国际商务金融计算题总结
第二章外汇与国际收支知识点：直接标价法、间接标价法
某日香港外汇市场，美元的即期汇率为USD1=HKD7.7556,3个月美元升水400点，6个月美元贴水300点。
同事，伦敦外汇市场，美元的即期汇率为GBP1= USD1.5380，3个月后美元升水200点，6个月美元贴水300点。
（1）香港伦敦外汇市场，分别采取哪种报价形式？
香港外汇市场：直接标价法，即以若干本币表示一定外币。
伦敦外汇市场：间接标价法，即以若干外币表示一定本币。
（2）两种报价方式下，计算3个月、6个月远期汇率分别是多少？
香港3个月远期汇率：USD1=HKD（7.7556+0.04）= HKD7.7956
香港6个月远期汇率：USD1=HKD（7.7556-0.03）= HKD 7.7256
伦敦3个月远期汇率：GBP1= USD（1.5380-0.02）= USD1.5180
伦敦6个月远期汇率：GBP1= USD（1.5380+0.03）= USD1.5680
解题思路：直接标价法远期汇率计算，1本币=1外币（汇率+升水点），本币1=外币（汇率-贴水点）；间接标价法标价法远期汇率计算，1本币=1外币（汇率-升水点），本币1=1外币（汇率+贴水点）。
第四章国际金融市场知识点：套汇交易
某一经常从事套汇交易而赚取利润的外汇银行，某一时刻，注意到华盛顿、伦敦、法国外汇市场行情如下：
华盛顿：EUR1=USD1.2400~1.2500
伦敦：GBP1=USD1.5600~1.5700
法国：GBP1= EUR 1.3100~1.3200
（1）解释套汇交易的含义。
利用不同外汇市场上某一时刻同种货币的汇率差异而进行的低买高卖赚取利润的交易行为。
（2）案例中是否存在套汇机会？套汇的路径是什么？
首先将伦敦的报价进行转换：USD1= GBP0.6369~0.6410，形成USD—GBP—
EUR—USD的报价环，将三个汇率相乘，0.6369X1.3100 X1.2400=1.034,因为结果大于1，故存在套汇机会。
套汇路径：按照在伦敦将美元换成英镑，在法国将英镑换成欧元，在华盛顿将欧元换成美元，就能获得套汇收益。
第四章国际金融市场知识点：掉期交易
美国甲进出口贸易公司需要在两个月后向伦敦乙公司支付200万英镑，同时在1个月后又将受到伦敦丙公司另一笔200万英镑的收入，8月9日，甲公司认为市场利率对其有利，于是进行了一笔远期对远期的掉期交易，8月9日的外汇市场利率为：
即期利率：GBP1= USD1.5965~1.5957
1个月远期利率：GBP1= USD1.5872~1.5984
2个月远期利率：GBP1= USD1.5732~1.5743
（1）解释掉期交易的定义。
掉期交易，是指在利用不同外汇市场上某一时刻同种货币的汇率差异而进行的低买高卖赚取利润的交易行为。
（2）甲公司应如何进行掉期交易？为什么？
甲公司应该买入2个月的远期英镑，再卖出一个月的远期英镑，因为这样每英镑可以获利1.5872-5743=0.0129美元。
解题思路：（1）如果主货币呈现贬值趋势，卖掉近期的，买入远期的；（2）获利=卖出月份汇率（选择最小的）-买入月份汇率（选择最大的），这是基于保守算法。
第四章国际金融市场知识点：套利交易
某一时刻，纽约市场上美元的年利率为6%，伦敦市场上英镑的年利率为9%，外汇市场上即期汇率为GBP1= USD1.6，美国某套利者看到市场机会，从银行贷款16万美元，即期兑换成10万英镑，并存入伦敦银行1年。
为了避免一年后英镑汇率下浮带来的风险，考虑是否要卖出1年期的远期英镑。
（1）计算1年期远期汇率的盈亏平衡点。
设1年期英镑兑X 美元，则伦敦市场收益为10*（1+9%）X,需要支付银行本息为16(1+6%) USD ，另二者相等，10*（1+9%）X=16(1+6%) ，得出X=1.5560.故1年期远期汇率的盈亏平衡点为GBP1= USD1.5560.
