100.5 99.6 90.4 81.8 73.7
应付与已付偿债率(%)
30.0 27.0 24.0 21.0 18.0 15.0 12.0 9.0 6.0 3.0 0.0
88.0
87.4
93.8
19.56 18.73 18.99 19.53 18.68 18.94
17.3 15.3 17.2 15.3 15.3 14.7 15.3 14.7 13 13
商品贸易逆差(亿美元)
0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 -90 -100 -110 -120
-17 -30 -26 -45 -67
-105
-107
-114
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
经常账户赤字(亿美元,%)
0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 -90 -100 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10
备
注
公司所得税 资本收益税 公司股息税 利息税 个人所得税 个人股息税 增值税 进口税及关税
改革之前为25% 改革之前为5% 适用于没有长期居留权非居民，主权债务利息免税 改革前最高可达40% 改革之前为5% 食品或药品生产企业使用优惠税率9%；出口商品增值税率为0%；食品、 能源供应免税 依照欧盟标准
5.7
5.1
5.2 4 4.5
5.2
2.1
人均GDP及实际增长率(美元,%)
6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
年均通货膨胀率(%)
50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 45.6 34.5 22.5 15.3 11.9
依欧盟标准测 算的目标水平 2-3%
9
7.4
5.6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
宏观经济 _市场需求
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配比观之，2006年始,国内消费高峰期已过 ，消费水平显著下降，质量则有提高
实际个人可支配收入增长率(%)
35 30 25 20 15 10 5 0
特别关注两点 通胀治理难度加大、经常项目赤字居高不下成为入盟障碍 市场需求水平显著下降，贸易标准与消费质量要求将趋于提高 ，贸易的系统风险加大
导 读
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政 治 经 济 贸易投资
双边 贸易概述 贸易投资 环境 风险小结
风险总 出 口 信 用 保 险 公 司
风险展望
短期：政府 中期：入盟 长期：战略
“三点特征”
国内政局：四党联合 总理与总统 地缘政治与大国外交：美国 俄罗斯 “入欧”进程与持续影响：“延迟条款”
导 读
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宏观经济 国际收支 汇 外 率 债
政 治
经
济
投资贸易
风险总评 趋势预测
风险小结
宏观经济
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0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
实际进口变化率(%)
30.0 27.0 24.0 21.0 18.0 15.0 12.0 9.0 6.0 3.0 0.0 27.1
实际国内需求变化率(%)
11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 10.4 9.15 7 4.4 4.9 9.5
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
经济风险小结
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概 述 已摆脱90年代严重的经济衰退，实现复苏。 在国际货币基金组织支持和欧盟整体带动下， 经济改革政策相对合理，经济发展已进入轨道。 积极因素 经济实现恢复性增长 通货膨胀显著回落 就业机会增加 国际储备水平适当 外债规模趋于稳定，内债负 担较轻，偿债记录良好 消积因素 经济活力和市场需求下降 通胀率距欧盟标准差距明显 贸易逆差，经常账户赤字 汇率基础不稳定 中长期偿债能力不足 改革广度及深度不足 国企改革有待深化
国际环境 (外因) 国家风险 国内环境 (内因)
政府：国有化、汇兑限制、违约、战争 银行：拒付、倒闭 买家：违约、拒收、破产
罗、匈、波三国地缘关 系及风险分类示意图
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罗马尼亚国家风险分析
导 读
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外
债
短期外债/外债总额(%)
13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
12.1 10.4 10.7 12.4
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负债率(%)
45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
-5 25 20 15 10 5 0 -5 -10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 -6.77 4.37 3.98 0.9 8.97 8.7 2.6 20.04
人均消费水平及变化率(美元,%)
4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500
贸易投资环境_税收环境
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税 目 当前税率(%) 当前税率(%)
16 16 10 16 16 10 19
2005年1月，按照国际货币基金组织和欧盟的建议，简化税收体系，实行 欧盟统一税率，将个人所得税和公司所得税均降至16%。 会计、审计标准与国际标准基本相同。 为增加预算收入，未来政府有可能将增值税率由目前的19%提高至22%，并 将所得税由目前的16%上调至19%。
政 治 经 济 投资贸易
风险总评 趋势预测
风险判断与风险特征
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总体判断
“全面转型”涉及各个基本面 难以一蹴而就，变数较多。 纵观今后发展，在“回归欧洲”战略主导下 ， 国内政局、社会环境和安全形势在整体上趋 于稳定。
“一条主线”
2004年，加入北约 2007或2008年，加入欧盟 2012年左右，加入欧元区
增长速度较快，但贸易规模有限, 2000年后加速发展，平均年增长率超过50%； 2003年超过10亿美元，较上年增长32.3%； 2004年达到13.4亿，增长率为31.8%； 2005年上半年增长率26.7%,全年估测在30%以上。 进出口发展很不均衡，近年为高额顺差 中方出口额呈高增长态势，年增幅在30%以上，2004年达到了105.4%； 中方进口额则呈波动态势，2004年较上年下降幅度高达43%； 中方基本保持顺差,2004年顺差额达到7.7亿美元，为近年最高水平； 2005年上半年，中方出口6.1亿美元，同比增长63.5%；进口仅1.4亿美元，继 续走低，大幅下降35.2%，预计全年顺差额将超过2004年，再创新高。 商品类别较为集中 中方出口商品以纺织原料及纺织制品为主，占出口总额比重接近50%； 中方进口商品以钢铁为主，占进口总额比重在50%以上。
18.4 12
16.4
17.8 18.7
8.4
9.7
3.26
4.05
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
国际收支
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商品进出口(亿美元)
500 368 400 309 273 235 300 176 139 200 104 114 100 0 -100 -121 -144 -200 -165 -222 -300 -302 -400 -378 -416 -500 -481 -600 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
金融货币
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年均汇率(列伊:美元)
4.00 3.75 3.50 3.25 3.00 2.75 2.50 2.25 2.00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2.1693 2.9061 2.9137 3.3056 3.32 3.2637 3.02 2.94
经济增长速 度居于中前 GDP规模小于 波兰、捷克 、匈牙利 人均GDP低于 转型国家平 均水平
在转型国家中， 罗马尼亚经济发 展相对滞后
通胀率仅次 于白俄罗斯 、摩尔多瓦
宏观经济
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欧盟25国2005 年平均水平为 29070美元
实际GDP增长率(%)
9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 8.3
34.3 29.8 30.4 37.1 37.7 32.4 30.9 28.7
6.5
3.5
3.5
3.1
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
债务率(%)
110.0 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0