一、固定资金需要量的测定 固定资金的实物形态是固定资产 预测固定资金需要量，主要是依据企业
的生产方向和生产任务预测固定资产的需 要数量。
二、流动资金需要量的测定
（一）影响流动资金需要量的因素 1、企业的生产经营规模（正比） 2、流动资金的周转速度（反比） 3、单位产品成本控制水平（反比） 4、价格（物价上涨）水平（正比）
主讲 祝宏武
第一节 筹资概述
一、筹资分类 1、按资金使用期限分
短期资金 长期资金 2、按资金来源渠道分 自有资金 借入资金
3、按筹资对象分为 内部筹资：通过计提折旧、留用利润形成 外部筹资：向外部筹集形成 4、按是否以金融机构为媒介 直接筹资：不通过金融机构 间接筹资：借助金融机构
第二节 资金需要量的测定
金融债券 公司债券
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公司债券的种类
（1）按是否记名分为记名债券和无记名债券
（2）按有无担保分为信用债券和担保债券
（3）按投资人的收益不同分为固定利率债券、 浮动利率债券、可转换债券、参加公司债券、 附新股认购权债券
（4）按发行目的分为购买财产债券、合并债 券、改组债券、资金调剂债券
（5）按利息支付方式分为附息票债券、贴现 债券
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第四节 债权性资本筹资
• 债权性资本筹资主要是通过举债筹资 • 债权性筹资特点：还本性
时间性 定额性 效益性
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一、银行借款
• （一）银行借款的方式 1、无抵押贷款 包括：交易式信用借款 连续性信用借款 2、抵押贷款
• （二）银行借款的优缺点
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二.债券筹资
（一）债券分类 按发行者分为 公债（国库券）
解：债券到期利息= 500 * 6%*5 =150
发行价格（= 500+150）*（P/F，4%，5）
= 650*0.855 =555.75（元）
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B.每期末付息，期末还本
发行价格=按市场利率将每期利息折为年金现值
+ 按市场利率将到期面值折为复利现值
例：发行面值为1000元债券2000张，票面
二、流动资金需要量的测定
（二）流动资金需要量的测定方法 1、定性预测：对可能的增减资金通过经验 估计和分析判断的方法予以确定。 2、定量预测法：根据各相关因素与资金需 要量的关系，建立数学模型，计算资金需 要量。 定量预测法又分为统计预测法、财务指 标法、盈亏临界分析法、定额核定法。
三、资金需要量测定的其他方法
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（1）按股东权利和义务分为普通股和优先股 两种股票在权利义务上是不同的
优先股
普通股
收益分配上 优先支付 固定股息
按股利分配 随盈利水平变动
破产清算时 优先分剩余财产 有剩余分配权
公司控制权
无
责任、义务 收不回本金 的风险
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经营权.表决权 承担经济责 任与损失
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股票的分类
记名股票 （2）按票面有无记名分为 无记名股票
（四）股票发行程序 申请 审批 复审
上市
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（五）股票发行与销售
1.发行方式 公开间接 不公开直接
2.销售方式 自销 承销
包销 代销
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（六）股票上市利弊
利： 快速筹资 资本大众化 提高知名度 便于公司确定价值
弊：成本高
易露密
股权散
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（七）股票发行价格
• 面值发行 • 溢价发行 • 时价发行
（3）按认购对象分为
国家股 法人股
个人股
（4）按发行对象和上市地区分为 A.B.H.N
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（二）股票发行条件《公司法》规定
1.每股金额：相等
2.发行价格：不得低于面值
3.票面标示：公司名称、登记日期、 股票种类、编号等
4.一般记名：股东情况
5.公司发行新股条件
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（三）发行股票应遵循的原则 自愿认购、互惠互利价格=未来偿付金额总现值
A.到期一次还本付息 发行价格=按 市场 利率将到期面值+利息
折为复利现值
P=（到期面值+利息）*(P/F，i,n)
票面利率 祝宏武制作
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例1.某企业发行一种面值为500元，票 面年利率6%，期限5年的债券，若市场 利率为4%，有货币时间价值，本金、利 息到期一次偿还，计算该债券的发行价 格。
=100 * 6.710 + 1000 * 0.463
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（二）公司债券的发行
1、发行公司债券的目和方式 （1）目的：筹集资金 （2）方式： • 私募发行：面向少数特定投资者 • 公募发行：面向广泛的不特定的投资者
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2、发行公司债券的条件
• （1）具备主体原则： • （2）资本总额： • （3）发行总额： • （4）票面利率： • （5）利润水平： • （6）资金投向：
利率为10%，期限为10年，每年末付息 一
次，到期一次还本。假设有货币时间价值
分别计算当银行存款复利为8%、 10%、
12%时的每张发行价格。 1 2 3
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解：票面每期利息=1000*10%*1=100
（1）当市场利率= 8% 时
发行价格= 100 * (P/A,8%,10)
+1000 * (P/F ,8%,10)
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3、公司债券发行程序
• 董事会定方案股东会决议 • 上报证券管理部门批准 • 公告公司债券募集办法
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4、债券发行价格
（1）决定债券发行价格的因素
债券面值、债券期限、 票面利率、市场利率 （2）发行价格
平价发行：票面利率 = 市场利率时
溢价发行：票面利率 > 市场利率时
折价发行：票面利率 < 市场利率时
=a + b y = a + b* x
*x
2、高低点法计算资金需要量
原理：资金需要量数学模型
y高 = a + b * x高 （1式） y 低 = a + b * x低 （2式） （1式）—（2式）得出b= 再代入解出a=
第三节 权益性资本筹集
一、吸收直接投资 核心是资本金制度
1、资本金制度主要内容 P57 2、建立资本金制度的原则 P57 3、筹资方式
（一）资金习性预测法
资金习性：资金变动同产销量之间的关系 资 不变资金 一般不受产销量变动的影响.总量a 金 分 变动资金 随产销量变动同比例变动.单量b 为
半变动资金 受产销量变动但不成比例
不变资金 变动资金
1、资金需要量模型 资金需要量 =不变资金 + 变动资金
=不变资金 + 单位变动资金*产销量