LM
IS
第二节
财政政策效果
(二)凯恩斯极端
凯恩斯极端:IS曲线 凯恩斯极端: 曲线 r 为垂直线而LM曲线 为垂直线而 曲线 为水平线的情况, 为水平线的情况,此 时财政政策十分有效, 时财政政策十分有效, 而货币政策将完全有 效.这种情况被称为 0 凯恩斯极端. 凯恩斯极端.
IS IS' LM LM'
在上述的四个因素中:支出乘数主要取决于边际消 在上述的四个因素中: 费倾向,边际消费认为是比较稳定的;货币需求对 费倾向,边际消费认为是比较稳定的; 产出水平的敏感程度K主要取决于支付习惯 主要取决于支付习惯, 产出水平的敏感程度 主要取决于支付习惯,一般 也认为比较稳定;因此, 也认为比较稳定;因此,挤出效应大小决定性因素 是货币需求和投资需求对利率的敏感程度, 是货币需求和投资需求对利率的敏感程度,即货币 需求的利率系数及投资需求的利率系数. 需求的利率系数及投资需求的利率系数.
第二节 财政政策效果
三,财政政策效果与LM线斜率 财政政策效果与LM线斜率 LM (一)图形分析
r r3 r2 r1
E3 E1 E2
LM线越陡峭 实行 线越陡峭,实行 线越陡峭 财政政策的效果越 小; 反之 反之LM线越平坦, 线越平坦, 线越平坦 政策效果越大 y1y2>y1y3
LM2
y0
y1
y
第二节
财政政策效果
为什么???
五,挤出效应 (一)概念 政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效 果. 由于政府支出增加,商品市场上购买产品和劳务的 由于政府支出增加, 竞争就会加剧,物价就会上涨, 竞争就会加剧,物价就会上涨,在货币名义供给量 不变的情况下, 不变的情况下,实际货币供给量就会因价格上涨而 减少,进而使可用于投机目的的货币量减少, 减少,进而使可用于投机目的的货币量减少,债券 的价格就会下跌,利率上升, 的价格就会下跌,利率上升,进而导致私人投资减 投资减少了人们的消费机会随之减少. 少.投资减少了人们的消费机会随之减少.这就是 政府支出增加挤占了私人投资和消费. 政府支出增加挤占了私人投资和消费.
五,货币政策的局限性 (一)在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能 效果比较显著,但在经济衰退时期, 效果比较显著,但在经济衰退时期,实行扩张性 的货币政策效果不明显. 的货币政策效果不明显. 那时候,厂商对经济前景普遍悲观,即使中央银 行松动银根,降低利率,投资者也不肯增加贷款 从事投资活动,银行为安全起见,也不肯轻易贷 款.这样,货币政策作为反衰退的政策,其效果 就甚微.
第三节
货币政策效果
(二)古典主义极端
如果水平的IS和 如果水平的IS和 IS 垂直的LM相交, LM相交 垂直的LM相交, 就出现了古典主 义的极端情况, 义的极端情况, 此时财政政策完 全无效, 全无效,而货币 政策十分有效. 政策十分有效.
r
LM
LM' IS' IS
y
第三节 货币政策的效果
(二)原因分析
r
LM r3 r2 r1 0 IS3 0 E3 E1 E2 IS2 IS1 IS4
d
G ↑ →Y ↑ →L1 ↑ d →L ↓ →r ↑ →I ↓ →Y ↓
2
y1
y3 y4 y2
y
d越小,IS线越陡峭, 越小, 线越陡峭 线越陡峭, 越小 当利率上升一定时, 当利率上升一定时, 挤出效应越小, 挤出效应越小,效果 越大
变动税收
改变税率:如萧条时,减税以增加居 民的可支配收入,从而刺激需求增即 生产和就业.尽管收入增加会加会使 利率上升使得收入减少(为什么), 但总的来讲国民收入还是会增加 . 改变税收结构:改变不同收入群体的 税收负担,从而改变居民可支配收入 改变g:如萧条时,增加g,可扩大 私人企业的产品销路,直接增加收入, 还可增加c,刺激总需求
(三)货币政策的外部时滞也影响政策效果. 货币政策的外部时滞也影响政策效果.
y
h越大,k越小,LM线 越大, 越小 越小, 越大 线 越平坦,挤出效应越小, 越平坦,挤出效应越小, 效果越大
第二节
财政政策效果
四,凯恩斯极端 (一)极端情况
财 r IS1 政 IS2 政 策 完 全 有 LM 0 y1 y2(y3) y 效 0 y1 y2(y3) y LM r IS1 IS2 财 政 政 策 完 全 有 效
LM2
E1
E2 E3 IS
0
y1 y2 y3
y
第三节
货币政策的效果
三,货币政策效果与 货币政策效果与LM线斜率 线斜率 (二)原因分析
r
LM3 LM4 LM1
h越小,LM线越陡 越小, 越小 线越陡 峭,当货币供给增 加时, 加时,利率下降的 越多, 越多,收入增加的 多,政策效果越大 M↑ →r ↓ →I ↑ →Y ↑
IS2 IS1 0 y1 y3 y2
y
第二节 财政政策效果
(二)原因分析
LM斜率 dL1 斜率 k
k(
dY
) h
k( dL1 ) dY
r r3 r2 r1
E3 E1 E2
LM2
G ↑ →Y ↑ →L1 ↑
→L2 ↓ →r ↑ →I ↓ →Y ↓ 1 dr
h dL2
IS2
(
)
IS1 0 y1 y3 y2
进一步说,即使从反通货膨胀看,货币政策的作也 进一步说,即使从反通货膨胀看, 主要表现于反对需求拉上的通货膨胀, 主要表现于反对需求拉上的通货膨胀,而对成本推 进的通货膨胀,货币政策效果就很小. 进的通货膨胀,货币政策效果就很小.因为物价的 上升若是由工资上涨超过劳动生产率
(二)增加或减少货币供给要影响利率的话,必须 增加或减少货币供给要影响利率的话, 以货币流通速度不变为前提. 以货币流通速度不变为前提.
