银行控股公司的风险指标——信用违约互 换利差——也出现下降。尽管有这样一些
改善，金融市场的压力依然存在。比如， 由于预期损失和风险溢价持续上升。公司 债券的利差仍然大大高于历史水平。 上一季度，经济似乎已经逐步转向 正增长，在一定程度上反映了消费的重振 和住房投资的回升。作为总需求的组成部 分，这两个指标在２００９年初降到了极低的 水平。但是，失业率还在持续上升，９月 份失业率达到了９．８％，而且在一段时间内 不太可能有较大的改善。 在这一背景下，居民和企业的借款需 求显得很乏力。据美联储的资金流量账户 显示，２００９年上半年居民和非金融类企业 的债务在收缩，而且第三季度还在继续下 降。对于居民个人，住宅抵押贷款和消费 信用贷款在上半年显著下降，消费信用贷 款在７月和８月还在继续下降。同样，非金 融类企业的贷款在上半年也出现了少量下 降，且由于商业票据、商业抵押贷款和银 行贷款的净减少远超过公司债券发行额， 导致该指标在第三季度呈现进一步收缩态 势。
策的平衡性和审慎性。指引重申在不存在 其他负面因素的情况下，对贷款分类定级 不能仅仅是考虑抵押品价值下降，同时贷 款重组应该符合金融机构和借款人这两者 的最大利益。这个指引旨在使银行在商业 房地产贷款重组时应该持谨慎的态度，并 认识到相关的信用风险，不能仅仅是为了 把当前应该确认的损失推迟而进行贷款展 期。 一方面，银行现在更加担心监管者并 不一定能采取一种兼顾均衡的办法来对商
Ｓｔａｔｅ ｏｆ ｔｈｅ Ｂａｎｋｉｎｇ ｉｎ ＵＳＡ
美国银行业现状
金融市Байду номын сангаас和整个经济状况
最近几个月来金融市场的状况和信心 在持续地改善。短期资金市场的压力得到 了很大的缓和，主要的股票价格指数在上 升，公司债券的风险溢价收窄，许多大型 紧缩。 根据美联储对银行高级信贷审批官 关于银行信贷的意见调查结果显示，银行 贷款的供给和需求都远远低于金融危机之 前的水平。七月，虽然同比有所降低，但 多数银行提高了对消费者和企业的贷款标 准。几乎所有提高信贷标准的银行都表示 它们对未来走势更弱或更加不确定的经济 前景很关注，而且在接受调查的银行中大 约有三分之一的银行很担心他们当前的或 者以后的资本状况会恶化。同时调查显示 出消费者和企业对贷款的需求依然较弱。 事实上，受访者普遍认为资信良好的借款 客户对贷款需求的下降是解释２００９年企业 贷款收缩的主要原因。 从二战以后的长周期来看，可以发现 贷款流量一般滞后于经济活动的变化。因 此，正常情况下，很难指望宏观经济复苏 之前就看到信贷强劲、持续的扩张。 ２００９年整个第二季度银行贷款损失 在持续上升，而且如果考虑到黯淡的生产 和就业前景，银行还面临着更大的贷款损 失的风险。此外，虽然第二季度房屋价格 下降的速度有所减缓，但是房产市场的持 续调整表明抵押品赎回权的丧失和抵押贷 款损失的情况会变得更加的严重。再者， ２００９年上半年，作为商业和住宅开发贷款 抵押品的商品房和土地价格大幅下降，使 银行更易受到商业房地产贷款质量恶化的 ２００９年第二季度，一些存款机构的贷 款余额也出现下降。另外，美联储每周的 银行信贷数据显示银行对居民和非金融类 企业的贷款在第三季度显著收缩。贷款下 降的事实表明缓慢的经济增长不仅会减少 信贷需求，同时也会导致信贷的供给出现 影响。总之，银行机构依然面临着重大的 挑战，信贷市场还远远没有完全恢复。 来银行系统的稳定性还是有所提高。许多 金融机构已经筹集了大量资本，并拓宽了 筹资渠道。