股
权
及
佣
金
对
赌
协
议
委托方（甲方）：
居间方（代理商）：
联系电话：
鉴于：
1、甲方与乙方能够在战略合作上达成良好的合作关系，甲方将产品受予乙方为一级代理商，而乙方亦获知甲方的上述意愿。
2、甲乙双方共同确认：甲方同意委托乙方寻找身边资源，与甲方达成合作，乙方同意接受委托，双方签订正式协议并严格履行，以达到双方资源共享的目的。
双方本着自愿、平等、互惠互利、诚实守信的原则，经充分友好协商订立如下合同条款，以期共同恪守履行。
第一条：乙方的基本情况
。第二条：委托事项
1、甲方委托乙方寻找或介绍实体企业或出资方，乙方接受甲方委托。
2、乙方并尽可能的促成实体企业或出资方与甲方签定合作协议。
第三条：甲乙双方的权利和义务
1、在乙方接受委托时甲方应出示营业执照等合法资格证明。
2、乙方在履行本合同的过程中，可以向第三方介绍甲方与标的公司的相关情况。
3、乙方认真完成甲方的委托事项，即按照合同第一条规定的内容为甲方寻求机会，并为甲方与相关对方当事人签署合同或协议提供联络、协助、撮合等服务。
4、乙方在代理甲方的委托事项过程中，因甲方过错造成损失时，乙方有权要求甲方承担赔偿责任。
5、甲方应配合乙方与意向公司的谈判;
第四条：代理报酬、费用及支付方式：按照《全国代理商战略合作协议》具体规定执行
1、执行过程中，此佣金的有关税款及费用由乙方自行承担。
2、若乙方未能促成第三方与甲方签署合作关系，乙方无权要求甲方支付佣金或任何形式的服务费用。
第五条：加盟企业与甲方的合作时限与乙方产生对赌关系如下：
1、乙方需积极维护与甲方合作的加盟企业，以求合作长存。
2、与甲方合作的加盟企业不足6个月的，将扣取股权提成的80%，扣取现金提成的100%。
3、与甲方合作的加盟企业不足12个月的，将扣取股权提成的50%，扣取现金提成的70%。
4、与甲方合作的加盟企业满一年及以上的，不再扣取股权及现金的提成。
第六条：双方承诺
1、乙方应本着诚信、专业、高效的职业精神为甲方提供优质的服务;
2、甲方为所提供的一切资料负责，并保证其真实性、完整性和合法性;
第七条、其它
协议未尽事宜及解决纠纷方式：双方当事人在履行本合同中出现争议时，应本着互谅
互让的原则，协商解决；如协商不成，可将此争议提交甲方所在地法院处理。第八条：本合同一式两份，甲、乙双方各执壹份，具有同等法律效力。
甲方：乙方：
法定代表人：法定代表人：
年月日年月日
《关于XXX公司之增资协议》之补充协议 本《关于XXX公司之增资协议》之补充协议（“补充协议”）由以下X方于2014年X月X日再中国人民共和国（“中国”）XX市签署： （1）XXX企业，一家依据中国法律依法成立并存续的合伙企业（“XXX1”）；及（3）XXX2（身份证号：XXX） 在本协议中，以上主体各称“一方”，合成“各方”。 鉴于： （1）各方于201X年X月X日签署了针对XXX公司（一家依据中国法律依法成立并存续的有限责任公司，XXX2是其创始人和控股股东）的增资协议，XXX1、XXX2依据该增资协议享有相应的股东权利；及 （2）除了增资协议中约定的股东权利之外，XXX1与XXX2个人通过本补充协议约定回赎权。 经协商一致，双方同意签署本补充协议，作为对增资协议的补充。除非本补充协议另有约定，本补充协议项下的简称具有与增资协议及补充协议相同的含义。 1.双方一致同意，如合格的首次公开发行未在X年X日X日之前发生，则XXX1有权要求XXX2个人在X年X日X日起的三个月内回购XXX1持有的公司的全部股权，购买价格应等于XXX1实际投资总额，加上该试剂投资总额每年10%的单利年息。XXX2个人自收到XXX1书面通知履行回购义务之日起，应立即支付全部回购款，超过X年X日X日仍未支付回购款的，应向XXX1支付X元人民币违约金。 2.其他 （1）本协议为增资协议的补充，本补充协议未尽事宜适用增资协议的规定。本补充协议如与增资协议由任何冲突或不一致，则应以本补充协议为准。
（2）本补充协议正本一式两份，双方各持一份，各份正本均具有同等法律效力。 （以下无正文，为签署页）
投资协议书 甲方：身份证号： 住址： 乙方：身份证号： 住址： 甲乙双方本着自愿、平等、公平、诚实信用的原则，经协商一致，就甲方向乙方投资达成如下协议： 第一条声明、保证及承诺 甲乙双方在此作出下列声明、保证及承诺，并依据这些声明、保证及承诺郑重签署本协议。 1、甲方承诺在乙方资金到位后按本协议约定回购转让给乙方的股权。 2、乙方承诺：出资人民币xxxx 万元持有甲方转让的xx%股权，并按本协议约定按时足额向甲方付清受让款。 3、甲乙双方具备签署本协议的权利能力和行为能力，本协议一经签署即对各方构成具有强制约束力的法律文件。 4、甲乙双方在本协议中承担的义务是合法、有效的，其履行不会与各方承担的其它义务相冲突，也不会违反任何法律之规定。 第二条甲方公司的基本信息 截至本协议签订日，甲方持有下列二家公司股权： 1、xxxx 公司（下称xx 公司）；法定代表人：注册资本：人民币xxxx 万元；注册地址：；股本结构： 第三条转让股权、转让价格与付款方式 1、本协议所指转让股权（受让股权）是指甲方转让给乙方的股权，包括xx 公司xx%股权及甲方自收到乙方股权转让款之日起至本协议期限届满之日止投资的全部公司中甲方所持有的股权（甲方投资房地产、股票、保险、信托、购买理财产品等除外）的十分之一（如出现本协议第十一条第二款之情形，则按重新确定的股权比例）的股权。 2、甲方同意将转让股权以xxx 万元人民币的价格转让给乙方，乙方同意按此价格和本协议约定的条件购买该股权。 3、乙方应当在本协议签订之日起5日内，将转让款xxx 万元人民币以现金或转帐方式支付给甲方。 第四条甲方保证 1、甲方保证所转让给乙方的股权是是甲方合法拥有的股权，甲方具有完全的处分权。该股权未被人民法院冻结、拍卖，没有设置任何抵押、质押、担保或存在其他可能影响受让方利益的瑕疵。公司不存在甲方未向乙方披露的现存或潜在的重大债务、诉讼、索赔和责任。否则，由此引起的所有责任，由甲方承担。 2、甲方在乙方所融得的全部资金，负责用于xxxx 公司及甲方的其它投资项目。 3、甲方保证乙方享有对公司经营状况的知情权。 第五条乙方保证
