第7章货币理论（中）
一、选择题
1．在下列（）市场中，组合管理者会选择消极保守型的态度，只求获得市场平均的收益率水平？[浙江工商大学2012研]
A．无效市场
B．弱式有效市场
C．半强式有效市场
D．强式有效市场
【答案】D
【解析】A项，无效市场是人们依靠自己的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律和价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展。

B项，弱式的有效市场，信息集合只包含股价的历史信息，这实际上等同于宣判技术分析无法击败市场。

C项，半强式的有效市场，信息集合包含所有可以公开得到的市场信息，包括股票价格信息和宏观经济信息。

包括技术分析和基础分析都无法击败市场，但是内幕消息能带来超额收益。

D项，强式有效市场，信息集合包含所有有关信息，不仅包含可公开得到的信息，还包含私人信息，技术分析和市场分析都无效。

组合管理者会选择消极保守型的态度以获得市场平均的收益率水平。

2．下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？（）[浙江
财经学院2011研]
A．马克思的利率论
B．流动偏好论
C．可贷资金论
D．实际利率论
【答案】D
【解析】实际利率论强调非货币的实际因素在利率决定中的作用。

它所注意的实际因素是生产率和节约。

生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。

投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。

故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数。

而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。

A项，马克思的利率论强调平均利润和借贷资本供求；B项，流动偏好论强调货币因素；C项，可贷资金论综合考虑了实际因素和货币因素。

3．下列不是凯恩斯提出的货币需求动机的是（）。

A．谨慎动机
B．所得动机
C．业务动机
D．偏好动机
【答案】D
【解析】凯恩斯将货币需求的动机分成三种：交易动机、预防动机和投机动机。

交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望，预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望，而投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测，持有货币以便从中获利的动机。

4．从鲍莫尔的模型可得实际平均交易余额同（ ）无关。

A ．交易量
B ．偏好
C ．手续费
D ．利率
【答案】B
【解析】鲍莫尔模型认为交易性货币需求与利率和规模经济有关，并首次将其用数学公
式的形式表达，模型的内容是：实际平均交易余额为：M P =。

这是著名的“平方根公式”，它表明：在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额会下降，从而将利率与交易性货币余额联结起来。

5．惠伦模型中的最适度预防性现金余额（ ）。

A ．同非流动性成本负相关
B ．同净支出方差负相关
C ．同利率正相关
D ．同收入和支出的次数有关
【答案】D
【解析】惠伦模型论证了预防动机决定的货币需求也同样为利率的减函数，即
M =它表明最适度的预防性现金余额同净支出方差Q 2、非流动性成本b 正相关，与利率r 负相关。

6．关于托宾的货币需求模型，下列错误的是（）。

A．托宾将资产选择理论融入到货币需求理论中
B．托宾认为典型的投资者为风险回避者
C．托宾模型考虑到了价格波动因素
D．托宾模型只包括货币和公债两种资产
【答案】C
【解析】托宾将前人的资产选择理论和货币需求理论结合起来，用投资者避免风险的行为动机来解释对闲置货币余额的需求。

托宾模型中，资产的保存形式有两种：货币和债券。

托宾认为典型的投资者都是风险回避者，当投资风险增加时，其相对的预期收益率必须相应增加，作为补偿，两者的关系可以用投资者的无差异曲线表示。

托宾模型存在着以下不足：①托宾模型只包括两种资产，即货币及公债，而不包括其他金融资产；②分散化投资策略事实上只能由一些庞大的投资基金或少数富人采取；③托宾模型忽略价格波动因素。

7．下列不是影响货币需求的机会成本变量的是（）。

A．利率
B．财富
C．物价变动水平
D．交易成本
【答案】B
【解析】机会成本是指持有货币，尤其是持有现金和活期存款等狭义形式的货币所放弃的收益。

机会成本的变量主要有：利率、通货膨胀率、交易成本，在开放经济条件下还有预
期外国短期利率和汇率变动。

收入和财富等表现经济活动规模的变量属于影响货币需求的规模变量。

8．下列模型中，不是对货币理论的发展的是（）。

A．米勒-奥尔模型
B．惠伦模型
C．资本资产定价模型
D．托宾模型
【答案】C
【解析】对于凯恩斯的货币理论，虽然没有出现像其本人对古典理论那样革命性的突破，但经过经济学家的深入研究，也不断得到丰富和发展。

影响较大的是：鲍莫尔等对于凯恩斯关于交易性货币需求理论的发展；惠伦等对预防性货币需求理论的发展；米勒奥尔模型与惠伦模型十分相似，但它给出了一个确定的行为准则；托宾等对投机性货币需求理论的发展。

9．被称为“栖息的货币”的货币是（）的内容。

A．现金交易数量说
B．现金余额数量说
C．流动性偏好理论
D．货币学派的货币需求理论
【答案】B
【解析】现金交易数量说的交易方程式为MV＝PT，现金余额说的剑桥方程式中最常用的是：M＝k×P×R。

两个方程式有明显的相似之处。

但是现金交易数量说着重分析支出
流，而现金余额数量说是存量分析，着重在货币的持有而不是支出。

用剑桥大学罗伯逊的话说，前者的货币是“飞翔的货币”，后者的货币则是“栖息的货币”。

10．认为货币的交易需求也与利率有关，并将凯恩斯货币理论模型修正为M＝M1＋M2＝L1（Y，r）＋L2（r）是（）经济学家的贡献。

A．弗里德曼
B．鲍莫尔
C．卢卡斯
D．托宾
【答案】B
【解析】1952年，美国经济学家鲍莫尔发表了《现金的交易需求——存货的理论分析》一文，第一次深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系，从而提出了“平方根定律”，即鲍莫尔存货模型，该模型认为用于交易的货币持有额或交易性货币需求有一个最佳规模，这个规模的确定与收入和利率都有关，与收入正相关，与利率负相关。

11．以下观点中，不属于反对庇古效应的论点的是（）。

A．作为外部货币的政府负债不应包括在作为庇古效应基础的财富当中
B．货币供应未必是外生的
C．当前物价水平下降可能会使消费者的预期价格进一步下降，因而暂时延迟消费支出，削弱庇古效应
D．在考虑价格下降对工厂的货物需求所引起的效应时，我们忽略了分析供给方面
【答案】A。