此外，２００９年年初，银行监管 部门通过监管资本评估项目对一些机构进 行了严格的压力测试，结果显示，一些机 构已经具备了承受更加不利的宏观经济变 动影响的能力，并且已经偿还了政府通过 不良资产救助计划援助的资金。２００８年金 融危机刚刚爆发时，储户担心他们资产的 安全性，这种担心现在也大大减轻了。因 此，金融机构核心存款的融资渠道已经得 到改善。 然而，银行系统仍然是脆弱的。经 历了几乎将近两年的重大经济衰退，银行 的许多信贷资产的质量都很差，并且正如 上文提到的那样，由于持续走弱的房地产 市场对住房抵押贷款的影响，贷款质量还 在进一步恶化。在许多银行机构，大量的 坏账损失冲减了准备金，迫使银行需要补 充大量的坏账准备，从而导致其收入下降 或出现损失。另外，尽管许多银行机构资 本充足率水平较金融危机刚开始时有所提 高，但较低的贷款质量和收入水平，以及 未来经济状况的不确定性，都使得一些银 行机构的资本充足水平存在问题。贷款需 求的下降，危机期间更加保守的贷款标 准，衰退的宏观经济环境，以及对不良贷 款更多的关注，均限制了银行继续增加高 质量贷款的能力，而这却是银行扩充盈利 资产并恢复盈利能力的关键所在。 这些新的因素使得问题银行数量达 到了２０世纪９０年代以来最高的水平，而且
商业房地产市场基本面的负面影响使 得银行资产组合中的贷款质量和商业抵押 贷款支持证券的质量迅速恶化。在２００９年 第二季度末，大约共有３．５万亿美元债务 余额与包括公寓开发项目在内的商业房地 产有关。在这些债务中，有１．７万亿美元 属于银行和储蓄机构的贷款，另外有９０００ 亿美元是作为商业抵押贷款支持证券的担 保，其余的大约９０００亿美元是其他的投资 者所持有。同时在第二季度末，银行机构 中大约９％有商业房地产贷款被拖欠还款， 拖欠率几乎是一年前的两倍。建设开发类 贷款的质量问题是影响银行发放这类贷款 的最大障碍，尤其是那些为住宅开发融资 的贷款。第二季度末，有超过１６％的建设 开发贷款被拖欠还款。 在未来几年里，每年大约有５０００亿美 元的商业房地产贷款将会到期。除了由房 地产现金流减少和建设贷款条件的恶化引 起的贷款损失，那些即将到期的贷款的抵 押品价值下降也会造成贷款损失。这些损 失给银行的盈利造成了很大的压力，尤其 是那些把贷款高度集中在商业房地产市场 的小型社区和地方性银行。 当前商业房地产市场的弱势格局由 于商业抵押贷款支持证券市场的问题而进 一步恶化。商业抵押贷款支持证券市场曾 为大约３０％的初期工程和完工工程进行了 融资，但却在危机爆发之后这些证券处于 停滞状态。从２００８年中期以来基本上没有 发行新的商业抵押贷款支持证券。商业抵 押贷款支持证券停止发行的主要原因是商 业房地产市场风险的上升，以及结构化债 务市场流动性普遍缺乏造成的商业抵押贷 款支持证券风险溢价的大幅上升。除了这 些高级别的证券外，信用风险的上升大大 弱化了二级市场对这类贷款支持证券的需 求。作为商业抵押贷款支持证券的基础产 品，抵押贷款近几个月的拖欠率一直在显
银行系统的表现
尽管面临这样一些挑战。自２００８年以
２００９年银行和储蓄机构的破产比率在加 速上升。此外，由于银行破产而产生的存 款保险基金损失比率很高，大概占资产的
万方数据