协议编号：YTO-FS-PD844 股权投资协议书通用版 In Order T o Protect Their Own Legal Rights, The Cooperative Parties Negotiate And Reach An Agreement, And Sign Into Documents, So As To Solve Disputes And Achieve The Effect Of Common Interests. 标准/ 权威/ 规范/ 实用 Authoritative And Practical Standards
股权投资协议书通用版 使用提示：本协议文件可用于合作多方为了保障各自的合法权利，经共同商议并达成协议，签署成为文件资料，实现纠纷解决和达到共同利益效果。文件下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用。 甲方（投资方）： 法定代表人： 住所： 乙方（操作方） 法定代表人： 住所： 甲、乙双方根据中华人民共和国相关法律法规的规定，经过友好协商，本着平等互利、友好合作的意愿,就乙方投资甲方相关事宜达成本协议，并郑重声明共同遵守。 一、甲方同意乙方向甲方公司注资 二、新发行股份的认购 １、各方同意，乙方认购甲方新发行股份________万股，每股发行价格为人民币________元，乙方以货币资金方式出资，总出资额为人民币________万元。 ２、各方同意，甲方向乙方提供与本次股权投资事宜相关的董事会决议、股东大会决议、修改后的公司章程或章程修正案，在得到乙方书面认可的________个工作日内，
乙方支付全部出资，即人民币________万元。 ３、各方同意，甲方的公司账户是: 户名：________ 银行账号：_________ 开户行：________银行________支行 ４、各方同意，乙方在支付完毕人民币________万元的出资款后，乙方在本协议项下的出资义务即告完成。 ５、各方同意，乙方对甲方的出资仅用于正常经营需求，主要用于补充流动资金或经公司董事会批准的其他用途，不得用于偿还公司或者股东债务等其他用途，也不得用于非经营性支出或者与公司主营业务不相关的其他经营性支出；不得用于委托理财，委托贷款。 三、变更登记手续 １、各方同意，由甲方负责委托有资质的会计师事务所对乙方的出资进行验资并出具相应的验资报告，并依据验资报告由甲方向乙方签发并交付公司出资证明书，同时，甲方应当在公司股东名册中将乙方登记为公司股东。由甲方负责办理相应的工商登记变更手续。 ２、甲方承诺，在乙方将出资款支付至甲方帐户之日起的________天内，按照本协议的约定完成相应的公司验资、工商变更登记手续。 ３、办理工商变更登记或备案手续所需费用由甲方承
qiyekejiyufazhan 1揭开“对赌协议”的面纱 1.1“对赌协议”的概念 通俗来讲，“对赌协议”是商事活动中比较常见的合同类型，一般出现在企业投资活动中，一方是坐拥丰厚资本的投资企业，另一方是需要融资的实业企业，双方通过对未来不确定的结果进行约定，按照结果进行利益分配。 “对赌协议”的英文全称为Valuation Adjustment Mechanism （简称VAM ），即“估值调整机制”，其实质是投融资双方对融资企业的未来股权价值进行或然性约定，对投资方来说是一种利益保障工具，对融资方来说是一种管理层激励机制。投融资双方签订“对赌协议”时预设业绩承诺，若融资方企业到期达到业绩承诺，投资方因股价上升获得更高的资金或股权回报；若融资企业到期不能达到业绩承诺，融资方就要按照约定对投资方以资金、股权等形式进行经济性或者权利性补偿，投资方也有权要求融资方企业进行股权回购。 1.2“对赌协议”的产生原因 当拥有大量闲置资金的投资方对于目标企业具有良好的发展预期，期望通过参与目标企业的业绩增长或股价上升来获得投资收益，但往往由于此类目标企业都是刚起步的创新型企业，其盈利预期非常不确定。一方面，急需发展资金的目标企业颇具成长性，一旦获得资金后盈利空间可能非常大；另一方面，投资方拥有充足的资金却担心盈利预期风险非常大，导致投资成本难以收回。因此，投资方和融资方在市场交易中通过协商考虑，探索出一种尽可能达到双赢效果的新的合作模式———“对赌协议”。“对赌协议”可以作为双方利益的平衡点，既能使目标企业如愿获得资金，也能减少投资方对于风险过大的顾虑。 2从法律视角剖析“对赌协议” 2.1“对赌协议”的法律性质 虽然目前对于“对赌协议”尚无明确法律规定，但可以肯定其属于合同范畴。关于“对赌协议”的法律性质，理论上有多种说法，包括“附条件合同说”“担保合同说”“射幸合同说”和“股票期权说”等，主要倾向于“射幸合同说”。 笔者认为，“对赌协议”从合同类型上来看属于无名合同，《中华人民共和国合同法》分则部分规定了15类有名合同的基本合同类型，“对赌协议”并不属于其中；另外，“对赌协议”也不属于《中华人民共和国担保法》中规定的保证合同、抵押合同和质押合同等类型。那么，其算不算是射幸合同呢？射幸合同在我国并非法定的有名合同，它仅是一种学理上的分类。射幸合同是指合同的法律效果在缔约时不能确定的合同。 “对赌协议”与射幸合同的相似之处在于，合同的基础都是对未来不确定的事项进行约定，法律后果不确定，双方事先都明知合同签订的风险性。但两者之间依旧存在较大差异。射幸合同中不确定事件的发生具有非常大的偶然性，不确定结果发生的概率非常小；“对赌协议”中的约定事项符合客观经济规律，其中存在理性分析。在合同目的上，射幸合同的签订双方所希望达到的最终目的是不相同的，一方目的的实现是建立在另一方付出巨大代价的基础上，即一方受利一方受损，也就是说双方的利益在某种程度上是对立的；而在“对赌协议”中投资方和融资方的目标是一致的，融资企业希望获得资金后可以扩大经营规模，提升经营业绩，投资方也希望目标企业的股价能够上升，自己的股权能够获得增值。所以说，“对赌协议”的双方都是希望目标企业能够达到约定的业绩，从而双方都获利达到双赢的局面。这样看来，“对赌协议”和射幸合同在合同基础上是相同的，但是在合同 【作者简介】王顺，男，安徽芜湖人，华东政法大学硕士研究生在读，研究方向：经济法。 浅析“对赌协议”在我国的实践探索 王 顺 （华东政法大学，上海200063） 【摘要】“对赌协议”作为资本市场的舶来品和新鲜事物，在我国资本市场的受捧度不断提升。 “对赌协议”可以保护投资人的利益，同时能够使融资方及时获取资金，若利用得当能够取得显著的共赢效果。目前由于实践操作结果中“对赌协议”的利益大多偏向保护投资者一方，使得众多市场主体在面对“对赌协议”时心存忧虑，“对赌协议”在我国仍未成为一种正式的制度设计。研究“对赌协议”的案例和实践操作，对于提高我国上市公司质量，有效规避“对赌协议”中的法律风险，将有极为现实的指导意义。实践操作中如何规避“对赌协议”中的法律风险，谋求“对赌协议”参与主体的共赢，还有待不断探索和总结。【关键词】“对赌协议”；估值调整；射幸合同；审慎建议【中图分类号】D922.291.91；D923【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2019）06-0035-03 35
对赌协议范本 集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-
对赌协议范本 本协议由以下各方于年月日在市区签署 甲方：（私募基金） 名称： 地址： 法定代表人：职务： 乙方：（目标公司股东） 姓名： 身份证号码： 住址： 姓名： 身份证号码： 住址： 丙方（目标公司） 名称： 地址： 法定代表人：职务： 鉴于： 1.丙方：股份有限公司（目标公司）是一家依中华人民共和国法律成立并合法存续的股份有限公司，注册地在中华人民共和国市区，现登记注册资本为人民币万元，总股本为万股。
2.标的公司现有登记股东共计左右，其中（自然人）以净资产出资认购万元，占公司注册资本的 %，（自然人）以净资产出资认购万元，占公司注册资本的 %， （法人）以净资产出资认购万元，占公司注册资本的 %；（上述3位股东以下合称为“甲方”）。 3.乙方及丙方一致同意标的公司以非公开形式发行新股万股，上述股份均为普通股，每股面值元，标的公司新增注册资本人民币万元。目标公司全部新发行股份由甲方认购。本次新股发行及增资完成后，标的公司的股本总数为万股，注册资本总额为万元。目标公司全体原股东不认购本次新发行股份。 4.甲方同意按照本协议规定的条款和条件认购标的公司全部新发行股份。 上述各方根据中华人民共和国有关法律法规的规定，经过友好协商，达成一致，特订立本协议如下条款，以供各方共同遵守。 定义 除非本协议文意另有所指，下列词语具有以下含义 指甲方、乙方、丙方 各方或协议 各方 标的公司或 指丙方：股份有限公司 公司 本协议指本《对赌协议》及各方就本《对赌协议》约 定事项共同签订的补充协议和相关文件 本次交易指甲方认购标的公司新发行股份的行为 工作日指除星期六、日及中华人民共和国政府规定的 法定假日以外的时间 中国指中华人民共和国，为本协议之目的，不包括 香港、澳门特别行政区及台湾地区 元中华人民共和国法定货币人民币元 送达指本协议任一方按照本协议约定的任一种送达 方式将书面文件发出的行为
项目对赌协议书 为切实做好工程项目的施工管理，激发项目部员工的责任心、积极性和主动进取精神，全面提升项目团队素质和项目管理水平，提高每一个工程项目的盈利水平，增强公司的核心竞争力，增加企业经济效益，确保顺利完成公司签订的施工合同的全部内容，落实以项目责任人为主体的施工项目管理目标责任制度，特制定本目标责任书。 甲方(公司) ； 乙方(参与人): 。 甲方决定任命为工程的项目经理并接受任命，负责组建项目部，制定该项目质量、安全、成本控制目标。实施项目目标管理，即对工程的进度、安全文明施工、质量、成本、绩效、合同信息和现场协调配合进行监督管理，并实行责、权、利相结合的考核验收。双方达成如下一致协定，共同遵守。 一、工程概况 1、工程名称：； 2、工程地点：； 3、合同价款：； 3、合同工期：日历天， 二、责任目标 1、施工合同质量等级：优良（具体根据合同及公司要求填写） 2、安全目标：零事故（无伤亡事故）（具体根据合同及公司要求填写） 3、文明施工目标：争创文明工地（具体根据合同及公司要求填写） 4、进度目标：日历天（具体根据合同及公司要求填写） 5、责任期限:与工程工期一致。工程竣工后如因乙方原因造成工程质量或其它原因而导致甲方（公司）被追索，甲方仍可以根据本协议追究乙方的终身责任。 6、责任总目标:在确保工程安全、质量、进度、文明施工前提下，本项目完成后上
