引言：问题的提出及原因分析
问题：
我国专利多：据有关方面统计，每年有专利技 术7万多项，取得省部级以上科技成果达3万多 项，
转化效率低：但科技成果转化为商品并取得规 模效益的比例约为10-15％，远远低于发达 家60-80％的水平，
高科技产值低：高新技术产业产值仅占工业总 产值8％左右，大大低于发达国家30-40％的水 平。
总结：
融券“真空”，说明基于现券做空的所有衍生品种均无法实现。 融券设置了重重阻碍，从保证金、现券折算，到融券交易价格， 沪深交易所规定，共有90只个股可应用于融资融券交易 融资融券的证券公司不过首批五家。每家可融券3至9个规模不大。
各证券商的规则
融券标的物很少：
海通证券目前可以融券的对象只有8只， 国信证券的融券标的共有10只， 广发证券所设定的仅有三只个股可以融券。
夹层基金（Mezzanine fund） 是指在风险和回报方面介于是否确定于优先债务和股本
融资之间的一种融资形式。对于公司和股票推荐人而言，夹 层投资通常提供形式非常灵活的较长期融资，这种融资能根 据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公 司的现金流状况确定。
例如：它是杠杆收购特别是管理层收购（MBO）中的一 种融资来源，它提供的是介于股权与债权之间的资金。
中证投那里开户炒股的人所持的账户卡是农业银 行的，那中投证券和农业银行又是怎样的关系呢？ 是中投证券只是把资金存放在农业银行的关系吗？
我还有一个疑问，就是我们的四大银行有证券这 业务吗？据我知，好像没有，那是为什么呢？四 大银行和证券又有着怎样的关系呢？
第五章 投资基金与风险投资
内容介绍
投资基金是资本市场重要部分，是投资银行向客户提供 的服务和产品，由专家集合投资理财的基金。
“硅谷”：从西海岸的加州旧金山到圣何塞短短的３０英 里长、１０英里宽的狭长地带，这名字如火焰般席卷全美， 甚至蔓延全世界。这里成为华尔街风险资本家最佳赌场， 从一个概念或者是一项技术、到一个公司上市乃至推向世 界市场，仅一步之遥！
Sequoia是硅谷声名最为显赫的风险投资基金会， 它投资 过数百家高科技公司。其中包括掀起个人电脑革命的苹果 电脑、开创游戏机工业先河的阿达利、最有名的数据库公 司Oracle、网络硬件巨人Cisco，网络传奇Yahoo！则更 是其杰作！
它主要包括 ：
证券投资基金、对冲基金和私人股权投资基金
私人股权投资基金（private equity fund)
是指以非上市股权为投资对象的私募基金
私人股权投资基金的种类
风险投资基金：高风险非上市类企业 并购重组基金：ＭＢＯ，ＬＢＯ 资产类基金：基础设施，房地产与融资租赁等项目 其他ＰＥ基金：ＰＩＰＥ基金，夹层基金
请教老师关于庄家和做市商的区 别?
做市商制度在交易体系中也是一种交易制度，它与竞价 交易制度不同，与做庄不同。
做市商制度
是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作 为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价 格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其 自有资金和证券与投资者进行证券交易。
相应的融资标的，则要多得多。
以国泰君安证券为例，40亿元融资融券额度，分配给融 资业务的达30亿元，而分配给融券业务的就只有10亿元 左右
海通证券融资融券总额度为80亿元，融资和融券比例为 7：1。
对投资者的资格要求
投资者参与融资融券的话必须符合以下 的一些要求：
普通证券账户开户满18个月，证券账户资 产总值在50万元以上，金融总资产在100 万元以上，而机构投资者注册资本在500万 元以上，而据证监会的一些数据统计，当前 市场1.38亿户的参与账户只有约142万具有 以上资格。
探究原因
探究原因：
我国高科技企业缺乏成果转化资金 高科技产业具有高投入、高风险、高回报的特点 财政拿不出、银行不敢贷、企业又没能力。
如何为高科技企业提供有效的融资渠道，使之得 到发展所需要的充足资本？
建立风险投资基金市场 加快设立风险投资基金 动员多种形式的资本参与风险投资。
信息解读： 风险投资与硅谷的茁壮成长
上章证券交易课程回顾
第一节证券交易的一般原理 第二节证券经纪业务 第三节证券自营 第四节证券做市场商业务 第五节信用交易
作业点评：关于融资融券业务
本章约20位同学做作业。 资讯：
3月31日，融资融券业务开闸。据沪深交易所4月7日的统计数据， 两市融资融券前四个交易日平均交易量1202万元。
融券业务除了首日卖出13只股票外，此后三天出现了做空“真空 期”，融券卖出量呈现零交易。而且，投资者在首日积攒的9.5万融 券余额，经过首日卖出和此后的不断偿还，至6日交易结束，仅剩 2.42万元。
风险投资
一、风险投资基金的基本概念
（一）风险投资和风险投资基金 （二）风险投资基金的特点 （三）风险投资与一般金融投资的比较 （四）风险投资的功能
二、风险投资基金的运作流程
（一）创立风险投资基金 （二）选择风险投资对象 （三）尽职调查 （四）交易构造 （五）经营和监控 （六）退出
风险资本家不仅为高科技产业提供了资金，更重要的是手 把手地教会你如何管理企业，怎样把股票抛给公众.
美国高科技发展史就是一部风险 投资的历史
Compaq、SUN、Microsoft、CA这些IT巨人无一不是在 这类投资公司的扶持和催化下快速长疯长起来。
美国摩根斯坦利投资银行９７年一年在其本土投资的风险创 业基金就超过了１５０亿美元。
做市商通过不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的 投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，
我国还没有做市商制度。
而“庄家”是指介入某支股票，并操纵其股价的个人或 投资机构，庄家的概念是含糊的，没有法定的具体地位。
关于“银行业与证券业的关系” 的疑问?
上市公司有中信银行和中信证券，还有平时逛街 时看到的广发银行和广发证券，光大银行和光大 证券，华厦银行和华厦证券等等，这也只是纯粹 的名字相同而两者毫无关系吗？