庞大汽贸 91% 89.3% 7%
8.0%
2%
2.7%
中升汽车 91% 90.5% 8%
9.4%
1%
1.2%
物产元通* 53% 52.5% 5%
毛利润
国 （百万元人民币）（百万元人民币）
毛利润率(%)
家 2011 2012上 2011 2012上 2011 2012上
年 半年 年 半年 年 半年
AutoNati on
美
86,19 5
47,783
14,35 8
7,779
16.7 %
16.3%
Penske
美
72,01 2
41,740
11,37 3
金融和保 险
其他
家
2011 年
2012 上半
年
2011 年
2012 上半
年
2011 年
2012 上半 年
2011 年
2012 上半
年
2011 年
2012 上半
年
AutoNati on
美
54%
55.4 %
25%
24.7 %
17%
15.9 %
3%
3.6%
1%
0.4%
数据来源：中国汽车流通协会
数据来源：美国NADA2011年 2011年百强汽车经销商集团分析
汽车品牌经销商也面临更严峻的运营挑战，汽车流通协会最新调查显示2012年汽车行业中，合 资品牌经销商亏损比率为34.6%，自主品牌经销商亏损比率为40.4%，进口品牌经销商亏损比率 为52.6%
经销商出现大面积亏 损，生存形势严峻
在前几年汽车高增长时代，汽车品牌经销商所形成的新车销售收入贡献率接近90%、利润贡献率 超过60%的盈利模式，在低增长时代将无法维系，如何把握市场发展趋势，探索行之有效的盈利 增长点，成为摆在汽车厂商与经销商面前的共同课题
6,437
15.8 %
15.4%
Sonic
美
49,04 9
25,879
7,297
3,935
14.9 %
15.2%
Group 1
美
38,01 3
22,502
5,989
3,446
15.8 %
15.3%
PI经庞平ne集cn销大o均hed团nc商汽r值a2a0pg1（1英英及2百0年210553万营116842987,,元,年12业2367人上2额0半半民1331年年2币408上中,,,868）国250469（主20要百18841上万,,,年毛757市501元利经784人2销润0半民商1542年2集币,,,344上团110）145规2模0和1毛111%5%%43毛年利...873利润水2率0平1111542(年2%...048上%%%) 半 贸 55,455 28,780 6,358 3,382 11.5% 11.8%
收入结构对比
相比国外成熟市场，目前中国百强经销商集团 和主要上市集团的收入结构与之存在较大差异： 中国经销商集团新车销售对收入额的贡献率接 近90%，后市场收入占比明显不足，经销商业 务收入不均衡
2011及2012年上半年成熟市场主要上市经销商集团收入结构
经销商 集团
新车销售 国
二手车销 售
备件和售 后
汽车行业报告
报告
二手车销售*：测算结果
数据来源：上市公司2011及2012年半年报 备注：物产元通集团的“其他业务”包括国际贸易、机电实业、房地产等非汽车流通类 业务，因其占该集团总收入比重过高，计算平均值时没有计入该集团数据；国机汽车的 将进口整车的批发收入计入其新车销售项，计算平均值时没有计入该集团数据
汽车行业总 利润
零部件制造
整车制造
新车销售
二手车销售
汽车金融-信 贷、融资租
赁、保险
服务维修配 件
汽车短期租 赁
-*-
2013年1月
业务规模和毛利水平对比
相比国外成熟市场，目前中国百强经销商集团的 单店平均营业规模、毛利润和毛利率水平均偏低； 同时中国主要上市经销商集团的营业规模和毛利 水平也低于成熟市场主要上市集团表现
中升汽 车 41,903 24,257 4,308 2,180 10.3% 9.0%
物产元 通
36,628
18,803
2,675
1,549
7.3%
8.2%
中国正 数据通来源：上1市4公,4司423011及12031,26年8半3年报 1,386
1,195
9.6%
8.7%
宝信汽 车 12,011 9,012 1,290 751 10.7% 8.3%
盈利模式过于单一， 寻求新的增长点
-*-
2013年1月
目录
中外汽车后市场业务数据对比 汽车后市场盈利模式发展趋势
汽车产业链利润分布
根据国外成熟市场数据，整车生产及零部件制造领域占汽车行业整体的利润小于汽车流通服务领域占行业的 整体利润，其中新车销售之外的业务部分是流通服务领域的利润主体，占行业总利润的一半以上
Pendrag on
英
45%
45.2 %
38%
38.0 %
10%
8.6%
-
- 7% 8.2%
平经均销值商集 团
52.0新车52销.3售29.2
201%1年
%2012%上 半年
292%.021备11年件3%.和4 售210半2后1%.5年2上2.8%230.101其%年他3.业22%务0半14年2.5上%
汽车后市场盈利模式的发展趋势
导言
2009年以来，中国超越美国成为全球汽车产销规模最大的国家，全球汽车行业的竞争重心已经
中国成为最大汽车市 场，竞争愈加激烈
从欧美市场转向中国
新车销售增速明显放 缓，进入低增长时代
中国汽车市场在经历2008年至2010年的“井喷”式增长 后，增速迅速放缓，快速步入低增长时 代。根据中国汽车工业协会的最新统计数据显示，2012年1-12月的汽车销量同比增长为4.3%， 其中乘用车销量同比增长7.1%，而商用车销量则同比下降5.5%
Penske
美 50%
50.0 %
29%
29.2 %
12%
11.2 %
2%
2.5%
7%
7.1%
Sonic
美 55%
54.8 %
27%
25.6 %
15%
14.5 %
3% 3.0% 0%56.1 %
27%
28.5 %
13%
12.5 %
3%
3.0%
1%
-
2011及2012年上半年中国主要上市经销商集团收入结构
2011年中美汽车单一网点平均营业规模和盈利水平对比
单位：百万元人民币
-*-
2013年1月
*数据来源：美国 NADA 2011年汽 车行业报告
**数据来源：中 国汽车流通协会 2011年百强汽车 经销商集团分析 报告
2011及2012年上半年成熟市场主要上市经销商集团规模和毛利水平
经销商 集团
营业额