交公司目标利润为 30 % 。 7、乙方的优先权利:本项目的各项考核符合甲方要求，工程的质量、进度、安全文明施工满足业主等部门的要求，在不影响本项目正常运作情况下(本项目大部份已完工)，乙方在甲方的其它项目并符合甲方要求的同等条件下可优先获任项目。 8、其他：。 三、乙方（项目经理）的权限与责任 本公司实行项目管理和项目经理负责制。项目经理在甲方确认的总体方案、计划和授权范围内，负责项目全过程的组织及实施。做到充分利用和保管甲方分配的资源，就项目进展情况及时沟通、汇报，保证项目目标的成功实现。 1．权限 1.1经企业法定代表人授权，有权以企业法定代表人委托代理人的身份与业主洽谈业务，洽商、签署有关业务性文件。 1.2根据项目进度总目标和阶段性目标的要求，并在甲方批准的施工计划、进度计划的指导、监督下，对项目建设的进度进行监督、检查、调整，有效控制生产进度。对工程项目有生产指挥权，自主灵活地开展项目施工活动。 1.3根据项目施工的实际要求，进行项目管理人员的聘用及工薪编制(参照甲方工薪制度条文，接受甲方考核，并经甲方同意)。 1.4按经甲方批准的聘用编制招聘本项目所缺人员(公司委派除外)，项目部聘请项目人员时必须要求入职人员出具各种资格证书及其它各类相关证件，并将上述的复印件交甲方存档;如中途离职(辞职或辞退)，则公司将上述证件一并返还(辞职者需事先获公司书面批准)。所聘人员须与项目部签订劳务协议，报甲方备案。 1.5有权对项目内部人员的聘用、解雇、晋升作出决定(材料、仓管、财务等人员由公司委派)，但须事先通知甲方并获得甲方同意。经甲方考察，项目部人员不称职者或其他原因的，予以辞退的人员，乙方无条件服从。 1.6有权根据工程需要和财务预算，合理安排和使用资金（原则上执行甲方的财务管理制度，如因实际情况需要，亦可在不违背甲方财务管理制度的前提下予以适当补充，但必须事先经甲方书面同意）。
股权投资协议书 甲方： 乙方： 为充分发挥双方的资源优势，促进甲方的快速发展，本着合伙创业、共建伟大企业的同一梦想，现根据《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国合同法》等有关法律、规定和文件精神，在诚实守信、平等互利、志同道合、协作共享的原则下，甲乙双方就股权投资事宜，达成协议如下： 一、甲方同意乙方认购甲方增资扩股的股份 二、乙方愿意认购甲方增资扩股的股份 1、认购方式：乙方将以现金的方式向甲方公司投资，投资总金额为3000万元，占甲方公司XX%的股份。 2、投资期限：乙方可以分批次向甲方进行投资（每笔投资款金额不低于300万元），投资截止时间为20XX年X月XX日。 3、工商手续变更：甲方以增资的方式吸收乙方注入的资金，甲方在收到乙方第一笔投资款项后，需于3个工作日内启动工商登记与股权变更手续；甲方承担本次股权变更的相关手续费用（包括审计、工商变更等）。 4、认购封闭期：乙方向甲方的投资款封闭期为X年。 三、甲方的权利和义务 1、甲方须保证公司董事会已就本次投资事宜进行审议，做出同意的决议，并且保证公司董事会和原始股东会已就股权优先认购权进行审议，一致同意放弃优先权，且保证能够在公司股东会上通过本次股份增发事宜。 2、甲方保证对其拟增发的股权拥有完全处分权，保证公司股权没有设定质押，保证股权未被查封，没有工商、税务问题，并免遭第三人追索，否则甲方应当承担由此引起一切经济和法律责任。 四、乙方的权利和义务
1、乙方承诺用于认购甲方增股扩股的资金来源正当，符合乙方公司章程和中华人民共和国相关法律法规的规定。 2、乙方可按照股权比例享受甲方公司年度利润分配（按照年度乙方实际投资金额与应投资总金额的比例，等比例调整后的股权比例）。 3、乙方享有甲方公司上市或企业估值增加时的收益权。 五、违约责任 1、双方同意，如果一方因违反其在本协议的约定而终止本协议，将视为违约。违约方应赔偿因其违约而给守约方造成的一切直接和间接损失，包括但不限于守约方因履行协议所遭受的损失及为索赔支出的律师费、办案费、调查费、交通费、差旅费、通讯费等。 2、任何一方因违反本协议的规定而应承担的违约责任不因本次股权投资和工商变更登记手续的完成而解除。 六、保密条款 1、除非中国法律另有规定，就本次股权投资事宜，任何一方在未得到他方允许的前提下，均不可向公众，公司客户或雇员，任何其他个人或公司透露或披露各方当事人就本次股权投资事的相关协议或讨论内容；法律、法庭、监管机关要求披露事项除外。 2、保密条款为独立条款，不论本协议是否签署、变更、解除或终止等，本条款均有效。 七、法律适用和争议解决 凡因执行本协议发生的或与本协议有关的一切争议，各方应通过友好协商解决；如果不能协商解决，任何一方可以根据本协议规定，向甲方所在地法院提起诉讼。 八、本协议书自各方签字之日起生效。 九、本协议书共叁页，一式二份，甲、乙各执一份，具有同等法律效力。 （以下无正文）
对赌协议中常见的对赌条款 作为“舶来品”，对赌在引进中国后，却已然变味。企业方处于相对弱势地位，签订“不平等条约”。于是，越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。当你与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时，一定要擦亮眼睛，否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。以下是对赌协议中常见的条款。 1、财务业绩这是对赌协议的核心要义，是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据，被投公司想获得高估值，就必须以高业绩作为保障，通常是以“净利润”作为对赌标的。业绩赔偿的方式通常有两种，一种是赔股份，另一种是赔钱，后者较为普遍。业绩赔偿公式T1年度补偿款金额=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润)T2年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1 公司承诺T2年度同比增长率)T3年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款金额合计数)×〔1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润×(1 公司承诺T3年度同比增长率)〕在投资领域的一些律师眼中，业绩赔偿也算是一种保底条款。“业绩承诺就是一种保底，公司经营是有亏有赚的，而且受很多客观情况影响，谁
