第一章财务管理概论答案【练习题】一、单项选择题1．A 2．B 3．D 4．B 5．A 6．A 7．B8．D 9．B 10．D 11．D 12．D 13．C 14．A15．A 16．C 17．A二、多项选择题1．ACD 2．ABCD 3．ABCD 4．ABC 5．ABCD6．ABCD 7．ABCDE 8．CD 9．ABCD 10．ACD11．AD 12．BC 13．ABCD三、判断题1．× 2．√ 3．√ 4．× 5．× 6．√7．× 8．× 9．√ 10．√ 11．× 12．×13．× 14．× 15．√ 16．× 17．× 18．×【实训题】1．（1）产品质量控制不严格、产品销售价格不平衡、采购存货无计划和企业没有现金收支计划属于财务管理问题。

（2）应采取措施：加强质量成本控制，努力降低成本；采用合适的定价策略确定价格，稳定企业产品价格，以便编制销售预算；编制原材料采购计划和资金支出计划；规范存货库存记录；编制现金收支计划，及时预测现金盈余和不足，以便及时筹措资金等。

2．讨论题略3．讨论题略第二章财务管理的基本原理【练习题】一、单项选择题1．A 2．B 3．B 4．B 5．B 6．A 7．D8．B 9．C 10．A 11．C 12．B 13．B 14．C15．B 16．D 17．C 18．D 19．A 20．D二、多项选择题1．AC 2．BD 3．ABD 4．AB 5．CD 6．ABC 7．ABD 8．ABCD 9．ACE 10．BCD 11．BD 12．ABD 13．BC 14．BD 15．AC 16．AB 17．BCDE 18．CDE 19．BC 20．BC三、判断题1.×2.×3.×4.√5.√6.√7.×8.√9.× 10.√ 11.√ 12.× 13.√ 14.√ 15.√16.√ 17.√ 18.× 19.√ 20.×【实训题】1．P=11050.2元2．A≈4765.993．A=334185.51元4．F=1947.6元，P=786.35元5．P=8878.7元6．P=500.24元7．P=238154.6元或 P=238150元8．选B项目9．（1）F=13310元（2）F=13448.89元（3）F=11602.5元（4）A=4198.87元10．方案一：P=135.18元方案二：P=104.92元所以选方案二11．V A=0.5151，V B= 0.2677，V C=0.253112．K=11.09%13．三家公司的加权平均期望报酬率都是22%凯西公司的风险报酬率=5.1%大卫公司的风险报酬率=9.25%爱德华公司的风险报酬率=14.2%第三章筹资管理【练习题】一、单项选择题1.C2.C3.C4.B5.A6.C7.A8.A9.B 10.B 11.B 12.D 13. D 14. C 15. B 16. D 17.C 18. C 19. C 20. C 21. C 22. C 23. C 24. A 25.C 26. B 27. C 28. B 29.D 30. B31. C 32. B 33. B 34. A 35. C 36. B 37. C 38. C39. D 40. C 41. C 42. B 43. D 44.A 45. B 46. C 47.D 48. B二、多项选择题1. AB2. AD3. BCD4. ABCD5. ABCD6. ACD7. ABC8. ABCD9. AB 10. BCD 11. ABCD 12. BCD 13. AC 14. CD 15. BCD 16. CD17. ACD 18. ABCD 19. BC 20. AD 21.BCD 22.ABCD 23.AC 24.ABCD25.ABC 26.ABCD 27. ABC 28.ABCD 29. ABC 30. ABC三、判断题1.√2.√3.√4.√5.X6.X7.X8.X9.X 10.X 11.√12.√13.√ 14.√ 15.√ 16.X 17.X 18.X 19.√20.√ 21.X 22.X23.√ 24.√ 25.√ 26.X 27.X 28.X 29.√ 30.√ 31.X 32.X 33.X34.X 35.X 36.√ 37.X 38.X 39.X 40.X 41.√ 42.X 43.X 44.X45.X 46.√ 47.X 48.X 49.X 50.X 51.X 52.X 53.X 54.X 55.X 56.X57.√58.√59.X 60.X【实训题】1．R为12.96%。

