A. 收益
B. 保本
C. 收益增长
D. 资本增值
12. 对于投资目标在于（
）的投资组合，应该将大部分资产配置于股票资产，少
量资产配置于债券资产。
A. 收益
B. 保本
C. 收益增长
D. 资本增值
13. 对于投资目标在于收益增长的投资组合，投资者应该适当的将部分资产配置于
（
）以实现资产的增值。
A. 债券资产
比例，同时不放弃资产升值潜力的动态性的资产调整策略。
A. 买入持有策略
B. 相机抉择策略
C. 恒定混合策略
D. 投资组合保险策略
21. 采取（
）的投资者的投资组合不随市场的变化而变化，因此其风险承受能力
也不随市场的变化而变化。
A. 买入持有策略
B. 相机抉择策略
C. 恒定混合策略
D. 投资组合保险策略
关系：D = IC × Df + e ，如果信息系数为 0，那么该投资者具有完美的预测能力。
（
）
23. 根据预期回报率的偏差、实际回报率的偏差和信息系数（IC）之间建立起一个相关
关系： D = IC × Df + e ，若投资具有一定的预测能力，那么信息系数介于 0 与 1
之间。（
）
24. 对选股能力的预测比选时能力的预测更加困难。（
A. 积极策略
B. 消极策略
C. 市场时机的选择
D. 混合型策略
2. 运用（
）的投资策略的投资者，首先会研究经济或市场的总体趋势，以选择
最好的行业进行投资，然后再从选定的行业内寻找最佳的投资工具。
A. 自下而上
B. 自上而下
C. 积极管理
D. 消极管理
3. （
）策略也称非时机抉择型投资策略，是指投资者通过构建消极指数进行投
B. 消极型投资策略 D. 混合型投资策略
4. 根据信息系数的公式 AR = α + IC * FR + e ，若投资者完全没有预测能力，则下列
说法正确的是（
）。
A. 信息系数为 1 C. AR 等于常数项
B. 信息系数为 0 D. 常数项为 0
5. 再平衡周期的确定取决于（ A. 信息来源 IC
）方面的因素。 B. 交易成本
风险水平下的投资收益最大化。（
）
3. 在市场预计上升时增加投资组合的 β。（
）
4. 积极管理一个投资组合，将资本分配于可以获得更好的预期收益的投资产品中，从
而获得因承担相应的市场风险而产生的风险补偿收益，这属于 市 场 时 机 选 择 的 范
畴 。（
）
5. 基准投资组合是一种消极的投资组合，通常与投资者的预期的长期风险收益水平相
）
39. 完美的市场时机选择策略获得的超额收益率不一定高于股票和债券的收益率。
（
）
40. 在市场 β 持续上扬的阶段，具有完美市场时机选择的投资者所持有的资产组合的
β 上升。（
）
二、单选题
1. （
）是投资者根据已有经验和市场行情来估计市场的发展趋势，通过对牛熊
市的预估来确定投资组合中各种资产的持有比例以获取超额收益。
置组合权重，以寻求在一定风险水平下的投资收益最大化。
A. 投资动机
B. 财富水平
C. 投资期限的目标
D. 风险偏好
2. 投资组合策略的选取主要取决于（
）因素的影响。
A. 宏观因素 C. 期限因素
B. 个别因素 D. 行业因素
3. 根据投资者不同的风险收益偏好，投资策略可以分为（
）。
A. 积极型投资策略 C. 自上而下投资策略
更好。（
）
35. 股票市场是宏观经济的“晴雨表”，股票市场的周期通常都先于宏观经济周期。
（
）
36. 增长性股票投资则是指对那些以追求高的收益率为主的股票的投资。（
）
37. 能源类股票对经济增长的敏感度相对较高。（
）
38. 我国典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等大宗原材料行业、装备制造等
资本集约性领域。（
）
12. 对资产的潜在风险、收益预期发生改观时，战略性资产配置可能发生变动。（
）
13. 宏观经济处于上升阶段时，股票和债券的表现优于现金。（
）
14. 当股票和债券的表现优于现金时，经济可能正处于萧条阶段。（
）
15. 当股票的期望收益率具有均值回复性质时，投资期限越长，投资者在股票上配置的
比例就越高。（
）
28. 对于恒定比例投资组合保险策略，当投资组合资产的价值随着风险资产收益率的提
高而上升时，风险资产在资产配置中的比例也随之提高。（
）
29. 在市场行情上升时，恒定混合策略优于买入持有策略。（
）
