7
(二)存货模式(鲍曼模式)
1.机会成本 机会成本.丧失的再投资收
益与现金持有量呈正比
2.交易成本 现金与有价证券的交易费用
固定交易费用与现金持有量成反比
8
最佳现金持有量的确定 存货模式
最佳现金持有量的确定
C-现金持有量 F-转换手续费 T-现金需要量 K-有价证券利率
总成本=交易成本+机会成本
机会成本与现金持 有量成正比
固定成本。管理人 员工资、安全措施
随现金持有量 的增加而下降
5
最佳现金持有量的确定
成本分析模式图
(二)存货模式(鲍曼模式)
四个假设前提
(1)需要的现金可以通过证券变现取得 (2)现金需求量可预测(即可确定) (3)现金支出平稳(均衡) (4)证券的报酬率、每次固定交易费已知
思考：
1、 企业持有现金、应收账款、 存货的动机有何区别？ 2 、5C评估法的基本含义是什 么？
30
练习1: 某企业01年A产品销售收入为4000万元,总成本 为3000万元其中固定成本为600万元.02年该企 业有两种信用政策可供选择:甲方案(N/60),预 计销售收入为5000万元,货款将于第60天收到, 其信用成本为140万元;乙方案的信用 政策为 (2/10,1/20,N/90),预计销售收入为5400万元, 将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于 第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(后 一部分的坏帐损失率为该部分货款的4%).收帐 费用为50万元.该企业A产品销售额的相关范围 为3000-6000万元,企业的资金成本率为8%(为 简化计算,本题不考虑增殖税因素).
应收帐款平均余额 =年赊销额/360×平均收帐期 ＝平均每日赊销额×平均收账天数
24
例2
年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成 本率60%，资金成本率8% 应收账款周转率= 360/120=3(次) 应收账款平均余额= 600/3=200(万元) 应收账款占用资金= 200X60%=120 (万元) 应收账款机会成本= 120X8%=9.6 (万元)
25
例3.某公司只产销一种产品，每年赊销额240万元，产品
变动成本率80%，资金成本为25%，相关收账政策资料如 下表：
要求：1.计算填列表中空白部分 2.对上述收账政策进行决策
项目 平均收账期(天)
坏账损失率 应收账款平均余额(万元)
收账成本 应收账款机会成本(万元)
坏账损失(万元) 年收账费用(万元)
y
y
Y=a+bx x
0
x
0
x
成本按习性的分类(按性态分类) 4.总成本习性模型
Y收入、成本
销售收入 总成本
bx
固定成本 a
0
保本点
X(业务销售量)
总成本=固定成本+单位变动成本×业务量 Y=a+bX
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应收账款机会成本的计算
应收账款机会成本=维持赊销业务所需 资金×资金成本率
维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额×变动成本率 =平均日赊销额×平均收账期×变动成本率
第一节 现金和有价证券管理
一、现金管理目标 二、现金管理的有关规定 三、现金收支管理 四、最佳现金持有量
成本分析模式 存货模式 随机模式
பைடு நூலகம்
持有现金的 动机：交易 动机、预防 动机、投机
动机
锁箱法、建立收 账中心、利用现
金浮游量
推迟应付款的 支付
（一）成本分析模式
持 机会成本 有 现 管理成本 金 成 短缺成本 本
6000元 6000元 6000元
单位产品折旧费
6元
3元
2元
17
1. 固定成本
特点： （1）从总额来看，固定资产总额不受业
务量变动的影响，保持相对固定； （2）从单位成本来看，单位固定成本随
着业务量的变动呈反向变化。 图示：
固
单
定
位
成
固
本 （6
y=a
定6
成
千 元4
本 （
4
） 2
元 ）
2
Y=a/x
TC (800000 200 800005%) 2000 2000 4000(元)
80000
2
交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)
（三）随机模式
R 3 3b 2 L 4i
H=3R-2L
b---每次有价证券的固定转换成本
i—有价证券的日利息率
∂--预计每日现金余额变化的标准差
10000元 20000元 30000元
单位产品材料费
10元 10元 10元
2. 变动成本
特点：
（1）从总额来看，变动成本总额随着业务量的 增减变动成正比例变动；
（2）从单位成本来看，单位变动成本则不受业 务量变动的影响，保持相对固定。
变 图示：