也不能承诺一定会赚、会赚多少。保底条款是有很大争议的，如今理财产品明确不允许有保底条款，那作为PE、VC这样的专业投资机构更不应该出现保底条款。”此外，业绩赔偿的计算方式也有争议。“作为股东，你享有的是分红权，有多少业绩就享有相应的分红。所以，设立偏高的业绩补偿是否合理？”在财务业绩对赌时，需要注意的是设定合理的业绩增长幅度；最好将对赌协议设为重复博弈结构，降低当事人在博弈中的不确定性。不少PE、VC与公司方的纠纷起因就是大股东对将来形势的误判，承诺值过高。2、上市时间关于“上市时间”的约定即赌的是被投公司在约定时间内能否上市。“比如约定好两到三年上市，如果不能上市，就回购我的股份，或者赔一笔钱，通常以回购的方式。但现在对这种方式大家都比较谨慎了，因为通常不是公司大股东能决定的。”公司一旦进入上市程序，对赌协议中监管层认为影响公司股权稳定和经营业绩等方面的协议须要解除。但是，“解除对赌协议对PE、VC来说不保险公司现在只是报了材料，万一不能通过证监会审核怎么办？所以，很多PE、VC又会想办法，表面上递一份材料给证监会表示对赌解除，私底下又会跟公司再签一份‘有条件恢复’协议，比如说将来没有成功上市，那之前对赌协议要继续完成。”3、非财务业绩与财务业绩相对，对赌标的还可以是非财务业绩，包括KPI、用户人数、产量、产品销售量、技术研发等。一般来说，对赌标的不宜太细太
编号：_____________ 投资协议书 甲方：________________________________________________乙方：___________________________ 签订日期：_______年______月______日 甲方：身份证号： 住址：
乙方：身份证号： 住址： 甲乙双方本着自愿、平等、公平、诚实信用的原则，经协商一致，就甲方向乙方投资达成如下协议： 第一条声明、保证及承诺 甲乙双方在此作出下列声明、保证及承诺，并依据这些声明、保证及承诺郑重签署本协议。 1、甲方承诺在乙方资金到位后按本协议约定回购转让给乙方的股权。 2、乙方承诺：出资人民币_____万元持有甲方转让的_____%股权，并按本协议约定按时足额向甲方付清受让款。 3、甲乙双方具备签署本协议的权利能力和行为能力，本协议一经签署即对各方构成具有强制约束力的法律文件。 4、甲乙双方在本协议中承担的义务是合法、有效的，其履行不会与各方承担的其它义务相冲突，也不会违反任何法律之规定。 第二条甲方公司的基本信息 截至本协议签订日，甲方持有下列二家公司股权： 1、_____公司（下称_____公司）；法定代表人：注册资本：人民币_____万元；注册地址：；股本结构： 第三条转让股权、转让价格与付款方式 1、本协议所指转让股权（受让股权）是指甲方转让给乙方的股权，包括_____公司_____%股权及甲方自收到乙方股权转让款之日起至本协议期限届满之日止投资的全部公司中甲方所持有的股权（甲方投资房地产、股票、保险、信托、购买理财产品等除外）的十分之一（如出现本协议第十一条第二款之情形，则按重新确定的股权比例）的股权。 2、甲方同意将转让股权以_____万元人民币的价格转让给乙方，乙方同意按此价格和本协议约定的条件购买该股权。 3、乙方应当在本协议签订之日起5日内，将转让款_____万元人民币以现金或转帐方式支付给甲方。 第四条甲方保证 1、甲方保证所转让给乙方的股权是是甲方合法拥有的股权，甲方具有完全的处分权。该股权未担保或存在其他可能影响受让方利益的瑕疵。质押、没有设置任何抵押、拍卖，被人民法院冻结、． 公司不存在甲方未向乙方披露的现存或潜在的重大债务、诉讼、索赔和责任。否则，由此引起的所有责任，由甲方承担。 2、甲方在乙方所融得的全部资金，负责用于_____公司及甲方的其它投资项目。 3、甲方保证乙方享有对公司经营状况的知情权。 第五条乙方保证 1、乙方在获得甲方转让股权后至本协议期限届满日，乙方将受让甲方的股权委托甲方代持，乙方不实际持有股份，不得要求办理股权变更登记等相关法律手续，不得参与甲方公司经营管理，不得干预甲方正常开展各项工作，若因乙方原因给甲方造成损失的，乙方负全部赔偿责任，并按本协议约定承担违约责任。 2、乙方在获得甲方转让股权后，除本协议约定外，不得将受让股权的任何权益部分或者全部以转让、赠与、抵押、质押等任何方式进行处置，否则若因乙方原因给甲方造成损失的，乙方负全部赔偿责任。 第六条股权转让款使用 甲方承诺将本次股权转让款用于_____公司及甲方的其它投资项目。
编号：_______________本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 股权投资协议书(范本-基础版) 甲方：___________________ 乙方：___________________ 日期：___________________ 说明：本合同资料适用于约定双方经过谈判、协商而共同承认、共同遵守的责任与 义务，同时阐述确定的时间内达成约定的承诺结果。文档可直接下载或修改，使用 时请详细阅读内容。
