案例十五：租赁会计--南方航空公司中国南方航空集团公司成立于2002年10月11日，是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的大型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一，主营航空运输业务，兼营航空客货代理、飞机发动机维修、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。
1997年，南航分别在纽约和香港同步上市，2003年在国内成功上市。
目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等9家成员企业和42个分子公司、国内营业部，在洛杉矶、巴黎、悉尼、东京、拉各斯等地设有56个国外办事处，在北京、澳大利亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。
飞机租赁产生于20世纪50年代,而中国飞机租赁业开始于20世纪80年代,由于各种主观和客观原因,至今尚未形成真正意义上的中国现代飞机租赁市场,中国是目前世界上潜在的最大的飞机租赁市场。
从1980年我国首次采用外国投资减税杠杆租赁的方式引进两架波音747SP飞机至今,民航已积累了20余年的飞机融资经验。
一、固定资产在南航的地位和重要性民用航空业资金密集、技术密集的特性, 使其规模经济效应非常明显。
我国航空公司的规模普遍较小, 与发达国家航空公司规模相差悬殊。
通过开展飞机租赁业务, 可以充分利用租赁杠杆手段,用别人的钱办自己的事, 用明天的钱办今天的事 , 以适应拓展和开通地区、国际航线的需要, 以及扩大支线航空运营机队规模、解决航空运力问题的需要, 使其在短期内迅速提高航空公司的市场占有率, 实现跨越式发展。
二、飞机租赁的方式2.1飞机租赁的内涵飞机经营租赁是承租人从租赁公司租入所需要的飞机, 租期较短. 承租人在租期内按期支付租金, 并获得租期内飞机的使用权, 但一般不购买飞机。
这是一种可撤销的, 出租人在租期满时只能部分收回投资, 属于不完全支付的飞机融资形式。
飞机融资租赁是指: 出租人把除飞机所有权以外的所有经营责任全部转移给承租人。
承租人负责飞机的纳税、维修和保险等。
租期内的租金加上飞机残值价值能够使得出租人完全收回投资并取得收益。
出租结束时, 承租人可以选择购买、续租或退租, 是一种完全支付的长期飞机融资方式。
2.2经营租赁飞机的特点分析一般情况下, 经营租赁飞机的成本要高于自购飞机的成本, 而融资租赁飞机成本则低于购买飞机的成本. 然而, 经营租赁虽然成本较高, 但也有自身的优点. 它在许多方面的优势是航空公司需要且不可替代的。
（1）业务运营灵活。
由于经营租赁飞机在退租方面承租人拥有决定权, 航空公司可以根据市场拓展增加航线时, 灵活选择经营租赁飞机的方式来满足特定时期增加运力的需求. 在经济预测存在紧缩的条件下, 可以随时决定退租部分航线运营飞机, 来减少飞机运营的各种成本; 而自购飞机和融资租赁飞机则不具备这样的灵活性。
(2）对民营或新成立的航空公司来说具有不可替代的优势。
一些民营或新成立的航空公司因为在资金实力方面欠缺, 在市场运营方面也没有大航空公司多年的运营操作经验, 由于采用经营租赁飞机在飞机增加运力和退租方面都具有主动权, 所以多选择经营租赁飞机为主要飞机引进手段. 如采用购买和融资租赁, 在不能完成实际运营盈利指标时, 则很可能需要以卖出或退租飞机的方式来减轻财务压力, 但这样的做法成本会非常高, 是得不偿失的. 另一方面, 由于经营租赁的租金有固定模式, 所以在成本预算方面对民营或新航空公司而言比较容易把握. 当然, 这一点相对于大航空公司而言也是一样的。
