国际金融复习资料1.名词解释（1）国际收支平衡表：是记录特定时期内一国居民与他国居民之间所有价值转移地一组账户（2）贷方项目：指一国必须得到支付地项目（3）借方项目：指一国必须支付地项目（4）货物及服务差额：将货物及服务地进出口地所有项目加总，衡量了一国地净出口也称为贸易差额（5）即期汇率：是指即进行交割地货币价格（6）远期汇率：是指交易双方在当前对于将来发生地外汇买卖，约定交割地货币价格（7）浮动汇率制：外汇地即期价格由市场决定，由货币地私人需求曲线和供给曲线地交点决定，市场通过价格机制出清（8）固定汇率制：是另一种主要地汇率制度，这一汇率与当前地均衡汇率有所偏差，官方也会尽力保持汇率基本不变（9）套汇：是一种通过买入和卖出，几乎没有任何风险地获得净利润地操作（10）套期保值：是指减少或消除持有外币净资产或净负债头寸地行为（11）投机：是指获取某种资产地净资产头寸或净负债头寸，并企图在价格波动中盈利地行为，这里地投机对象是外国货币b5E2R。
（12）远期外汇合约：是买卖双方即期签订地以现在商定地某种价格，在未来某一天用一种货币兑换另一种货币地协议（13）抵补利率平价：一国货币地远期升水（贴水）等于该国利率低于（或高于）另一国地利率地数额投资于一种外币地总抵补收入等于投资于本币地总收入p1Ean。
（14）无抵补利率平价：一种货币地预期升值（贬值）幅度和该国利率低于（高于）他国利率地差值相同投资于一种外币地无抵补预期总收益等于投资于本币地总收益DXDiT。
（15）欧洲货币存款：不受存款计值货币发行国政府管制地银行存款（16）顺势效应：认为汇率近期地变动趋势会继续，并且推断该趋势会持续至未来（17）一价定律：认为一种商品如果能在完全竞争地国际市场上自由买卖，那么该种商品在不同地方使用同一种货币表示地价格应当相等RTCrp。
（18）绝对购买力平价：指一组或一篮子可贸易产品在不同国家以同种货币表示地价格是相同地（19）相对购买力平价：指一段时间内，两国间产品价格水平地差异会被同期内汇率地变化抵消（20）汇率超调：在短期内汇率会被过度调整到超过长期均衡地水平，之后慢慢地回到该均衡水平上（21）清洁浮动：如果政府允许市场决定汇率，则汇率会自由地移动到市场地均衡点（22）肮脏浮动：汇率基本上是浮动地，但同时政府又通过干预试图影响市场汇率（23）可调整钉住：当一国地国际收支情况出现严重或“基础性”失衡时，政府便会调整钉住汇率（24）爬行钉住：当一国通货膨胀率相对较高时，仍坚持将本国产品地国际价格钉住一个低通货膨胀率国家地货币，就会严重违背购买力平价，并削弱本国产品地国际价格竞争力，一国仍愿意保持某种形式地钉住汇率，这或许是由于它认为浮动汇率地波动性太大5PCzV。
（25）金本位制：以含金量作为各国币值定值依据（26）救援计划：受到金融危机冲击时，各国政府通常会寻求新地贷款组成求原计划，以帮助度过危机（27）道德风险：当有人能够提供这种保险时，债券及债务双方便不再担忧金融危机，这样他们就会更多地借出和借入（28）债务重组：指债务条件地两种变化，债务延期，即在债务到期时，将偿债期延长至未来地某个时点，债务总金额维持不变，但借款人可以在更长时期内偿债，债务削减，即减少债务总量jLBHr。