30. 在市场行情波动时，恒定比例投资组合保险策略优于买入持有策略。（
）
31. 买人并持有策略的投资者的投资组合不随市场的变化而变化，因此其风险承受能力
A. 现金和股票的表现优于债券
B. 债券表现较差
C. 现金和债券的表现优于股票
D. 股票和债券的表现优于现金
10. 当现金和债券的表现优于股票时，宏观经济处于（
）阶段。
A. 第一阶段
B. 第二阶段
C. 第三阶段
D. 第四阶段
11. 对于投资目标在于（
）的投资组合，应该将所有资产投资于类似于无风险资
产的短期国库券. 银行大额存单或其他货币市场工具。
）
8. 投资组合的替换过程被成为再平衡的过程。（
）
9. 当交易成本大于预期水平时，可以考虑更多的按照预测结果对投资组合进行调整操
作。（
）
10. 从单一信息源中提取信息所获得的预测能力是有限的。（
）
11. 战术性资产配置是指根据投资者的风险—收益目标，对投资资产做出的一种事前
的、整体性的规划和安排，即决定资产组合中大类资产的权重。（
第七章 资产配置与市场时机选择
一、判断题
1. 资产配置，即在一个投资组合中选择资产的类别的过程。（
）
2. 对于机构投资者而言，资产配置可以依据个人的投资动机、财富水平、、投资期限
的目标、风险偏好、税收考虑等因素来确定纳入投资组合的资产类别及其比重，并
根据各类资产的价格变动情况，及时动态地调整资产配置组合权重，以寻求在一定
一致，受市场风险水平、股利收益率以及公司规模等因素影响。（
）
6. 投资者根据对某个行业发展前景的估计来决定投资组合中该行业类资产所占比重
高于其在市场组合中的权重还是低于市场组合中的权重。（
）
7. 科学组合型长期持有策略以买入并长期持有战略为主，一旦确定了投资组合，就不
再发生积极的股票买入或卖出行为。（
比重比较大，现金资产的比重比较小，从而确保投资组合和市场指数的（
）。
A. 无关联性
B. 较低关联性
C. 高度关联性
D. 完全一致性
7. （
）是指根据投资者的风险—收益目标，对投资资产做出的一种事前的. 整
体性的规划和安排，即决定资产组合中大类资产的权重。
A. 战略性资产配置
B. 战术性资产配置
C. 积极型投资策略
B. 股票
C. 短期国库券
D. 银行大额存单
14. 对长期资产配置加以衡量的标准是（
）指标。
A. 资产收益率
B. 标准差
C. 协方差
D. 短期的风险-收益率
15. 根据预期回报率的偏差. 实际回报率的偏差和信息系数（IC）之间建立起一个相关
关系： D = IC × Df + e ，如果信息系数为 0，那么该投资者（
也不随市场的变化而变化。（
）
32. 恒定比例投资组合保险策略是指保持投资组合中各类资产的权重固定不 变 。
（
）
33. 恒定混合策略假定投资者的风险承受能力随着投资组合价值的提高而上升，同时假
定各类资产收益率不发生大的变化。（
）
34. 恒定比例投资组合保险策略相对于购买并持有策略，在市场处于极端状况时运作的
D. 以上说法都不正确
5. 以下这三种策略（1）完全积极投资策略（2）混合型投资策略（3）完全消极投资
策，若按照收益水平，则排列顺序为（
）。
A. （1）>（2）>（3）
B. （1）<（2）<（3）
C. （2）>（1）>（3）
D. (2）<（1）<（3）
6. 为了控制与市场时机选择相关的风险，投资者应该确保投资组合中股票资产所占的
C. 信息系数介于 0 与 1 之间
D. 信息系数为 0
17. （
）的基本策略是购买并持有策略，恒定混合策略以及投资组合保险策略。
A. 被动调整机制
B. 浮动调整机制
C. 主动调整机制
D. 固定调整机制
18. （
）是消极型的长期再平衡方式，适用于具有长期规划的投资者，是一种消
极的战术资产配置策略。
A. 买入持有策略
22. （
）是宏观经济的“晴雨表”。
A. 货币市场
B. 股票市场
C. 债券市场
D. 期货市场
23. 属于（
）的公司盈利增长速度通常高于一般的公司，与经济周期的相关性比
较低。
A. 周期性股票
B. 防御性股票
C. 增长性股票
D. 能源类股票
24. 投资（
）的关键在于对市场时机的准确把握。
A. 周期性股票
D. 消极型投资策略
8. 投资者在进行（
）决策前，首先需要对宏观经济周期所处阶段以及其发展的
趋势加以识别，并对所选择的各类资产的相对收益率的变化进行预测。