第三节
货币政策的效果
三,货币政策效果与 货币政策效果与LM线斜率 线斜率 (一)效果图
LM3
实行扩张性的货 币政策时,LM线 币政策时,LM线 越陡峭, 越陡峭,货币政 策效果越大, 策效果越大,反 之,LM线越平坦, LM线越平坦, 线越平坦 货币政策效果越 小
r
LM4 LM1
r1 r2 r3
第十五章
宏观经济政策分析
本章主要内容
财政政策和货币政策的影响 财政政策效果 货币政策效果 两种政策的混合使用
问题:
产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡 收入不一定是充分就业的收入.怎么办? 当市场自发调节无法实现充分就业的均衡, 需要政府对市场进行调节:财政政策 货币 财政政策与货币 财政政策 政策
第三节
货币政策的效果
一,货币政策效果图
r LM1 r1 r2 E1 E2 IS 0 y1 y2 y LM2
M↑ →r ↓ →I ↑ →Y ↑
第三节
货币政策的效果
二,货币政策效果与 线斜率 货币政策效果与IS线斜率 (一)图示 r
LM1 LM2 E3 IS2 IS1
结论:比较 1和 结论 比较IS 比较 IS2两条线,IS2 两条线, 较平坦, 较平坦,实行 扩张性货币政 策,政策效果 较大
r1 r2 r3
E1
E2 E3
LM2
IS
0
y1 y2 y3
y
第三节
货币政策的效果
四,古典主义极端 (一)极端情况
r LM1 IS E1 E2 LM2
货 币 政 策 完 全 有 效
r
LM1
LM2
E1 E2 IS y1 y2 y
货 币 政 策 完 全 有 效
y1
y2
y
IS曲线水平 曲线水平
LM曲线垂直 曲线垂直
r
挤出效应 y3y2 > y4y2 政策效果 y1y4 > y1yБайду номын сангаас IS曲线越陡峭,挤出 曲线越陡峭, 曲线越陡峭 效应越小, 效应越小,政策效果 越大
LM r3 r2 r1 E3 E1 E2 IS2 0 IS3 IS1 IS4
y1
y3 y4 y2
y
第二节
财政政策效果
IS曲线斜率 1 β 曲线斜率
在经济繁荣时期,中央银行为抑制通胀需要紧缩m, ( 放慢m的增长率) ,然而,那时公众一般说来支出会 增加,且物价快快花出去,从而上升越快,公众越不愿 持有货币,而希望货币流通速度会加快,在一定时期内 本来的在流通领域增加了1 美元也许可完成2 美元交易 的任务,这无疑1 倍货币供给量.这时候,即使中央银 行把货币供给减少1 倍,也无法使通胀率降下来.
(二)存在货币幻觉时的挤出效应
在政府支出增加引起物价上涨(为什么?)如果存 在政府支出增加引起物价上涨(为什么?)如果存 ?) 在货币幻觉,或者存在工资合同的约束,短期内, 在货币幻觉,或者存在工资合同的约束,短期内, 就业和产量会增加.但是在长期内, 就业和产量会增加.但是在长期内,如果经济已经 处于充分就业状态, 处于充分就业状态,则政府支出会完全挤占私人的 投资和消费支出. 投资和消费支出.
r1 r3 r2
E1 E2
0
y1 y2 y3
y
第三节
货币政策的效果
LM1 LM2
(二)原因分析
d越大,IS线越 越大, 线越 越大 平坦, 平坦,当利率下 降一定时, 降一定时,收入 增加的多,政策 增加的多, 效果越大
r1 r3 r2 E1 E2 E3
IS1 0 y1 y2 y3 y
d ↑ →Y ↑ M↑ →r ↓ →I
( 三)影响挤出效应的因素 1,支出乘数 ,
乘数越大,政府支出所引起的产出增加固然越多, 乘数越大,政府支出所引起的产出增加固然越多,但利 率提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多. 率提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多. K越大,政府支出增加所引起的一定产量产出水平增加 越大, 越大 所导致的对货币的需求(交易需求)的增加也越大, 所导致的对货币的需求(交易需求)的增加也越大,因 而使利率上升的也越多,从而"挤出效应" 而使利率上升的也越多,从而"挤出效应"越大 这一系数越小说明货币需求稍微变动就会引起利率的大 幅度变动. 幅度变动.