目录
第十五章开放经济下的短期经济模型 (1)
一、汇率和对外贸易 (1)
（一）、汇率及其标价 (1)
（二）、汇率制度及其运行 (2)
（三）、实际汇率 (2)
（四）、净出口函数 (2)
二、蒙代尔-弗莱明模型 (3)
（一）、关键假设：资本完全流动的小型开放经济 (3)
（二）、推导 (3)
（三）方程式 (5)
（四）蒙代尔-弗莱明模型的几何表达 (5)
三、蒙代尔—弗莱明模型的应用 (6)
（一）、浮动汇率下的财政政策和货币政策 (6)
（二）、固定汇率下的财政政策和货币政策 (7)
（三）、蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结 (8)
（四）、小型开放经济的总需求曲线 (8)
第十五章开放经济下的短期经济模型
一、汇率和对外贸易
（一）、汇率及其标价
1、汇率的含义
汇率，又称汇价，是指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。

名义汇率
人们所说的汇率一般都是指名义汇率。

2、汇率标价
（１）直接标价法
用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。

如:1美元兑换6.12(最新价6.56)元人民币.
（２）间接标价法
用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。

通常用e来表示名义汇率，并约定名义汇率是用间接标价法加以表示的。

（二）、汇率制度及其运行
1、浮动汇率制度：一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。

（分为自由浮动和管理浮动）
浮动汇率制又分为自由浮动和管理浮动。

（１）自由浮动：不干预、完全由外汇市场的供求力量自发地决定。

（２）管理浮动：干预、主要是根据外汇市场的实际情况售出或购入外汇。

2、固定汇率制度：
一国中央银行规定本国货币同他国货币的汇率基本固定的汇率制度。

外汇市场上对本币的需求大于供给，本币有升值压力。

外汇市场上对本币的需求小于供给，本币有贬值压力。

央行购进本币，抛出外汇，货币供给减少，外汇储备减少。

（三）、实际汇率
所谓实际汇率，是用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率。

公式为：
（四）、净出口函数
一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济
为国内和国外的价格水平，e为名义汇率。

式中，ε为实际汇率，Ｐ和Ｐ
f
式中，a、γ和n均为正参数，其中，γ被称为边际进口倾向。

二、蒙代尔-弗莱明模型
（一）、关键假设：资本完全流动的小型开放经济
1.关键假设
所考察的经济是资本能够完全流动的小型开放经济。

“小型”是指所考察的经济只是世界市场的一小部分，从而其本身对世界某些方面，特别是利息率的影响微不足道；
“资本完全流动”是指该国居民可以完全进入世界金融市场，特别是，该国政府并不阻止国际借贷。

2.推论
r=r
w
，即国际资本流动之迅速足以使国内关键假设下的小型开放经济中的利率r必定等于世界利率r
w
利率等于世界利率。

（二）、推导
1、开放经济的IS推导
2.IS *
曲线的走势
这里的IS *
曲线是反映收入与名义汇率之间关系的曲线。

IS *
曲线向右下方倾斜，这是因为较高的汇率减少了净出口，这又减少了总收入。

3. IS*曲线的移动
比如，在其他因素不变时，政府购买增加时，IS*曲线向右方移动，当政府购买减少时，IS*曲线向左方移动。

2、LM*的推导
1.LM *
方程式
M/P=L(r w
,y)
2.LM *
曲线的走势
LM *
曲线是一条垂直线。

之所以LM *
曲线是一条垂直线，是因为汇率并没有进入LM*方程式。

3.LM*曲线的移动
当货币供给量M 增加时，LM*曲线向右移动；当M 减少时，LM*曲线向左移动。

（三）方程式
蒙代尔-弗莱明模型可以用两个方程式来表示： y=c(y)+i(r w
)+g+nx(e)
M/P=L(r w
,y)
模型的第一个方程式描述了产品市场的均衡，第二个方程式描述了货币市场的均衡。

外生变量是财政变量g 、货币变量M 、物价水平P 以及世界利率r w
，内生变量是收入y 和汇率e 。

（四）蒙代尔-弗莱明模型的几何表达
经济的均衡处于IS *
曲线和LM *
曲线的交点，这个交点表示产品市场与货币市场都均衡时的汇率与收入水平。

三、蒙代尔—弗莱明模型的应用
（一）、浮动汇率下的财政政策和货币政策
假定政府通过增加政府购买或减税来刺激国内
支出。

由于这种扩张性财政政策增加了计划支
出，它使IS*曲线向右移动，结果，汇率上升了，
而收入水平保持不变
2.浮动汇率下的货币政策
（二）、固定汇率下的财政政策和货币政策
固定汇率下的财政政策
假定政府通过增加政府购买或减税的政策刺激国内支出。

这种政策使IS*曲线向右移动，这对汇率产生了向上的压力，但在固定汇率制度下，中央银行按照固定汇率进行外币与本币的交换，套利者对汇率上升作出的迅速反应是把外汇卖给中央银行，这就自动引起货币扩张。

货币供给的增加使LM*曲线向右移动。

因此，在固定汇率下财政扩张增加了总收入。

假定中央银行增加了货币供给。

由于物价水平假定是固定的，货币供给的增加意味着实际货币余额的增加，实际货币余额的增加又使LM*曲线向右移动。

因此，货币供给的增加提高了收入并降低了汇率。

持在所宣布的水平上。

2. 固定汇率下的货币政策
图：固定汇率下的货币扩张
若中央银行通过从公众手中购买债券来增加货币供给，这会使LM*曲线向右移动，降低了汇率。

但是，固定汇率下，由于中央银行承诺按固定汇率交易本币与外币，套利者对汇率下降作出的迅速反应是向中央银行出售本国通货，导致货币供给和LM*曲线回到其初始位置。

因此，固定汇率下货币政策通常是无效的。

（三）、蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结
1.蒙代尔-弗莱明模型说明了货币与财政政策影响总收入的效力取决于汇率制度。

2.在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入。

财政政策通常的扩张性影响被通货价值的上升和净出口的下降所抵消。

3.在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。

货币政策正常潜力的丧失是因为货币供给全部用在了把汇率维持在所宣布的水平上。

（四）、小型开放经济的总需求曲线
图：作为一种总需求理论的蒙代尔—弗莱明模型
1.总需求曲线概括了物价水平和收入水平之间的这种负相关关系
比如，若物价水平下降，则较低的物价水平增加了实际货币余额，LM*曲线向右移动，使实际汇率贬值，而收入的均衡水平提高了。

2.总需求曲线的移动
给定价格水平，增加收入的政策和事件使总需求曲线向右移动，减少收入的政策和事件使总需求曲线向左移动。