三、资产结构分析
泸州老窖2019年资产总额为2,891,996.91万元，其中流动资产为 1,631,373.87万元，主要分布在货币资金、存货、其他流动资产等环节， 分别占企业流动资产合计的59.79%、22.32%和1.2%。非流动资产为 1,260,623.04万元，主要分布在在建工程和长期投资，分别占企业非流动 资产的57.57%、17.7%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产 的59.79%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产 的投向。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占
0 146,475.25
0
372,277.71
0.16 371,667.5
4.89 354,351.97
0
146,475.25
0 146,475.25
0 146,475.25
0
1,255,974.6
1,018,189.9
23.35
19.4 852,71分析
从支付能力来看，泸州老窖2019年是有现金支付能力的。企业短期偿 债压力增加，但企业经营业务创造现金的能力并没有下降。从短期来看， 企业拥有支付利息的能力。本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判
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断。
泸州老窖2019年决策水平报告
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率
偿债能力指标表
2019年 2.4
2018年
1.87
0 0.32
2.86 2.26
0 0.24
2017年
3.27 2.62
0 0.22
六、盈利能力分析
泸州老窖2019年的营业利润率为38.69%，总资产报酬率为22.90%， 净资产收益率为25.31%，成本费用利润率为61.96%。企业实际投入到企 业自身经营业务的资产为1,943,092.55万元，经营资产的收益率为 31.49%，而对外投资的收益率为6.94%。
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泸州老窖2019年决策水平报告
比例基本合理。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。 四、负债及权益结构分析 2019年负债总额为936,523.81万元，与2018年的548,071.7万元相比
有较大增长，增长70.88%。2019年企业负债规模有较大幅度增加，负债 压力有较大幅度的提高。
七、营运能力分析
泸州老窖2019年存货周转天数为403.50天，2018年为370.69天， 2019年比2018年延长32.81天。泸州老窖2019年应收账款周转天数为0.33 天，2018年为0.25天，2019年比2018年延长0.07天。从存货、应收账款、 应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资 金占用增加，营运能力下降。
二、成本费用分析
2019年泸州老窖成本费用总额为985,123.94万元，其中：营业成本为 306,541.8万元，占成本总额的31.12%；销售费用为418,610.22万元，占 成本总额的42.49%；管理费用为82,894.5万元，占成本总额的8.41%；财 务费用为-20,508.45万元，占成本总额的-2.08%；营业税金及附加为 197,585.86万元，占成本总额的20.06%。2019年销售费用为418,610.22 万元，与2018年的339,272.14万元相比有较大增长，增长23.38%。2019 年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显 市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为82,894.5万元，与2018 年的72,244.9万元相比有较大增长，增长14.74%。2019年管理费用占营 业收入的比例为5.24%，与2018年的5.53%相比变化不大。管理费用与营 业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
泸州老窖2019年决策水平报告
泸州老窖2019年决策水平报告
一、实现利润分析
2019年实现利润为610,381.62万元，与2018年的465,868.56万元相 比有较大增长，增长31.02%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈 利基础比较可靠。2019年营业利润为611,929.49万元，与2018年的 467,698.16万元相比有较大增长，增长30.84%。在市场份额迅速扩大的同 时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
74.44 74,070.01
0
66,829.17
10.85 60,288.7
11.92 53,869.24
0
257,815.91 3,852.2 6,523.35
-14.1 7,594.18
0
425,016.32
20.72 352,054.55
14.01 308,783.26
0
2019年所有者权益为1,955,473.1万元，与2018年的1,712,421.26万 元相比有较大增长，增长14.19%。
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2019年
2018年
68.13 38.69
61.96
22.9 25.31
65.23 35.82 55.21 20.98 21.64
2017年
59.09 32.98 48.17
19.9 19.68
泸州老窖2019年内部经营资产的盈利能力为31.49%，与2018年的 27.13%相比有所提高，提高4.36个百分点。2019年对外长期投资业务的 盈利能力为6.94%，与2018年的4.14%相比有所提高，提高2.8个百分点。
项目名称
所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润
所有者权益变动表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
1,712,421.2
1,531,259.4
1,955,473.1
14.19
11.83
0
6
2
146,475.25
0 146,475.25
项目名称
负债总额 短期借款 应付账款 其他应付款 非流动负债 其他
负债变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
936,523.81
70.88 548,071.7
23.35 444,316.69
0
0
0
0
0
0
0
186,862.4
44.62 129,205.1