原油期货介绍广发期货发展研究中心张卉瑶2014年10月目录原油基础知识国际原油供需格局原油定价体系主要原油期货市场原油价格影响因素石油简介原油/石油：习惯上称直接从油井中开采出来未经提炼或加工的石油为原油，亦即天然石油。

它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质，略轻于水。

可溶于多种有机溶剂，不溶于水，但可与水形成乳状液。

石油包括原油、人造石油和各种石油产品。

石油的成因：目前学术界普遍认同石油是一种化石燃料，它是古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的混合物；因此石油同样也是不可再生能源的一种。

不过近年来对于石油成因的说法存有争议。

目前主流观点仍旧认为石油是“生物起源”，但亦有较多观点认同“无机起源”和“宇宙起源”。

石油起源论关系到石油是否可以再生。

资料来源：美国能源部石油—工业的血液4能源是现代社会源动力，亦为所有工商业的根本。

而目前能源主要还是以化石燃料为主。

在煤炭、石油和天然气固液气三态的能源产品之中，只有液体的石油易储存、易使用、热量高。

因此石油是当之无愧工业的血液。

谁掌握了石油，谁就控制了所有国家；谁掌握了粮食，谁就控制了人类；谁掌握了货币，谁就控制了所有政府。

——基辛格资料来源：美国能源部能源分区域消费5原油分类6美国和中国以API度作为原油分类的基准，是美国石油学会(API)制订的用以表示石油及石油产品密度的一种量度。

它表示石油产品15.6℃时的相对密度（与水比）。

国际上把API度作为决定原油价格的主要标准之一。

它的数值愈大，表示原油愈轻，价格愈高。

是的，每周二晚间的API能源库存报告就是它发布的。

国际主要原油品种地区API含硫量分类吨桶比倾点WTI北美390.34%轻油7.64-5Brent欧洲38.10.39%轻油7.42Dubai中东44.60.03%轻油7.84821Bonny北非31 1.70%酸油7.239-12.2Tapis亚太38.20.15%轻油7.50643大庆中国330.10%轻油7.32826.7Cinta印尼32.50.10%轻油7.105105Minas马来西亚340.09%轻油7.373100注：1美式桶=42美制加仑≈159升7原油产业链8石油开采炼油行业成品油销售由于原油供给、运输和精炼等过程的天然限制，原油产业链一般都高度集中。

而在下游成品油的销售中，由于石油产品相对较少，集中度也较高。

一般而言，化工和能源产业链重合度并不高。

资料来源：美国能源部石油化工化工产业链9虽然石脑油只是原油精炼品中极小的一个品种，却是几乎所有化工品的源头。

国际原油需求10国际原油消费自80年代中期之后，维持稳定增长。

自90年代起，仅08～09年原油需求量出现下降。

资料来源：美国能源部世界银行Bloomberg国际原油日消费量原油消费与经济增长有着高度的相关性,从近50年数据来看，相关性达85%。

国际原油需求11发达国家原油消费仍占据全球主导，随着油价的高企，美国近两年原油消费略有缩减，但粗放式消费观念并未有明显改变，因此，在可预见的将来，美国原油消费仍将占据全球1/4的水平。

欧盟近十年来努力通过在节能减排方面树立国际影响力，原油消费量持续缩减。

其它主要工业国经济增长乏力，原油消费基本保持稳定。

新兴经济体是目前国际原油消费的主要动力。

资料来源：美国能源部原油需求驱动12资料来源：美国能源部中国原油需求量百万桶/天百万桶/天百万桶/天自上世纪90年代起，中国原油年需求增量维持在7%以上。

中国需求从不足3%快速增长10.5%。

国际原油需求量在08～09年出现显著回落，但新兴国家需求持续增长，其中中国需求的增长成为国际原油需求的主要推动力量。

原油供给13自上世纪80年代第二次石油危机以来，全球能源供给就基本维持紧平衡状态。

自2003年以来，全球原油供给就维持在8000万桶/天的水平，难以提高。

资料来源：BP目前OPEC仍是全球主要原油供给方。

但近年来北美、俄罗斯、巴西产能的快速增长成为主要的新增供给。

原油探明储量14原油探明储量是指经过一定地质勘测之后了解和掌握的矿产储量，包含开采出来、设计出来和远景储量。

全球原油探明储量自上世纪90年代之后便一直增速缓慢，近30年平均增速仅约1%。

可供开采年份一直维持在40年左右。

近两年原油探明储量增速较快，但多为深海、沙漠等难以开采的油田，且多为重油，开采和提炼难度都非常大。

全球易开采油田已经濒临枯竭。

资料来源：BP10亿桶年峰值来临？15“石油峰值”理论由美国石油地质学家Hubbert在1949年提出，认为石油产量在达到峰值后将不可避免的下降。

2002年，爱尔兰地质学家坎贝尔指出，全球原油供给峰值将在2010年到来，2003年美国政府能源政策顾问西蒙斯指出，石油峰值逼近，人类无法应对。

目前，主要产油国和地区，包括中东、俄罗斯、美国等均已达到原油产量峰值。

低油价结束16近两年，原油成因引发的争论致使该理论受到广泛质疑，被认为是石油巨头推高油价的噱头。

不过无论如何，目前易开采油田已经越来越少，原油的开采和提炼成本不断提升已经是事实。

炼油毛利率采油成本资料来源：BP CERA 美国能源部非常规能源17与华而不实的清洁能源相比，化石燃料仍将占据主流地位。

在可预见的将来，原油的重要地位不会有任何改变。

在目前易开采油田逐步枯竭的前提之下，页岩、油砂和深海原油未来将是石油的主要来源。

目前制约非常规能源的主要瓶颈是技术和环保。

不过在能源价格不断攀升的前提之下，这些都不是问题。

美国自2000年起开始加大页岩气的开采，目前已经有显著成效，也为石油供给提供了一个方向。

可预见的未来，全球原油供给中心将向西移动。

英美天然气价格美国天然气构成资料来源：美国能源部Bloomberg石油消费比例下降18由于石油价格近年来的快速上涨，石油在一次性能源消费中比例逐年下降，2011年仅为33%，为上世纪70年代以来最低水平。