动
成
本12
（
万 元
8
）4
Y=bx
单
位
变
动 15
成
本 元
4. 甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36 万元 应选乙方案好
某公司预测的2003年度赊销额为3600万元，其信用 条件是：n/30，变动成本率为70%，资金成本率为 20%，假设公司收账政策不变，固定成本总额不变， 该公司准备三个方案；A：维持n/30的信用条件,收账 费用为20万元；B：将信用条件放宽到n/60，销售收 入将增20%，增加的销售收入中将发生坏帐损失2%， 但为了加速应收账款的回收，决定给对方2/10， 1/20的现金折扣，估计约有60%的客户（按赊销额 计算）会利用2%的折扣，20%的客户将利用1%的 折扣，收账费用为40万元； C：将信用条件放宽至 n/90，销售收入将增加40%，增加的销售收入中将 发生8%的坏帐损失，为了加速回收，决定给对方 3/20，1/30的现金折扣，估计约有70%的客户（按 赊销额计算）会利用3%的折扣， 15%的客户将利用 1%的折扣，收账费用为86万元。选哪个方案？
10
）5
Y=b
0 2 4 6 8 产量（千件） 0 2 4 6 产量（千件）
成本按习性的分类(按性态分类)
3.混合成本：成本总额随业务量变动而变动，但不 成正比。
分类 分解
混合成本
半变动成本 半固定成本 延期变动成本
变动成本和固定成本
21
y
3. 混合成本
（1）半变动成本
（2）半固定成本
0
（3）延伸变动成本
TC T F C K
C
2
C
2TF
K
10
实例1 :
A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证 券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年 利率为5%。求C、TC，并计算其中的交易成本与机 会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？
C 2 800000 200 80000 (元) 5%
0 2 4 6 8 产量（千件） 0 2 4 6 产量（千件）
2. 变动成本
变动成本是在一定期间和一定业务量 范围内，其总额随着业务量的变动而 成正比例变动的成本。 例如：直接材料、直接人工、推 销佣金等。
例：某产品生产，单位产品材料成本 为10元。
预计产量
1000件 2000件 3000件
材料费
接受客户信用订单时的付款要求
1.信用期限：从购货到付款的时间限定
2.现金折扣 3.折扣期限
“2/10，N/45”
多买而取得 的价格优惠
商业折扣 现金折扣
早付款而取 得的优惠
15
成本分类：
成本按习性的分类(按性态分类) 成本习性：成本总额与业务量总数的内在依
存关系
成本
固定成本 变动成本 混合成本
要求 (1)计算①变动成本总 额②变动成本率 (2)计算乙方案的下列指标①应收帐款 平均收帐天数;②应收帐款平均余额③ 维持应收帐款所需资金④应收帐款机会
成本⑤坏帐成本⑥采用乙方案的信用成 本.(3)计算以下指标:①甲方案的现金折 扣②乙方案的现金折扣;③甲乙两方案 信用成本前收益之差;④甲乙两方案信 用成本后收益之差.(4)选何方案.
现金和有价证券管理 应收账款管理 存货管理
1
教学要点
熟悉现金日常管理的内容和方法； 应收账款日常管理的内容； 掌握企业持有现金的动机； 掌握应收账款的功能与成本； 存货的经济批量和ABC控制法。
2
流动资金是指投放在流动资产上的 资金.
流动资金评价的基本方法是以最低 的成本满足生产经营周转的需要.
D方案资料 ▪现金折扣：5,340×(2%X60%+1%X15%)=72.09(万元) ▪信用成本前收益：5340X40%-72.09=2,063.91(万元) ▪应收账款周转期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天) ▪应收账款周转率：360/24=15(次) ▪应收账款平均余额：5340/15=356(万元) ▪应收账款占用资金：356X60%=213.6 (万元) ▪应收账款机会成本：213.6X10%=21.36 (万元) ▪坏账损失：5340X(1-75%)X8%=106.8 (万元) ▪使用成本(收账成本)合计：21.36+106.8+30=158.16 (万元) ▪使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(万元)
H—现金存量的上限
R—现金返回线
L—现金存量下限
12
第二节 应收账款
13
第二节 应收账款
一、应收账款 管理的目标
商业竞争 销售和收款的时间差距
二、信用政策 的确定
三、应收账款的成本 机管 坏 会理 账 成成 成 本本 本