（2）该套利者如何判断是否卖出远期英镑？
当1年远期汇率GBP1大于 USD1.5560时，套利交易有利可图，则卖出英镑；当1年远期汇率GBP1小于或等于USD1.5560时,不能获得收益，此时不应该进行远期交易。
第四章国际金融市场 知识点：金融互换交易
A\B 两家公司可以从市场上获得某种货币贷款利率水平如下表所示。
通过银行终结，两公司决定进行金融互换，各分项一般的互换利益。
两家公司应该如何进行金融互换？
A 公司在固定利率上具有比较优势1，按照6%固定利率介入资金，
B 公司在浮动利率上具有比较优势，按照浮动利率介入资金，然后进行互换交易，双方总成资金成本可降低0.6%2。
各分享一半收益
即0.03%，故A 公司按照LIBOR+0.03%-0.03%= LIBOR 向B 支付利息，B 公司按照6%固定利率向A 公司支付利息。
具体见图表：
备注1公司
便宜7.30%-6.00%=1.30%，在浮动利率上比B公司便宜（LIBOR+1.00%）—（LIBOR+0.30%）=0.07%，因为1.30%>0.70%，故A公司在固定利率上更有比较优势，B公司在浮动利率上差距较小，具有比较优势。
备注2：0.6%由来。
如果双方未进行互换，则总资金成本= A公司浮动利率+B公司固定利率= LIBOR+0.03%+7.30%= LIBOR+7.60%；如果利用比较优势，则总资金成本=A公司借入固定利率+ B公司借入浮动利率=6.00%+ LIBOR+1.00%= LIBOR+7.00%，两者相减，则总资金成本减低了0.6%.
解题思路：首先找到两个公司的比较优势利率；其次按照比较优势各自从银行借入利率；再次两个利率都具有优势的公司（题目中的A公司）按照从银行借来的比较优势利率（6%）原价卖给对方公司（题中的B公司）；最后两个利率都不具有优势的公司（题中的B公司）按照从银行借来的比较优势利率（LIBOR+0.03%）减去收益（0.30%）借给对方公司；另外，A公司箭头所向利率相加总和要等于B公司箭头所向利率相加总和。
第五章外汇风险管理知识点：外汇远期交易、外汇期权交易
德国汉莎航空公司于1985年从美国波音公司购买了20架波音737喷气式飞机，协定价格5亿美元，在1986年1月货到付款。
美元的汇率从1980年起一直持续稳定上涨，在1985年1月时已经高达每美元对话3.2德国马克，对于汉莎航空公司来说，如果美元继续升值，那么到付款时的购买成本将大幅度上升。
但是像当时很多人认为的一样，汉莎公司董事长努诺先生也认为美元已经升值到最高点，并有可能再1986年1月左右开始编制。
其列出了以下几种基本保值方法：（1）不抛补（不用任何避险工具）
（2）购买远期合约的方式避免所有的风险头寸；
（3）购买2.5亿的远期美元，剩下的不采取任何措施；
（4）以购买外汇期权的方式避免所有的风险头寸，看跌期权费用为6%。
假设1986年1月货到付款时，美元汇价位每美元，计算投资收益。
（1）当C>3.2，则损失为5（C -3.2）;若C<3.2，则收益为5（3.2-C）。
（2）成本为3.2*5=16亿马克。
（3）可消除一半风险头寸，购买成本为2.5*5+2.5C；当C>3.2，投资收益
为5C –(2.5*3.2+2.5C)=2.5(C -3.2)亿马克;若C<3.2，则损失5（3.2-C）
亿马克。
（4）当C> 3.2，放弃看跌期权，成本为5*3.2*（1+6%）=16.96; C<3.2时间，行使看跌期权，其总成本为5C.
第五章外汇风险管理知识点：BSI法、LSI法
我国某公司在3个月有一笔200万美元的营收账款，由于担心美元汇率下降，公司决定采取保值法对外汇进行管理。
此时银行美元月借款利率为a,人民币月存款利率为b，美元的即期汇率为USD100= CNY676.50.
公司财务部门提供BSI法、LSI法两种保值方法供选择。
（1）如何运用BSI法？
首先，从银行借入200万美元，借款期限为3个月。
接着，将借入美元兑换成人民币；随后将人民币存入银行3个月；3个月后，外伤结算货款，然后偿还银行借款，用人民币投资收益冲抵美元借款利息。
（2）如何运用LSI法？
首先，与付款方协商，请对方提前支付货款，给予对方一定折扣；接着将收到的美元换成人民币；随后将人民币存入银行3个月。
用银行存款收益冲抵货款折扣。
（3）假定3个月后的美元即期汇率不变，且给付款方的折扣为总款项的1%，计算两种方法下的投资收益各式多少？
BSI法投资收益：借款利息成本为200[（1+a）3-1]USD=1353[（1+a）3-1] CNY，将借来的200万美元兑换成人民币为6.765*200 USD =1353CNY，将上述款项存入银行3个月，利率为b,则利息收益为1353[（1+b）3-1]；综上收益为1353[（1+b）3-1]—1353[（1+b）3-1]=1353（1+b）3—1353（1+a）3.
LSI法投资收益:收到美元为200万，将美元换成人民币并存入银行三个月，则收益为200*6.765*[（1+b）3-1]=1353[（1+b）3-1]；提前回收货款给予折扣共损失200*1%*6.765=13.53，综上收益为1353[（1+b）3-1]- 13.53.。