，经常会遇到难以确定每个具体方案的现金流 量的情况，但方案之间的差异却是易于了解的，这就形成差额方 案。其方案之间现金流量的增量成为差额现金流量。 计算公式为
当 NPV时 0，表明投资大的方案比投资小的方案优，选择投资 额大的方案，反之，选择投资小的方案。
即净现值法与净年值法。
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例：某企业长期需要一种水泵。现有两种型号的水泵可选， 两种水泵均可满足生产需要，有关数据见下表， 其余指标均相 同。基准收益率为7%，用净年值NAV分析应选择哪种型号的水 泵。
价格（元）
水泵A 7000
水泵B 5000
(2)计算公式为
= *100%
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4.1.2动态分析法
1、动态投资回收期 （1）经济含义 为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点，在投 资项目评价中有时采用动态投资回收期。动态投资回收期是能 使下式成立的 值(单位：年)。（需要与基准投资回收期 相比较 ） （2）计算公式为
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建设项目技术经济分析 （5）净年值(NAV)
1）经济含义 净年值又称为年度等值，是指方案计算期内各年净现金流量的 年度等值。 2）计算公式为
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例一：某企业第一年初向银行贷款１００万元， 年利率为8％，该企业从第二年末开始还款。如 每年还款一 次，每年还款额相等，且在第八次 还款后偿还完全部贷款，则每年的还款额应为 多少?
(2)计算公式为
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建设项目技术经济分析 4、利息备付率(interest coverage ratio，ICR)
（1）经济含义 也称已获利息倍数、利息保障倍数，是指项目金借款偿还期内各年 可用于支付利息的税息前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。它 从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，表示使 用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。（以2为界限。） (2)计算公式为