• 大部分中小城市的系统内自来水公司规模小，资金实力弱，不具备扩张能力，是投资 公司关注的收购对象
• 一部分上市企业以资金优势在制水行业扩张，这些企业的发展动向值得密切关注
• 制水行业的竞争目前主要表现在投资项目资源的争夺，在运营中不存在直接的竞争
结论（续）
行业成功的 • 良好的政府关系：获取项目信息并取得供水项目的建设和经营权力；与政府协商取 关键因系 得有利的水价、供水量及原水价格在一家程度上决定投资收益
• 运营能力：经营过程的成本控制是水厂重要的利润来源。水厂建设大规模的投资需 要企业具备大型项目的承包和组织能力 • 整合资源的能力：包括获取先进技术、收购现有水厂及管理运营经验的能力 • 融资能力：包括很强的股本融资能力和债务融资能力，以适应大规模的资金需求 • 社会形象：随着社会环保意识的增强，制水企业需要在社会上树立良好的形象
• 制水企业的水质标准、水价、供水量及原水价格由政府与企业协商制定，上述因素 对企业的经营利润有重要的影响
竞争对手
• 随着制水行业投资向民间和国外资本开放，主要的国际性水务集团已进入中国广大地 区。国际性水务公司拥有资本优势和运营、技术优势，将是该行业主要的竞争对手
• 随着各地水务管理体制的改革，将产生一批类似深圳水务集团的大型水务公司，这些 企业具有庞大的资产规模及政府关系优势，具备区域扩张的能力
衰退阶段： • 停止进入 • 逐步退出
• 自来水行业 - 政策法规及标准基本健全 - 技术工艺基本成熟 - 收入模型已确定，有较好的 现金流 - 市场需求稳定
• 污水处理 - 政策法规及标准基本健全 - 技术工艺基本成熟 - 收入模型尚未确定
• 垃圾焚烧处理 - 政策法规及标准尚未健全 - 技术工艺国外基本成熟，国 内尚未成熟 - 收入模型尚未确定
首创的优势 • 具有很强的融资能力 • 具有良好的北京市政府背景 • 基础设施行业品牌形象
首创技能 差距
• 缺乏投资管理与购并经验 • 缺乏水厂建设和运营的经验 • 缺乏先进的行业技术
对首创竞争战略的建议
• 利用资本优势，参与行业整合，通过合资、收购、购买特许经营权等方式投资已有水厂 ─ 可以获得现有水厂的人才，整合形成自己的水厂运营和技术团队 ─ 迅速的获取、积累运营经验，通过整合形成自己的运营、管理流程和方式 ─ 没有建设期，能够迅速获取投资回报（利润），减轻公司资本市场盈利要求的压力 ─ 避免水厂建设期的风险
根据行业生命周期理论，自来水、污水处理和垃圾发电在国内处于不同阶 段，投资者应根据阶段特点制定战略
行业生命周期
增
自来水
长
速
度
污水处理 垃圾焚烧
生长
成长
成熟
生命周期 衰退
进入阶段 • 试探机会 • 谨慎进入
成长阶段 • 全力进入 • 加强投入 • 全力推动
成熟阶段： • 渗透扩张 • 技术更新 • 降低成本
¶ 内部分析 ¶ 使命、目标 ¶ 公司战略 ¶ 业务战略 ¶ 关键成功因素
¶ 结论及建议 ¶ 城市制水市场结构特点 ¶ 城市制水市场的市场规模 ¶ 城市制水的政策环境 ¶ 制水企业的运营及盈利能力 ¶ 城市制水竞争分析 ¶ 行业竞争的关键因素
地方政府在城市供水行业的各环节起主导作用影响地表/地下 水源/自备
• 尽量争取获得北京第九水厂三期转让项目： ─ 北京是首创股份的重点市场，并且据我们分析这是2008年之前投资北京水厂的唯一机会 ─ 项目影响力大，能提高首创股份在水务市场的知名度，有助于首创股份树立水务品牌 ─ 北京市政策环境较好，财政力量强，居民收入水平高，投资风险相对较小
目录
¶ 行业分析
─ 城市制水行业分析 ─ 污水处理行业分析 ─ 垃圾处理行业分析
• 城市制水市场还有一定的增长空间，十五期间将新增4000万吨/日的供水能力，主要分 布在中小型城市，规模以中小型水厂为主
• 通过与政府协商获得有利有水价、供水量及原水价格，并在运营环节降低成本，在制水 行业获得8%-12%的投资收益是有保障的
政策环境
• 由于制水行业为公用事业的特征，政府政策对制水企业的运营具有重要的影响 • 地方政府在收购现有水厂项目、新建水厂项目的立项及审批中处于主导地位
• 与国际性的水务公司合作通过BOT方式投资新建水厂，或者与当地自来水公司合资建设新水厂； ─ 通过广泛合作，弥补争取项目时公司在的建设、运营方面劣势，更容易获取项目，同时 有助于分散投资风险 ─ 通过与外资水务合作，培养公司在水厂投资分析和建设、运营方面的人才 ─ 建设期较长，公司必须面对资本市场对公司盈利要求的压力
墨西哥、东南亚 中国
？？
资料来源：普华永道顾问公司《中国环保产业报告》
目录
¶ 行业分析
─ 城市制水行业分析 ─ 污水处理行业分析 ─ 垃圾处理行业分析
¶ 内部分析 ¶ 使命、目标 ¶ 公司战略 ¶ 业务战略 ¶ 关键成功因素
目录
¶ 行业分析
─ 城市制水行业分析 ─ 污水处理行业分析 ─ 垃圾处理行业分析
¶ 内部分析 ¶ 使命、目标 ¶ 公司战略 ¶ 业务战略 ¶ 关键成功因素
¶ 结论及建议 ¶ 城市制水市场结构特点 ¶ 城市制水市场的市场规模 ¶ 城市制水的政策环境 ¶ 制水企业的运营及盈利能力 ¶ 城市制水竞争分析 ¶ 行业竞争的关键因素
结论
市场机会
• 制水行业呈现行政区域性垄断、行业整体极为分散的特征，行业整合的趋势已经显现
同世界环保产业发展进程相比，中国污水处理和垃圾处理产业尚处于启动阶 段
阶段一 阶段二
公众关 心与舆 论压力
政府 政策 声明
阶段三
法规 政
策颁 布
阶段四
标准颁 布及商 家授权
阶段五
环保企 业市场
开发
阶段六
环境标 准及责 任进一 步细化
阶段七
国际化 进程及 环境成 果整合
美国、加拿大 英国、西欧 日本
井
政府有关部门
水
水水
量
质量
制水厂
水
水
价
价
首创股份发展战略 中期报告
大岳咨询公司
2001年12月
目录
¶ 行业分析 ¶ 内部分析 ¶ 使命、目标 ¶ 公司战略 ¶ 业务战略 ¶ 关键成功因素
目录
¶ 行业分析
─ 城市制水行业分析 ─ 污水处理行业分析 ─ 垃圾处理行业分析
¶ 内部分析 ¶ 使命、目标 ¶ 公司战略 ¶ 业务战略 ¶ 关键成功因素