３０％左右。如此高的损失正反映了金融危 机期间贷款质量迅速恶化的程度。并且说 明银行可能在一段时间内仍然要保持较高 的贷款损失准备金水平。同时，在可预见 的一段时间里，这些金融机构甚至包括资 本金已达到最低限额的机构，可能仍需筹 集更多的资金并限制分红水平。要重塑市 场信心，大型的银行机构必须要提高资本 充足率以证明其自身条件的改善。然而， 我们必须认识到资本充足率并不是一个银 行综合实力的完美指标，尤其是当银行的 信贷质量急剧恶化，贷款损失比率上升的 时候。
不仅和他们的竞争对手——那些社区银行
一样从事传统的借贷业务，发放贷款并一 直持有在资产负债表上，它们还能从如资 金交易和其他收费服务这些对资本市场环 境敏感的业务中获得可观的收入。这些公 司报告在２００９年前两个季度中略有盈利。 它们第二季度的净收入是１６亿美元，虽然 略低于第一季度，但相对于２００８年第二季 度１９８亿美元的亏损来说仍是一大进步。 由于要向联邦存款保险公司支付不菲的特 别存款保险费和提取仍然较高的呆账准备 金，银行的净收入受到了影响。而资本市 场业务的改善及其相关费用和收入的提高 为这些银行的业绩提升作出了重要的贡 献。 社区银行和小型地方性银行也从日益 稳定的金融市场中受益。然而，由于这一
产规模在１００亿美元及以下的银行——近 ７０００家，持有商业银行总资产的２０％——
在第二季度报告了２７亿美元的损失。这些 银行的收入一直较差的原因是历史性的净 利差以及较高的贷款损失准备金。这些银 行中四分之一以上都存在净损失。第二季 度这些银行的收人很大程度上也受到了联 邦存款保险公司特别保险费的影响。 第二季度几乎所有大小银行机构的 贷款质量都在显著地恶化。在最大的５０ 家银行控股公司中，不良资产比率上升了
不同规模银行机构的业绩 比较
尽管前述的大环境影响了所有的金 融机构，但其对大型金融机构和地方性社 区银行的影响方式是不同的。以５０家美国 最大的银行控股公司为例，这些公司持有 了全部银行控股公司资产的３／４以上，并 且包含了美国的主要投资银行。这些机构
２０％，不良贷款占总贷款和其他不动产资 产的比率上升到了４．３％。大部分不良贷 款主要集中在住房抵押和建设这一类贷款 上，但是商业，房地产和信用卡贷款的拖 欠率也在上升。从９月份公布的全国银行 业信贷调查结果表明大银团的贷款有显著 的恶化，商业贷款也有进一步恶化的迹 象。社区和小型地方银行的不良资产率在 第二季度末增至４．４％，这个比率是危机爆 发前（２００６年末）的６倍多。主要是因为 住宅抵押贷款和商业房地产贷款的质量在 恶化，但同时商业贷款的质量在最近几个 季度中也出现了明显的恶化。不过，重要 的是，代表了整个银行业的前５０家银行控 股公司总权益性资本连续三个季度出现增 长。截至２００９年６月３０日银行权益性资本 占总资产的比率达到了８．８％。这个水平 比２００８年末高出近一个百分点，并且高出 ２００７年中期水平两个百分点。前５０家大银 行控股公司的资本充足率也停留在相对较 高的水平：一级资本充足率为ｌＯ．７５％，总 的资本充足率为１４．０９％。近期金融市场状 况的回暖使得银行能够通过发行普通股进
行筹资。减少分红的政策对资本充足率的 改善也有所帮助。当然，政府自危机爆发 以来的财政资金购买援助计划也为银行个：
万方数据
的削弱了。
著上升。市场人士预期这个比率在２００９年 年底会被两个两素推到更高水平，一是基 本面仍然负面，二是借款人无力偿还到期 债务。另外，由于那些发放了商业房地产 贷款的金融机构必须把这些商业抵押贷款 支持证券卖给市场，提前收回贷款，所以 商业抵押贷款支持证券的价格持续下降给 这些金融机构的资产负债表造成了很大的 压力。这更进一步限制了它们发放新的商 业房地产贷款的倾向。