全球储量19资料来源：美国能源部BP需求格局20全球原油供需21分产品供需22全球石油贸易流向23主要海峡24霍尔木兹：日均原油输送量达1700万桶，占全球原油贸易20%，马六甲：日均原油输送量达1400万桶，占全球原油贸易18%，苏伊士：日均原油输送量达200万桶，占全球原油贸易5%，资料来源：美国能源部主要机构28石油输出国组织。

简称欧佩克或OPEC1960年9月10日成立，自愿结成的政府间组织，对其成员国的石油政策进行协调、统一。

宗旨是协调和统一各成员国的石油政策，确定以最适宜的手段来维护它们各自和共同的利益。

目前12个成员国、3个观察员国。

国际能源署1973-74年间成立，政府间组织，担任其28个成员国的能源政策顾问，并与成员国一起协力为其国民提供可靠及经济的清洁能源。

初始作用是负责协调应对石油供应紧急情况的措施，新使命纳入了基于提高能源安全、经济发展和环境保护“3个E”的均衡能源决策概念。

当前的工作重点是研究应对气候变化的政策、能源市场改革、能源技术合作和与世界其它地区国家展开合作。

美国能源信息署1977年成立，隶属于美国能源部的统计机构。

EIA依照美国相关法律，全面收集、分析发布能源信息。

其使命是向决策者提供独立的数据、预测、分析，以促进健全决策、建立有效率的市场，让公众了解有关能源及其与经济环境的相互作用。

其高效运转的能源信息统计系统，成为美国能源预测预警系统的重要组成部分。

炼厂产能石油巨头埃克森美孚公司世界最大的非政府石油天然气生产商，总部设在美国得克萨斯州爱文市。

在全球拥有生产设施和销售产品，在六大洲从事石油天然气勘探业务；在能源和石化领域的诸多方面位居行业领先地位。

埃克森美孚见证了世界石油天然气行业的发展，其历史可以追溯到约翰·洛克菲勒于1882年创建的标准石油公司，至今已经跨越了125年的历程。

炼油能力：3.2亿吨英国石油公司1909年，BP由威廉·诺克斯·达西创立。

BP由前英国石油、阿莫科、阿科等公司整合重组形成，是世界上最大的石油和石化集团公司之一。

主要业务是油气勘探开发；炼油；天然气销售和发电；油品零售和运输；以及石油化工产品生产和销售。

拥有12个下属分公司，在世界70多个国家有业务活动。

炼油能力：1.3亿吨荷兰皇家壳牌集团世界第二大石油公司，总部位于荷兰海牙，由荷兰皇家石油与英国的壳牌两家公司合并组成。

它是国际上主要的石油、天然气和石油化工的生产商，在30多个国家的50多个炼油厂中拥有权益，同时也是全球最大的汽车燃油和润滑油零售商。

它亦为液化天然气行业的先驱，并在融资、管理和经营方面拥有丰富的经验。

业务遍及全球145个国家，雇员近12万人，油、气产量分别占世界总产量的3%和3.5%。

炼油产量：1.8亿吨30石油巨头道达尔石油公司1998年11月法国道达尔公司与比利时菲纳石油公司(FINA)合并，及2000年3月道达尔菲纳石油公司对法国埃尔夫公司(ELF)购并这两次交易后的产物。

全世界第四大石油及天然气公司，在全球超过110个国家开展润滑油业务。

2003年5月7日全球统一命名为道达尔(TOTAL)，总部设在法国巴黎，旗下由道达尔(TOTAL)、菲纳(FINA)、埃尔夫(ELF)三个品牌组成。

炼油产能：1.29亿吨康菲国际石油公司由美国康纳和石油公司(Conoco)和菲利普斯石油公司(Phillips)于合并成立。

是综合性的跨国能源公司，康菲石油公司是美国第三大石油公司，全球第五大能源公司。

核心业务包括石油的开发与炼制，天然气的开发与销售，石油精细化工的加工与销售等石油相关产业，公司以雄厚的资本和超前的技术储备享誉世界，与30多个国家和地区有着广泛的业务往来。

炼油产量：1.4亿吨31石油巨头石油巨头投行和贸易商高盛—1869年成立，全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力，被视为大宗商品市场最大多头之一。

高盛是能源市场上的著名玩家，曾经因为在2006年大胆预测油价将突破200美元而闻名。

摩根士丹利—成立于美国纽约的国际金融服务公司，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处。

摩根士丹利亦为能源市场的大玩家之一，在原油期货和现货市场有广泛的参与。

托克—荷兰注册的私营公司，全球第三大独立石油贸易公司和全球第二大独立有色金属精矿贸易公司，每日实物石油交易量超过250万桶，在全球独立贸易公司中位居第三。

托克的石油贸易量在全球“自由市场”所占的份额估计达6%。

嘉能可国际—瑞士公司，全球最大的商品交易商，主营业务：综合商品生产商及营销商，在全球范围内广泛从事金属及矿产、能源产品及农产品营销、生产、精炼、加工、存储及运输活动。

34全球能源监管35美国能源部美国：能源部，负责所有能源政策的制定、核能开发和安全。