中财存货练习题和答案1.某企业2009有关预算资料如下：(1)3—7月份的销售收入分别为40 000元、50 000元、60 000元、70 000元、80 000元。
每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。
（２）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。
所购材料款于当月支付现金50%。
下月支付现金50%。
（３）4—6月份的制造费用分别为4 000元、4 500元、4 200元。
每月制造费用中包括折旧费1 000元。
（４）4月份购置固定资产，需要现金15 000元。
（５）在现金不足时，向银行借款(为1 000的倍数)；现金有多余时，归还银行借款(为1 000的倍数)；借款在期初，还款在期末，还款时付息，借款年利率12%。
（６）期末现金余额最低为6 000元。
其他资料见现金预算表。
要求：根据以上资料，完成该企业4—6月份现金预算的编制工作。
现金预算单位：元2．某公司2008年的现金预算见下表，假定企业没有其他现金收支业务，也没有其他负债，预计2008年年末的现金余额为7200万元。
要求：根据表中资料填写表中用字母表示的部分。
单位：万元3.ABC公司于2009年1月1日从租赁公司租入一台大型设备（该设备市场价格200 000元，保险费2 000元），租期10年，租赁期满时预计残值10 001元，归租赁公司所有。
年利率为8%，租赁手续费率每年为2%。
资金于每年末等额支付。
要求：（1）计算该融资租赁的资本成本；（2）计算ABC公司每年支付的租金（保留整数）；（3）填写如下租金摊销计划表。
单位：元4．某公司目前的资本来源包括每股面值１元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。
该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。
该项目备选的筹资方案有三个：（１）按11％的利率发行债券；（2）按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税率为40％；证券发行费可忽略不计。
要求：（１）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列答案卷的“普通股每股收益计算表”）。
（２）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）。
（３）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
（４）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?（５）如果新产品可提供800万元或3 000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?5.某企业计划投资建设一条新生产线，现有A、B两个方案可供选择。
A方案的项目计算期为10年，净现值65万元。
B方案的项目计算期15年，净现值75万元。
该企业基准折现率为10％。
要求：(1)采用计算期统一法中的方案重复法作出最终的投资决策。
(2)采用最短计算期法作出最终的投资决策。
6.甲企业由于业务需要安装的进口设备，设备投产后，企业每年可以获得8万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，经营收入800万元，经营成本500万元。
该设备离岸价为100万元美元（1美元=8人民币），国际运输费率为8%，国际运输保险费率为3%，关税税率为15%，增值税税率为17%，国内运杂费为2.61万元，此类设备的折旧年限为10年，净残值率为10%。
国内租赁公司也提供此类设备的经营租赁业务，若甲企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司168万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10%，使用的企业所得税税率为25%。
要求：（1）计算进口设备的购置费；（2）按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策；（3）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。
（计算过程保留两位小数）7.某工业项目固定资产投资1 240万元，开办费投资100万元，流动资金投资200万元。
建设期为2年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息60万元。
固定资产投资和开办投资与建设起点投资，流动资金于完工时，即第2年末投入。
该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕；流动资金于终结点一次回收。
投产后每年获息税前利润为300万元，所得税税率25%。
要求：按简化方法计算项目各年所得税前、后净现金流量。
8.假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。
要求：计算最优现金返回线R、现金控制上限H。
9.假定某企业计划年度只生产一种甲产品，该产品计划产量为1 800件，预计每件耗用乙材料2公斤，该材料单价10元，每次订货成本为25元，单位储存变动成本为2元，单位缺货成本为3元，交货时间为10天，延期到货天数及概率如下：要求：根据上述资料计算该项材料存货的最佳再订货点。
10．某企业生产的甲产品只耗用一种直接材料，生产能量（用直接人工小时表示）为12 500本期实际资料如下：产量为400件，耗用材料1 800千克，材料成本37 800元，直接人工小时12 000小时，直接人工工资60 000元，变动制造费用13 200元，固定制造费用4 800元。
要求：分别计算直接材料、直接人工、变动制造费用和固定制造费用的标准成本差异（固定制造费用可采用二因素分析法或三因素分析法分析）。
11．某企业投资总额2 000万元，当年息税前利润450万元，企业所得税税率为25%。
假设投资总额由以下两种方式获得：（1）投资总额全部由投资者投入；（2）投资总额中由投资者投入1800万元，银行借款投入1000万元，借款年利率10%。