2．贴现法的实际利率为17.65%，加息法的实际利率为30%。

3．三种支付方式的实际利率分别为15%，14.29%，16%，选贴现法，其成本最低。

4．（1）折扣率为3.5%，放弃折扣成本为14.51%（2）折扣率为2.6%，放弃折扣成本为16.02%。

（3）折扣率为1.4%，放弃折扣成本为17.04%。

最有利的是60天内付款9 860元。

5．根据条件，三种信用条件的资金成本分别为：（1）折扣率为2.5%，放弃折扣成本为18.46%。

（2）折扣率为1.5%，放弃折扣成本为27.41%。

（3）折扣率为0。

选（2）借入资金10 268元。

6．（1）放弃折扣的成本为24.49%。

24.49%＞15%，享受折扣。

（2）放弃24.49%＜25%，放弃折扣。

7．（1）信用成本为18.37%。

（2）信用成本为14.69%减少。

8．（1）放弃折扣成本分别为18.37%，24.49%。

（2）50天后付款。

9．发行价格为9354.05元。

10．市场利率为10%时，发行价格为1 097. 16元；市场利率为12%时，发行价格为1 000元；市场利率为14%时，发行价格为914.56元。

11．5年。

12．（1）发行股票应筹集股权资金分别为：2.45亿元，1. 75亿元。

（2）按7元/股发行，需发行0.25亿股，发行后每股利润为0.2元，市盈率35倍。

（3）8.4元/股。

（4）0.5亿股。

13．在各种条件下的实际利率分别为：（1）15%。

（2）13.95%。

（3）12.82%，最低。

（4）16%。

14．（1）申请借款176.47万元。

（2）实际利率为14.12%。

15．实际利率16.28%。

16．（1）在此条件下，应融资52 720元。

（2）在此条件下，应融资60 000元。

（3）在此条件下，应融资55 241元。

17．（1）发行价格为1 273.52元。

（2）第二方案。

（3）第一方案。

18．可以接受现金折扣率下限为2.91%。

19．2005年预计资金需要量115 0000元。

20．追加筹资额：95（万元）内部筹资额：70（万元）外部筹资额：25（万元）第四章资本成本和资本结构【练习题】一、单项选择题1．D 2．D 3．B 4．D 5．C 6．A 7．C8．D 9．A 10．C 11．C 12．C 13．D 14．D15．C 16．C 17．B 18．B 19．D 20．D 21．C22．A 23．C 24．A 25．D 26．D 27．C二、多项选择题1．ACD 2．ABC 3．ABC 4．AB 5．ABC 6．AB7．ABC 8．CDE 9．AC 10．BD 11．ABCE 12．ACDE 13．ABDE 14．ABE 15．ACD 16．AB 17．ABC 18．BC 19．ABC 20．ABCD 21．ABCD 22．ABD三、判断题1.×2.√3.×4.√5.×6.×7.√8.√9.× 10.√ 11.√ 12.√ 13.√ 14.× 15.× 16.× 17.× 18.× 19.× 20.× 21.× 22.×【实训题】 1． (1)债券资金成本=%65.7%21%)251(%10=--⨯(2)优先股资金成本=%37.12%31%12=- (3)普通股资金成本=%63.16%4%51%12=+- (4)综合资金成本=2000/5000×7.65%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63% = 12.36%2．（1）银行借款资本成本=Lf T I --1)1( = %21%)251%(7--= 5.36%（2）债券资本成本=)1()1(b b f B T I -- = %)31(12%)251(%910--⨯⨯= 5.8%（3）优先股资本成本=)1(p p p f P D -=%)41(25%1225-⨯=12.5%（4）普通股资本成本=g f P D c c c +-)1(=%8%)61(4000002.140000+-⨯ = 20.77%（5）留存收益资本成本=g P D cc += %8102.1+= 20% 综合资本成本= 5.36%×10%+5.8%×12%+12.5%×25%+20.77%×40%+20%×13%= 15.27%3．(1)目前资金结构为：长期借款占40%，普通股占60%借款成本=10%×（1-25%）=7.5% 普通股成本%15=加权平均资金成本=7.5%×40%+15%×60%=12% (2)新借款成本= 9%增加借款筹资方案的加权平均成本=7.5%×800/2100+15%×1200/2100+9%×100/2100=11.86% 新普通股成本=14.85%增发普通股筹资方案的加权平均成本=7.5%×800/2100+ 14.85%×(1200+100)/2100=12.05%该公司应选择增加借款方案筹资，其最优资金结构为长期借款约占43%，普通股约占57%。

4．财务杠杆系数=6.1%)15%505000(10001000=⨯⨯-5．4.132%60280280%60280280=-⨯-⨯-=---=F VC S VC S DOL14.1%12%402008080=⨯⨯-=-=I EBIT EBIT DFLDCL= 1.4×1.14=1.596．(1)期望息税前利润率=15%×25%+20%×50%+25%×25%=20%(2)自有资金利润率=[20%+1/4×（20%-10%）]（1-25%）=16.88% (3)财务杠杆系数=%11.1%10100%20500%20500=⨯-⨯⨯7． (1)计算两个方案的每股利润，如表所示。