甲方：__________________________________ 地址：__________________________________ 法定代表人: _____________________________ 乙方：__________________________________ 地址：__________________________________ 法定代表人: _____________________________ 甲、乙双方根据中华人民共和国相关法律法规的规定，经过友好协商，本着平等互利、友好合作的意愿，就乙方投资甲方相关事宜达成本协议，并郑重声明共同遵守： 一、甲方同意乙方向甲方公司注资。 二、新发行股份的认购 1. 各方同意，乙方认购甲方新发行股份XXX万股，每股发行价格为人民币XXX元，乙方以货币资金方式出资，总出资额为人民币XXX万元。 2. 各方同意，甲方向乙方提供与本次股权投资事宜相关的董事会决议、股东大会决议、修改后的公司章程或章程修正案，在得到乙方书面认可的工作日内，乙方支付全部出资，即人民币XXX万元。 3. 各方同意，甲方的公司账户是： 户名：_____________________________ 银行账号: ___________________________ 开户行：XXX银行XXX支行 4. 各方同意，乙方在支付完毕人民币XXX万兀的出资额后，乙方在本协议项下的出资义务即告完成。 5. 各方同意，乙方对甲方的出资仅用于经营需求（主要用于XXX）、补充流动资金或经公司董事会批准的其他用途，不得用于偿还公司或者股东债务等其他用途，也不得用于非经营性支出或者公司主营业务不相关的其他经营性支出；不得用于委托理财，委托贷款。 三、变更登记手续 1. 各方同意，由甲方负责委托有资质的会计师事务所对乙方的出资进行验资并出具相应的验资报告，并依据验资报告由甲方向乙方签发并交付公司出资证明书，同时，甲方应当在公司股东名册中将乙方登记为公司股东。由甲方负责办理相应的工商登记变更手续。 2. 甲方承诺，在乙方将出资款支付至甲方账户之日起的―犬内，按照本协议的约定完成相应的公司验资、工商变更登记手续。 3. 办理工商变更登记或备案手续所需费用由甲方承担。 四、各方同意，本次股权投资完成后，乙方具有以下权利: 1. 若甲方当年实现利润未达到人民币元，在未经过乙方的书面批准情况下，甲方不得进行利润分配。 2. 甲方在当年实现利润进行分配时，乙方有权优先获得分红元(乙方原始股权
浅谈对赌协议的合法性分析 论文摘要：对赌协议，顾名思义是含有对赌条款的协议，其意为投资方与融资方在签订协议时对未来的事项进行约定，如果约定条件出现，则融资方行使一定的权利，否则，投资方可以行使一定的权利，缺少资金的民营企业通过与资金实力雄厚的私募股权投资机构签订对赌协议获得资金更好地发展企业，直至“对赌第一案”出现，对赌协议的合法性问题成为关注的焦点，对赌协议类似于射幸合同，而射幸合同中的保险合同是合法有效的，根据《合同法》中的有关规定，并且在私法领域中，我国遵循着意思自治原则，那么，对赌协议应该是合法有效的。 论文关键词：对赌协议；射幸合同；附生效条件合同；合法性 一、引言 对于企业来说，资金问题是企业发展的基石，没有足够的资金，企业难以正常运转，那么，企业就很难得到发展，没有发展的企业则无法在社会中立足。融资难成为了如今一部分企业尤其是民营企业的一大困难，企业的发展离不开资金，但是在我国现今的体制下，融资渠道并不能满足其需要，于是越来越多的企业将其目标转移到国外的资本市场，尤其是摩根士丹利，鼎晖，英联等资金实力雄厚的私募股权投资机构，和它们签订协议，利用他们雄厚的资金扩展其公司。其中不乏成功的案例，如摩根士丹利、英联和鼎晖与蒙牛的对赌协议，高盛、英联、摩根士丹利与太子奶的对赌协议，于是，对赌协议更加风靡于创业企业之中。但是海富公司一案中，两审判决截然相反，对于对赌协议是否合法的问题看法并不一致，最高院的判决也未能完整地解答这个问题，本文将从对赌协议的概念、性质等方面，结合案例对对赌协议的合法性进行探究。 二、关于对赌协议的概述 对赌协议从字面意思看有些类似于赌博，实则不然，对赌协议的英文是Valuation Adjustment Mechanism可以译为，估值调整协议，是投资方和融资方在其签订协议时，由于对未来的业绩无法确定，二者就在其订立的协议中进行约定，如果约定的条件出现，则投资方可以行使一定的权利，如果约定的条件没有出现，则融资方可以行使一定的权利。因为协议中的约定是否出现暂无法确定，与赌博有些类似，于是人们将其戏称为“对赌协议”。但是对赌协议与零和博弈的赌博完全不同，对赌协议不是博弈双方对立，而是在博弈的过程中取得共赢的结果，而零和博弈是二者只有一方能够获利，而另一方将一无所获。 （一）主体分析 对赌协议一般出现在资金较为短缺的创业企业与资金实力雄厚的国际风险投资机构之间，那么对赌协议的主体即为融资方——实力雄厚的私募股权投资机构，而融资方——一般为国内发展前景较好资金不足的民营企业。在我国，对赌协议通常发生于融资方的实际控制人与投资方之间，由于融资方拥有足够的资金，将这些资金投入融资方，二者各取所需，融资方利用这些资金发展公司，进而达到共赢的局面。 （二）客体分析 客体是法律关系之权利、义务指向的对象。对赌协议的客体多种多样，最为常见的就是企业预期的财务或者非财务发展目标并且还包括条件未达到时采取的措施，如股权、控制权的转让等。主体双方对未来有约定，投资方有义务尽可能的完成约定内容，约定的内容即为客体，双方也约定了预期条件出现与否各有一方可以行使一定的权利，那么该措施也成为客
关于 *** *** 加工有限公司 之 C轮投资协议书2010年6月【30】日于中国.
