r IS1 r1 r0 IS E E′ E″ LM r1 r0 E r IS IS1 LM E′ E″
0
挤出效应 y0 y1 y2 y (a)政策效果小
0
挤出效应 y0 y1 y2 y (b)政策效果大
图4.17 财政效果因IS斜率不同而异
4.2 财政政策的IS-LM分析
（1）LM曲线斜率不变，IS曲线斜率不同的财政政策 效果。
4、货币政策是指政府货币当局（中央银行） 通过银行体系变动货币供给量来调节总需 求的政策。 5、无论是财政政策还是货币政策，都是通过 影响利率、消费、投资进而影响总需求， 使就业和国民收入得到调节。 6、IS-LM分析是西方宏观经济政策的理论基 础，这两大经济政策的作用和效果可以通 过分析IS-LM模型得到清楚的说明，
0
y1
y2
y1 y2′

y
图4-18 财政政策效果因LM斜率而异
4.2 财政政策的IS-LM分析
• （2）IS曲线斜率相同，LM曲线斜率不同的财政政策效果。 分析：①LM斜率小（LM曲线平缓），财政政策效果大。 根据LM曲线：
r
M0 k y P h h
LM斜率小（平坦） h大，即货币需求对利率 r变动反应敏感 或这样理解：根据 h
4.2 财政政策的IS-LM分析
（二）财政政策效果的财政政策乘数分析
财政政策乘数:在实际货币供给量不变时，政府收支 变化对国民收入的影响程度，是考虑货币市场均 衡以后政府支出对利率会有影响的情况下分析政 府支出对国民收入的影响。 —— 即考虑了“挤出 效应”下的政府支出乘数。 用公式表示为：d y
①IS斜率小（IS曲线平缓），财政政策效果小。 图（a） 分析：根据IS曲线：
r
e g t t r
d

1 (1 t p ) d
y
IS曲线斜率小，则d大，即I对r变动反应敏感，因而在：
g y Mt M S 一定下，M SP r 时, 产生挤出效应大， i 快, 挤出效应的y 大 财政政策的效果小
4.2 财政政策的IS-LM分析
②IS斜率大（IS曲线陡峭），财政政策效果大。图（b）
分析：根据IS曲线： r e g t t r 1 (1 t p ) y d d IS曲线斜率大，则d小，即I对r变动反应不敏感，因而在：
g y Mt M S 一定下，M SP r 时, 产生挤出效应小， i 小, 挤出效应的y 小 财政政策的效果大
货币需求变化 M 可知： 利率变化r 货币需求变化 M 大 h变化大＝ 利率变化r 小 所以，在政府支出 g 时，政府向私人借钱多 ，货币需求M 快， 利率r 慢 从而I 慢 挤出效应小 财政政策效果大
4.2 财政政策的IS-LM分析
• 反之： ②LM斜率大（LM曲线陡峭），财政政策效果小。 同样根据LM曲线：
M0 k r y P h h
LM斜率大（陡峭） h小，即货币需求对利率 r变动反应不敏感 或这样理解：根据 h
货币需求变化M 可知： 利率变化r 货币需求变化M 小 h变化小＝ 利率变化r 大 所以，在政府支出 g ，政府向私人借钱时， 货币需求M 慢， 利率r 快 从而I 快 挤出效应大 财政政策效果小
g 乘数作用使y Mt M S 一定下，M SP
①△g↑→乘数作用，y↑ ③两种力量作用结果，y净增加 ②r↑→挤出效应I↓，y↓
r , 产生挤出效应， i , y
• （1）LM曲线斜率不变，IS曲线斜率不同的政策效果。 ①IS斜率小（IS曲线平缓），财政政策效果小。 图（a）
（一）财政政策效果的一般分析 • 需要注意的是：政府一项扩张性财政政策，在简单凯恩
斯模型的产品市场中，由于利率不变，通过乘数的作用可 使国民收入成倍增加。 但事实是，在产品市场和货币市场两个市场的情况下，政府 扩张性财政政策使国民收入增加的同时，导致对货币交易 需求的增加，由于货币供给不变（LM未变），因而只能 减少用于投机需求的货币，就要求利率上升。利率的上升 抑制了私人投资（即“挤出效应”问题），进而抑制了收 入的增加。即：
4.2 财政政策的IS-LM分析
• （2）IS曲线斜率相同，LM曲线斜率不同的财政政策效果。 结论：①LM斜率小（LM曲线平缓），财政政策效果大。 ②LM斜率大（LM曲线陡峭），财政政策效果小。
r
IS2′ IS1′ LM
h大，挤出效应小， 财政政策效果大
IS1
IS2
h小，挤出效应 大，财政政策效 果小
• 三、一个关键概念——挤出效应（crowding out）
（一）形成 （二）影响其大小的因素
• 四、问题的延伸——IS曲线的中国特色
4.2 财政政策效果的IS-LM分析
• （一）财政政策效果的一般分析
财政政策效果的大小是指政府收支（包括税收、政府 购买和转移支付等）的变化对国民收入变动产生的影响。 （1）LM曲线斜率不变，IS曲线斜率不同的政策效果。 写在前面的结论： ①IS斜率小（IS曲线平缓），财政政策效果小。 图（a） ②IS斜率大（IS曲线陡峭），财政政策效果大。图（b）
• 财政政策：
税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民 收入 1、扩张性政策：t↓，g↑，tr↑→y↑ 2、紧缩性政策：t↑、g↓、tr↓，导致y下降
• 货币政策：M→r→C、i→y
1、扩张性政策：M↑→ r↓→C↑,I↑→y↑ 2、紧缩性政策：M↓→ r↑→C↓,I↓→y↓
4.2 财政政策效果的IS-LM分析P514
• 一、一般原理
（一）LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 （二）IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 （三）关于以上结论的数学诠释
• 二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端
（一）条件：IS曲线陡峭至极——垂直 LM曲线平缓至极——水平 （二）结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效