盈利质量分析(1)
2020年7月15日星期三
盈利质量分析
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盈利质量的影响因素
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盈利质量的特征要素
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案例分析
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相互联系
盈利能力好坏是盈利质量高低的一面，只有具备较 好的盈利能力，盈利质量才有保障，没有良好的盈 利能力，盈利质量就无从谈起；反过来说，盈利质 量又是盈利能力的扩展，光有数量而没有质量的盈 利是不可靠。仅以盈利能力强就判断企业盈利质量 高，这是不全面的。但是在一般情况下，一个企业 盈利质量较高，其盈利能力也不会差。此外盈利能 力表现为盈利数量是显性的、外在的，而盈利质量 表现为盈利数量是隐形的、内在的，两者紧密相连 。
侧重的角度不同。
盈利能力仅能给人以量的描述，而 盈利质量注重给人以质和量的揭示 ，尤其注重的是质的方面。盈利能 力是企业盈利水平外在的形象，强 调企业获取利润的能力，以应计制 为基础，一般表现税后净利润及有 关比值的大小。而盈利质量则是企 业盈利水平的内在揭示，它反映盈 利确定的同时是否伴有相应的现金 流入，是否保持强势的发展趋势。 因为，只有伴随现金流入并具有持 续性成长性盈利才是具有较高质量 的盈利。
收入质量
收入影响企业盈利质量主要从两个方面来说明：
一是收入的现金保障性，即收入的确认与现金的流入是否 同步； 二是企业收入的构成比例是否体现主营业务的鲜明性.
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企业盈利质量的影响因
素
微观因素
经营杠杆 和
财务杠杆
谈及资本结构影响企业盈利质量主要指的是企业的经营杠 杆和财务杠杆如何影响企业盈利质量。
所谓经营杠杆是指企业由于固定成本的存在，导致息税前 利润变动率大于销售量变动率的一种现象，它反映的是企 业经营风险的大小，其大小主要通过经营杠杆系数来衡量 。经营杠杆系数，指的是在某一固定成本比重的作用下， 销售量变动对息税前利润产生的作用。固定成本所占的比 重越高，经营杠杆系数越大，经营活动水平变化所引起的 潜在盈利的变化也越大，公司盈利波动的幅度也就越大， 这样相关投资者承担的风险就越大，企业盈利质量也就越 低。
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盈利质量的影响因素
中观因素
会计 政策
会计政策，指企业在会计核算时所遵循的具体原则及 企业采纳的具体会计处
理方法。由于企业利润是会计人员利用一系列的会计 政策计算出来的，而同一类
型的经济业务不同的食业在进行会计处理时具有一定 的选择空间，因此最后计算 出来的盈利就会产生差异。
选择 与
应用
作为企业，往往会出于自身效益最大化为目的，选择 对其最有利益的会计政策来反映经济业务。当所反映的 经济业务与实际现象发生偏离时，企业的盈利质量也就 降低了。一般认为，稳健的会计政策有助于提高盈 利质量，消除潜亏。随意变动会计政策，利用会计政策 选用的弹性空间粉饰财务报表，那么就会降低企业 盈利质量。
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相互区别
评价基础不同。
盈利质量是在传统盈利能力评价 的基础上，以收付实现制为基础 ，对企业盈利指标进一步修正和 检验，对企业盈利状况多方位、 多角度综合分析得到的反映企业 某一时期获取的利润其质量好坏 的一种评价结果。而盈利能力是 以权责发生制为基础，以利润表 所列示的公司各项财务数据为基 本依据，通过一系列财务指标算 分析得到，反映企业在一定时期 内获取利润多少的一种评价结果
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企业盈利质量的影响因素
微观因素
中观因素
宏观因素
财产 质量
收入 质量
经营杠杆 财务杠杆
治理结构 盈余管理
会计政策 的
选择与应用
会计制度 与
会计准则
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企业盈利质量分析
特征要素
盈利 的
持续性
盈利 的
成长性
盈利的 现金 保障性
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盈利 的
获利性
盈利的持续性
盈利的持续性，是指企业会计盈利在一个较长的时间跨度内有保
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盈利的成长性
盈利的成长性，是指公司盈利有逐年递增的良好趋势。
高成长性的盈利有助于公司再生产的扩大和资本规模、市场占有率的不 断提高。 按照企业的生命周期理论，企业的发展必然要经历四个基本阶段，分别 是初创期、成长期、成熟期和衰退期。处在不同阶段的企业其盈利的成 长性也是有所不同的。一般来说，处在初创期和成长期的企业其盈利水 平比较低，甚至有可能出现亏损，相应地，成长性也较差，因为这两个 阶段是属于企业资源的投入期。而成熟期则是企业对前期投入的收获期 ，其盈利水平比较高，成长性也比较好。至于衰退期的企业其盈利又开 始逐年下降，企业成长性指标表现为负数。另外，盈利的成长性可以通 过公司盈利发展趋势来判断和考察。稳定增长的盈利其成长性相对较好 ，未来发展前景也相对比较乐观。从长远观点来看，高质量的盈利不仅 表现为较高的盈利增长势头，而且这种高盈利的增长势头是保持一段 稳定的时期。
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影响因素
盈利质量分析
微观因素
中观因素 宏观因素
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企业盈利质量的影响因 素
微观因 素
资产质量
企业资产状况的好坏与盈利质量的优劣是互为影响的。
一方面，企业资产质量的好坏会直接影响到企业盈利质量 的优劣； 另一方面，盈利质量的优劣也会影 响到因净资产收益增加而增加的资产的质量。
总的来说，只要企业盈利的创造或者确认没有透支其对应 资产的质量，则盈利质量较高，否则，盈利质量较低。
持良好的稳定性，而非大起大落的能力。 判断企业盈利的持续稳定性，很大程度上可以从盈利的构成情况来分 析。
盈利质量与盈利的持续稳定性呈显著的正相关关系。而营业利润比
重，尤其是主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量 ，所以在利润的构成中，主营业务利润和经常性损益所占的比重越大 ，利润的持续稳定性越好，盈利质量也越高。
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企业盈利质量的影响因 素
宏观因素
企业会计准则
会计准则对企业盈利的核算起指导作用，它对盈利质量的影响 是直接且是显而易见的。 新准则刺激了上市公司盈余管理的动机，降低了盈利质量评价
的有效性。原本这项政策出台的目的是为了促进上市公司会计 信息更见健康、稳健，
但很多上市公司却借助于这一政策进行盈余管理，消除以往不 良信息，导致会计信息质量可比性、稳定性反而降低，盈利质 量评价的有效性下降。从长远来看，新准则的实施将遏制企业 进行利润操纵，为上市公司盈利质量分析和评价奠定良好基础 。
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盈利质量的影响因素
微观因素
治理结构 与
盈余管理
公司治理结构是指一整套控制和管理公司的制度安排，它 是关于公司内部各种权利的一种约束和制衡机制，其实质 是相关权利、责任和利益的安排。对它的关注是源于企业 是一系列契约关系的组合，企业经营者和股东之间是一组 典型的委托代理关系。公司治理结构对盈利质量的影响表 现在：治理结构的不完善致使企业经营者为了自身利益虚 构经营业务或滥用会计政策，进行盈利操纵。相反，完善 的公司治理结构能够有效地约束经营者，使其与股东目标 一致，从而抑制经营者降低盈利质量的行为。