站在税务角度，哪种方式实现收益更高？12. 某股份制企业共有普通股400万股，每股10元，没有负债。
由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一年度的资金预期盈利1500万元，企业所得税税率为25%。
该公司董事会经过研究，商定了以下两个筹资方案。
方案1：发行股票500万股（每股12元），共6 000万元。
方案2：发行股票250万股（每股12元），发行债券3 000万元（债券利率为8%）。
根据上述资料分析。
13.某服装生产企业为增值税一般纳税人，适用增值税税率17%，预计每年可实现含税销售收入750万元，同时需要外购棉布200吨。
现有甲、乙两个企业提供货源，其中甲为生产棉布的一般纳税人，能够开具增值税专用发票，适用税率17%，乙为生产棉布的小规模纳税人（2009年起小规模纳税人增值税征收率3%），能够委托主管税务局代开增值税征收率为3%的专用发票，甲、乙两个企业提供的棉布质量相同，但是含税价格却不同，分别为每吨2万元、1.5万元，作为财务人员，为降低增值税纳税额应当如何选择？14.万达公司2005年期末的长期资本账面总额为1 000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万元，占45%。
长期贷款、长期债券和普通股的个别资本成本分别为：6%、8%、10%。
普通股市场价值为1 450万元，债务市场价值等于账面价值。
要求：（1）按账面价值计算平均资本成本。
（2）按市场价值计算平均资本成本。
15.某企业有一台旧设备，现在考虑更新设备，资料如下：（1）旧设备账面净值为45 000元，还可使用4年，4年后报废残值为5 000元；(2)购买新设备需投资80 000元，可使用4年，4年后有残值为18 000元；(3)使用新设备可增加销售收入8 000元，降低经营成本3 000元；(4)若现在出售旧设备可得价款43 000元；(5)所得税率为33%，资金成本为12%。
要求：试作出是否更新设备的决策。
16．某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。
假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。
要求：(1)计算A材料的经济进货批量。
(2)计算A材料年度最佳进货批数。
(3)计算A材料的相关进货成本。
(4)计算A材料的相关存储成本。
(5)计算A材料经济进货批量平均占用资金。
2010年中财串讲习题答案2.【答案】计算过程：A=7000+50 000－45 000=12 000(万元)B=12000—6000=6000(万元)C=6000+51000—5000=52000(万元)D=5000+1900=6900(万元)E=40000—6900—1800=31300(万元)F=6000—1800=4200(万元)G=4200+60000—51000=13200(万元)H=7200—13200=一6000(万元)I=7200万元3.【答案】（1）融资租赁的资金成本=8%+2%=10%（2）每年租金=［200 000+2 000-10 001×（P/F，10%，10）］÷（P/A，10%，10）=32 247（元）（3）4.【答案】（２）每股收益无差别点的计算：债券筹资与普通股筹资每股收益的无差别点：［（EBIT－300－4 000×11％）×0.6］÷800＝［（EBIT－300）×０.６］÷1 000EＢIT＝2 500（万元）（３）财务杠杆的计算筹资前的财务杠杆＝１ 600／（1 600-300）＝1.23发行债券筹资的财务杠杆＝2 000／（2 000－300－4 000×11％）＝１.59优先股筹资的财务杠杆＝2 000／（2 000－300－4 000×12％／０.６）＝2.22普通股筹资的财务杠杆＝2 000／（2 000－300）＝1.18（４）该公司应当增发普通股筹资。
该方案在新增营业利润400万元时，每股收益较高、风险（财务杠杆）较低，最符合财务目标。
（５）当项目新增营业利润为800万元时应选择普通股筹资方案。
（６）当项目新增营业利润为3 000万元时应选择债券筹资方案。
5.【答案】（1）最小公倍数法NPV A ＝65+65×（P/F ，10%，10）＋65×（P/F ，10%，20） ＝99.72（万元）NPV B ＝75＋75×（P/F ，10%，15） ＝92.96（万元） 应选择A 方案。
（2）最短计算期法 NPV A =65（万元） NPV B ＝5)(P/A,10%,175×（P/A ，10%，10）＝60.59（万元）应选择A 方案。
6.【答案】注：本题目假定增值税进项税额尚不可以抵扣，且不考虑营业税及附加。
进口设备的国际运输费 =100×8%=8（万美元）进口设备的国际运输保险费=（100+8）×3%=3.24（万美元） 以人民币标价的进口设备到岸价=（100+8+3.24）×8=889.92（万元） 进口关税=889.92×15%=133.49（万元） 进口设备增值税=（889.92+133.49）×17%=173.98（万元） 进口设备购置费=889.92+133.49+173.98+2.61 =1 200（万元） 每年增加折旧=10%1012001200⨯- =108（万元）每年增加的税后利润=（800+8-500-108）×（1-25%） =150（万元）自购买方案税后净现金流量为 NCF 0= -1 200（万元）NCF 1-9=150+108=258（万元） NCF 10=150+108+120=378（万元） 租入设备每年净利润=（800+8-500-168）×（1-25%） =105（万元）租赁方案税后净现金流量为： NCF 0=0NCF 1-10=105（万元）购买和租入设备差额净现金流量为：△NCF 0= -1 200（万元）△NCF 1-9=258-105=153（万元） △NCF 10=378-105=273（万元） 计算△IRR ：△NPV=-1 200+153×（P/A , 5% , 9）+273×（P/F ，5%，10）=55.08（万元）△NPV=-1 200+153×（P/A , i , 9）+273×(P/F, i, 10) 测试△IRR =5%△NPV =55.08（万元） 测试△IRR=6%△NPV = -6.9（万元） △IRR =5%+9.608.5508.55+×（6%-5%）=5.89%因为△IRR=5.04%<基准折现率10%，所以应该采用租赁方案。