(3）可灵活选择租赁时间。
因为经营租赁的自身特点, 航空公司可根据实际财务情况和运输市场情况, 制定较切合实际的租赁时间, 来满足其对租赁时限和控制成本方面的要求。
(4)表外融资。
因为经营租赁可以在航空公司负债表外计提, 所以它不影响其资产负债表, 也不会增加航空公司的负债量, 这对航空公司来说可以很好地控制其资产负债率. 这对于目前航空公司负债率普遍较高的情况, 也是一个有效的控制手段。
(5)无技术风险和残值风险。
技术风险主要指因新型飞机出现, 导致现有飞机技术上过时的风险; 而残值风险多出现于购买或融资租赁飞机时,因为最终飞机的残值不像之前预测的那样, 在残值价值上与预测价值产生变动, 或是因为飞机在使用年限或租赁年限到期时, 飞机的残余价值不能很好地出售转嫁出去导致的损失风险. 对于经营租赁飞机, 航空公司可以根据需要和市场环境的变化随时租赁或退租一定数量的飞机, 使得航空公司很好地转嫁了上述风险。
技术和残值风险则转而由出租人承担。
2.3融资租赁飞机的特点分析航空公司在享受以上优势时, 自然要付出成本代价。
另外, 在目前的外部经济环境条件下, 不管是国际还是国内, 资金的流动性都很充足, 各主要货币的利率水平都处在历史的相对低点。
相反,飞机经营租赁的市场, 由于需求旺盛, 其价格近两年来急剧增长, 而购买飞机的价格则相对稳定。
经营租赁飞机的引进成本呈增加趋势。
融资租赁特有的优势在其他一些方面为满足航空公司的需要提供了选择。
首先, 融资租赁飞机模式拓展了飞机融资渠道。
融资租赁飞机简单地说是航空公司通过向飞机租赁投资人进行贷款融资获取飞机的方式。
其好处在于帮助航空公司在不给财务支出带来巨大波动影响的同时, 满足需要增加的市场运力需求, 借用别人的资金提高自身的运输竞争力。
其次, 融资租赁飞机模式具有税务或政策性支持优惠。
现在的融资租赁飞机模式, 多采用税务融资结构的方式对引进飞机项目进行安排。
在一些飞机出口国家, 当地政策往往对飞机租赁投资人具有一定的政策性支持, 例如允许本国投资人在飞机租赁项目中享受一定的折旧或税务冲减政策。
为了达到竞争的目的, 这必然会使出租人在租金方面转移部分优惠与航空公司, 使得承租人的融资成本有所下降.再次, 这是机型选择上的必然需求。
对于一些大型飞机或用于长线飞行的机型, 由于涉及金额巨大, 也是不适合选择经营租赁方式进行引进的。
当然, 融资租赁飞机方式也存在使航空公司承受巨大负债压力, 负债比例快速上升, 技术、残值及灵活性差等劣势。
三、租赁在航空业中占据很重要的位置对于融资租赁的飞机, 可以进行转租, 从而降低运营成本；对于经营租赁的飞机, 除转租外, 还可以退租或在短期租赁期末更换更适用的机型, 以调整运力, 提高赢利水平。
在今后的运营中, 为规避结构性过剩, 也需合理利用融资租赁和经营性租赁；对于核心运力, 采取购置或融资租赁的方式取得, 对于可灵活调整的运力, 应更多通过经营性租赁来实现,以便于调整。
首先, 租赁可以优化资产负债结构。
资产负债率过高是我国民航公司的软肋, 一些航空公司资产负债率己经超过1 0 0 % ；航空公司若采用经营性租赁的方式租赁飞机, 属于“表外融资” ,不体现在航空公司资产负债表的负债栏中, 从而降低公司资产负债率, 提高其资信状况, 维护并扩大现有的信用额度。
另外, 租赁还可以确保航空公司资金周转的顺畅, 避免在飞机购买时一次性支付对财务带来的不良影；租赁方式可以在租赁期内按期平稳地支付少量租金, 避免资金非线性波动, 大大改善航空公司租期内的现金流, 从而改善航空公的财务状况。