甲方：*** 身份证号：****************** 住址： 乙方：*** 身份证号：****************** 住址： 丙方：_________________(公司名) 授权代表：_______ 地址：_____________________ 丁方：_________________(公司名) 授权代表： 地址： 戊方：_________________(公司名) 执行事务合伙人： 地址： 己方：_________________(公司名) 执行事务合伙人： 地址： 庚方：_________________(公司名) 执行事务合伙人： 地址： 辛方：_________(标的企业)加工有限公司（以下简称“_________(标的企业)”或“公司”） 法定代表人： 地址： 壬方：_________________(公司名) 执行事务合伙人： 地址： 癸方：_________________(公司名) 执行事务合伙人： 地址： 子方：_________________(公司名)限合伙）
执行事务合伙人： 地址： 丑方：_________________(公司名) 执行事务合伙人： 地址： （甲、乙、丙、丁、戊、己、庚、辛、壬、癸方、子方、丑方以下合称为“协议各方”；甲、乙、丙、丁、戊、己、庚七方以下合称为“_________(标的企业)现有股东”；甲方、乙方以下合称为“_________(标的企业)创始股东”；丙方、丁方以下合称“_________(标的企业)A轮投资者”；戊方、己方、庚方以下合称为“_________(标的企业)B轮投资者”；壬方、癸方、子方、丑方以下合称为“_________(标的企业)C轮投资人”、“新股东”或“增资方”。 鉴于： 1、_________(标的企业)为依法成立且有效存续的中外合资有限公司，注册资本为人民币叁仟叁佰陆拾叁万陆仟肆佰零肆元（RMB33,636,404.00）。_________(标的企业)现有股东合计持有_________(标的企业)100%股权，_________(标的企业)现时的股权结构为： 股东名称出资额（人民币元）股权比例 *** 18,560,568.00 55.18% *** 1,439,638.00 4.28% ***** Venture Limited 4,715,824.00 14.02% ***** Company Limited 4,715,824.00 14.02% ********投资中心2,102,275.00 6.25% ********投资企业1,093,183.00 3.25% ********创业投资合伙企业1,009,092.00 3.00% 合计33,636,404.00 100% 其中***与***为配偶关系，为_________(标的企业)的实际控制人。 2、壬方、癸方、子方、丑方是依法注册登记并合法存续的合伙企业，具备投资_________(标的企业)的主体资格。
对赌协议经典案例解析 对赌协议最初由国外引进，摩根士丹利等机构投资蒙牛，是对赌协议在创业型企业中应用的典型案例。 “对赌协议”也为本土投资机构所使用。2007年11月，东方富海等机构投资8000万元于无锡某太阳能公司，其中5000万元以增资方式进入公司股本，另外3000万元以委托银行贷款的方式借给企业，增资的资金直接换取企业股权，委托银行贷款的资金作为“业绩对赌”的筹码。协议约定，如果该企业完成2007、2008年预期目标，则3000万元的委托银行贷款无须归还投资人，且投资人在该企业中股权比例不变，从而令企业的估值得到提升。2007年，该公司超过预计业绩目标将近20%，并于2008年10月提前完成年度业绩目标，对赌实现双赢。 经典案例之一： 融资方：蒙牛乳业 投资方：摩根士丹利等三家国际投资机构 签订时间：2003 主要内容：2003至2006年，如果蒙牛业绩的复合增长率低于50％，以牛根生为首的蒙牛管理层要向外资方赔偿7800万股蒙牛股票，或以等值现金代价支付；反之，外方将对蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队 目前状况：已完成，蒙牛高管获得了价值数十亿元股票 1999年1月，牛根生创立了“蒙牛乳业有限公司”，公司注册资本100万元。后更名为“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”（以下简称“蒙牛乳业”）。2001年底摩根士丹利等机构与其接触的时候，蒙牛乳业公司成立尚不足三年，是一个比较典型的创业型企业。 2002年6月，摩根士丹利等机构投资者在开曼群岛注册了开曼公司。2002年9月，
蒙牛乳业的发起人在英属维尔京群岛注册成立了金牛公司。同日，蒙牛乳业的投资人、业务联系人和雇员注册成立了银牛公司。金牛和银牛各以1美元的价格收购了开曼群岛公司50%的股权，其后设立了开曼公司的全资子公司——毛里求斯公司。同年10月，摩根士丹利等三家国际投资机构以认股方式向开曼公司注入约2597万美元（折合人民币约2.1亿元），取得该公司90.6%的股权和49%的投票权，所投资金经毛里求斯最终换取了大陆蒙牛乳业66.7%的股权，蒙牛乳业也变更为合资企业。 2003年，摩根士丹利等投资机构与蒙牛乳业签署了类似于国内证券市场可转债的“可换股文据”，未来换股价格仅为0.74港元／股。通过“可换股文据”向蒙牛乳业注资3523万美元，折合人民币2.9亿元。“可换股文据”实际上是股票的看涨期权。不过，这种期权价值的高低最终取决于蒙牛乳业未来的业绩。如果蒙牛乳业未来业绩好，“可换股文据”的高期权价值就可以兑现；反之，则成为废纸一张。 为了使预期增值的目标能够兑现，摩根士丹利等投资者与蒙牛管理层签署了基于业绩增长的对赌协议。双方约定，从2003年～2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万～7000万股的上市公司股份；如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。 2004年6月，蒙牛业绩增长达到预期目标。摩根士丹利等机构“可换股文据”的期权价值得以兑现，换股时蒙牛乳业股票价格达到6港元以上；给予蒙牛乳业管理层的股份奖励也都得以兑现。摩根士丹利等机构投资者投资于蒙牛乳业的业绩对赌，让各方都成为赢家。 投资特点分析： 摩根士丹利对于蒙牛乳业基于业绩的对赌之所以能够划上圆满句号，总结归纳，该份对赌协议中有如下七个特点：一是投资方在投资以后持有企业的原始股权，如摩根士丹利等三家国际投资机构持有开曼公司90.6%的股权和49%的投票权；二是持有高杠杆性（换股价格仅为0.74港元／股）的“可换股文据”；三是高风险性（可能输给管理层几千万股股份）；四是投资方不是经营乳业，不擅长参与经营管理，仅是财务型投资；五是股份在香港证券市场流动自由；六是蒙牛乳业虽然是创业型企业，但企业管理层原来在同一类型企业工作，富有行业经验；七是所投资的企业属于日常消费品行业，周期性波动小，一旦企业形成相对优势，竞争对手难以替代，投资的行业风险小。
