货币银行学
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我国利率市场化的现状与对 策
班级：国贸0912班 主讲人：黄鹏
小组成员：黄鹏、向梦琴、张振耀、郑畅、朱秀萍（按 姓氏排列）
前言：利率与利率市场化
• 利率：即利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利 息/本金。它体现着借贷资本增殖的程度
• 利率市场化：指金融机构在货币市场经营融资的利率水平，由市场供求来决定，包括 利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
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我国利率市场化的现状
• 2、微观基础信誉不高，预算软约束尚未消除。 2.1企业：由于历史的原因，内部具有一种强
烈“赶超意识”和膨胀冲动，往往认为压低实际 利率水平，实行粗放式的经济扩张战略。低利率 贷款尤其是在通货膨胀时期，实际上的负利率成 了对企业的隐性补贴，引发了企业对资金的盲目 需求；特别是国有企业，由于预算约束软化，形 成国企资金黑洞，银行信贷投入多少，沉淀多少 ，根本无法满足企业对资金的需求。一旦实行利 率市场后，利率上扬，会进一步增加不良贷款， 威胁到银行体系的安全。
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• 3.1再贴现率：众所周知，再贴现率和贴现行 为的载体是商业票据，而商业票据的产生则源 于商业信用，一个发达的贴现、再贴现市场， 必然有发达的商业信用支撑；而在我国商业信 用则处于无序状态，严重制约了我国贴现和再 贴现市场的发展。此外，商业票据市场的交易 品种单一，来源渠道相对狭窄，市场管制太少 ，也限制了商业信用的票据化和企业票据融资 的扩大。我国再贴现规模较大，拓展再贴现市 场的基础比较薄弱。再贴现金额及其占数依然 较低。
国家对信贷资金的控制价格于其他金融市场所形成的价
格矛盾背离；国家控制下的信贷资金价格与民间自由信
贷资金价格和国外金融机构更富强性的资金价格的矛盾
与背离。由于低利率政策的扭曲，一方面造成银行资本
充足率低和清偿力不足，财务基础十分脆弱，难以消化
正常的冲击。一旦放开利率管制，由于竞争激烈，利率
急剧上升，银行倾向采取冒险行为，结果必将对我国金
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•
2.2商业银行：由于长期的金融抑制，我国的商业
银行特别是四大国有银行实际上只是国家政策的执行者
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
，并未成为真正意义上的商业银行，在严格的利率管制
下，相对于其他领域改革的深入，必然形成一下矛盾：
中央银行信贷规模的资金控制价格－利率，与大部分商
品市场上由市场形成的价格的矛盾与背离；金融体制内
• 3.2国债利率：当前，国债回购成为中央银行 公开市场业务的主要操作方式，国债回购交易 收益率已成为金融领域的主要参考指标之一， 但这一利率并不能代表基础利率。
融体制的稳定带来重大影响。另一方面，由于银行体系
仍然掌握着巨大的金融资源，低利率会刺激银行的寻租
活贷动款，拆腐借败，行 引为 发不 坏断 账产 危生 机， 。货币银银行行学对风险控制疏松，胡乱11
我国利率市场化的现状
• 3、基准利率和基础利率的设定不尽规范，不能正确引导市场利率。 • 基准利率是指中央银行的再贷款利率和再贴现率； • 基础利率则是指国债利率同业拆借利率，基础利率可作为基准利率的参照系。
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我国利率市场化研究
• 我国利率市场化改革的原因 • 我国利率市场化的现状 • 我国实现利率市场化的对策
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我国利率市场化改革的原因
• 1、利率市场化是建立社会主义市场经济的核心问题。 • 加入世贸组织以后，中国的银行业将进一步开放，随着过
渡期的结束，银行业将全面开放，这意味着中国的银行将 面临着来自外资银行的竞争，国内银行与外资银行将共处 于中国经济的舞台，对中国银行业是机遇与挑战并存。 • 机遇是：1有利提高中国银行业的管理水平；2有利于中国 银行业走向世界；3有利于提高客户的质量；4有利于外汇 信贷和国际结算业务的发展。 • 挑战是：1面临来自外资银行的冲击；2银行信贷资产的风 险性增大；3存款和贷款市场份额将会下降。
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我国利率市场化改革的原因
• 2、实行利率市场化改革，利率才能真正成为资金的使用 价格。
• —反映资金供求，发挥其杠杆调节作用，使社会资源的配 置通过资金的流动和组合形成第一推动力；只有实行利率 市场化改革，公司才能实现预算约束，按照利润最大化原 则进行投资；商业银行才能成为企业法人，量入为出，严 格控制坏账风险，尽量减少坏账损失；只有实行利率市场 化改革，中央银行才能真正实现从直接调控向间接调控的 转变，以基准利率为指导，从容采用再贴现率的货币政策 工具；才能实现供求双方最大程度的通过市场实现资金交 易，并尽量杜绝高利贷，地下钱庄等非法行为的发生。
• 1.2我国的现行利率结构仍有很多个档次，而 且长期的多，短期的少，各档次与市场资金供 求信号差距较大，不能真实反映资金稀缺程度 ；
• 1.3成功的利率市场化改革，必须要有良好的 银行体系作保证。而我国专业银行商业化进程 尚未完成，银行还不能很好的反映市场信息， 其风险评估与经营管理机制，还不能完全适应 利率市场化的要求，在金融市场上，没有形成 良好的竞争机制，加上央行的金融监管制度不 完善，制约了利率的完全市场化改革。
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我国利率市场化原则与目标
• 我国利率市场化改革的基本原则： —正确处理好利率市场化改革与金融市场稳定及 金融业健康发展的关系，正确处理好本、外币利 率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财 政职能。
• 我国利率市场化的改革目标： —建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平 的利率形成机制。中央银行通过运用货币政策工 具调控和引导市场利率。使市场机制在金融资源 配置中发挥主导作用。
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我国利率市场化研究
• 我国利率市场化改革的原因 • 我国利率市场化的现状 • 我国实现利率市场化的对策
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我国利率市场化的现状
• 1、利率机制不灵活，利率结构还异常复杂，商业化的银行体系和金融机构良性竞争 的局面尚未形成，金融监管体系不够完善。
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• 1.1当前我国的利率管制基本上还是国家控制 型，现行利率变动权仍有大部分集中于国务院 ，中央银行享有的利率浮动权有限，商业银行 名义上享有这种权力，但实际上只有执行的义 务。这种利率管制和以行政手段为主的利率运 行机制，使利率失去了灵活反映资金供求状况 的传导功能；