其次, 租赁可以降低航空公司的经营成本。
我国民航飞机租赁多数利用国外出租人提供的租赁, 因此可以间接地享受到国外在投资、利息、折扣等方面的减税优惠；同时根据我国《企业会计准则》, 融资租赁中租入的固定资产按自有固定资产对待, 对其计提折旧, 此外应付租金作为长期负债折现入账, 还可计算利息, 这两项内容都有节税的功能。
另外, 我国为鼓励飞机租赁, 在税收方面还规定了特殊的优惠政策, 如对租赁飞机关税和增值税的减征、对出租人的租金收入经审批后免征预扣税、以及对经营性租赁的飞机也可计提折旧等；这些都将直接降低经营费用。
最后, 国内飞机租赁业务可以规避航空公司的汇率风险和降低利率风险。
长期以来, 我国飞机租赁的出租人都是国外大的飞机制造商, 这种方式现金流较大, 完全以外币支付租金, 使航空公司在汇率的涨跌中承受极高的汇率风险。
若航空公司在国内寻求租赁公司开展国内飞机租赁业务, 则可以规避外汇风险。
因为, 若租赁公司贷款币种是人民币, 则根本不存在汇率风险; 若贷款币种是外币, 则可以和金融机构合作利用金融工具( 如外汇套期保值) , 外债转内债,用人民币结算避免汇率风险。
另外, 国内人民币利率相对容易把握,国内飞机租赁业务可以降低利率风险。
航空公司面临的利率风险主要是受美联储利率的变化影响。
若以美元为代表的硬货币利率攀升, 将给国内航空公司租金支付带来很大的负面影响航空公司通过开展国内飞机租赁业务, 可以有效地避免航空公司自身难以预测的国际性利率波动风险。
四、不同租赁方式的会计处理及对企业财务的不同影响的比较4.1租赁融资方式的制约性租赁的某些优势并不具有普遍适用性，例如,飞机租赁是一种灵活方便的交易方式,承租人通过租赁获得飞机,有可能避免因飞机陈旧速度过快而引起的损失,但这种优势一般只在经营租赁和不完全回收的融资租赁中可以体现,并且租约是可撤消的"如果采用完全回收的方式融资租赁飞机,并且租约是不可撤消的,那么承租人即使发现飞机陈旧速度过快也无济于事了。
租赁的某些优势并不是它特有的"由于租赁具有融资作用,航空公司常将它视为新的融资渠道"但是,就融资而言,银行信用(如贷款)，商业信用(如分期付款式销售)，实际上和租赁是等同的。
因此,在存在多种融资方式的情况下,航空公司采用哪种融资方式要具体分析"租赁飞机的效益只有通过评价才能决定"承租人要为租赁飞机所取得的各种利益付出一定的代价,如租金、手续费和担保费等"因此,飞机租赁的净效益是大于还是小于其他方案所可能取得的净效益,将有赖于各方案的评价。
4.2购买与租赁融资的临界点分析由于我国80年代末至90年代中期,经济高速发展,投资面广,资金需求供应不足,造成物价飞涨,贷款艰难:高利率和外汇储备少就促使得租赁融资成为航空公司发展的唯一选择"经过20年的改革开放,经济规模有了质的飞跃,国内银行业的资金积累.国家外汇储备也均有了相当规模,因而,为了促进投资和消费,利率一降再降,租赁融资也不会是航空公司唯一的选择。
航空公司应对国内美元贷款利率和国外融资利率进行对比分析,找出临界点,在认真分析利率走势的基础上,结合公司机队发展的短、中期目标迅速!灵活选择融资方式。
以10年期贷款利率为例,在1990一2000年,因国内贷款利率偏高,贷款数额有限,国内航空公司大多采用了租赁方式引进飞机;而2000年年初国内贷款利率低于国外融资利息0.5个百分点,国内银行资金充裕,经考察东航信用度后,完全可以选择贷款引进飞机的方式(02年5年期以上贷款利率为5.7%,04年5年期以上贷款利率为6.12%)。