期货从业期货投资分析考试及答案解析
[多项选择题]1、
考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。

假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5％，远期价格为（）美元时，套利者能够套利。

A.4l
B.40.5
C.40
D.39
参考答案：A,C,D
[多项选择题]2、
即使所有的回归假设都能达到，仍有可能存在的潜在误差有（）
A.标准误差
B.斜率误差
C.随机误差
D.均值误差
参考答案：B,C,D
参考解析：
即使所有的回归假设都能达到，仍有可能存在三个潜在的误差；①均值误差，任何预测都会存在这个类型的误差；②斜率误差，在总体真正的回归系数P与拟合直线斜率P之间也存在一些误差；③随机误差，即使已知真正的总体回归直线，仍然会产生误差。

[多项选择题]3、
场外期权交易中，提出需求的一方的需求基本上分为（）。

A.对冲风险
B.规避风险
C.通过承担风险来谋取收益
D.通过规避风险来谋取收益
参考答案：A,C
参考解析：
提出需求的一方的需求基本上分为两类：①对冲风险，即通过场外期权的一次交易，把现有资产组合的价格风险对冲到目标水平，而风险对冲持续的时间与该场外期权合约持续的时间基本一致；②通过承担风险来谋取收益，即通过场外期权的一次交易而获得一定规模的风险暴露，从而在标的资产价格向预期的水平演进时获得投资收益。

[多项选择题]4、
下图说明了收益率变动对基差的影响，期货的票面利率为YO当前时刻收益为Y1，券A的久期小于券B的久期。

下列表述正确的有（）。

A.收益率等于Y
1
时，最便宜可交割债券为劵A
B.收益率等于Y
1
时，最便宜可交割债券为劵B
C.收益率在Y
1和Y
之间时，最便宜可交割债券为劵A
D.收益率超过Y
2
且仍然上涨时，基差扩大，基差交易的收益增加
参考答案：A,C,D
参考解析：
当市场整体收益率水平小于期货的票面利率时，久期较小的券会成为最便宜可交割债券。

如图6—2所示，当收益率等于Y1时，Y1小于期货的票面利率Y0，此时的最便宜可交割债券是券A。

当收益率小幅上涨，但没有超过期货的票面利率YO，最便宜可交割债券仍然是券A，两者基差不会有显著变化。

当收益率大幅上涨，超过期货票面利率YO，到达Y2的位置，则最便宜可交割债券由券A变成了久期较大的券B。

由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上涨时，券B 和期货的下跌幅度会超过券A，因此期货和原最便宜可交割债券券A的基差会扩大，基差扩大，则基差交易的收益增加。

[判断题]5、
在季节性分析法的图表中，包括的季节性指标主要有上涨年数百分比、平均最大涨幅与平均最大跌幅差值等。

参考答案：对
•参考解析：
季节性统计图表一般包括指标：上涨年数的百分比、平均涨跌幅等，以此来识别何时上涨(下跌)概率大以及涨跌的强弱。

•
[单项选择题]6、
一般来说，股票组合的β系数比单个股票的β系数（）。

A.可靠性低
B.可靠性高
C.数值高
D.数值低
参考答案：A
[多项选择题]7、
下列对于多重共线性问题消除方法的叙述，正确的是（）。

A.可以剔除一些不重要的解释变量
B.增加样本容量
C.回归系数的有偏估计
D.减少样本容量
参考答案：A,B,C
[单项选择题]8、
某投资者以资产s作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略（即买人1单位C1，卖出1单位C2），具体信息如表2—6所示。

若其他信息不变，同一天内，市场。