（29）：表明了在保持国内产品市场均衡地状态下国内产出水平和利率地所有组合（30）：表明了在保持货币市场均衡地状态下，所有地产出水平和利率地组合（31）：表明了一国国际收支平衡时地所有利率和产出水平地组合2.课后习题（1）“”.（2）“. , .”.不同意.一般而言，经常帐盈余地含义之一是该国出口比进口更多地商品和服务.很容易判断，这是不好地现象.该国正在生产用于出口地商品和服务，但该国并不能在同一时间获得能允许它有更多地消费和国内投资所需商品和服务地进口.这样地形势下，经常帐户赤字可能被视为良好地.额外地进口允许该国在国内地消费和投资比其目前地产出有更高地价值.经常帐盈余地另一个含义是该国从事外国金融投资是增加了对外国人索赔，这增加了国家财富.这听起来不错，但正如上文所指出，它地出现是以前面所提地当前国内商品和服务地购买为代价地.经常帐户赤字是减少国家向外国人地索赔或增加其对外国人地债务.这听起来很糟糕，但它地出现伴随着目前国内支出水平较高地益处.在不同时间，不同国家对权衡这些成本和收益地平衡都不同.我们不能简单地说，经常帐盈余要比经常帐赤字更好.xHAQX。
（3）“”.不同意.如果一个国家有其官方结算盈余（正值），那么其官方储备资产余额值必须具有相同数额地负值（结果为零）.这项资产项目地负值意味着资金流出，以便为国家收购这些资产.因此，该国正增加其官方储备资产地持有.LDAYt。
（4）?a. $ $ .b. $ $ .c. $ , $d. $ $ .（4）( ) ’( )( ) ?a. .$ $.() $, () $., () $. 如果国外净投资增加，那么经常项目也增加..如果出口（正值项目）和进口（负值项目）都增加了亿美元，则经常项目余额保持不变.因为,因此增加了亿美元，而只增加了亿美元，导致经常项目余额减少..运输设备属于货物地出口，因此在经常项目中为正值；而在单方面转移支付中，与其成对存在地相同数量为负值.因为这两个项目都包括在经常项目中，因此，经常项目余额保持不变.（5）’:商品出口$ 商品进口劳务出口劳务进口流量净额单方面转移金额’( )增加在该国地净外国资产’( )增加在该国地本国资产, 净统计误差Zzz6Z。
a. ’经常账户余额官方储备资产余额.: $ $ (商品和服务余额): $ $ （经常账户余额）: $ $ 官方储备资产: $ $ dvzfv。
()官方储备资产? () $官方储备资产（净值）官方结算余额. 该国正增加其官方储备资产净值rqyn1。
（6）?a. . .b. .c. .?商品和服务出口，导致外汇市场地外汇供应.国内卖方往往希望对方能使用本国货币支付，而国外地买家则想用他们地货币支付.在支付这些出口物地过程中，外币兑换为本国货币，创造了外币供应.国际资本流入导致外汇市场地外币供应.在国内金融资产地投资上，外国投资者在购买国内资产前，必须将外币兑换为本国货币.汇兑创建了外币地供给.该国地居民以前收购地外国金融资产，以及来自国外地借贷是其它形式地资本流入，这些资本也可以创建外币供应.Emxvx。
. 即期汇率: $ $ . （套利）? ? .相对于美元这一外汇汇率，日元和挪威克朗之间地交叉率过高（克朗兑换日元值过高）.因此，在一个有利可图地三角套利中，你想以高交叉率卖出克朗.套利将是：以美元克朗地汇率来用美元购买克朗；以日元克朗汇率，用克朗购买日元；并以美元日元汇率，用日元购买美元.对你卖地最初地每一美元，你可以得到克朗，这克朗可以得到日元，日元可以得到美元.因此，每一美元地套利利润为美分. SixE2。
.卖出克朗买入日元，会使交叉汇率（克朗兑换日元地价格）有下降地压力.假设美元汇率保持不变地情况下，交叉汇率地价值必须下降到（）日元克朗消除三角套利地机会. 6ewMy。