股权投资协议书格式Equity investment agreement format 甲方：_____________________________ 乙方：_____________________________ 签订日期：_____ 年___月 ___ 日
编订：X原创设计
编号FB-HT-05021 股权投资协议书格式 说明：本协议书适用于权利人明确其对经营合作进行的一系列筹划、组织、管理等 I 处理工作，可用于电子版存档或实体印刷，使用时请详细阅读条款。 I 甲方：（投资人） 乙方：（操作人） 根据中华人民共和国法律、法规的相关规定，甲、 乙双方本着互惠互利的原则，就甲方委托乙方投资盈利一事，经过友好协商，现达成一致协议如下： 一、委托事项 甲方以自己的名义出资元委托乙方进行投资，获 取收益。 二、权利和义务 甲方必须把投资资金以及相关资料证明交给乙方， 供其进行投资操作；甲方有权查询投资操作情况，但不得干涉投资操作，不得泄漏操作情况，不得随意抽撤资金，不允许自行进行投资操作，否则，由此造成的损失有甲方负责。
乙方对甲方账户全权管理，精心运作，自主操作并承担操作风险；对甲方账户资金有保本的责任，即在协议到期日，若甲方帐户资金低于其存入本金时，差额部分由乙方补齐。 三、结算方式 投资期限为一年，每月收取利息。 以协议到期截止日为结算日，计算收益情况；以甲方帐户资金总额减去帐户本金后的收益为净收益；净 收益有盈利时由双方按：的比例分配，净收益出现亏损时，其亏损部分由乙方补齐； 四、违约责任 甲、乙双方任何一方的行为造成损失的，由责任方负责一切损失。 甲方未依照本协定的规定提交出资额，从逾期第一个月起，按出资额的百分之每月缴付违约金。如逾期三月仍未缴付，除累计缴付违约金外，乙方有权终止本协议，并要求甲方赔偿损失。
浅谈对赌协议的法律风险及防控 一、问题的提出 对赌协议是企业登陆新三板市场过程中需要面对的一个比较典型的问题，对此，我们可以从以下几个案例中窥见一斑。 皇冠幕墙在定向增发过程中披露了武清国投与公司前两大股东的对赌条款，即附条件进行股份转让；欧迅体育披露的股份公开转让说明书中显示，公司进行第三次增资时，新增股东与欧迅体育实际控制人签署了现金补偿和股权收购条款；易世达披露的股份公开转让说明书显示，易世达完成一轮增资后引入两名机构投资者，新增股东与占股前两位股东签署对赌协议：如未能实现承诺，将对投资方进行现金补偿，如股东现金不足，则要求易世达进行分红以完成补偿。 通过这几个案例可以看出，在符合一定条件的前提下可以接受股转公司对赌协议的存在：对赌协议的协议方不能包含挂牌主体，可能损害挂牌主体的条款需要进行清理；由控股股东和投资方所做的对赌协议是被认可的；已存在的对赌协议，在挂牌的同时能解除责任和义务最好，不能解除的，中介机构需要说明触发对赌条款时，协议方履行义务不会对挂牌主体的控制权、持续经营能力等挂牌必要条件产生影
响，以确保不损害挂牌主体及其他股东的利益。 但是在股权相对集中的挂牌公司，由于控股股东对公司控制力极大，对赌协议中控股股东承担的责任义务往往也会影响到公司。在此，本文以上述案例为切入点，简要分析其中蕴藏的法律风险。 二、对赌协议的本质考察 对赌协议是典型的舶来品，其英文名称为Valuation Adjustment Mechanism，简称“V AM”，直译为“估值调整机制”。对赌协议的基本思路是，投资方与融资方在签订投资合同时，首先对企业进行估值，从而确定投资额和持有股权比例。由于对企业估值存在不确定性，双方就在融资协议中约定触发条件，一般以业绩指标、在规定时间内能否上市或挂牌等为条件。如果约定的负面条件出现，由投资方行使估值调整权利，以弥补高估企业价值的损失；如果约定的负面条件未出现，则由融资方行使权利，以补偿企业价值被低估的损失。双方约定的这种估值调整机制一般被称为“对赌条款”。 对赌协议的理论基础是不完全契约理论，即由于个人的有限理性、外在环境的复杂性和不确定性等不完美因素的存在，合约双方不可能详尽准确地将与交易有关的所有未来可能发生的情况及相应情况下的职责和权利写进合约。 从对赌协议的法律关系来看，对赌协议的主体包括投资方和融资方，其中投资方一般是私募股权投资基金，融资方
对赌协议范本 本协议由以下各方于年月日在市区签署 甲方：（私募基金） 名称： 地址： 法定代表人：职务： 乙方：（目标公司股东） 姓名： 身份证号码： 住址： 姓名： 身份证号码： 住址： 丙方（目标公司） 名称： 地址： 法定代表人：职务： 鉴于： 1.丙方：股份有限公司（目标公司）是一家依中华人民共和国法律成立并合法存续的股份有限公司，注册地在中华人民共和国市区，现登记注册资本为人民币万元，总股本为万股。 2.标的公司现有登记股东共计左右，其中（自然人）以净资产出资认购万元，占公司注册资本的%，（自然人）以净资产出资认购万元，占公司注册资本的%，
?如果目标公司该年度扣除非经常性损益的合并报表税后净利润高于人民币万元但未超过人民币万元（经各方认可的审计机构审计），甲方同意将其拥有的公司%股权无偿转让给乙方，作为股权激励。 ?如果目标公司该年度扣除非经常性损益的合并报表税后净利润高于人民币万元（经各方认可的审计机构审计），甲方同意将其拥有的公司%股权无偿转让给乙方，作为股权激励。? ?如果公司不能再年月日之前在上海证券交易所或深圳证券交易所上市，甲方有权要求乙方回购甲方所持有的股份。乙方在收到“股份回购”的书面通知当日起个月内需要付清全部回购款 ?股份回购价格按以下两者最大者确定 ?甲方按年复合投资回报率%计算的投资本金和收益之和（包括已支付给甲方税后股利）； ?回购时甲方对应的经评估（评估机构由双方认可）后的净资产 ? ?当出现下列重大事项时，甲方有权要求甲方、乙方及丙方提前回购投资人所持有的全部股份： ?公司累计新增亏损达到甲方介入时公司净资产的% ?乙方出现重大诚信问题，尤其是公司出现甲方不知情的帐外现金销售收入时； ?以上情形出现时，甲方有权要求出售目标公司任何种类的权益股份给其他买方，包括战略投资者。 ? ?在完成本次增资后、公司上市前，除非获得甲方书面同意，目标公司不得以低于本次增资的条件发行新的权益类证券，包括但不限于普通股、优先股、可转换债券等 ?即使甲方同意发行该等新的权益类证券时，在同样的条件下甲方享有优先认购权，以维护其在新一轮增资或发行之前的股权比例。