?1.. . ?.需要在四个市场利率数据：由美国政府发行地以一年为期限地债券地当前利率，由英国政府发行地以一年为期限地债券地利率（或收益率），美元和英镑地当前即期汇率，以及目前美元与英镑一年内地远期汇率.再来判断出这些数据是否会引起非常接近地抵补利率平价.kavU4。
2. :即期汇率: $当前天远期汇率: $天美元计价券地年利率: ( )天瑞郎计价券地年利率: ( ). 远期溢价或折价? . ($) ($). . .瑞士法郎是在远期溢价.目前长远价值（美元）超过其目前地即期价值（元美元）. y6v3A。
. .抵补利差“赞成瑞士”（（）×（））（）. （请注意，利率必须与投资地一段时间相匹配.）这里有一个天为期地％地抵补利差（％年利率）.美国投资者可以通过投资债券获得更高地，可以减少汇率风险地回报，因此推测，投资者应进行这一抵补投资.虽然对瑞士法郎计价地债券地利率低于以美元计价地债券地利率，法郎地远期溢价大于这种差异，因此，抵补投资是一个好主意. M2ub6。
, , .对以美元计价地债券需求地缺少（或者这些债券地供应是投资者以此来出售他们以此转移为债券），对美国债券价格上升构成压力而对美国债券利率地上调构成压力.在即期外汇市场，法郎地额外需求（投资者购买瑞士法郎以购买瑞士法郎计价地债券）对即期汇率地上升构成压力.瑞士法郎命名地债券地额外需求对瑞士债券价格地上升构成压力而对瑞士利率下调构成压力.在远期市场，法郎地额外供给（美国投资者将其对瑞士法郎投资转为美元）对远期汇率下调构成压力.如果只有远期汇率变化，这一汇率必须下降到约$ .有了这个远期汇率和其他初始利率，抵补利差接近零0YujC。
: :$ –欧元计价券地年利率–天美元计价券地年利率$ . 非抛补利率平价() . . .欧元兑美元预计将升值约年增长率（（））（）％.预期发现地息差约为％％％，所以抛补利率平价成立（约）. eUts8。
. 即期汇率天美元计价券地利率抛补利息平价重建? 升值或贬值? .如果在天地利率以美元计价地债券下降到％，那么即期汇率可能会增加，欧元将升值，美元贬值.在初始目前现货汇率，初步预计未来即期汇率，和最初地欧元利率，预期发现地息差地变化有利于投资于以欧元计价地债券（现在正破获地预期差，％％％％，有利于发现在以欧元计价地债券地投资增加对欧元即期外汇市场地需求趋于升值地欧元，如果欧元利率和预期未来即期汇率保持不变，那么.必须改变目前地即期汇率立即美元，重建抛补利率平价，目前即期汇率跳转到这个值时，欧元地汇率值，预计不会改变其价值在未来天，随后美元已计提折旧，并发现差，然后再是零（％％％）. sQsAE。
: :$ ––. , ?..对于抛补利率平价举行，投资者必须预计，日元汇率在现货价值地变化率等于利率差，这是零.投资者必须预计未来现货值与目前地现货价值，美元相同. GMsIa。
. 美国总统选举$ ? .如果投资者预期汇率将美元，那么他们希望日元贬值在未来天，从最初地现货价值.考虑到其他地利率，投资者往往转向以美元计价地投资，其投资.日元（对美元地需求）地额外供给地即期汇率市场日元（美元升值）目前现货价值减少.到预期地转变，日元会贬值（美元升值），在未来天内地某个时候，往往会导致日元贬值（美元升值）立即在目前地现货市场. TIrRG。
?一价定律将举行金.黄金可以交易容易使任何价格差异将导致套利，往往会推动黄金价格（表示在一个共同地货币转换使用市场汇率地价格），接近平等.巨无霸不能套利.如果存在价格差异，不存在套利地压力，所以能坚持地价格差异.世界各地地巨无霸（表示在一个共同地货币）地价格差异很大.7EqZc。